Ekonomistler, politika faizinde (bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı) düşüşün yılın ikinci yarısında başlayabileceğini tahmin ediyor.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Para  Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ilişkin AA muhabirine değerlendirmelerde  bulunan ekonomistler, jeopolitik belirsizliklerin devam etmesi, risk priminin  yüksek seyretmesi, enflasyonunun seviyesini şimdilik koruması gibi nedenlerle  politika faizinde yarın değişiklik olmayacağını öngörüyor.

Ekonomistler, yarınki PPK toplantısında gelecek döneme ilişkin güçlü  sinyallerin verilebileceğini, temmuz ayından itibaren politika faizinde düşüşün  başlayacağını ve yıl sonuna kadar toplam 200-500 baz puanlık indirim  yapılabileceğini tahmin ediyor.

Halk Yatırım Araştırma Direktörü Banu Kıvcı Tokalı, ABD ekonomisinde  hem büyüme hem de enflasyon ve ücret artışlarından gelen yavaşlama sinyalleri  karşısında, küresel likidite koşullarıyla ilgili denklemin değiştiğini söyledi.

2019'a Fed'den 3-4 faiz artırımı gelecek şekilde başlayan finansal  piyasaların şimdi yıl sonuna kadar 3 faiz indirimine kadar beklentilerini radikal  olarak değiştirdiğine dikkati çeken Tokalı, şunları kaydetti:

"Gelişen ülkeler açısından destekleyici olan bu ortamda, son dönemdeki  değerlenmeye karşın hala relatif olarak düşük seviyelerde bulunan TL varlıklarına  daha fazla değer kazancı alanı görünüyor. Özellikle, enflasyon tarafından alınan  ılımlı sinyallerin korunması durumunda, reel faiz oranı diğer gelişen ülkelere  göre oldukça yüksek seviyelerde kalmış olacaktır.

Ancak para politikasında rahatlama adımının seçim öncesinden ziyade  sonrası döneme bırakılmasını bekliyoruz. Bu durumda, haziran toplantısında sözlü  söylemde faiz indiriminin sinyalinin güçlendirileceğini, faiz indirim kararının  da temmuz toplantısına bırakılacağını tahmin ediyoruz."

"FAİZ İNDİRİMİ BEKLEMİYORUM"

İş Portföy Başekonomisti Nilüfer Sezgin de yarın yapılacak olan PPK  toplantısında herhangi bir faiz değişiklik beklemediğini söyledi.

Enflasyondaki düşüşün beklenenden hızlı gerçekleştiğini belirten  Sezgin, "Bizim beklentimiz uzun zamandır sene sonu için yüzde 15 seviyesinde  bulunuyor ve haziran ayında ilk belirgin düşüşün gerçekleşeceğini tahmin  ediyoruz. Hatta baz etkisi nedeniyle eylül ve ekim aylarında yüzde 10'un biraz  üzerinde olacağımızı tahmin ediyoruz. Dolayısıyla da yılın sonuna geldiğimizde  politika faizini bugünkü seviyesinin 4 puan altında yüzde 20 seviyesinde görmeyi  bekliyoruz." dedi.

Sezgin, ancak gerek seçim takvimindeki uzama, gerekse jeopolitik  belirsizliklerin devam etmesi ve risk priminin yüksek seyretmesi nedeniyle Merkez  Bankasının faiz indirimine temmuz ayında başlayacağını değerlendirdiklerini dile  getirdi.

Bununla birlikte, hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülkelerde para  politikalarının destekleyici duruşunun uzama ihtimalinin zayıf küresel büyüme  verileri eşliğinde arttığını ifade eden Sezgin, şöyle konuştu:

"Bu durum TCMB’nin faiz indirimi konusunda elini rahatlatmaktadır. Bu  tarz bir fırsat hatırlanacağı üzere yılın ilk çeyreğinde de karşımıza çıkmıştı.  Ancak, Merkez Bankası temkinli kalmayı tercih etmiş, sıkı duruşunu muhafaza  etmişti. Türk lirasının istikrarlı seyrine ve Merkez Bankasının kredibilite  kazanmasına bu temkinli duruşun önemli katısı olmuştu.

Türkiye’nin önündeki en önemli zorluklardan biri finansman  maliyetlerinin düşürülmesi ve bu anlamda da enflasyondaki düşüş çok kritik.  Dolayısıyla, biraz daha sabredip, bazı belirsizliklerin azalmasını bekleyip,  enflasyondaki düşüş kadar beklentilerdeki iyileşmeyi de görüp, ondan sonra  TCMB’nin harekete geçmesi orta vadeli kazanımlar açısından daha doğru olacaktır  diye düşünüyorum. Finansman maliyetlerinin düşmesi noktasındaki ikinci kritik  unsur olan risk primindeki iyileşmeye de böylece katkı sağlanmış olur  kanaatindeyim."

"İNDİRİMLER YILIN SON AYLARINDA YAPILABİLİR"

Garanti Yatırım Başekonomisti Nihan Ziya Erdem ise yarınki PPK  toplantısında faizlerde bir değişiklik kararı çıkmasını beklemediklerini söyledi.

TCMB’nin toplantı sonrası açıklayacağı metinin, gelecek dönem para  politikası sinyali içermesi nedeniyle önemli olacağını belirten Erdem, nisan ve  mayıs aylarında tüketici enflasyonunun beklentilerin altında kalmasına rağmen  enflasyonun yüksek seviyesi ve gelecek döneme yönelik riskler nedenleriyle  TCMB’nin para politikası kararlarını temkinli bir yaklaşımla alacağını dile  getirdi.

Erdem, yıl genelinde faiz indirimi tahmininin 200 baz puan olduğunu  ifade etti.

İndirimlerin, mevcut belirsizliklerin ortadan kalkacağı ve enflasyonda  kalıcı düşük seviyelerin ulaşılacağı yılın son aylarında yapılacağını tahmin  ettiklerini kaydeden Erdem, "Gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikasında  gevşetici yöndeki sinyalleri ve buna paralel piyasa beklentileri, dış finansman  maliyetinin düşük kalması nedeniyle Türkiye açısından olumlu. Ancak zayıf küresel  büyüme endişeleri olumsuz. TCMB, para politikası kararlarını küresel gelişmelerin  yanısıra enflasyon ve finansal piyasalardaki gelişmeleri de dikkate alarak  veriyor. Bu nedenle önümüzdeki dönem para politikası kararlarında tüm  faktörlerdeki gelişmeler önemli olacak." şeklinde konuştu.

"YILIN TAMAMINDA FAİZ İNDİRİMİ 450-500 BAZ PUAN OLABİLİR"

AA Finans Analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi de Merkez Bankasının  haziran kararına ilişkin ağırlıklı beklentinin faizlerde değişim olmayacağı  yönünde olduğunu söyledi.

Ancak, manşet enflasyonda hazirandan itibaren lehte baz etkisinin daha  da belirginleşecek olması ve başta Fed olmak üzere gelişmiş ülke merkez  bankalarının yeniden para politikasını gevşetme yoluna girmeleri nedeniyle  TCMB'nin haftalık repo faizini aşağı çekme sürecini bu toplantıyla beraber  başlatma ihtimalinin de bulunduğunu ifade eden Bürümcekçi, aslında TCMB'nin  manşet enflasyonda baz etkisi kaynaklı iyileşmelere tepki vermeyeceğini ve  çekirdek enflasyon göstergelerindeki iyileşmeyi dikkate alacağını vurguladığını  anımsattı.

Bürümcekçi, şunları kaydetti:

"Ancak, çekirdek enflasyonu en fazla etkileyen döviz kurlarının mayıs  sonunda hızla geri çekilmesi bu anlamda banka açısından rahatlatıcı oldu.  Dolayısıyla bu toplantıda indirimle süreç başlatılabilir ya da temmuz ayında  başlatılacak indirim süreci için sinyal verilebilir gibi duruyor. Emin olmasam  da, bu toplantıda 75 baz puan indirim ile süreci başlatacağını düşünüyorum. Yılın  tamamında toplam indirim ise koşullar elverirse 450-500 baz puan olabilir gibi  görünüyor."

AA FİNANS PPK BEKLENTİ ANKETİ

AA Finans'ın PPK toplantısına yönelik 20 ekonomistle gerçekleştirdiği  piyasa beklenti anketine göre, 16 ekonomist, politika faizinde herhangi bir  değişiklik beklemezken, 4 ekonomist indirim olacağını tahmin ediyor.

Ekonomistlerin 2'si 100 baz puan, bir tanesi 75 baz puan, bir tanesi  de 50 baz puanlık indirim olacağını öngörüyor.

25 Nisan'daki PPK toplantısında politika faizi yüzde 24 düzeyinde  sabit bırakılmıştı.