IMF BEGR yayımladı

29.04.2014 13:16

Son güncelleme : 29.04.2014 16:32



    IMF bugün İstanbul'da, Orta, Doğu ve Güneydoğu Avrupa (ODGA) için  "İlkbahar 2014 Bölgesel Ekonomik Görünüm Raporu"nu (BEGR) yayımladı. Orta, Doğu  ve Güneydoğu Avrupa'da dış finansman kalıpları ve risklerine odaklanılan raporda,  Avro Bölgesi'ndeki toparlanmanın akabinde bölgenin büyük bölümünde büyümenin hız  kazanmaya başladığı ifade edildi.

    ODGA bölgesinde, en büyük ekonomiler olan Rusya ve Türkiye'nin  dışında, 2014 yılında büyümenin geçen yıla göre iki kat hızlanarak yüzde 2,3  olacağı öngörülen raporda, alışılmamış bir risk dizilimi yüzünden görünüme gölge  düşürüldüğü kaydedildi. Rusya ve Türkiye hariç ODGA'nın yabancı banka  finansmanında, azalmakta olan portföy çıkışlarının 2009 yılından bu yana ilk kez  2013'ün 3. çeyreğinde negatife döndüğü aktarılan raporda, Rusya ve Türkiye'de  diğer ODGA ülkelerinden farklı büyüme modellerinin sergilendiğinin altı çizildi.

    "Türkiye'de 2013 yılında büyüme hızlı ve iç talep döndürülebilir  olurken, son para politikası sıkılaştırması, makro ihtiyati tedbirler ve oldukça  büyük döviz kuru ayarlamasının, büyümenin özel iç taleple desteklenmesine neden  olması bekleniyor" denilen raporda, piyasalardaki dalgalanmanın son zamanlarında,  genellikle düşük kamu ya da özel sektör borcu ile Rusya ve Türkiye gibi ülkelerin  stok sorunlarına ilgisiz olmaları nedeniyle stresle karşı karşıya olduğu ifade  edildi.

 

    Raporda, IMF'in nisan ayında revize ettiği Dünya Ekonomik Görünüm  Raporu'nda, Türkiye'nin reel GSYH büyüme tahminlerinin 2013 yılı için yüzde 4,3,  2014 yılı için yüzde 2,3 ve 2015 yılı için yüzde 3,1 olduğu hatırlatılırken, dış  baskılara bir ölçüde yanıt olan para politikasının, yavaşlamaya neden olacağı  vurgulandı.

    Raporda, Türkiye'nin Reel İç Talep Büyümesi, 2013 yılı için yüzde 6,2,  2014 yılı için yüzde 0,5, 2015 yılı için yüzde 3,1 olarak tahmin edildi.  Türkiye'de Reel İhracat Büyümesinin, 2013 yılı için yüzde 0,1, 2014 yılı için  yüzde 5,6, 2015 yılı için yüzde 6,1 öngörüldüğü raporda, Reel Özel Tüketim  Büyümesi'nin, 2013 yılı için yüzde 3,9, 2014 yılı için yüzde 0,3, 2015 yılı için  yüzde 2,5 olması bekleniyor.


    Ayrıca Raporda, Türkiye'nin Bütçe açığının GSYH'ya oranı 2014 ve 2015  yılları için yüzde 2,9 olarak, Kamu Borcunun GSYH'ya oranı ise 2014 yılı için  yüzde 35,9 ve 2015 yılı için yüzde 36,0 olarak öngörüldü.

"Dış kredi hatlarını güvenceye almak ve hedefli likidite temini  faydalı olabilir"

Dış finansman koşullarında 2013 ortalarından bu yana giderek daha  fazla dalgalanma yaşandığı vurgulanan raporda, şu değerlendirmelere yer verildi:

    "Yabancı banka finansmanının giderek azalmasına ek olarak, 2009'dan  beri ilk kez Rusya ve Türkiye hariç ODGA bölgesine portföy akışları da 2013 3.  çeyreğinde negatife dönmüştür. Akışlar 2013 4. çeyrekte düzelmiş olsa da,  bölgedeki jeopolitik riskin daha da tırmanması, gelişmiş ekonomilerde para  politikasında normalleşmeye giden yolda finansal dalgalanmalara yol açacak başka  krizlerin yaşanması ve Avro Bölgesi'nde zayıf büyümenin uzama olasılığı  gerçekleşirse baskılar tekrar su yüzüne çıkabilir. Oldukça yüksek dış borç stoku,  büyük finansman ihtiyaçları, kayda değer kurdan etkilenme riski ve görece az  sayıdaki ortak kredi verene dayanıyor olmaları nedeniyle ODGA ülkelerinin birçoğu  dış finansman şoklarından kolayca etkilenebilir durumdadır.

 

    Her ne kadar birçok ODGA ülkesi son yıllarda cari hesap pozisyonlarını  büyük ölçüde iyileştirmiş de olsalar, oldukça yüksek dış borç stoku ve buna bağlı  büyük yeniden finansman ihtiyaçları nedeniyle dış şoklara karşı hassasiyetleri  devam ediyor. ODGA ülkelerinin küresel finans koşullarındaki değişikliklere karşı  bu denli hassas olmasının nedeni yüksek seviyede kurdan etkilenme risklerinin  bulunması, yerel tahvil piyasalarında yabancı yatırımcı katılımındaki artış, bu  piyasalarda yabancı kurumsal yatırımcıların rolünün artmış olması ve görece az  sayıda ortak kredi verene bağlı olmalarıdır."

 

    Daha sıkı ve dalgalı dış finans koşullarının ODGA üzerinde net şekilde  olumsuz olsa da muhtemelen yönetilebilir bir etki doğuracağına işaret edilen  raporda, "Bir yandan ABD'deki hızlanan ekonomik toparlanma ODGA'da büyümeyi  desteklese de, küresel para koşullarındaki sıkılaşma ve ABD'de para politikası  normalleşmesinin beklenenden hızlı seyretmesi eşliğinde finans piyasalarında  oluşabilecek dalgalanmanın aksi etkisi nedeniyle ülkelerin çoğunda bu desteğin  faydası görülemeyebilir" denildi.

 

    Avro Bölgesi'nde aktif kalitesi değerlendirmesi ve stres testleri  bölgede ciddi etkilenme ihtimali olan ana bankaların üzerinde düşük kaldıraçlama  baskılarını yükseltebileceği için bazı ODGA ülkeleri banka akışlarında daha da  azalma ile karşı karşıya kalabileceği bildirilen raporda, güçlü politikalar ve  tamponların dış şoklara karşı koruma sağladığı ve daha yüksek büyüme  potansiyelini açığa çıkarttığı belirtildi.

 

    Raporda, kur ve para politikası esnek olan ülkelerin, piyasa  dalgalanması anlarında bunları ana savunma aracı olarak kullanmaya devam etmeleri  gerektiği aktarılarak, şunlar kaydedildi:

 

    "Dış kredi hatlarını güvenceye almak ve hedefli likidite temini de  faydalı olabilir. Finansman kaynaklarının çeşitlendirilmesi ve yerli yatırımcı  tabanının derinleştirilmesi ülkelerin özel durum şokları ve ortak kredi  verenlerden kaynaklanan hassasiyetini azaltacaktır. Bütün ülkeler, özellikle de  makroekonomik temelleri daha zayıf olanlar şoklara karşı dayanıklılıklarını  artırmak için mali alanlarını yeniden yapılandırma ve krizin açığa çıkardığı  eskiden kalma sistemleri ve sorunları çözümleme yoluna giderek, büyümelerinin  önünde engel teşkil eden ve işsizlik seviyelerini kabul edilemez derecede yüksek  seyretmesine ek olarak kredilerini çalışmaz duruma sokan yüksek miktardaki  ödenmemiş borca yol açan yapısal zayıflıklarını giderebilirler. Büyüme  potansiyelini destekleyen yapısal reformlar uygulamak daha istikrarlı yabancı  yatırımları da çekecektir."





17:5694.437
Değişim :  1,50% |  1.393,59
Açılış :  92.598  
Önceki Kapanış :  93.043  
En Yüksek
94.743
En Düşük
92.289