Ölçülü faiz indirimi dönemini geçtik

Odeabank Başekonomisti  İnanç Sözer, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Erdem Başçı'nın  açıklamalarının ardından, "Ölçülü faiz indirim dönemini faiz koridorunun üst  bandı için artık geçtik.




Şu anda anlamlı faiz indirimi noktasındayız. Bunun da  karşılığı 100 baz puan ve üzeridir" dedi.

AA muhabirine TCMB Başkanı Erdem Başçı'nın yılın ilk enflasyon  raporunun tanıtımı amacıyla düzenlenen basın toplantısındaki açıklamalarını  değerlendiren Sözer, Başçı'nın konuşmasının manşetlik kısmının 4 Şubat'ta  yapılması kuvvetle muhtemel ara Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olduğunu  söyledi.

Geçen yıl kasım ayından bu yana faiz indirimi bekleyen tek kurum  olduklarını anımsatan Sözer, "Enflasyondaki iyileşmeyi nihayet Merkez Bankası  fiyatlandıracakmış gibi gözüküyor. Başkan enflasyonda 1 puanlık bir düşüş olursa  4 Şubat'ta PPK'yı toplayacağını söyledi. Biz enflasyonda 1,5 puana yakın biri  düşüş olacağını öngörüyoruz ve çekirdek enflasyonda da 80 baz puanlık bir  gerileme görmüş olacağız" dedi.

Merkez Bankası'nın 4 Şubat'ta toplayacağını düşündükleri PPK'da  anlamlı bir indirim yapacaklarını tahmin eden Sözer, "Ölçülü faiz indirim  dönemini faiz koridorunun üst bandı için artık geçtik. Şu anda anlamlı faiz  indirimi noktasındayız. Bunun da karşılığı 100 baz puan ve üzeridir. Politika  faizinde de bir indirim olabilir ancak bu sınırlı olacaktır. Esas üst bant  aşağıya gelmiş olacak. Merkez Bankası TL'de  istikrarı bozmadan ekonomiyi  canlandırmayı planlıyor" ifadelerini kullandı.

"Değerlendirmenin, 'ölçülü' faiz indirimi kapsamında olacağını  düşünüyoruz"

Halk Yatırım Başekonomisti Banu Kıvcı Tokalı ise TCMB'nin faiz  indirimlerinin devamında, yüzde 5'e yakınsayan enerji ve gıda dışı "çekirdek"  enflasyonun kalıcı olarak düşüşünü devam ettirmesinin önemli kriterlerden biri  olacağını gördüklerini söyledi.

Ocak ayı enflasyonunun bu koşula ne oranda destek vereceğinin önemli  olacağını kaydeden Tokalı, beklenenin üzerinde bir iyileşme olması durumunda  24  Şubat'ta yapılması planlanan PPK toplantısını beklenmeden program dışı  toplantıyla faizlerle ilgili bir değerlendirmede bulunabileceğini aktardı.

Bu değerlendirmenin de "ölçülü" faiz indirimi kapsamında olacağını  düşündüklerini vurgulayan Tokalı, "Avrupa Merkez Bankası'nın likidite programı  sonrası avro-dolar paritesi ya da petrol fiyatları gibi kritik göstergelerde  yaşanan oynaklık artışı, küresel risk algılamasının gelişimine karşı temkinli  yaklaşımın, dolayısıyla para politikasındaki sıkı duruşun korunmasının  arkasındaki ana unsurlar olduğu görüşündeyiz" dedi.

"Politika faizinde 75 baz puan indirim bekliyoruz"

Garanti Yatırım Başekonomisti Gizem Öztok Altınsaç da ocak ayında  enflasyonun yaklaşık 1,2 puan düşmesini böylelikle, yıllık enflasyonun yüzde  8,17'den yüzde 6,97'ye gerilemesini beklediklerini kaydetti.

Bu açıklamanın 4 Şubat'ta bir toplantı yapılıp erken faiz  indirileceğine işaret ettiğini aktaran Altınsaç, politika faizinde 75 baz puan  indirim beklediklerini dile getirdi.

"Yıllık enflasyon Ocak'ta yüzde 6,7 ile yüzde 7,2 arasında olacak"

İş Yatırım Ekonomisti Muammer Kömürcüoğlu ise TCMB'nin bugün  yayımladığı yılın ilk enflasyon raporunda 2015 yılsonu enflasyon tahmini 0,6 puan  aşağı çekerek yüzde 5,5 olarak belirlediğini ifade etti.

Tahmindeki aşağı yönlü güncellemenin, kur geçişkenliğinin azalan  etkisine, gıda enflasyonunun tarihsel ortalamalara geri dönmesi varsayımına ve  petrol fiyatlarındaki düşüşe bağlandığını belirten Kömürcüoğlu, "2016 yılsonu  enflasyonu ise yüzde 5 olarak öngörüldü. Yıllık enflasyonun 2015'in ilk yarısında  kuvvetli baz etkisinin de katkısıyla yüzde 5'lik hedefe yakınsayacağını düşünen  TCMB, ilk 8 aydaki olumlu baz etkisinin yılın kalanında tersine etki edeceğini ve  enflasyonun kısmen yükselerek yılı yüzde 5,5'de kapatacağını öngörüyor" dedi.

Piyasaların, TCMB Başkanı Başçı'nın enflasyonda ve beklentilerde  iyileşme olmadan TCMB'nin parasal duruşunun sıkı kalacağına yönelik açıklamasına  olumlu tepki verdiğini dile getiren Kömürcüoğlu, şunları kaydetti:

Ancak, sonrasında Başçı'nın 3 Şubat'ta açıklanacak ocak ayı  enflasyonundaki yıllık düşüşün 1 puandan fazla olması (yüzde 7,17'nin altı)  durumunda 4 Şubat'ta politika faizinde bir indirimin tartışılacağı erken PPK  toplantısına gidilebileceğine yönelik açıklaması piyasadaki olumlu seyri tersine  çevirdi. Son açıklama gözleri ocak enflasyonuna çevirdi. Kuvvetli baz yılı  etkisiyle Ocak'ta yıllık enflasyonun düşeceğini öngörüyoruz. Ancak düşüşün  miktarı gıda enflasyonuna bağlı olacak. Hesaplamalarımıza göre, gıda enflasyonu  nedeniyle yıllık enflasyon Ocak'ta yüzde 6,7 ile yüzde 7,2 arasında olacak. Bu  durum 1 puan veya sınırlı oranda üzerinde bir düşüşe işaret ettiği için Şubat'ta  erken bir toplantının ihtimal dahilinde olduğunu düşünüyoruz."

Ara PPK toplantısı

TCMB Başkanı Başçı, yılın ilk enflasyon raporunun tanıtım  toplantısında enflasyondaki düşüş eğiliminin bu aydan itibaren hız kazanacağını  belirterek, "O nedenle faiz indirim sürecini de ocak ayından itibaren başlattık.  İndirim süreci boyunca da temkinli yaklaşımımızı korumamız halinde 2015 sonunda  son 45 yılın en düşük enflasyonunu gerçekleştirmemiz mümkün görünüyor" demişti.

Başçı, "Ocak enflasyonu 1 puandan fazla, öngörülenden çok fazla düştü  diyelim. 24 Şubat'ta yapacağımız toplantıya (PPK) çok vakit var. 24 Şubat'ta  yapmayız, 4 Şubat'ta değerlendiririz. Reel faiz, çok yüksek kaldı, mesela fonlama  faizini enflasyonun hafif üzerine çekebiliriz. 24'ünde yapacağımız işi 4'ünde  yapmış olabiliriz" ifadelerini kullanmıştı.