Türk tahvillerinde düşüşün `sonu` görünmüyor

Türkiye'de hızlanan enflasyon ve Merkez Bankası'nın bunu durdurmak için faiz artırımına gitmekteki isteksizliği, üç aydır süren kayıpların ardından ülke tahvillerinde olumsuz seyrin süreceğini işaret ediyor.

BusinessHT'de yer alan habere göre, Alman yatırım şirketi Landesbank Berlin Investment'a göre iki yıl vadeli tahvil faizlerinin geçen hafta 3,5 ayın en yüksek seviyesini görmesinin ardından kısa vadeli Türk tahvil faizlerinin cazip hâle gelebilmesi için 150 ila 200 baz puan daha yükselmesi gerekiyor.

Goldman Sachs Asset Management ise, politika oluşturulmasına ilişkin olası güven erozyonunun, Türkiye'nin kredisine ve Türk Lirası'na "ağırlığını düşür" tavsiyesinde bulunması için bir neden oluşturduğunu kaydetti.

Türk Lirası'ndaki yüzde 20'lik değer kaybının enflasyonun aralık ayında 13 ayın en yüksek seviyesine çıkmasına yardımcı olmasına karşın Merkez Bankası'nın gösterge borçlanma faizini yaklaşık bir yıldır yüzde 7,5'te tutması yatırımcıların güvenini olumsuz etkiliyor. Öte yandan, hükümetin, önceliği tüketici fiyatları artışından ziyade ekonomik büyümeye vermeleri yönünde baskı uygulaması da merkez bankasının bağımsızlığına ilişkin kuşkuları artırdı.

Landesbank Berlin'de yaklaşık 1 milyar euroluk (1,23 milyar dolar) gelişen ülke tahvillerini yöneten fon yönetimi direktörü Lutz Roehmeyer, "Yabancı yatırımcılar Merkez Bankası'nın enflasyon yönetimi kredibilitesine olan güvenlerini tamamen kaybetti. Bunun düzeltilmesinin yanıtı çok basit. Faizi yükselt. Ancak kimse bunu işitmek istemiyor" diye konuştu.

ENFLASYON BEKLENENDEN YÜKSEK

Enflasyon Aralık ayında yüzde 8,8 ile beklenenden yüksek gerçekleşti ve Merkez Bankası'nın hedefinin 3,8 yüzde puanı üzerine çıktı. Merkez Bankası'nın faizleri 11'nci ay üst üste sabit tutmasının ardından, Başçı, Salı günü yaptığı açıklamada, fiyat istikrarına yalnızca 2018 yılında ulaşılabileceğini söyledi. Başçı, hükümetin asgari ücrette yaptığı artışı işaret ederek, bu yıl için enflasyon tahminini yüzde 7,5'e çıkardı.

Goldman Sachs Asset Management para yöneticilerinden Yacov Arnopolin, "Türk varlıklarının düşük performansının yatırımcı endişleiernden kaynaklandığını düşünüyoruz. Bu endişeler arasında ordodoks olmayan politika, siyasi belirsizlikler ve bölgedeki karışıklıklar yer alıyor" dedi.

"ENFLASYON ÇİFT HANELİ OLABİLİR"

İki yıl vadeli tahvillerin fazi geçen ay 13 baz puan yükselerek yüzde 10,99'a çıktı. bu, Bloomberg'in takip ettiği 22 gelişen piyasa arasında üçüncü en yüksek artıştı. 10 yıl vadeli kağıdın faizi ise sekiz baz puan yükselerek yüzde 10,82'ye ulaştı.

İstanbul'da Ata Invest stratejisti Batuhan Özşahin, Bloomberg News'a yaptığı değerlendirmede, "Türkiye'de enflasyonun bu yılın ilk altı ayında çift hanelere çıkma olasılığı oldukça yüksek ve iki yıl vadeli tahvillerin faizinin 10 yıllıkların faizinden daha hızlı artmasının temel nedeni bu. Olumlu tarafta ise, liradaki zayıflama yavaşladı ve kurun bu nedenle enflasyona yansıma etksi bu yıl daha az olacak" diye konuştu.