Fed’e Saatler Kala: Şahin-Güvercin Dengesi

Fatih Yeğenoğlu

Son toplantısındaki açıkmalarıyla sert hareket yaratan Fed’in kararına saatler kala piyasalarda tam bir sessizlik havası hakim. Bugün TSİ 20:00’de gelecek olan kararda tahvil alım programını sonlandırmasını beklediğimiz Fed’in asıl önemli açıklaması faiz politikasına yönelik olacak. Bu noktada Fed Açık Piyasa Komitesi üyelerindeki Şahin-Güvercin dengesi önem taşıyor.

Bilindiği üzere Fed’de faiz artırımının sert bir şekilde gerçekleştirmesini isteyen üyeler Şahinler Grubu, faiz artırımlarının daha yumuşak bir geçişle yapılmasını isteyen üyeler ise Güvercinler Grubu olarak nitelendiriliyor.

Son faiz toplantısından sonra daha da önem taşıyan bu denge toplantının olası sonuçları hakkında öngörü imkanı yaratırken, yetkilerden gelecek olan açıklamalardaki mesajın ağırlığı da rahatlıkla tahmin edilebiliyor. Örneğin bu dengede Başkan Yellen, Güvercinler Grubu’nun en büyük savunucusu olarak biliniyor. Dikkat edilirse Yellen konuşmalarında faiz artırımlarının zamana yayılmasından yana bir tavır koyuyor. Ve Yellen’in konuşmaları sırasında genel olarak dolar değer kaybediyor, global borsalarda yükseliş yaşanıyor. Tabi bunun bir istisnası da var. Örneğin bugün olacağı gibi Fed toplantılarından sonra açıklama yapan Başkan kendi görüşlerinden çok toplantıdaki havayı vermeye odaklı oluyor. Dolayısıyla bu kural bu toplantılardan sonraki görüşleri yansıtmıyor.

Bir başka örnek Şahinler Grubunun en agresif ikilisi Charles Plosser ve Richard Fisher… Bu ikili ne zaman açıklama yapsa piyasalarda dolar değer kazanırken, global borsalarda sert satışlar yaşanıyor. Çünkü bu ikili ısrarla faiz artırımlarının daha hızlı gerçekleştirilmesinden yana tavır alıyor.

Sözün özü bu akşam yine Şahin-Güvercin maçı izleyeceğiz, galip gelen taraf toplantı özetinin rengini belirleyecek. Ancak burada toplantı özeti sonrasında çok da aceleci olunmamalı. Hemen arkasından gelecek olan Fed Başkanı Yellen’in açıklamaları yakından beklenmeli…


Fatih Yeğenoğlu

InvestAZ Uluslararası Piyasalardan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı