ANALİZ-Aylık Strateji(Gedik Yatırım)

02.05.2016 09:13

Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan Aylık
Strateji Raporu:
"Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı ile Murat Çetinkaya
TCMB'nin yeni başkanı olarak kamuoyu karşısındaki ilk sınavını verdi.
"Fiyat İstikrarı" üzerine yapılan vurgunun son derece yerinde ve
piyasaları rahatlatacak bir noktada olduğunu gördüğümüz açıklamada
para politikasındaki sıkı duruşun, gerekli görülen süre boyunca devam
ettirileceği mesajı verildi...
Geçtiğimiz haftanın en önemli gündemi hiç şüphe yok ki, enflasyon
raporu bilgilendirme toplantısında kamuoyunun karşısına çıkan TCMB’nin
yeni başkanı Murat Çetinkaya’nın konuşması ve Fed Açık Piyasa Komitesi
toplantısından çıkan sonuçlardı. Japonya Merkez Bankası (BoJ)’nın
mevcut genişleme hamlelerini bir adım daha ileri taşıyabileceği
beklentisine karşın, Japonya Merkez Bankası’nın bu ayki toplantıda
herhangi bir adım atmaması ise haftanın en büyük sürprizi oldu. Bu
karar doların başta yen olmak üzere diğer para birimleri karşısında da
değer kaybetme sürecini hızlandırdı. Bu hafta ise içeride Salı günü
açıklanacak enflasyon rakamları, TCMB’nin yol haritasına yönelik
beklentileri şekillendirecekken, dışarıda önceki aylar kadar önemli
görünmese de beklentilerin azaldığı piyasalarda yine ön plana
çıkmasını beklediğimiz ABD istihdam verileri izlenecek.

Çetinkaya ilk sınavında başarılıydı

Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı ile Murat Çetinkaya
TCMB’nin yeni başkanı olarak kamuoyu karşısındaki ilk sınavını verdi.
“Fiyat İstikrarı” üzerine yapılan vurgunun son derece yerinde ve
piyasaları rahatlatacak bir noktada olduğunu gördüğümüz açıklamada
para politikasındaki sıkı duruşun, gerekli görülen süre boyunca devam
ettirileceği mesajı verildi. Bununla birlikte enflasyon görünümü ve
finansal koşullar izin verdiği müddetçe para politikasındaki sadeleşme
adımlarının da makul olan hızda, tek bir politika faizi etrafında dar
bir faiz koridoru oluşturulana kadar devam edeceği vurgulandı. Hem
fiyat istikrarına hem de bu konuda ekonomik aktörlerin farkındalığının
artırılmasına ve yapısal sorunların çözümüne yönelik çalışmalar
yapılacağını ısrarla vurgu yapılması dikkat çekti. Bu vurgunun
piyasadaki endişelerin bertaraf edilmesi ve hem TCMB’nin hem de yeni
başkanın kredibilitesi açısından son derece önemli olduğunu
düşünüyoruz. Bu nedenle yeni başkanın piyasayla iletişim konusundaki
ilk sınavını oldukça başarılı bir şekilde tamamladığını ve bu durumun
kısa – orta vadede Türk varlıkların performansına olumlu etki
edeceğini düşünüyoruz.

Fed ve BoJ kararları sonrası dolar endeksi kritik seviyelerde

Fed Açık Piyasa Komitesi toplantısından çıkan sonuçlar bir önceki
aşırı güvercin açıklamaların ardından, bu toplantıyla Fed’in ipleri
tamamen gevşetme eğiliminde olmadığı görülmüş oldu. Aslında beklenen
de buydu. Piyasada haziran ayında faiz artışına çok düşük olasılık
verilmesine karşın, Fed’de bu olasılığın masadan tamamen
kaldırılmamasının yeni bir varlık balonu oluşturabileceği endişesi
olduğunu düşünüyoruz. Açıklamanın bu şekilde yorumlanmasında önceki
ayın aksine uluslararası finansal risklere vurgu yapılmamasıydı. Buna
rağmen piyasada doların fiyatlamasına baktığımızda haziran ayının
tamamen masadan kalkmış gibi bir fiyatlama yapıldığını söylemek
mümkün. Bu fiyatlamada Japonya Merkez Bankası’nın sürpriz bir şekilde
parasal genişlemeyi artırmamasının da etkili olduğunu düşünüyoruz. BoJ
ve Fed kararları sonrasında, aşağı yönlü hareketlerin hızlandığı dolar
endeksi Cuma günü son 8 ayın en düşük seviyesi olan 93.112 seviyesini
test ederken, dolar/yen paritesi de son 18 ayın en düşük seviyesi olan
106.904 seviyesini gördü. Dolar endeksi, ABD Dolarının euro, yen,
pound, İsveç Kron'u, İsviçre Frangı ve Kanada Dolarından oluşan bir
sepet karşısındaki değerini gösteriyor. Sepet içinde % 57.6 ağırlığa
sahip olan euronun ardından yüksek ağırlık % 13.6 ile yene ait.
Yaklaşık bir buçuk yıldır 92.621 ile 100.510 bandında dalgalanmakta
olan dolar endeksi, önümüzdeki günlerde bu kanalın alt bandını test
edebilir. Tarihsel olarak da kritik bir destek olan bu seviyenin
kırılması doların küresel para birimleri karşısında daha sert
kayıplara maruz kalmasına neden olabilir. Ancak, böyle bir hareketin
kalıcı olabilmesi için doların değerini düşürücü ekstra veri
akışlarına ihtiyaç olduğunu da ifade etmek de fayda var."

http://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/000/492/original/aylikstratejibulteni_mayis2016.pdf?1462168162

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05103.310
Değişim :  -1,48% |  -1.551,43
Açılış :  104.807  
Önceki Kapanış :  104.862  
En Yüksek
105.099
En Düşük
103.181