ANALİZ-Aylık Strateji(İş Yatırım)

31.05.2018 17:25

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Aylık Strateji Analizi:
"Gelişmekte olan ülkelere para girişi azalıyor Küresel piyasalarda
riskten kaçma eğilimi artıyor. İtalya’da yaşanan politik kriz, İtalyan
bonolarından başlayarak, Avrupa bankalarına ve Wall Street’e kadar
uzanan bir satış dalgasına yol açtı. Fed’in faiz artışı ve doların
yükselişi nedeniyle kırılganlığı artmış olan gelişmekte olan ülke risk
primleri yükseliyor. Türkiye varlıkları kırılgan beşlide yer almaya
devam ediyor Bozuk cari dengesi ve yüksek dış finansman ihtiyacı
nedeniyle Türkiye varlıklarındaki satış dalgası gelişmekte olan
piyasalara göre çok daha sert geçiyor. MSCI Türkiye / MSCI GOÜ oranı
0,28x ile son 10 yılın en düşük seviyesine geriledi. Gelişmekte olan
piyasalar F/K oranına göre %41 ıskontoya tekabül eden mevcut
değerlemeler zımni olarak Türkiye ekonomisinde seçim sonrası sert iniş
senaryosu fiyatlıyor. Rekor yüksek ıskonto aşağı yönlü kayıpları
sınırlıyor Borsa İstanbul’da aşağı yönlü risklerin sınırlı olduğunu
düşünüyoruz. BİST-100 8 F/K oranı ve gelişmekte olan piyasalara göre
%41 ıskonto ile seçim sonrası için sert iniş senaryosu fiyatlıyor.
Yüksek betalı banka hisseleri %47 ıskonto ile daha da kötümser bir
senaryoyu fiyatlamakta. İndirgenmiş nakit akışı yöntemine göre
hesapladığımız değerlemeler Borsa İstanbul için 127.000 hedef değer
ile %24 artış potansiyeli gösteriyor. Baz senaryomuzda ekonomide
yumuşak iniş fiyatlamaya devam ediyoruz Mali piyasalardaki aşırı oynak
ve karamsar fiyatlamalara rağmen reel ekonomide sert iniş tehlikesi
görmüyoruz. Yabancı sermayenin daha seçici olduğu mevcut konjonktür,
24 Haziran sonrasında kurulacak yeni hükümeti, seçim sonuçlarından
bağımsız olarak, bozulan makro dengeleri yeniden tesis etmeye
zorlayacak.

Banka ağırlığımız BIST 100’ün hafif üzerinde (En Çok Önerilenler
%30, BIST-100 %27): Bankalar halen GOÜ benzerlerine göre yüksek
ıskontoda işlem görüyor. Garanti Bankası (GARAN.IS) %15 ve Yapı Kredi
Bank (YKBNK.IS) %15 ağırlıkla En Çok Önerilenler listemizde bankalar.

- Tahminlerimize göre cazip değerlerde işlem gören ve büyüme sunan
şirketler:

Anadolu Cam (ANACM.IS) : Defansif iş modeli, yurtdışı
operasyonlarda toparlanma, güçlü 2Ç.
Tüpraş (TUPRS.IS) : Döviz bazlı gelirler, rafineri marjları
yüksek kalmaya devam ediyor.
Mavi (MAVI.IS) : Cazip çarpanlar, sağlıklı büyüme.

- Nispeten daha az takip edilen ve artış potansiyeli yüksek
şirketler :

SELEC (SELEC.IS) : Benzerlerine göre yüksek iskonto ve ilaç
fiyatlarında artış beklentisi.
: Teknik karlılıkta olumluya gidiş ve yüksek
faiz ortamının yatırım gelirlerine olumlu etkisi
Soda (Soda.IS) : Güçlü bilanço artan soda fiyatları
Lokman Hekim (LKMH) : Ciro ve marjlarda büyüme, cazip çarpan
seviyesi, organik – inorganik büyüme imkanları. "

En Çok Önerilenler Listesi:

ANACM,GARAN,LKMNH,MAVI,SELEC,SODA,TUPRS,YKBNK

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180531165516389_1.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05101.089
Değişim :  -0,75% |  -760,46
Açılış :  101.812  
Önceki Kapanış :  101.849  
En Yüksek
102.147
En Düşük
100.847