Alnus Yatırım ( http://www.alnusyatirim.com/ ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Faiz Durmayınca Borsa da Toparlayamıyor
Önceki gün yabancı sermaye girişiyle 93,400 desteğinden tepki
veren BIST100 endeksi, dün yine satış yiyerek % 1.40 düşüşle 95,307
puandan kapattı. Bu kapanış, son 13 ayın en düşük kapanışı oldu. Bu
düşüşte faizdeki artışın etkili olduğu söylenebilir.
TCMB müdahalesi sonrasında dolar durulsa dahi faizin her gün
yükselmesi hazinenin de maliyetini yükseltmeye başladı. Dün 1 yıl
vadeli Devlet İç Borçlanma Senedi ihalesine toplamda 3.35 milyar TL
teklif gelirken teklifler % 17 ila % 20 arasında verilmiş neticede
Hazine 1.84 milyar TL teklifi ortalama % 19.00 ile karşılamıştır.
Hazine'nin 20 Haziran'da 13.6 milyar TL ödemesi olması gözleri 18 ve
19 Haziran'da yapılacak 2,5,6,10 yıl vadeli tahvil ihalelerine
çeviriyor. Burada şu bilgiyi verelim: Hazine'nin iç borçlanmada
kümülatif maliyeti 2017'ye başlarken yıllık bileşik % 10.0 iken
2018'e başlarken % 11.0 seviyesindeydi. Yeni borçlanmalar 2018 Mart ve
Nisan'da % 13.4'e çıkarken Mayıs'ta % 16.3 olmuştu.
Yılbaşında 10 yıllık tahvil faizi % 11.7 ve dolar kuru 3.80 TL
idi. Aradan geçen 5 ayda faiz % 15.5'e ve dolar kuru 4.60'a çıktı.
Gerek kurdaki yükselişin kalıcı olması gerekse faizlerdeki artış,
şirketlerin kârlarında da azalmaya yol açacaktır. Bu durumda da
değerlemelerde iki önemli faktörde değişiklik söz konusu olacaktır:
İlki şirketlerin sermaye maliyetlerinde artış, ikincisi kârlardaki
azalış. Hatırlatmak gerekirse 2018'e başlarken BIST 100 için 140.000e
varan temel hedefler veriliyordu. Son düşüşte ise hemen hemen hiçbir
kurum değerlemelerini güncelleyemedi. Zira ne döviz ne faiz bir
dengeye kavuşmadı. Eğer bir dengelenme olursa kurumlardan yeni
değerlemeler geldiğini görebiliriz. Aynı şekilde dengelenme ile borsa
da yeniden normal seyrine dönebilir. O günlere kadar volatilitenin
yüksekliği devam edebilir.
Dün ABD enflasyonu beklentilere paralel gelirken bugün FED'in faiz
kararı ve yarın da Avrupa Merkez bankasının faiz kararı gündemde
olacaktır. Sonrasında zaten biz tatile çıkıyoruz.
"

https://alnusmail.com/l/L4LLW9arS7G5XAS7E1qU9w/eng763I9Y1ypkx95Gp0Zd97g/6fBWljK4bXLgNa4gK489295w


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey