Burgan Yatırım ( http://www.burganyatirim.com.tr/ ) Tarafından
Hazırlanan Borsa İstanbul, VİOP ve Tahvil Analizi:
"NİSAN ENFLASYON RAKAMI FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİNİ DESTEKLESE DE
BEKLENTİ FİYATLARDA
Son iki aylık dönemde Avrupa Merkez Bankası’nın güçlü adımları ve
Fed’in yakın vadede faiz artırmayacağına yönelik beklentilerle sert
yükseliş gösteren borsalar için ABD birinci çeyrek büyüme verisiyle
başlayan düzeltme dün Avrupa ve ABD piyasalarında duraksarken, kâr
satışlarına düne kadar karşı koyan BIST satıcılı seyir izledi.
Geçtiğimiz hafta gerçekleştirilen toplantıyla Fed’den yakın vadede
faiz artırımı beklentisinin azalması USD’nin küresel değer kaybının
sürmesine neden olurken, gelişen ülke para birimlerinin nispeten
olumlu görünümü düşen petrole rağmen sürüyor. Bugün açıklanacak olan
Nisan ayı enflasyon rakamının %1.1 civarında olmasını bekliyoruz.
(Konsensus %1) Enflasyon verisinin bu şekilde açıklanması durumunda
yıllık enflasyonun %7.5’tan %6.9’a gerilemesini bekliyoruz. Verinin
Nisan ayında gerçekleştirilecek olan PPK toplantısından üst bantta 50
baz puanlık faiz indirimi beklentilerini destekleyeceğini ancak TL
açısından bu durumun sürpriz karşılanmayacağını düşünüyoruz.

BEKLENTİLERİMİZ

. Tahvil bono piyasasında hızlı düşen faizler Hazine ihalelerini
ve enflasyonu bekliyor. Bugün açıklanacak olan enflasyon verisi ve
Hazine ihalaleri öncesinde dün faizlerde yatay seyir korundu. Hazine
bugün 17 Mayıs 2017 vadeli 12 aylık kuponsuz tahvil ve 10 Şubat 2026
vadeli 10 yıllık sabit kuponlu tahvil ihalesi düzenliyor. TCMB’nin
gerçekleştirdiği faiz indirimleri sonrasında bu ay içinde de faiz
indirimi yapacak olması nedeniyle faizlerde sınırlı yaşanan düzeltme
hareketinin ardından düşük seyrin devamını bekliyoruz. Nisan ayı
enflasyon verisinin %1.1 civarında olmasını bekliyoruz. (Konsensus %1)
Enflasyon verisinin bu şekilde açıklanması durumunda yıllık
enflasyonun %7.5’tan %6.9’a gerilemesini bekliyoruz. TRT240724T15
vadeli tahvilin %9.30 bileşik seviyesinden %8.90 hedef, %9.50 stop
loss olmak üzere alımını öneriyoruz.
BIST haftanın ilk günü satışlara yenildi. Haftanın ve ayın son
gününü küresel piyasaların aksine satışlara direnerek geçiren BIST,
haftanın ilk günü kâr satışlarından kaçamadı. Son 2 aylık süreçte
yaşanan sert alımların ardından BIST’te gelinen mevcut seviyede kâr
realizasyonu olsa da düzeltmenin sınırlı olacağını düşünüyoruz. Bir
miktar gevşeme olsa da bu durumun BIST 100’de 82.000 seviyelerinin
altına gelmekte zorlanacağını ve bu seviyenin alım için uygun olduğunu
düşünüyoruz. BIST30’da bu seviye 100.000’e tekabül ediyor. BIST30’da
Haziran sonu vadeli 100.000 seviyesinden Put opsiyonu satış
öneriyoruz. Endeksin 3 haftadır bulunduğu 84,800 ile 86,700 arasındaki
bandın alt tarafının kırılması ile satış baskısı arttı. İlk etapta
83,500 ile 83,700 arasında tepki alımlarının gelmesi beklenebilir
ancak endeks 21 günlük ortalamanın geçtiği 84,800 bölgesinin üzerine
geçmedikçe alımlar sınırlı kalır. Destek 83,500 ve 83,000 direnç
84,800. Viop açılış 104,400 destek 103,900 ve 103,500 direnç 105,000
ve 105,500

BIST

Sektör ve Şirket Haberleri

(+/-) YKBNK Yapı Kredi 1Ç16 karını 704 milyon TL olarak açıkladı.
Bu rakam bizim 742 milyon TL tahminimizin biraz altında olsa da,
piyasanın 654 milyon TL olan beklentisinin biraz üstünde. Genel olarak
faaliyet sonuçları beklentimizle paralel olsa da, diğer karşılıklarda
yer alan 63 milyon TL gider sebebi ile net karın beklentimizin altında
kaldığı görülüyor.
(+/-) TOASO Tofaş 240 milyon TL net kar elde etti (kons: 207
milyon TL). Satışlar beklentilere paralel, FAVÖK marjı ise konsensüsün
40 baz puan üzerinde gerçekleşti ancak geçen seneye göre 180 baz puan
daraldı. Net karın beklentileri aşmasındaki başlıca sebebi 67 milyon
TL’lik vergi geliriydi.
(+/-) ISCTR İşbank 1Ç16 karını 969 milyon TL olarak açıkladı. Bu
rakam bizim 988 milyon TL tahminimizin ve piyasanın 989 milyon TL olan
beklentisi ile paralel. İşbank şu ana kadar sonuç açıklayan bankalar
arasında kredi-mevduat makasını artıran tek banka oldu. Sorunlu kredi
oluşumunun da geçen çeyreğe göre düştüğü görülüyor. Operasyonel
göstergeler güçlü de olsa, 498 milyon TL ticari zarar net karın daha
güçlü gelmesini engellemiş.
(+) ADANA Adana çimento 1.ceyrekte 37mn TL net kâr açıklayarak
piyasa beklentisi 29mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVOK 20 mn TL
gelerek piyasanın 26mn TL beklentisinin altında kaldı. Faaliyet
sonuçları beklenenden zayıf gelmesine rağmen tahminlerin üzerinde
finansal gelirler, iştirak katkısı ve temettü geliri sayesinde net kâr
beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
(-) CRFSA Carrefoursa 94 milyon TL zarar elde etti. Geçen sene 113
milyon TL kar elde edilmişti. Satışlar %28, brüt kar %31 yükseldi
ancak FAVÖK 8 milyon TL zarar oldu. Şirket geçen sene 26 milyon TL
FAÖK karı elde etmişti. Ayrıca geçen yılki 141 milyon TL’lik yatırım
geliri bu sene olmadığından şirketin karı olumsuz etkilendi.
(+) EKGYO Emlak Konut GYO 1. çeyrekte 177mn TL net kâr açıklayarak
piyasa beklentisi 115mn TL nin üzerinde gerçekleşti. 129 mn TL ciro ve
72 mn TL FAVOK beklentimizle tamamen paralel gelirken piyasa
beklentisinin epey altında kaldı. Faaliyet sonuçları beklentimize
paralel gelmesine rağmen net kârın yüksek gelmesinin ana sebebi
beklentilerin cok üzerinde finansal gelir rakamı. Her zaman
söyledigimiz gibi çeyreklik net kâr rakamının hisse üzerinde önemli
etkisi olduğunu düşünmüyoruz. Hisseyi sürükleyici etkenler aylık satış
rakamları, ihale carpanları ve konut kredisi faiz oranları. Bu 3
konuda henüz kayda değer bir gelişme oluşmadı 2016 yılında. Hisse ucuz
kalmaya devam ederken kısa vadeli performansı tetikleyici unsur
bulunmuyor malesef."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey