ANALİZ-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tacirler Yatırım)

01.08.2017 10:08

Tacirler Yatırım ( http://www.tacirler.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülteni:
"Dün gün boyunca satıcılı seyir izleyen Borsa İstanbul günü %0,14
değer kaybı ile 107.531’den kapattı. Bugün yurt içi piyasalarda saat
10:30’da açıklanacak olan Enflasyon Raporu sunumu önemli olacak.
TCMB’nin söz konusu raporda varsayım değişiklikleriyle beraber
yılsonu için %8,5 olan TÜFE beklentisini yukarı yönlü revize etmesi
bekleniyor. Bunun yanı sıra yurt içi ve yurt dışına PMI verileri ve ABD
tarafında açıklanacak olan Kişisel Tüketim Harcamaları ve ISM İmalat
Endeksi verileri yatırımcılar tarafından yakından takip edilecektir. Bu
sabah itibariyle, Asya piyasalarında alıcı bir seyir söz konusu iken,
GOÜ para birimlerinin ABD dolarına karşı değer kazandığını ve Türk
lirasını olumlu ayrıştığını görüyoruz. Bugün Borsa İstanbul’da alıcılı
bir seyir olmasını bekliyoruz. Gün içinde BİST-100 endeksinde
108,014, 108,497 ve 108,810 dirençlerini ve 107,218, 106,905 ve
106,423 desteklerini takip ediyor olacağız.

Şirket ve Sektör Haberleri

Arçelik (TUT, hedef fiyat 25,5) - 2Ç17 sonuçlarını 256.6 milyon TL
net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 267.1 milyon TL olan
piyasa beklentisi ile uyumlu ve bizim beklentimiz 295 milyon TL’nin
hafif altındadır. Net kardaki yıllık azalışın nedeni 2Ç16’da finansal
varlık satışından elde edilen gelirin bulunmamasıdır. Net satışlar
5,061 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre
yüzde %28 arttı. Yurtiçi satışlar %20 ve yurtdışı satışlar %34 yıllık
yükseldi. Yurtiçi beyaz eşya satış hacimleri %12 yıllık büyürken,
klima satış hacimleri %9 arttı. Yurtdışındaki %34 büyüme,
Pakistan’daki faaliyetlerin konsolide edilmesi ve kur etkisinde
kaynaklandı.
Şirket, 2Ç17'de 490 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen
senenin aynı dönemine göre yüzde %17 yükseldi. Açıklanan FAVÖK rakamı
piyasa beklentisi olan 499 milyon TL ve Tacirler beklentisi 508 milyon
TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı
dönemine göre 92 baz puan azalarak %9.7 oldu. Marjlardaki azalışın
nedeni yurtiçinde promosyonların devam etmesi ve hammadde
maliyetlerindeki artıştır. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde
%23 artarak 4,758 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi
ise 5,757 milyon TL (2Ç16: 4,189 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net
işletme sermayesinin satışlara oranı %31.5 (2Ç16: %27.1) olarak
kaydedildi.
2017 tahminlerinde şirket revizyon yaptı – Arçelik ciro büyüme
tahminini >%20’den %25 seviyesine yükseltirken, FAVÖK marjını %11’den
%10,5’e revize etti. Revize edilmiş rakamlar konsensus ve bizim
beklentimize paraleldir. Şirket yurtiçi beyaz eşya sektörü büyüme
tahminini %5’ten %10’a yükseltti. Yönetim işletme sermayesindeki
artışın ÖTV teşviği dolayısıyla geçici stok artışından kaynaklandığını
ve yıl sonunda işletme sermayesi ihtiyacının azalacağını belirtti. Net
borç/FAVÖK rasyosunda ise 2.7x seviyesinden 2.2x-2.3x seviyesine düşüş
bekleniyor. Sonuçları değerlememiz açısından nötr olarak
değerlendirebiliriz.
Kristal Kola KAP’a yaptığı açıklamada “Bi” markasının A101 (Yeni
Mağazacılık AŞ) için üretimi (1 lt, 1.5 lt, 2.5 lt) ve “Elvan” gazoz
markasının ise 3.000.000 adet 250ml cam şişe ambalajda fason olarak
üretimi konusunda anlaşma imzaladığını açıkladı. “Bi” markası ile
yapılan sözleşmelerin detayları henüz açıklanmadı. Siparişler 2017
yılı içerisinde teslim edilecek. Ayrıca, yine yurtiçi başka bir
müşteriden 5.000.000 adet 250ml, 5.000.000 adet pet ambalajlı gazlı ve
gazsız meşrubat fason üretimi için sipariş aldığını açıkladı. Üretim
2017-2018 yılında teslim edilecek ve tahsilatı yine aynı dönemde
yapılacak. Kristal’in gelirleri ve marjlarının ana etkeni soğuk çay
olsa da 2016 yılında yıllık bazda düşüş gösteren meşrubat grubuna (10
milyon litre üretim) katkı sağlaması açısından önemli bir gelişme
olarak görülebilir. Ancak hisse Temmuz başından bu yana yaklaşık
olarak %48 değer kazanarak bu gelişmeleri önceden fiyatlarına
yansıtmış gibi görünüyor.
Net Holding – Net Turizm - Şirket tarafından KAP’a yapılan
açıklamada NTTUR’un NTHOL altında devir alınması suretiyle birleşme
gündemiyle 28 Ağustos 2017 Pazartesi günü saat 10:00’da Olağanüstü
Genel Kurul Toplantısı kararı alındığı açıklanmıştır. Bilindiği gibi
geçtiğimiz haftalarda birleşme için SPK’nun onay kararı açıklanmıştı.
Birleşme süreciyle ilgili pozitif haber akışı devam ediyor.
Türk Traktör (AL, hedef fiyat 95TL) dün analist toplantısı
düzenledi. Şirket Ocak ve Mayıs’ta yurtiçi piyasada yapılan fiyat
zamlarının ardından Temmuz’da %7 zam yaptığını açıkladı. Eylül ayında
da %3,5 seviyesinde zam planlanıyor. Fiyat artışların tüm yılda
yaklaşık enflasyon oranında olması bekleniyor. 1Y17’de marjdaki
zayıflığın fiyat artışlarındaki gecikme kaynaklı olduğu belirtildi
ancak rekebetçi fiyatların tüketiciye sunulması pazar payında yıl
başından bu yana 500 baz puan %52 seviyesine yükselişe neden oldu.
Şirket fiyat artışlarının katkısıyla 2Y17’de marjlarda iyileşme
öngörüyor. Ayrıca yönetim ihracat siparişlerinde tüm yıl için bir
revizyon olmadığını ve 2017’de 2. temettü ödemesi planlanmadığını
açıkladı."

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Gunluk_Bulten_1_Agustos_2017.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05103.310
Değişim :  -1,48% |  -1.551,43
Açılış :  104.807  
Önceki Kapanış :  104.862  
En Yüksek
105.099
En Düşük
103.181