Tera Yatırım ( http://www.terayatirim.com/ ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: MB ZK’larda indirime devam ediyor...
Ağustos ayında yabancı yatırımcılar Borsa Istanbul’da $12mn
tutarında net alım gerçekleştirdi. 2015’te toplam $2.5mr net satışa
karşın yabancılar 2016’nın ilk sekiz ayında $0.4mr alım yaptı.
Ağustos’ta en çok alınan hisseler GARAN ($94mn), HALKB ($65mn), ve
ISCTR ($52mn) olurken, en çok satılanlar TUPRS (-$89mn), THYAO
(-$67mn) ve BIMAS (-$45mn) oldu (kaynak: BIST bülten).
MB zorunlu karşılık oranlarında geçen ay gittiği ölçüde bu ay da
indirime gitme yönünde karar aldı ve dahası gevşeme yönünde adımların
önümüzdeki dönem için de kredi büyümesine katkı açısından devam
edeceğini düşünüyoruz. Son hafta itibarıyla, ticari kredilerde yıllık
artış %11.5, tüketici kredilerinde ise %4.5 düzeyinde bulunuyor. Diğer
taraftan kredi kartı ve tüketici kredilerinde de makro-ihtiyati
tedbirlerin tedricen gevşetilmesi gündemde. 2010 sonundan itibaren
başlayan makro-ihtiyati sıkılaştırmanın tam uygun zamanda gevşeme
yönüne evrilmesi yurtiçi talep açısından pozitif.
ABD’den gelen zayıf veri akışı küresel risk iştahını
desteklemekte. Dolayısıyla bugün için de hisse senetlerinde olumlu bir
seyir bekliyoruz.

İZLENECEKLER

— Ağu’16 Hazine Nakit Dengesi

TEKNİK ANALİZ - K/V Trend:Yatay U/V Trend: Yatay/Aşağı

1.Direnç: 78200 2. Direnç: 78500 1. Destek: 77700 2. Destek: 77500


ŞİRKET HABERLERİ

— Tav Holding, TAVHL, havalimanı yönetimi, $1.6mr PD – TAVHL
Medine Havalimanı’ndaki payını %33.3’ten %50’ye çıkarmak için
görüşmelere başladığını açıkladı. Medine Havalimanında 2015 yılında
5.8 milyon yolcu uçtu, buranın operasyonel hakları 2012’den itibaren
25 yıl boyunca içinde TAVHL’nin de olduğu konsorsiyumda olacaktır
(Tibah Development). Son 12 aylık dönemde TAVHL’nin toplam yolcu
sayısının %6’sını Medine Havalimanı oluşturmaktadır. Kısmen olumlu
değerlendiriyoruz.
— Logo Yazilim LOGO, yazılım, $379mn PD – LOGO 2016
beklentilerini, iyi gelen 1y16 sonuçlarının ve yaptığı şirket satın
almasının ardından (Total Soft) yukarı revize etti. Buna göre, yeni
şirket eklenmeden organik büyümeye bakıldığında, şirket ciro hedefini
%5 artırılarak 161.6mn TL’ye (yıllık %25 büyüme), FAVÖK marjı
beklentisini ise 2.5 puan artarak %45.0’a (yıllık 3.3 puan artış)
çıkardı.Total Soft’un son 4 ay konsolidasyona dahil olmasıyla ise
cironun 187mn TL’ye (yıllık %45 artış), FAVÖK marjının ise %42.1’e
(yıllık 0.4 puan büyüme) geleceği tahmin ediliyor (%24 marjı olan
Total Soft’un bu yıl için marjı aşağı çektiği görülüyor). Total Soft
bir tam yıl konsolidasyona dahil olsaydı, cironun %30’unu
oluşturacaktı, FAVÖK marjı ise %37’ye inecekti. Bunu söylemekte
beraber şirketin bu satın almayla sinerji elde etmeyi amaçladığını ve
FAVÖK marjının 2017’den itibaren %40 seviyelerinde yer alabileceğini
de belirtelim. Bu satın almanın görece uygun bir fiyatla gerçekleşmesi
(30mn ¬ ve 7x FD/FAVÖK’16t), ve bu satın almadan bu yana hissenin
endekse paralel hareket etmesine dayanarak (ayrıca yıl başından bu
yana da iyi gelen finansal sonuçlara rağmen endeksin %4 altında
performans göstermiş), önümüzdeki dönemde endeksin üzerinde bir
performans göstermesini bekleyebiliriz.
— Gozde Girisim, GOZDE, girişim sermayesi, $512mn PD - GOZDE’nin
tam bağlı ortaklığı İsmet Ambalaj, Farmamak Ambalaj’ın %100’ünü 136mn
TL’ye sattığını açıkladı. Satış karı duyurulmazken, hisse transferinin
Rekabet Kurulu onayının ardından yapılacağı açıklandı. Bu miktar
şirketin piyasa değerinin de %16’sı oluyor. Olumlu. Hisse haberin
ardından endeksin %5 üzerinde performans gösterdi.

MAKRO

—Merkez Bankası TL ZK’lar ve rezerv opsiyonu katsayılarında
değişiklik yaptı. Buna göre finansal sisteme TL1.2mr ve $670mn ilave
likidite sağlanacak. Böylece, bankaların maliyetleri düşürülerek kredi
faizlerinde de gerileme ve kredi büyümesinin desteklenmesi
öngörülüyor. 2010 sonundan itibaren sıkılaştırılan makro-ihtiyati
tedbirlerin kademeli olarak gevşetilmeye devam edilmesini bekliyoruz.
Bu doğrultuda ZK’larda indirim devam edecektir diye düşünüyoruz. Bu
indirimin kredi faizlerine yansıtılmasdığı durumda sektör karlılığına
%0.3 gibi sınırlı bir etkisi olacaktır diye hesaplıyoruz.
—Ağustos’16 Tüfe bazlı reel efektif döviz kuru endeksi 101.08’den
99.82’ye geriledi. 2015’te endeks 91.16-108.36 bandında hareket
etmişti. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey