Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Coca Cola İçecek, yılın üçüncü çeyreğinde ortalama piyasa
beklentisinin %16 üzerinde 154 milyon TL net kâr açıkladı. Geçen yılın
aynı dönemindeki 54 milyon TL’lik net kâr ile karşılaştırıldığında
oldukça önemli bir artış kaydeden net kârın beklentilerin üzerinde
gelmesinde azalan kur farkı giderleri ile efektif vergi oranındaki
düşüş etkili oldu.
Detaylara baktığımızda ise, şirketin konsolide bazda hacim
büyümesine yakın ciro büyümesi kaydettiğini görüyoruz. Üçüncü çeyrekte
konsolide satış hacmi yıllık bazda %1,7 artarak 383 milyon ünite kasa
olurken, konsolide net satış gelirleri ortalama piyasa beklentisinin
çok hafif altında yıllık bazda %1,8 artarak 2,25 milyar TL seviyesinde
gerçekleşti. Türkiye operasyonları satış hacmi yıllık bazda %0,7’lik
sınırlı düşüş gösterirken, fiyat artışlarının etkisiyle net satış
gelirleri yıllık bazda %8,3 arttı. Uluslararası operasyonlarda ise
satış hacmi yıllık bazda %4,1 artarken, net satış gelirleri dolar
bazında %9 geriledi. Pakistan faaliyetleri olumlu seyretmeye devam
ederken, düşük baz etkisinin de desteğiyle Orta Asya operasyonlarında
kademeli iyileşme yaşandı, ancak makroekonomik koşullar ve güvenlik
problemleri nedeniyle Irak operasyonlarında zayıflık devam etti. Yılın
üçüncü çeyreğinde konsolide FAVÖK’ü ortalama piyasa beklentisinin
hafif altında ve geçen yılın aynı dönemine yakın 419 milyon TL
seviyesinde gerçekleşirken FAVÖK marjı %18,9’dan %18,7’ye geriledi
ancak ortalama piyasa beklentisiyle uyumlu gerçekleşti.
Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın üçüncü çeyreğinde
kaydedilen 172 milyon TL’lik net kur farkı giderinin bu yılın üçüncü
çeyreğinde 44 milyon TL’ye gerilemesi ve azalan efektif vergi oranı
net kârı destekleyen unsurlar oldu. Şirketin azalan net borç pozisyonu
ile birlikte net borç/FAVÖK’ünün 2Ç16’daki 2,14 seviyesinden 3Ç16 sonu
itibariyle 1,86’ya gerilemesini olumlu buluyoruz.
Sonuç olarak, operasyonel kârlılık beklentilerle uyumlu
gerçekleşse de, net kârın beklentilerin üzerinde gelmesini ve hissenin
son dönemdeki performansını (BIST100 endeksine göre son 3 ayda %11,4,
son 1 ayda %7,2 ve son 1 haftada %4 negatif ayrıştı) göz önünde
bulundurarak 3Ç16 sonuçlarının hisse performansına etkisinin ‘sınırlı
olumlu’ olabileceğini düşünüyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey