TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
İkili İşlem Önerisi:
"İKİLİ İŞLEM ÖNERİSİ - ( DOAS AL / FROTO SAT )
DOAS son satış fiyatı: 9,10TL
FROTO son alış fiyatı: 36,58 TL
Getiri hedefi: %6.9
Zarar-Kes (''Stop-loss'') seviyesi: -%3.5

Temel Analiz (Toygun Onaran)

TL'nin son dönemdeki kuvvetlenmesinin Doğuş Otomotiv (DOAS)
faaliyetleri üzerinde olumlu etkisi olacağını düşünüyoruz. Tüketici
güveni ve tüketim eğilimi genel olarak TL'nin değer kazandığı
ortamlarda iyileşme eğilimi gösteriyor. Buna ek olarak ithal araç
satan Dogus Otomotiv'in satış fiyatları TL fiyatlamasından daha düşük
kur etkisi ile daha cazip bir hale gelecektir.
Doguş Otomotiv %20 üzerinde pazar payı ile türkiye hafif araç
pazarının lideri konumundadır. Portfoyünde bulunan VW Grubu markaları
Türk tüketicisi nezdinde yüksek beğenilirliğe sahiptir. Dolayısıyla
tüketim iştahının artmasından en yüksek fayda sağlayacak şirketlerin
başında Doguş Otomotiv gelmektedir.
DOAS yılbaşından bu yana endeksin %10 altında performans gösterdi.
Ford Otosan (FROTO) yılbaşından bu yana güçlü finansal sonuçlar
açıklama beklentisi ve bu beklentinin gerçekleşmesi ile %20 yükselerek
sınai endeksin %7 oranında üzerinde bir getiri sağlamıştır.
Şirketin 2017 yılında yurtiçi satışlarının yatay, ihracat
satışlarının da 2016'ya göre hacmen daha iyi gerçekleşmesini
bekliyoruz. İhracat gelirlerinin ise EUR/TRY deki dalgalanmaya bağlı
olarak değişiklik göstermesini bekliyoruz. Toplam satış gelirlerinin
yaklaşık %65'ini ihracattan kazanan Ford Otosan'da TRY'de olası değer
kazanma ihracat gelirlerine olumsuz yansıyacaktır.
Ford Otosan 2017 beklentilerimize göre 11.8 F/K ve 9.2 FD/FAVÖK
çarpanı ile benzer şirketlere göre primli işlem görmektedir. 2017
yılında ihracat hacmindeki artış beklentisi ve beklentilere parallel
gelen temettü veriminin olumlu etkilerinin hisse fiyatına yansıdığını
düşünüyoruz.

Teknik Analiz (Işık Ökte - İbrahim Usul)

DOAS/FROTO rasyosu 5 senenin en düşük seviyesinde işlem
görmektedir (0.2488x) Rasyonun Şubat ayının başında son kısa vadeli
aşağı hareketin başladığı 0.2640x seviyeyi kısa vadede (-1 ay) test
etmesini bekliyoruz.
İkili işlem önerimizde, bire bir katsayı ile yapılacak işlemlerde,
komisyon ve açığa satış maliyetleri hariç %6.9 getiri hedefliyoruz.
İkili işlemde önerimizde Zarar-Kes (''Stop-Loss'') noktamız
0.2400x seviyesindedir --- son işlemin %3.5 aşağıdadır. Rasyoda
0.2390x altına sarkılması durumunda pozisyonun kapatlmasını öneriyoruz.
DOAS/FROTO korelasyonu günlük fiyat hareketleri baz alındığında,
Lehman'dan sonra 0.967 (belirleme katsayısı 0.935) oluşmaktadır
(Kaynak: Bloomberg)
1 Yıllık DOAS/FROTO rasyo grafiği : -2.5 standart sapma"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey