GCM Forex ( www.gcmforex.com ) Araştırma Uzmanı Enver Erkan
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Garanti’nin karı enflasyona bağlı tahvil getirisi ile tahminleri
aştı…
Aktif kalitesi olumlu bir görünüm sergileyen Garanti Bankası’nın
sermaye yeterlilik rasyosu BDDK’nın geçici önlemlerinin de etkisiyle
yüzde 16,9 ile Türk bankacılık sektöründe referans alınan sınır olan
yüzde 12’nin üzerinde kalmaya devam ediyor. Banka güçlü sermaye yapısı
ile de sektör içerisinde ön plana çıkıyor. Net faiz gelirlerindeki
beklenti üzeri performans da hisse açısından olumludur. Takipteki
krediler oranı arttı 2018 yılı 3. çeyreğinde kur etkisi ile beraber
yüzde 4,2’ye yükseldi. Grup 2 kredilerinin rasyolarının yüksek olması
ise Banka’nın ihtiyatlılık prensibiyle niteliksel ve niceliksel
değerlendirme kriterlerinde yaklaşım farkından sınıflandırmasından
ileri gelmektedir.
Ortalama öz kaynak karlılığı ve ortalama aktif karlılığı yılsonuna
göre yükselen Banka, karını %20 artırarak 2018 yılı ilk 9 ayında 5
milyar 630 milyon TL olarak açıklamıştır. Çeyreklik bazda ise kar 1
milyar 672 milyon TL olarak açıklanmış ve hem piyasa beklentisi olan 1
milyar 605 milyon TL’nin, hem de bizim beklentimiz olan 1 milyar 580
milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Garanti Bankası’nın marj
performansını TÜFEX getirilerinin olumlu katkısının da etkisiyle
olumlu görüyoruz. Banka’nın bu çeyrek ayırdığı 700 milyon TL’lik
karşılık ise karın daha yüksek olmasını engellemiştir. Bankanın
karlılığında ve aktif kalitesindeki sürdürülebilirlik ile güçlü
sermaye yapısı uzun vadeli beklentilerimizin olumlu olmasını
sağlamaktadır.
Merkez Bankası’nın Nisan ayının sonundan itibaren repo faizinde
yapmış olduğu artırımlar bankaların kar marjları üzerinde sonraki
çeyreklerde baskılayıcı bir etkiye sahip olacaktır. Özellikle
zorlayıcı ekonomik koşullar nedeniyle kredi faizlerindeki artış
çerçevesinde, bankaların kredi büyümeleri yavaşlayabilir. Garanti
Bankası’nın menkul kıymet portföyündeki TÜFE’ye endeksli tahvillerin
diğer bankalara göre, görece daha fazla olması sebebiyle enflasyon ve
faiz artışının yarattığı olumsuzluğu, menkul kıymet getirisi ile daha
iyi kompanse edebileceğini düşünüyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey