GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Koç Holding'den 1Ç19'da beklenti altında kar performansı…
1Ç19 döneminde yılında holdingin dayanıklı tüketim sektöründe yer
alan şirketlerinin mali performansa olumlu katkı verdiğini, enerji ve
otomotiv kollarının ise holdingin genel net karına negatif yönde etki
ettiğini görmekteyiz. Holding 1Ç19 dönemi net karını 779 milyon TL
olarak açıklamıştır. Holdingin dönemsel net karı piyasanın 835 milyon
TL tahmininin altında, bizim ise 780 milyon TL olan tahminimize
paralel olarak gerçekleşmiştir.
BİST içerisindeki en iyi risk çeşitlendirmesine sahip olan Koç
Holding hisseleri, makro türbülanslara karşı dayanıklıdır piyasanın
olumlu yönde seyretmesinde de, olumsuz yönde seyretmesinde de getiri
sağlayabilmektedir. İhracat yapan oto ve dayanıklı tüketim malı
sektörlerinden FX bazlı gelir elde edilmektedir.
Holdingin konsolide karında enerji grubu yüzde 25 oranında,
otomotiv yüzde 29 oranında, finans sektörü ise yüzde 38 oranında paya
sahiptir. Enerji grubunda yıl genelinde yüksek kapasite kullanımı
operasyonel anlamda olumlu olurken petrol fiyat farklarının
daralması, artan doğal gaz fiyatları, RUP bakım onarım çalışmaları ve
artan finansal giderler kara olumsuz etkide bulunmuştur.
Otomotiv halen yüksek ihracat hacminden istifade etmekte ve döviz
girdisi sağlamaktadır. Güçlü yurt dışı gelirleri ve ihracat
kontratları ile etkin gider yönetimi otomotiv grubunun artılarıdır.
Kur ve faiz artışından dolayı daralan iç pazar önemli bir olumsuzluk
olmakla beraber, artan finansal giderler de karlılığa olumsuz etki
etmiştir. Arçelik'in de bulunduğu dayanıklı tüketim grubunda ise
güçlü yurt dışı gelirleri ve fiyatlama odağı, daralan pazara rağmen
yurt içi satış hacmindeki artış ve bir defaya mahsus kur farkı ve
türev kazancı gibi unsurlar karlılığa olumlu etkide bulunmuşlardır.
Holdingin finans kolu olan Yapı Kredi'nin ise bankacılık
faaliyetlerinden elde edilen gelirler bakımından karlılık konusunda
başarılı olduğu görülmekle beraber, beklenenden olumsuz makroekonomik
ortam ve faizlere etkisi bankacılık sektörünü genel olarak olumsuz
etkilemiştir. Artan TL maliyetleri ve kredi mekanizmasındaki yavaşlama
bankacılık sektörünün ortak olumsuz noktası olarak öne çıkmıştır.
Yapı Kredi'nin bankacılık sektörünün genel sıkıntıları düşünüldüğü
zaman, 1Ç19 döneminde kendi sektöründe pozitif yönde ayrıştığını
söylemek mümkündür. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey