Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Küresel piyasalarda ABD ara seçimlerinin beklentilere paralel
gerçekleşmesi, küresel riskli aktiflere destek veriyor. Bugün ise
Fed’in açıklayacağı para politikası faiz kararı takip edilecek. Fed’in
bu toplantıda faizi sabit tutması bekleniyor. Ancak yatırımcılar,
Fed’in son dönemde özellikle hisse senedi piyasalarında yaşanan
dalgalanmanın ve ABD’deki politik gelişmelerinin, Fed’in
açıklayacağı karar metnine nasıl yansıyacağını takip edecek. Aralık
ayında gerçekleştireceği toplantıda ise ek bir faiz artırımı daha
yapılması bekleniyor. Fed kararı öncesi dolar endeksi, 96,2
düzeyinde günlük bazda %0,2, sınırlı değerlenmiş görünüyor. ABD 10
yıllık devlet tahvil getirileri ise %3,23 düzeylerinde.
Bu sabah Çin’de açıklanan Ekim ayı dış ticaret verileri ise, ABD
kaynaklı tarifelere rağmen, gerek ihracatın gerekse ithalatın
beklentilerin üzerinde arttığına işaret etti. Küresel çapta bugün
ayrıca AB Komisyonu Euro Bölgesi ekonomik tahminlerini
güncelleyecek.
Borusan Boru 3Ç18 de yıllık %41 büyüme ile 91 milyon TL net kar
açıkladı bizim beklentimiz olan 46 milyon TL’nin üzerinde
gerçekleşti. 9 Ay 2018 de yıllık %10 büyüme ile 165 milyon TL
olarak gerçekleşti. 3Ç18 FAVÖK marjı %14,5 ile 3Ç17 deki
%15,3Ün altında ancak 2Ç18 deki %12,1 ve bizim beklentimiz
olan %11,0’ın üzerinde gerçekleşti. 3Ç18 de TL’nin değer
kaybetmesiyle FAVÖK marjında genişleme yaşandı şirketin cirosu
ve maliyetlerin çoğu dolar bazlı. 3Ç18 ciro yıllık %108 büyüme ile
1 milyar 453 milyon TL olarak gerçekleşti ve bizim beklentimiz
olan 1 milyar 36 milyon TL’nin üzerinde geldi. Haziran sonundaki
1 milyar 365 milyon TL net borç pozisyonu Eylül sonunda 1 milyar
453 milyon TL’ye yükseldi. Son 3 ayda hisseler %4 değer kaybetti
ve benzer seviyede BİST-100 endeksin altında getirisi oldu.
Hisselerde sınırlı olumlu tepki gelebileceğini düşünüyoruz. Demir
çelik sektöründe beklentiler olumsuza dönmeye başladı.
Koç Holding 3Ç18 de yıllık %2 daralma ile 1 milyar 267 milyon TL
net kar açıkladı ortalama piyasa beklentisi olan 1 milyar 176 milyon
TL’nin de altında kaldı. 3Ç18 de TL’nin değer kaybetmesiyle yüksek kur
farkı giderleri ile bu sonuç ortaya çıktı. Oysa FAVÖK de yüksek büyüme
gerçekleşti yıllık %117 büyüme ile 5 milyar 343 milyon TL’ye ulaştı
ve marj %11,8 ile 3Ç17 deki %9,6’nın üzerinde geldi. 3Ç18 ciro yıllık
%45 büyüme ile 45 milyar 350 milyon TL olarak gerçekleşti. Zayıflayan
TL’nin de özellikle döviz bazlı ciro üzerinde olumlu etkisi oldu.
Sonuçların hisselere nötr etki yapmasını bekliyoruz. Koç Holding hisse
fiyatı cari net aktif değerine %16 ıskontoda geçmiş 3 yıllık ortalama
seviyesi %10 ve 5 yıllık ortalaması %7.
Logo 3Ç18 de yıllık %20 büyüme ile 17,5 milyon TL net kar
açıkladı ortalama piyasa ve Ak Yatırım beklentisi olan 20 milyon
TL’nin hafif altında gerçekleşti. Faaliyet dışı gelirlerin
beklentilerin altında gelmesiyle net kardaki sapma ortaya çıktı FAVÖK
beklentilere yakın gerçekleşti. 3Ç18 ciro yıllık %37 büyüme ile 77
milyon TL olarak gerçekleşti. Türkiye cirosu yıllık %17 büyüme ile
46,9 milyon TL ve Romanya cirosu yıllık %84 büyüme ile 30,5 milyon TL
olarak gerçekleşti. 3Ç18 FAVÖK marjı %35,1 ile 3Ç18 deki %37,4 ve 2Ç18
deki %36,5’in altında gerçekleşti. Türkiye operasyonlarında artan
pazarlama ve personel giderleri ile marjdaki daralma ortaya çıktı,
ancak şirket yönetimin 2018 tüm yıl beklentileri ile uyumlu.
Beklenenden düşük gelen net kar rakamı hisselerde sınırlı olumsuz
tepki yaratabileceğini düşünüyoruz."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20181108_Gunluk_Bulten/40274bda-eb71-4c6e-a3e9-8f0acf866112.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey