ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Anadolu Yatırım)

04.11.2016 09:10

Anadolu Yatırım ( http://www.anadoluyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"İçeride sınır gelişmelerinin ve enflasyon rakamlarının takip
edildiği dün dışarıda ABD başkanlık seçimlerine ilişkin belirsizlik ve
Brexit'e ilişkin gelişmeler gündemi oluşturdu. Sabah itibariyle
Diyarbakır'dan gelen patlama haberinin ardından jeopolitik risklerin
gündeme gelmesiyle 3,1379 seviyesini gören USD/TL'de an itibariyle
3,1312'den işlemler geçiyor. Küresel piyasalarda hafta başından bu
yana devam eden riskten kaçış haftanın son işlem gününde sınırlı olsa
da etkisi sürdürüyor. Sabah itibariyle Asya piyasalarında da görünüm
satış ağırlıklı. Nikkei endeksi an itibariyle %1,66 değer
kaybederkeni, artı tarafta kalmaya çalışan Shanghai endeksi %0,10
primli. Başkanlık seçimlerine ilişkin belirsizliğin yarattığı baskı
nedeniyle dünkü negatif kapanışın ardından ABD vadelilerinde yükseliş
çabaları görülüyor. (+%0,03-0,06)
ABD'de Ekim ayı istihdam raporu açıklanacak. Bugünün en önemli
makroekonomik gündemini saat 15:30'da açıklanacak ABD istihdam raporu
oluşturuyor. Eylül ayında 156 bin olarak gerçekleşen tarımdışı
istihdamın Ekim ayında 178 bine yükselmesi, ortalama saatlik
kazançlardaki artışın ise aylık bazda %0,3 düzeyinde olması
bekleniyor. Tarım dışı istihdam verisi beklentilerin şekillenmesi
açısından önemli olsa da tek başına bu verinin Fed'in aksiyonu için
belirleyici nitelikte olmadığını belirtelim. Beklentilerin üzerinde
gelen bir istihdam verisinin beklentileri karşılayan ortalama saatlik
kazançlar ile desteklenmesi doları güçlendirebilir. TSİ 23:00'da Fed
Başkan Yardımcısı Stanley Fischer'ın konuşması doların yönü açısından
önemli olacak. Öte yandan S&P'nin Türkiye Değerlendirme Raporu'nu
açıklaması bekleniyor. Mevcut durumda S&P Türkiye'yi yatırım
yapılabilir seviyenin iki basamak altında değerlendiriyor.
Ekim ayı enflasyonu beklentilerin altında... Ekim ayında tüketici
fiyatları %1,44 oranında artış göstererek hem piyasa beklentisi olan
%1,61'in hem de bizim öngörümüz olan %1,70'in altında gerçekleşti.
Böylece yıllık enflasyon Eylül sonundaki %7,28'den Ekim sonunda
%7,16'ya geriledi. Yılın geri kalanında azalan baz etkisi, TL'deki
değer kaybı ve mevsimsel etkilere bağlı olarak yıllık enflasyonun
yukarı yönde eğilim gösterebileceğini öngörüyor, 2016 yılsonu
enflasyon tahminimiz olan %8'i koruyoruz. Öte yandan Ekim ayında
düşmeye devam eden enflasyon verisinin TCMB'nin faiz konusunda elinin
bir miktar daha rahatladığını düşünüyoruz. Temkinli duruş gereği
olarak Ekim ayını pas geçen TCMB'nin 24 Kasım'da yapılacak olan PPK
toplantısında sadeleştirmenin devamı ve büyümeyi desteklemek adına,
kurlarda ve küresel piyasalarda önemli bir değişiklik olmadığı
takdirde üst bantta 25 baz puanlık indirim, alt bantta ise 25 baz
puanlık artırıma giderek bandı %7-8 olarak sonlandıracağını ve
haftalık repo faizine denk gelen %7,5'i orta nokta olarak belirleyerek
sadeleştirmeyi tamamlayacağını tahmin ediyoruz.

3Ç16 Sonuçlarının Değerlendirilmesi

" Akenerji (AKENR, negatif), 3Ç16'da 147 milyon TL zarar
açıkladı. 3Ç15: 251 milyon TL. Her ne kadar geçen yıla göre şirketin
zararında azalma yaşansa da 2Ç16'ya göre operasyonel taraftaki
zayıflamayı da negatif tarafta değerlendiriyoruz. Şirketin finansal
giderleri 3Ç16'da 330 mn TL'den 123 milyon TL'ye gerilerken, esas
faaliyetlerinden 25 mn TL zarar (3Ç15:17 mn TL kar) etmiştir. FAVÖk
ise %70 azalışla 47 mn TL'den 14 mn TL'ye gerilemiş FAVÖK marjı
%9,4'den %4'e düşmüştür. Böylece öylece şirketin 9 aylık zararı 178
milyon TL oldu. Geçen yılın 9 ayında şirketin zararı 421 milyon TL
olmuştu.
" Anadolu Efes (AEFES, nötr) 3Ç16'da 132 mn TL net kar açıkladı.
Şirket geçen yılın aynı döneminde 140 mn TL zarar etmişti. Artan net
karda 559 mn T'Lden 172 mn TL'ye gerileyen finansal giderlerin etkili
olduğunu görüyoruz. Operasyonel tarafta bir miktar zayıflama
görüyoruz. 3Ç15'de 669 mn TL FAVÖK açıklayan şirket 3Ç16'da 640 mn TL
FAVÖK açıklarken FAVÖK marjı %21,01'den %19,73'e gerilemiştir.
" Otokar (OTKAR, Nötr): Şirket 2016 yılı 3. çeyrek döneminde bir
önceki yılın aynı dönemine göre %5 oranında artışla 17,35 milyon TL
net dönem karı açıkladı. 2016 yılının ilk dokuz aylık döneminde ise
net dönem karı %100 oranında artışla 33 milyon TL'ye ulaştı. Net satış
gelirleri 3Ç15 dönemine göre %23,2 artış ile 425,2 milyon TL'ye
ulaşmıştır. Satış gelirlerindeki olumlu performansın etkisi ile brüt
satış karı da %15 artarak 101,5 milyon TL'ye ulaşmıştır. Şirketin
finansman giderleri 1,4 milyon TL azalış kaydetmesine karşın ve
faaliyet giderlerinin de %10 oranında artması net dönem karının
azalmasına etki etmiştir. Şirketin 3Ç16 döneminde FAVÖK marjında 0,2
puan ile sınırlı düşüş olmuştur. Otokar'ın üçüncü çeyrek
finansallarını satış gelirlerindeki iyileşmeye karşın net kar
artışının sınırlı olması nedeniyle Nötr tarafta değerlendirmekteyiz.
" Sabancı Holding (SAHOL, sınırlı negatif), 3Ç16'da 584 milyon
TL olan piyasa beklentisinin altında 537 milyon TL net kar açıkladı.
3Ç15'de 468 milyon TL net kar açıklamıştı. 9 aylık net karı ise %12
artışla 1,89 milyar TL olarak gerçekleşti. Holding, 2Ç16'da 712 milyon
TL net kar açıklamıştı.
" Tekfen Holding (TKFEN, Negatif): 2016 yılı 3.çeyrek döneminde
54 milyon TL net kar olan piyasa beklentisinin aksine 11,5 milyon TL
zarar açıkladı. Yılın ilk dokuz ayındaki net dönem karı ise bir önceki
yılın aynı dönemine göre %37 artış göstererek 210 milyon TL'ye
ulaşmıştır. Satış gelirleri 3Ç16'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre %21 artış kaydetmiştir. Satış maliyetlerinin/satış gelirlerine
oranı 3Ç15'de %86'da bulunuyorken bu oranın %93'e yükselmesi şirketin
brüt satış karını olumsuz etkilemiştir. Satış maliyetlerinin bir
önceki çeyreğe göre %30 artması nedeniyle brüt satış karı %34 oranında
gerilemiştir. Çeyrek dönemde Şirketin finansman gelirlerinin 2015 yılı
3.çeyrek dönemine göre 40,7 milyon TL tutarındaki azalış kaydetmesi
net dönem karının azalışında etken olmuştur. 3Ç16 döneminde FAVÖK
marjında 5,7 puan kötüleşme gerçekleşmiştir.
" Yünsa (YUNSA, negatif) 3Ç16'da 8,9 milyon TL zarar açıkladı.
Böylece şirketin 9 aylık zararı 11,7 milyon TL'ye yükseldi. Şirket
geçen yılın üçüncü çeyreğinde 1,6 mn TL, 9 ayında ise 6,5 milyon TL
net kar açıklamıştı. 3Ç16'da yaşanan zararda %22 oranında azalan satış
gelirlerinin yanında artan maliyetlerin etkisiyle brüt satış karında
yaşanan %46'lık düşüşün etkili olduğunu görüyoruz. Artan maliyetlerine
etkisiyle operasyonel karlılığın oldukça kötü etkilendiğini görüyoruz.
FAVÖK, %89'luk düşüşle 8 milyon TL'den 879 bin TL'ye gerilerken FAVÖK
marjı %11'den %1,6'ya gerilemiştir. "

http://www.anadoluyatirim.com.tr/arastirma-raporlari/gunluk-bulten.aspx

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





17:1785.207
Değişim :  -1,80% |  -1.564,49
Açılış :  86.943  
Önceki Kapanış :  86.771  
En Yüksek
87.154
En Düşük
84.977