ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)
12.11.2019 09:28
Ata Yatırım ( http://www.ataonline.com.tr/ ) Araştırma Müdürü
Murat Barışık Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Kritik direnç noktasına yakın seviyelerdeyiz...
BIST: Endeks dün genel olarak 102,500 ile 103,500 arasında
işlemlerini sürdürmüştür. Endeksin yeni güne yatay hafifi pozitif
açılış ile başlayacağını düşünüyoruz. Açılışın arından yükselişlerin
103,500 seviyesine kadar devam edeceğini düşünüyoruz. 103,500 direnç
noktasını kırması durumunda 104,000 seviyesini takip edeceğiz. 104,000
direnç noktasının üzerinde sırasıyla 105,000 ardında 106,000
seviyesini takip edebiliriz. Ana direnç noktamız 106,000 seviyesi
olacaktır. Endekste geri çekilmeler yaşanması durumunda 102,500 destek
noktasını takip edeceğiz. 102,500 destek noktası kırılmadığı sürece
geri çekilmeler sınırlı kalacaktır.
Direnç: 103,500 – 104,000 – 105,000 Destek: 102,500 – 101,500 –
100,000
Küresel Piyasalar: ABD'de endeksler ticaret anlaşmasına yönelik
çelişkili açıklamalar sonrası karışık seyretti. Hatırlanacak olursa,
ABD Başkanı Donald Trump, Çin ile ticaret görüşmelerinin çok iyi
gittiğini söyledikten sonra ABD’nin Çin’e uyguladığı ek vergileri
kaldırma yönündeki haberlerin doğru olmadığını söylemişti. Bu sabah
benzer karışık seyir Asya’da da devam etmektedir. Buna ek olarak HK’da
yaşanan protestolar risk iştahını düşük tutuyor. ABD 10 yıllık faizi
hafif gerileyerk 1.93 seviyesinden işlem görürken, altındaki kan kaybı
devam etmektedir. Ons altın 1450$ üzerinde tutunmaya çalışırken 1450$
- 1475$ bandı bir süre daha geçerliliğini koruyacak gibi durmaktadır.
Dolar güçlü duruşunu korurken DXY 98.00 üzerinde, EURUSD ise 1.1050
altında seyrini devam ettirmektedir. Alman Zew endeksi günün öne
çıkan verisidir.
Faiz: USDTRY’de yükseliş dün de devam ederkeni doların global
güçlü seyri ve GOP kurlarına karşı prim kazanması TL’yi olumsuz
etkiledi. Cumhurbaşkanı’nın bugün başlayacak ABD ziyaretinden gelecek
haberler kur üzerinde etkili olmaya devam edecektir. 5.78 ve 5.80
dirençler, 5.75 ise destek seviyesidir. Dün ihaleler öncesi hafif
yükselen faizler ihalerdeki sonuçların tatmin edici olarak
karşılanmasından dolayı yerini alımlara bıraktı ve kapanış olumlu
oldu. Bugün yapılacak 2 ihale ile Kasım ayı borçlanma programı
tamamlanmış olacak. Kısa vadeli tahvil 12.00 – 12.50 bileşik, uzun
vadeli tahvil ise 12.50 – 13.00 bileşik bandında dalgalanmaya devam
edebilir.
Türkiye Otomotiv Sektörü: Ekim 2019: Toplam ihracat Ekim'de yıllık
bazda %8 daralarak 117 bin adet oldu
Segment bazında, Binek Araç (BA) ihracatı Ekim’de yıllık bazda %6
daralarak 82 bin adet olurken Hafif Ticari Araç (HTA) ihracatı aynı
dönemde yıllık bazda %10 daralarak 34 bin adet oldu. Ağır Ticari Araç
(ATA) ihracatı ise yıllık bazda %36 daralarak 2 bin adet oldu.
10A19’da BA ihracatı yıllık bazda %8 daralarak 676 bin adet olurken
HTA ihracatı aynı dönemde yıllık bazda %5 daralarak 333 bin adet
olarak gerçekleşti. ATA ihracatı ise 10A19’da yıllık bazda %18 artarak
22 bin adet oldu.
Tofaş’ın ihracat hacmi Ekim’de yıllık bazda %7 daralarak 18 bin
adet olurken Ford Otosan’ın ihracat hacmi de aynı dönemde yıllık bazda
%6 daralarak 28 bin adet oldu. 10A19’da Tofaş’ın ihracat hacmi yıllık
bazda %21 daralarak 168 bin adet olurken Ford Otosan’ın ihracat hacmi
aynı dönemde yıllık bazda %3 artarak 276 bin adete ulaştı.
2019’da Ford Otosan’ın ihracat hacminin yıllık bazda %3 artarak
340 bin adet olmasını Tofaş’ın ihracat hacminin ise yıllık bazda %17
daralarak 202 bin adet olmasını beklemekteyiz. 3Ç19 sonuçları ile
beraber Ford Otosan tedarikçi sorunundan kaynaklı gecikmelerin 4Ç19
siparişlerini etkileyeceğini düşünerek 2019T ihracat hacmi öngörüsünü
5 bin adet azaltarak 335-345 bin adet aralığına düşürmüştü. Ford
Otosan’ın 2019’daki 340 bin adet ihracat hacmi beklentimize
ulaşabileceğini düşünüyoruz. Tofaş ihracat pazarındaki BA talebinin
2018’e benzer seyretmesini ve bunun da ihracat rakamlarına baskı
oluşturabileceğini düşünüyor. Tofaş 2019’da yıllık bazda %1418
daralmaya işaret eden 200-220 bin adet ihracat hacmi öngörüyor.
Motorlu araç üretimi Ekim ayında yıllık bazda %1 artarak 132 bin
adet olurken 10A19’da %8 azalarak 1,190 bin adet seviyesinde
gerçekleşti. Yurt içi talepte muhtelemen en kötü geride kalmış
olabilir, Ağustos ve Eylül’ün ardından üretim artışı momentumu Ekim’de
de devam etti.
Yurt içi ATA satışları Ekim’de yıllık bazda %70 artarak 1.3 bin
adet seviyesine yükseldi 10A19’da yıllık bazda ise %34 daralarak 9.2
bin adet oldu. Tarihsel olarak ATA satışları ekonomik büyüme için öncü
göstergelerden biri olmuştur. Ekim ayında düşük faiz ortamı sayesinde
ATA satışlarında iyileşme görmeye devam ettik.
Ay başında ODD’nin (Otomotiv Distribütörleri Derneği) açıkladığı
rakamlarla parallel yurt içi hafif araç (HA) satışları Ekim’de yıllık
bazda %128 artarak 49 bin adet oldu. 10A19’da toplam HA satışları
yıllık bazda %32 daralarak 330 bin adete geriledi.
Dogus Otomotiv
3Ç19 Sonuçları: “Ertelenmiş vergi geliri
sebebi ile daha yüksek net kar...”
Doğuş Otomotiv beklentimiz 31mn TL’nin üzerinde 41mn TL net kar
açıkladı. Beklentimizden sapmaya 6mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri
sebep oldu (ATA: 3mn TL vergi gideri).
Şirket 3. çeyrekte beklentimizin %1 konsensus beklentisinin ise %4
altında 141mn TL FAVÖK elde etti. %6.5’lik FAVÖK marjı beklentimizin 4
baz puan altında gerçekleşti.
Mevcut tahminlerimize göre hisse senedi 2020T 3.4x FD/FAVÖK ve
4.4x F/K çarpanları ile 3 senelik tarihsel ortalamalarına göre
sırasıyla %51 ve %33 iskonto ile işlem görmektedir.
2019 toplam motorlu taşıt pazarı tahmini (BA&HTA&ATA) 430-440 bin
adet seviyesinde sabit tutuldu. Baz senaryomuza göre motorlu taşıt
pazarı tahminimiz yıılık bazda %31 daralmaya işaret eden 446 bin adet
seviyesindedir. Şirket kendi satış hacmi beklentisini de 50-60 bin
adet seviyesinde sabit bıraktı
Pegasus 3Ç19 Sonuçları: “Tüm alanlarda etkileyici
sonuçlar...”
Pegasus beklentimiz 986mn TL’nin üzerinde 1.2 milyar TL net kar
açıkladı. Beklentimizden 186mn TL yüksek gelen FVÖK’ün ve
beklentimizden 108mn TL düşük gelen vergi giderinin olumlu etkisi
beklentimizden 78mn TL daha yüksek gelen net diğer&finansal giderlerin
olumsuz etkisini geride bıraktı. Beklentimizden yüksek gerçekleşen
birim fiyatlar ve yan gelirler ile birlikte operasyonel performans
etkileyiciydi. ? Karşılaştırılabilir FAVÖK yıllık bazda %69 artarak
beklentimizin %8 üzerinde gerçekleşen birim gelir-gider makası (yan
gelir dahil) sebebi ile beklentimizin %10 üzerinde 1.9 milyar TL oldu.
? Mevcut tahminlerimize göre hisse senedi 2019T ve 2020T 3.7x ve 3.5x
FD/FAVÖK ve 4.4x F/K çarpanları ile küresel benzer ortalamalarına göre
sırasıyla %44 ve %43 iskonto ile işlem görmektedir."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
