ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Halk Yatırım)

27.07.2018 09:05

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"ABD Başkan Yardımcısı Mike Pence, Türkiye'nin ABD’li rahip
Brunson'u serbest bırakmaması durumunda ABD’nin Türkiye'ye ciddi
ekonomik yaptırımlar uygulayacağını söyledi. ABD Başkanı Trump da
benzer şekilde, Türkiye'ye ciddi ekonomik yaptırımlar yapılacağı
ifadesini yineledi. Ek olarak, ABD Senatosu Dış İlişkiler Komitesi
Türkiye'nin uluslararası kuruluşlardan kredi almasını kısıtlayan
tasarıyı kabul etti. Söz konusu açıklamaların ardından, döviz
kurlarındaki yükseliş ile birlikte %1’e yakın primli olan BIST 100
Endeksi’nde sert satış baskısı hissedildi.
Diğer yandan, Dışişleri Bakanı Mevlüt Çavuşoğlu ise ABD'li rahip
konusunda ABD’den gelen açıklamalara tepki gösterdi ve hukuk
kurallarınun herkes için istisnasız geçerli olduğunu söyledi.
Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak, enerji ve ulaştırma
sektörü yatırımları kapsamında Çinli finans kuruluşlarından 3,6 milyar
dolarlık (yaklaşık 17,5 milyar TL) kredi sağlandığını açıkladı.
TÜRK-İŞ’in açıkladığı verilere göre, dört kişilik aile için açlık
sınırı Temmuz ayında %1,4 artışla 1.738 TL oldu. Gıda fiyatlarında
%1,40’lık artışa işaret eden verilerde, yaş sebze meyve fiyatlarının
ise beklediğimiz gibi düşüşte olduğunu gördük. Aylık %5,4’lük gerileme
söz konusu. Geçen yıl Temmuz’da da %7,2’lik düşüş gerçekleşmişti ve
TÜİK verilerinde işlenmemiş tarafta yansıması %2,53’lük düşüş
şeklindeydi. Bu durumda, gıda fiyatlarının Temmuz enflasyonuna destek
olacağı yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
Türkiye Fırıncılar Federasyonu Genel Başkanı Halil İbrahim Balcı,
ekmeğe zam yapılacağını söylerken, yürürlüğe girmesinin 1 ayı
bulabileceğini belirtti. Ekmeğin enflasyon sepetindeki ağırlığı
düşünülünce yürürlüğe girdiği tarihte TÜFE’yi 0,3 puan artıracağını
hesaplıyoruz.
ABD’de dayanıklı mal siparişleri Haziran ayında, manşet bazda
aylık %1,0, çekirdek bazda ise aylık %0,4 artış gösterdi ve
beklentilerin altında gerçekleşti. Böylece, beklentilerimizle uyumlu
olarak ABD büyümesinde zayıflama sinyalleri gelmeye devam etmiş oldu.
ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin, yuanı döviz manipülasyonu
konusunda yakında izlemekte olduklarını söylerken, doların uzun vadeli
gücünün önemli olduğunu ifade etti.
Avrupa Merkez Bankası, beklentilerle uyumlu olarak politika
faizini değiştirmedi ve %0,00 seviyesinde sabit tuttu. Varlık alım
programına ilişkin olarak ise, Eylül ayının sonuna kadar 30 milyar
euro, Aralık ayına kadar da 15 milyar euro olarak devam edileceği
belirtildi. Faizler konusunda da, en erken 2019 yazına kadar faizlerin
değiştirilmeyeceği ifade edildi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi
ise, ekonominin sağlam bir patikada ilerlediğini, enflasyona ilişkin
belirsizliğin azaldığını ve mevcut enflasyonun orta vadede kademeli
olarak yükseleceğini söyledi. Draghi ayrıca, önemli para politikası
teşviklerine ihtiyaç olduğunu, politika konusunda sabırlı ve ihtiyatlı
olmaya devam edeceklerini ve bu nedenle de sözlü yönlendirmeyi bu
aşamada değiştirmeye ihtiyaç duymadıklarını belirtirken, ticaret
savaşlarının tamamen farklı ortam yaratabileceğini ancak şu aşamada
uygulanan tarifelerin etkisinin sınırlı olduğunu ifade etti. Söz
konusu açıklamaların ardından, sözlü yönlendirmede değişiklik olmaması
ve ihracatın gücüne ilişkin ifadelerine bağlı olarak euroda zayıflama
gözlendi.

Şirket ve Sektör Haberleri

Türkiye Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Türkiye Garanti Bankası
2Ç18’de piyasa ortalama beklentisinin %3,8 üzerinde, yıllık bazda
%22,7 artışla 1,9 milyar TL solo net kar açıkladı. Banka, değişen
makro ekonomik beklentiler çerçevesinde, 2018 yılsonu beklentilerinde
revizyona gitti. Özkaynak Karlılığı ve Aktif Karlılığında beklenti
yukarı yönlü revize edildi. Donuk Alacaklarda beklenen normalleşme ve
UFRS9 modelindeki makro beklentilerin kötüleşmesi kaynaklı etkilere
rağmen, Komisyon gelirleri, Net Faiz Marjı ve Operasyonel Giderlerin
beklentilerden daha iyi seyretmesi karlılık rasyolarında yukarı yönlü
değişikliği sağladı. Toplam kredi risk maliyetini ~100bp’dan
yükseltilirken, ~150bp (Kur etkisi hariç) takipteki krediler oranı
beklentisi de, ~%3,0 seviyesinden %4 - %4,5 seviyesine yükseltildi.
Beklentilerin hafif üzerinde gelen net karın hisse performansına
etkisini “nötr” olarak değerlendiriyoruz.
TOASO (Pozitif): Tofaş, yılın ilk çeyreğinde, hem ortalama piyasa
beklentisi olan 344,0 milyon TL’nin hem de bizim beklentimiz olan
348,8 milyon TL’nin üzerinde olarak çeyreklik %13,2, yıllık bazda ise
%17,8 artışla 368,0 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde
gelen net kârda, güçlü gelen operasyonel kârlılık etkili oldu. FAVÖK
ise, yılın ilk çeyreğinde hem bizim beklentimiz olan 581,8 milyon TL
hem de ortalama piyasa beklentisi olan 574,0 milyon TL’nin üzerinde
olarak çeyreklik %25,5, yıllık bazda ise %33,0, artışla 646,2 milyon
TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı da, 2Ç18’de güçlü fiyat
artışları ve beklentimiz altında gelen maliyetler ile birlikte
çeyreklik 1,2 puan, yıllık ise 2,0 puan iyileşme ile %12,8 seviyesinde
gerçekleşti. Operasyonel olmayan tarafta ise, Haziran ayı içerisinde
kesilen vergi cezası nedeniyle ayrılan karşılık ve beklentilerimizin
aksine kaydedilen net kur farkı gideri net karı baskıladı.

Politika Faizi (Basit faiz) 2Y Gösterge Tahvil (Bileşik faiz)

Tav Havalimanları (TAVHL, Pozitif): Şirketin satış gelirleri
2Ç18’de ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu yıllık bazda %6 artış
ile 301 mn Euro seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK ortalama piyasa
beklentisi olan 144 mn Euro’nun %9 üzerinde, yıllık %25 artış ile 157
mn Euro’ya yükseldi. Net kar ise yıllık bazda %78 artarak 86,0 milyon
Euro’ya yükselirken, ortalama piyasa beklentisinin %37 üzerinde
gerçekleşti. Şirket Mayıs ayında portföyüne eklenen Antalya
Uluslararası Havalimanı ve revize ettikleri kur ve trafik tahminleri
nedeniyle yıl sonu beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Buna göre
AHL dış hatlar yolcu büyümesi %6-%8 aralığından %8-%10 aralığına, AHL
şehir çıkışlı dış hatlar yolcu büyümesi %9-%11 aralığından, %11-%13
aralığına, şirketin toplam yolcu büyümesi de %10-%12 aralığından
%30’dan daha fazlaya revize edildi. Şirket Euro bazında ciro artışı
beklentisini de %2-%4 aralığından %4-%6 aralığına, FAVÖK artışı
beklentisini %5-%7 aralığından %14-%16 aralığına net kar beklentisini
de çift hane büyümede önemli oranda çift haneli büyümeye revize
ederken, daha önce yaklaşık 80 milyon Euro olan yatırım harcamaları
beklentilerini de 120 milyon Euro seviyesine yükseltti. Beklentilerin
üzerinde gelen finansal sonuçlar ve şirketin yıl sonu beklentilerini
önemli oranda yukarı yönlü revize etmiş olmasından dolayı sonuçların
hisse senedi performansına etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz."


Analizin tamamı için:

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/27072018_090119577.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05100.237
Değişim :  -0,10% |  -102,07
Açılış :  100.641  
Önceki Kapanış :  100.339  
En Yüksek
100.964
En Düşük
99.933