ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

07.05.2018 09:39



İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Hasar kontrol…
Türkiye piyasaları 2016 yılı darbe girişimi sonrası gördüğü en
sert deprem dalgasıyla karşı karşıya. Güçlü dolar ve yükselen faiz
şokuyla kırılgan bir konumda karşılaşan Türkiye varlıklarındaki hasar
gelişmekte olan piyasalar geneline göre daha yıkıcı.
Türkiye varlıklarındaki satış dalgası ana yükseliş trendinin
döndüğünü gösteren bir sinyal mi? Yoksa bir alış fırsatı mı? Bu konuda
size bir iyi bir de kötü haberimiz var. İyi haber, Cuma günü Wall
Street'te yaşanan yükseliş, gelişmekte olan ülke varlıklarında güçlü
bir toparlanmaya dönüşebilir. Yüksek betalı Türkiye varlıkları
gelişmekte olan yükselişe katılacaktır. Kısa vadeyi olumlu görüyoruz.
Kötü haber, Türkiye'nin küresel dalgalarla erken seçimlere 48 gün
kala ve aşırı ısınmış bir ekonomi ile karşılaşması. Reel politika
Türkiye'nin kısa vadede genişleyici popülist politikalar uygulamaya
devam etmesini gerektiriyor. Sağduyu ise ekonomi yönetiminin ayağını
bir an evvel gazdan çekmesini ve tüm partilerin seçim sonrasında
piyasa dostu politikalar izleyeceği mesajını vermesini söylüyor.
Umarız sağduyu galip gelir.

Haberler & Makro Ekonomi

TCMB Haftalık Menkul Kıymet, Resmi Rezerv ve Yurtiçi Yerleşik
Döviz Mevduat İstatistikleri (20-27 Nisan)
20-27 Nisan haftasında hane halkının döviz mevduatları (altın
hariç ve Euro/Dolar paritesindeki değişimden arındırılmış) 0,2 milyar
dolar, şirketlerin döviz mevduatı ise 1,4 milyar dolar arttı. Son 4
haftada şirketlerin döviz mevduatı 4,0 milyar dolar arttı. Yılbaşından
bu yana bakıldığında ise hane halkı döviz mevduatları 2,1 milyar dolar
azalırken (85,2 milyar dolara geldi), şirketlerin döviz mevduatı 3,8
milyar dolar arttı (69,4 milyar dolar).
Aynı haftada tahvil piyasasına (repo hariç) 0,2 milyar dolarlık
giriş olurken ve hisse senedinden 0,2 milyar dolarlık yabancı çıkışı
oldu. Yılbaşından bu yana tahvil piyasasına 1,7 milyar dolarlık giriş
hisse senedinden ise 0,9 milyar dolarlık çıkış yaşandı.
Son olarak 27 Nisan itibariyle Merkez Bankası brüt rezervlerinde
haftalık bazda 1,5 milyar dolarlık artış olurken, altın rezervleri 0,3
milyar dolar geriledi. Böylece toplam rezervler 112,7 milyar dolara
yükseldi (geçen yılın sonu: 107,7 milyar dolar). Aynı dönemde Merkez
Bankası net rezervlerinde değişiklik olmadı (33,0 milyar dolar).

Reel Kur Tarihi Düşük Seviyesine Geriledi

Merkez Bankası tarafından açıklanan TÜFE bazlı reel efektif döviz
kuru (2013=100) Nisan ayında 81,7 ile tarihi düşük seviyesine geriledi
(Mart: 83.5). Son veri ile yıl başından bu yana reel kur %4,0 değer
kaybetti. Reel kurda devam eden değer kaybı Merkez Bankası'nın faiz
artışına devam edeceği yönündeki görüşümüzü destekliyor.
Gayrimenkul sektörünün beklediği KDV ve tapu harcı indirimi
gerçekleşti.
Bakanlar Kurulu kararına göre, konut teslimlerinde uygulanan
%18'lik KDV, 31 Ekim'e kadar %8'e, tapu harcı oranı ise %4'ten %3'e
indirildi. Açıklanan bu kararlarla, 500 bin TL'lik bir konutun 90 bin
TL olan KDV'si, 40 bin TL'ye düşecek. Daha önce %18 KDV oranının
uygulandığı konut gruplarının başında 150 metrekare ve üzeri olanlar
geliyordu. Hatırlanacağı üzere, geçen sene Mart-Eylül ayları arasında
uygulanan vergi indirimleri konut satışlarında sıçramalara neden
olmuştu. Oranların indirilmesi ile birlikte, özellikle lüks segmentte
yer alan büyük ölçekli konutların satışlarının hızlanabileceğini
düşünüyoruz.

Sirket Haberleri

Otokar

Kapanış (TL) : 79.95 - Hedef Fiyat (TL) : 79.23 - Piyasa Deg.(TL)
: 1919 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.5
OTKAR Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -0.9 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Zayıf 1Ç18 sonuçları
Otokar bizim beklentimiz olan 24 milyon TL net zarar ve piyasa
beklentisi olan 25 milyon TL net zarardan daha kötü 1Ç18'de 28 milyon
TL net zarar rakamı açıkladı. Zayıf savunma sanayi teslimatları
nedeniyle faaliyet performansındaki gerileme şirketin 1Ç18'de net
zarar açıklamasının en önemli nedenini oluşturmaktadır. Şirket
beklentilerle uyumlu (İş Yatırım : 260 milyon TL Piyasa: 255 milyon
TL) 1Ç18'de yıllık bazda %55 düşüşle 252 milyon TL ciro rakamı elde
etti. Savunma sanayi gelirlerinin toplam cirodaki payı 1Ç17'deki
%59'dan 1Ç18'de %15'e geriledi. FAVÖK rakamı bizim 5 milyon TL ve
piyasanın 4 milyon TL beklentisine karşın 1Ç18'de negatif 3 milyon TL
gerçekleşti. Şirketin 1Ç17'de 65 milyon TL FAVÖK rakamı elde etmişti.
Yorum: OTKAR hisseleri son bir ayda Altay tankı seri üretim
ihalesini alamaması ve zayıf 1Ç18 beklentileri nedeniyle endeksin %20
altında performans gösterdi. O nedenle, OTKAR'ın zayıf 1Ç18
sonuçlarına piyasanın olumsuz tepkisinin sınırlı olabileceğini
düşünüyoruz.

Lokman Hekim Engurusag

Kapanış (TL) : 6 - Hedef Fiyat (TL) : 10.46 - Piyasa Deg.(TL) :
144 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.6
LKMNH Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 74.3 Analist:
uonder@isyatirim.com.tr
LKMNH- Van'daki bağlı ortaklıktan hisse geri alım
açıklaması
KAP'ta yapılan duyuruya istinaden, hisse geri alım programı
kapsamında Lokman Hekim'in bağlı ortağı Van Sağlık Hizmetleri İnşaat
Taahhüt ve Ticaret A.Ş. 4 Mayıs'ta 5,99-6,01TL fiyat aralığından 8,165
adet alış işlemi aracılığıyla yaptığı hisse geri alımlarıyla şirkette
sahipliğini %2,05'e çıkardığını duyurdu. Haberin hisse üzerinde bir
etkisi olmasını beklemiyoruz.

Çimsa

Kapanış (TL) : 12.31 - Hedef Fiyat (TL) : 16.48 - Piyasa Deg.(TL)
: 1663 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.05
CIMSA Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 33.89 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
CIMSA 1Ç18 Sonuçları: Beklentilere paralel
Çimsa 1Ç18'de yıllık bazda %18 artışla 37 milyon TL net kar (İş
Yatırım: TL33mn Piyasa: TL40mn) açıkladı. Net kardaki artışın temel
nedeni olarak güçlü ciro büyümesi ve artan kur farkı gelirleri
söylenebilinir. Şirketin satış gelirleri 1Ç18'de piyasa beklentisi ile
paralel fakat bizim beklentimizin biraz altında yıllık bazda %45
artışla 361 milyon TL olarak gerçekleşti. Ciro büyümesi arkasında
Marmara ve İç Anadolu bölgelerindeki güçlü çimento talebi ve fiyat
artışları var diyebiliriz. Satış gelirlerinin kırılımına baktığımızda
yıllık bazda yurtiçi satışları %60, ihracat satışları ise %27 oranında
artmıştır.
FVAÖK rakamı beklentilerle paralel (İş Yatırım: TL93mn Piyasa:
TL105mn) yıllık bazda %45 büyüyerek 75 milyon TL olarak gerçekleşti.
Geçen senenin aynı çeyreğinde artan enerji maliyetlerinin yarattığı
düşük baz etkisi ile FAVÖK marjı 3.4 puan artış gösterdi. Ek olarak,
yeni Afyon fabrikasının artan üretim hacmi ve operasynel verimliliği
marj büyümesini destekleyen bir diğer etken.
Şirket, 1Ç18'de yıllık bazda %15 artış ile 1.367 milyon TL net
borç açıkladı. Operasyonel marjlardaki iyileşmeye rağmen, yüksek faiz
giderlerinin net karı baskılamaya devam ettiğini görüyoruz.Yorum:
Sonuçların beklentilerle uyumlu olmasından dolayı hisse üzerinde bir
etkisi olmasını beklemiyoruz. Şirket bugün sonuçlar ile ilgili bir
telekonferans düzenleyecek

Türk Traktör

Kapanış (TL) : 57.85 - Hedef Fiyat (TL) : 75.5 - Piyasa Deg.(TL) :
3087 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.31
TTRAK Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 30.51 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Nisan ayı satış adetlerinde gerileme
Türk Traktör Nisan ayında yıllık bazda %37 düşüşle toplam 2,960
adet traktör satışı gerçekleştirdi. Nisan ayında şirketin yurtiçi
traktör satış adedi %49 gerilerken, ihracat hacmi adet bazında %5
artış gösterdi. Şirketin Ocak -Nisan dönemi toplam traktör satışları
ise yıllık bazda %20 düşüşle 12,984 adete geriledi."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180507093236869_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05106.805
Değişim :  0,02% |  20,12
Açılış :  106.803  
Önceki Kapanış :  106.785  
En Yüksek
107.307
En Düşük
106.315
BIST En Aktif Hisseler
KLGYO 3,39 163.540.433 % 19,79  
OLMIP 6,44 12.653.272 % 15,00  
QNBFB 22,62 32.684.200 % 15,00  
GEREL 2,84 367.465.234 % 14,98  
QNBFL 46,26 2.865.793 % 14,96  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 7,3328 7,3696 % -0,09  
Frank 5,7151 5,7495 % -0,21  
Riyal 1,5151 1,5227 % 0,06  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.464 1.465 -0,55  
Altın Gr. 268 268 -1,39  
Cumhuriyet 1.786 1.813 -5,00  
Tam 1.778 1.823 -4,54  
Yarım 859 882 -2,19  
Çeyrek 431 441 -1,10  
Gümüş.Ons 17,08 17,13 -0,01  
Gümüş Gr. 3,13 3,14 -0,00  
B. Petrol 63,66 63,66 1,26