ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

12.06.2018 09:18

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Fed toplantısı öncesi sakin seyir…
Fed ve ECB toplantıları öncesi piyasalar yukarı yönlü sakin bir
seyir izliyor. G7 lider krizi ve Trump - Kim Jong Un görüşmesi
piyasalarda önemli bir etki yaratmadı. Gelişmekte olan borsalar
Asya'nın önderliğinde yükselişte.
Türkiye varlıkları dünyadan negatif ayrışmaya devam ediyor.
Haftanın ilk gününde döviz piyasasında, yerel tahvillerde ve
eurotahvillerde kırılgan beşli içinde yer almaya devam ettik. Hisse
senedi piyasaları küresel yükselişe katılan tek varlık gurubuydu.
Fed toplantısı öncesi Borsa İstanbul'da yatay bir açılış
öngörüyoruz. Yurtiçinde, şirket tarafında Kardemir'in hisse geri alımı
ve Odaş'ın kömür santralinin gecikmesi dışında önemli bir haber akışı
yok. Yurtdışında Mayıs ayı ABD enflasyonu (beklenti manşet %2,8,
çekirdek %2,2) izlenecek.

Haberler & Makro Ekonomi

Tüketim destekli büyüme

Türkiye ekonomisi 2018'nin ilk çeyreğinde yıllık %7,4 ile
beklentilerin üzerinde büyüdü. İç tüketimden gelen güçlü destekle
yılın ilk çeyreğinde büyüme güçlü seyrine devam etti. Tüketim
haricindeki diğer kalemlere bakıldığında yatırım katkısının artması
iyi haber. Ancak alt kırılımı olmadığı için yatırımlarda özel sektör
katkısı hakkında net fikre sahip değiliz. Öte yandan iç talepteki
güçlü seyrin yansıması ithalatta net şekilde etkisini gösteriyor.
Ayrıca ihracatın katkısında da önemli bir düşüş söz konusu. Son iki
çeyrektir net ihracattan büyümeye negatif katkı geliyor.
İlk çeyrek büyümesindeki güçlü seyir piyasalar açısından şaşırtıcı
değildi. Önemli olan ikinci çeyrek itibariyle büyümenin izleyeceği
patika. Öncü göstergeler ikinci çeyrekte büyümede ivme kaybının
başladığını ve bu kaybın Mayıs itibariyle hız kazandığına işaret
ediyor. Ek olarak Merkez Bankası'nın Nisan ayı itibariyle politika
faizinde yaptığı 500 baz puanlık artışla finansal koşullardaki
sıkılaşma kayda değer oranda artacağını düşünüyoruz. TL'deki değer
kaybı ve güçlü baz etkisi de hesaba katıldığında yılın ikinci
yarısında büyümedeki seyrin daha olumsuz olacağı kanısındayız. Nitekim
son faiz artışı sonrasında 2018 büyüme tahminimizi %5,5'ten %4,0'e
indirdik. İktisadi faaliyetin seyrine dair öncü veri sayısı arttıkça
büyüme görüşümüz daha da netleşecektir.
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180611125404577_1.pdf

Cari Açıktaki Genişleme Devam Ediyor

Nisan'da cari açık 5,4 milyar dolar beklentilerden geniş geldi.
Böylece yıllık cari açıkta genişleme Nisan ayında da devam etti. Cari
açıkta son sekiz ayda devam eden genişlemede altın ve enerji
ithalatındaki artış kadar çekirdek açıktaki genişleme de etkili. Bu
durum iktisadi faaliyetteki güçlü seyrin ithalat üzerindeki etkisini
ortaya koyuyor.
Finansman tarafında ise Mart ayındaki çıkış sonrasında yönün
tekrar girişe dönmesi iyi haber. Ancak finansman tarafındaki
toparlanmada yükümlülüklerin artmasına ek olarak bankacılık sektörünün
yurtdışındaki varlıklarının azalması dikkat çekiyor. Yılın ikinci
yarısında yıllık cari açıktaki genişlemenin hız kaybetmesini ve
takibinde kısmı bir daralma olmasını bekliyoruz. İktisadi faaliyetteki
ivme kaybının talebe yansıması ve Mayıs itibariyle turizm sezonunun
açılması ile artmasını beklediğimiz turizm gelirleri cari açıktaki
genişlemeyi tersine çevirecek faktörler olacak. Bu bağlamda yıllık
cari açık beklentimizi 55 milyar olarak koruyoruz.

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180611165049885_1.pdf

Haziran Beklenti Anketi

Merkez Bankası tarafından yayınlanan beklenti anketine göre 2018
sonuna ait enflasyon beklentisi Haziran'da %12,3'e yükseldi. Enflasyon
beklentilerindeki bozulmada yıl sonu Dolar/TL beklentilerindeki artış
ve mevcut enflasyon görünümündeki bozulmanın etkili olduğunu
düşünüyoruz. Görünen o ki katılımcılar Nisan ayından bu yana yapılan
500 baz puanlık artışın enflasyon üzerindeki etkisini henüz
fiyatlamıyor. Para politikasında mevcut sıkı duruşun önümüzdeki 3 ay
korunacağını düşünen katılımcılar sonrasındaki 3 ay itibariyle tekrar
faiz indirimine dönüleceğini düşünüyor.

Fitch: Seçim sonrası uygulanacak politikalar Türkiye için önemli
olacak

Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings gelişmekte olan Avrupa
ülke notlarından sorumlu Paul Gamble dün yaptığı bir söyleşide
yetkililerin yaklaşan seçimlerin ardından, ekonominin temel
zayıflıklarını ele almak için harekete geçmeleri halinde Türkiye'nin
kredi notunun mevcut piyasa türbülansından sağ salim çıkabileceğini
açıkladı. Merkez Bankası'nın yaptığı son faiz artışları ile ilgili
olarak Gamble kısa süreli olarak bazı gerilimlerin azaltıldığını ancak
hala para politikası üzerinde siyasi etki konusunda belirsizlik
sürdüğünü belirtti. Fitch'e göre Türkiye BB+ (durağan) ile yatırım
yapılabilir seviyenin bir not altında yer alıyor. Fitch'in sıradaki
olağan gözden geçirme toplantısı 13 Temmuz'da gerçekleşecek.

TANAP'ın açılışı bugün yapılıyor

Trans Anadolu Doğalgaz Boru Hattı Projesi'nin açılışı bugün
yapılıyor. Yıllık toplam kapasitesi 16 milyar metreküp olacak proje
ile 10 milyar metreküp doğalgazın Avrupa'ya, 6 milyar metreküpün ise
Türkiye'ye taşınması hedefleniyor. TANAP'ta Güney Gaz Koridoru'nun
(SGC) % 51, BOTAŞ'ın % 30, BP'nin % 12 ve SOCAR Türkiye'nin % 7'lik
hissesi bulunuyor.

Hurda araç teşviği uygulaması başlıyor

16 ve daha büyük yaştaki bazı araçların ihraç edilmesi ya da
hurdaya çıkartılmasına bağlı olarak yeni araç alımında 10 bin liraya
kadar ÖTV indirimi uygulamasını içeren hurda araç teşviği yürürlüğe
girdi. Hurda araç teşviğinin 6 milyon aracı ilgilendirdiği tahmin
ediliyor. Daha önce de belirttiğimiz gibi hurda araç teşviğinin
otomotiv talebi üzerinde olumlu etkisinin sınırlı olacağını
düşünüyoruz.

Sirket Haberleri

Pegasus Hava Taşımacılığı

Kapanış (TL) : 24.86 - Hedef Fiyat (TL) : 35.36 - Piyasa Deg.(TL)
: 2542 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.02
PGSUS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 42.22 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Toplam yolcu sayısı Mayıs'da %8.9 arttı
Pegasus Havayolları'nın Mayıs ayında toplam yolcu sayısı %8.9
artış ile 2.54 milyona yükseldi. Mayıs ayında dış hat yolcu büyümesi
%6.0, iç hat yolcu büyümesi ise %9.1 olarak gerçekleşti. Mayıs ayında
dış hat ve iç hat ASK büyümesi sırasıyla %9.1 ve %6.9 gerçekleşirken
toplam ASK (arz edilen koltuk) artışını %10.5'e taşıdı. Mayıs ayında
dış hat doluluk oranındaki 2 puanlık düşüş ve iç hat doluluk
oranındaki 1.6 puanlık artış sayesinde toplam doluluk oranı 0.3 puan
artışla %84.8'e yükseldi. Ocak-Mayıs ayında ise dış hat ve iç hat
yolcu sayıları sırasıyla %13.0 ve %15.2 artış kaydederek, toplam yolcu
sayısını %15 artış ile 11.83 milyona taşıdı. Ocak-Mayıs döneminde
toplam ASK büyümesi yıllık bazda %9.8 olarak gerçekleşti. Yılın ilk
beş ayında toplam doluluk oranı (dış hat 3.7 puan + iç hat 1.9 puan
+) ise yıllık bazda 2.7 puan artışla %85.5 yükseldi. Pegasus 2018'de
%11-13 ASK artışı ve dış hat doluluk oranında artış beklentisi ile
yolcu trafiğinde %11-13 artış hedefliyor. İç hat doluluk oranı
2017'deki %87.2 seviyesinde hedeflenirken, dış hat doluluk oranı
2017'deki %80.5'e kıyasla 1-2 puan iyileşme bekleniyor.
Yorum: Mayıs ayında Pegasus Havayolları'nın yolcu büyümesi Türk
Havayolları'nın (iç hat %1.9 artış dış hat %4.9 artış) yolcu
büyümesinin üzerinde gerçekleşmesi pazar payı kazanımına işaret
etmekte. Pegasus Havayolları'nın pazar payı kazanımını olumlu buluyor,
ancak 2Ç18'de yolcu başına gelir (yield) gelişimini görmeden faaliyet
marjı performansı yorumunda bulunmanın zor olduğun belirtmek
isteriz.

Aksigorta

Kapanış (TL) : 3.66 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1120 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.46
AKGRT Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Aksigorta yılın ilk beş ayında TL 1.43 milyarlık brüt prim
rakamına ulaştı
Aksigorta yılın ilk beş ayında TL 1.43 milyarlık brüt prim
rakamına ulaştı. Şirket geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre prim
üretimini %50 oranında arttırmış durumda. Aynı dönemde kaydedilen brüt
hasar rakamı ise yılık bazda %16 artmış durumda. Şirketin bu sene
trafik segmentinde büyüme hamleleriyle prim üretimi önemli derecede
ivme kazanmış gözüküyor. Katlanılan hasar miktarındaki büyümenin prim
üretime göre düşük kalması şirketin güçlü teknik karlılığını
koruduğunu gösteriyor.

Yapı Kredi Bankası

Kapanış (TL) : 2.46 - Hedef Fiyat (TL) : 3.35 - Piyasa Deg.(TL) :
20780 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 26.79
YKBNK Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 36.12 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Yapı ve Kredi Bankası dünyanın en büyük ödeme sistemlerinden China
Union Pay ile işbirliğine gitti
Yapı ve Kredi Bankası dünyanın en büyük ödeme sistemlerinden China
Union Pay ile işbirliğine gitti. YKB bu işbirliği doğrultusunda ATM ve
POS ağına China Union Pay kartlarını da dahil edecek.

Aksa

Kapanış (TL) : 11.1 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
2054 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.81
AKSA Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Aksa yatirim kredisi için görüşmelere başladı
Aksa Akrilik, önümüzdeki dönemlerde gerçekleştirilecek yatırım ve
modernizasyon projelerinin finansmanına yönelik çalışmalar
çerçevesinde, Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) ile toplam yüz
milyon dolar tutarında yatırım kredisi sağlanması amacıyla görüşmeler
yapmakta. Krediye ilişkin ayrıntılı bilgiler, anlaşma sağlandığı
takdirde, kredi sözleşmesinin imzalamasıyla beraber paylasilacak.
Nötr.

Kardemir (D)

Kapanış (TL) : 4.08 - Hedef Fiyat (TL) : 5.15 - Piyasa Deg.(TL) :
3183 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 105.1
KRDMD Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 26.21 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Kardemir hisse alimi
Kardemir, yatırımcılarını korumak amacıyla KRDMA, KRDMB VE KRDMD
paylarının, borsada nominal bedeli toplam 100 milyon TL tutarına kadar
kendi paylarından geri alımının gerçekleştirilmesine ve geri alım için
ayrılacak fonun en fazla toplam 100 milyon TL olarak belirlenmesine
karar verildigini duyurdu.

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 14.07 - Hedef Fiyat (TL) : 19.98 - Piyasa Deg.(TL)
: 19417 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 246.96
THYAO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 42.03 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
THY, Çinli ZTO Express ve Pal Air ile Hong Kong'da global ekspres
lojistik şirketi kuracak
Turkish Cargo, Çin merkezli ZTO ve Hong Kong merkezli PAL Air ile
küresel e-ticaret sektöründe bütünleşik hizmet verebilecek kapasite ve
yetenekte her türlü lojistik aktiviteleri icra etmeyi hedefleyen Hong
Kong merkezli ortak global ekspres şirketi kurmak için bir iyi niyet
anlaşması imzaladığını duyurdu. Bu yeni şirket ile Turkish Cargo,
e-ticaret sektörüne bir çözüm platformu oluşturmak adına
havalimanından havalimanına olan geleneksel hava kargo taşımacılığı
hizmetine, kapıdan kapıya ekspres/kurye taşıma iş modelini de entegre
etmeyi hedeflemektedir. Basında yer alan haberlere göre THY İcra
Komitesi Başkanı İlker Aycı yeni kurulan şirketin önümüzdeki beş yılda
2 milyar dolar satış geliri elde etmeyi hedeflediğini belirtti. Aycı,
Turkish Cargo'nun 2018'de 1.35 milyon ton kargo taşıma ve 1.5 milyar
dolar ciro hedeflediğini belirtti. Aycı ileri tarihli rezervasyonların
bir önceki yılın aynı dönemine göre %17 artış kaydettiğini
belirtti.

Odaş Elektrik Üretim

Kapanış (TL) : 3.93 - Hedef Fiyat (TL) : 6.21 - Piyasa Deg.(TL) :
533 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.84
ODAS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 57.99 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Odas'ın kömür santralinde gecikme
Odaş Enerji daha önce Haziran ayında işletmeye geçmesini bekledigi
330MW kapasiteli kömür santralinin işletmeye geçiş için gerekli olan
Bakanlık Kabulunun Temmuz ayının ikinci haftasına kadar
uzayabileceğini duyurdu. Haberin etkisinin sınırlı olumsuz olduğunu
düşünüyoruz.

Bim Birleşik Mağazalar A.Ş

Kapanış (TL) : 66.9 - Hedef Fiyat (TL) : 73.77 - Piyasa Deg.(TL) :
20311 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 14.96
BIMAS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 10.26 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Bim 34 bin hisse geri alımı yaptı
Bim 11 Haziran tarihinde ortalama 66.73 TL fiyattan 34 bin hisse
geri alımını toplam 2.3 milyon TL bedelle gerçekleştirdi. Yeni hisse
geri alım programı ile toplam hisse geri alımı 1.4 milyon hisseye
ulaştı. Önceki programlardaki geri alımlarla birlikte toplam hisse
alımı 2.63 milyon hisseye ulaştı. Toplam hisse alımı ödenmiş
sermayenin %0.86'sına denk gelmektedir. Hatırlatmak gerekirse Şirket
yönetimi pay fiyatının Şirket faaliyetlerinin gerçek performansını
yansıtmaması gerekçesi ile 8 Mayıs 2018 tarihinde hisse geri alımı
açıklamıştı. Hisse geri alım programı ile 2 milyon payın azami 150
milyon TL bedelle alınması planlanmaktadır.

Çimsa

Kapanış (TL) : 10.68 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1443 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.79
CIMSA Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Cimsa Amerika Birleşik Devletleri'nde kurduğu iştirakine bakiye
sermaye ödemesi gerçekleştirdi.
Cimsa, ABD'de kurulan iştiraki Cimsa Americas'a 6 milyon dolar
sermaye bakiye ödemesi yapıldığını açıkladı. İştirak 8 milyon dolar
kısmi sermaye ödemesi ile 2017 yılında şirketin ABD'deki üretim satış
ve pazarlama faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla kurulmuştu.

Deva Holding

Kapanış (TL) : 3.84 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
768 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.05
DEVA Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
uonder@isyatirim.com.tr
Yatırım teşvik belgesi onaylandı
Deva Holding KAP'ta yaptığı açıklamada Tekirdağ, Çerkezköy'de
bulunan Üretim Tesisleri için T.C. Ekonomi Bakanlığı Teşvik Uygulama
ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü'nden teşvik onayı aldığını
açıkladı. 88 milyon TL tutarına kadar olacak modernizasyon ve kapasite
artırım yatırımı için alınan teşvikler: 7 yıllık Sigorta Primi İşveren
Hissesi Desteği, Vergi İndirimi (%80 - YKO (Yatırıma Katkı Oranı)
%40), KDV İstisnası ve Gümrük Vergisi Muafiyetini içeriyor. Hafif
olumlu."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180612090850716_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




17:5995.057
Değişim :  0,53% |  505,37
Açılış :  94.590  
Önceki Kapanış :  94.552  
En Yüksek
95.398
En Düşük
94.324