İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"GOÜ rallisi güç kaybediyor
Bloomberg haberine göre gelişmekte olan ülke ETF'lerine giriş 15
Şubat ile başlayan 5 günlük dönemde 313 milyon dolara gerileyerek
yılın başından bu yana en düşük haftalık giriş oldu. Bir önceki hafta
için açıklanan rakam 3.97 milyar dolar olmuştu. GOÜ EM endeksi ise 200
günlük ağırlıklı ortalamasının az farkla üzerinde kalmayı başarıyor.
Türkiye endeksinin performansına baktığımızda ise, son dönemde
göreceli zayıflamaya rağmen, yıl başından bu yana %13'lük getiri ile
GOÜ endeksi getirisinin (%7.3) halen üzerinde. Dünkü işlemlerde 10
yıllık TL bono faizlerinde yükseliş dikkat çekiyor. 10 yıllık TL bono
faiz oranı Ocak sonundaki %14.3 'lük en düşük seviyesine göre 83 baz
puan genişlemiş oldu. Değerlemelerde kullandığımız 2019 tahmini 10
yıllık faiz oranını (%16) verim eğrisinin eğiminde düzeltme
beklediğimizden değiştirmemiştik.
Bugün yurtiçinde Şubat ayı tüketici güven endeksi, yurtdışında ise
piyasalar kapandıktan sonra açıklanacak FED toplantısı notları önemli
haber akışları. Tutanaklar FED'in U dönüşü yaptığı 30 Ocak
toplantısına ait olması açısından önem taşıyor. Dolar endeksinin 96.5
seviyesine kadar gerilemesi, TL'nin de dahil olduğu GOÜ kuralarında
rahatlama yaratıyor. Bugün BIST'de yatay bir açılış görebiliriz. BIST
100 için aşağıda 101,000 destek seviyesi yukarıda ise 102,200 ilk
direnç seviyesi olarak ön plana çıkıyor.
Haberler & Makro Ekonomi
Hazine Şubat İç Borçlanmasını Tamamladı
Hazine ve Maliye Bakanlığı dün düzenlediği 2 yıllık gösterge ve 5
yıllık TÜFE'ye endeksli tahvil ihraçları ile Şubat ayı iç borçlanma
programını tamamladı. Hazine 2 yıllık gösterge tahvil ihracından
toplamda 5,3 milyar TL (1,9 milyar TL'si piyasadan) TÜFE'ye endeksli
tahvil ihracından ise 4,6 milyar TL (3,6 milyar TL'si piyasadan) olmak
üzere toplamda 9,8 milyar TL borçlandı. Şubat ayında düzenlenen 4
ihale ve 1 sukuk ihracı ile birlikte Hazine toplamda 16,4 milyar TL
borçlandı (6,3 milyar TL'si kamudan, 8,6 milyar TL'si piyasadan, 1,5
milyar TL sukuk). Bu ay Hazine 23 milyar TL'lik iç borç ödemesine
karşılık 17 milyar TL (10,5 milyar TL piyasadan) iç borçlanma yapmayı
planlıyordu. Bu bağlamda borçlanma büyük ölçüde beklentiler dâhilinde
gerçekleşti.

Sirket Haberleri
Kordsa Teknik Tekstil
Kapanış (TL) : 9.77 - Hedef Fiyat (TL) : 14.6 - Piyasa Deg.(TL) :
1901 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.11 ?
KORDS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 49.43 Analist:
uonder@isyatirim.com.tr
Beklentilerin üzerinde gerçekleşen sonuçlar
Kordsa 4Ç18'de 34 milyon TL net kar açıkladı. Net kar yıllık bazda
%21 oranında düşüşe işaret ediyor. Ancak sonuçlar bizim beklentimiz
olan 29 milyon TL'nin üzerinde ve piyasa beklentisi olan 35 milyon TL
net kar rakamına paralel.
Güçlü gelir artışı yıllık bazda devam etti. 4Ç18 gelirleri %4
artışla 1,2 milyar TL'ye ulaştı (İŞY tahmini: 970 milyon TL ve
konsensüs: 1 milyar TL) ve 4Ç17'deki 647 milyon TL'ye göre %81 artış
gösterdi.
Yıllık bazda FAVÖK büyümesi ve FAVÖK marj artışı devam etti ancak
görüşümüze paralel çeyreksel bazda FAVÖK marjında daralma meydana
geldi. Şirketin 4Ç18 FAVÖK'ü 128 milyon TL ve FAVÖK marjı %10,9 olan
olarak gerçekleşti. 3Ç17'de FAVÖK 70 milyon TL ve FAVÖK marjı %10,7
olarak gerçekleşmişti. Ancak, önceki görüşümüze paralel, 4Ç18 sonunda
3Ç18 sonuna göre TL'nin %13'lük değer kazanmasına paralel, yüksek
kurdan alınan hammaddenin daha düşük kurdan satılması nedeniyle
şirketin FAVÖK marjında 3Ç18'e göre 7,7 baz puan daralma gözlendi.
Şirketin hem Türkiye'de, hem ABD'de iki naylon hattını bakıma alması
sebebiyle kısa süreli kapatması da marj daralmasını açıklayan başka
bir neden olarak öne çıkıyor.
Yorum: Kordsa'nın 4Ç18 sonuçlarına pozitif piyasa tepkisi
bekliyoruz. Hedef fiyatımızı 14,60 TL olarak sabit tutuyoruz. Şirket
bugün öğleden sonra 2018 sonuçlarını değerlendireceği bir
telekonferans gerçekleştirecek. 2019 yılına ait beklentiler ise Mart
ayında açıklanacak.

Brisa
Kapanış (TL) : 6.88 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
2099 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.34 ?
BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
uonder@isyatirim.com.tr
Brisa 2018 yılı sonuçlarını açıkladı
Brisa 4Ç18'de net karını yıllık bazda %6 oranında artırarak 21
milyon TL'ye yükseltti. Sonuçlar piyasa beklentisi olan 18 milyon TL
net kar rakamının üzerinde gerçekleşti. Faiz giderlerindeki artış
sebebiyle 4Ç18'de finansal giderler 144 milyon TL'ye yükselmiş
olmasına rağmen şirketin net karında artış gözlendi.
Yurt dışı satışlardaki artışlar sayesinde şirketin satış gelirleri
4Ç18'de yıllık bazda %13 artışla 762 milyon TL'ye yükseldi ancak
konsensüs beklentisi olan 789 milyon TL'nin altında kaldı. Şirketin
FAVÖK rakamı 4Ç18'de ise yıllık bazda %7 büyüyerek 140milyon TL'ye
yükseldi ve konsensüs beklentisi olan 115 milyon TL'yi aştı. Ancak
FAVÖK marjı ise 4Ç17'deki %19,4 oranından 4Ç18'de %18,3'e geriledi.
Yorum: Brisa'nın 4Ç18 sonuçlarına pozitif piyasa tepkisi
bekliyoruz. Şirket bugün öğlen 2018 sonuçlarını değerlendireceği bir
telekonferans gerçekleştirecek."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190220093618189_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey