ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

07.03.2019 09:36

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Düzeltme sertleşiyor…
Küresel büyümenin yavaşlamasına ve ticaretin daralmasına paralel
hisse senedi piyasalarındaki satışlar sertleşiyor. Son 10 yılın en
yüksek seviyesine yükselen ABD dış ticaret açığı ve Bej Kitap
raporundaki yavaşlama işaretleri sonrası Wall Street'ten başlayarak
Japonya, Kore ve Çin'e yayılan bir satış dalgası görüyoruz.
Türkiye varlıkları, doların güçlendiği ve risk iştahının bozulmaya
başladığı küresel konjonktürden, en olumsuz etkilenen piyasalar
arasında yer alıyor. Gelişmekte olan ülke paralarındaki oynaklığın son
on ayın en düşük seviyesine gerilemesine rağmen, Türk lirası, Arjantin
pesosu ile birlikte en çok kaybettiren gelişmekte olan ülke paraları
arasında yer alıyor. MSCI Türkiye, liradaki değer kaybının da
etkisiyle Mart ayında %3,3 değer kaybıyla en kötü performans gösteren
gelişmekte olan hisse senedi endeksi oldu.
ABD ve Asya borsalarındaki sert satışa paralel Borsa İstanbul'da
%0,5 civarı satıcılı açılış öngörüyoruz. Merkez Bankası'nın sıkı para
politikasına rağmen Türk lirasında değer kaybının devam etmesi ve
banka hisselerindeki yüksek oynaklık kısa vadede Borsa İstanbul'da
aşağı yönlü baskının devam edebileceğine işaret ediyor. Olası bir
düzeltmede Borsa İstanbul için destek seviyeleri olarak 102.900 ve
101.500 seviyeleri öne çıkıyor.
Kar açıklamaları sonrası BİM'in pozitif, Şok'un negatif
ayrışmasını bekliyoruz. Nakit temettü dağıtmayan Petkim'in geride
kalmasını bekliyoruz. Yeni havalimanında hiise alımı yapmayacağını bir
kez daha açıklayan THY hisseleri endeksi yenebilir.

Sirket Haberleri
TAV Holding
Kapanış (TL) : 26.6 - Hedef Fiyat (TL) : 38.64 - Piyasa Deg.(TL) :
9663 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.9 ?
TAVHL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 45.27 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Şubat ayında toplam yolcu sayısı %6 arttı
TAV Havalimanları işletmesini yürüttüğü havalimanlarına ilişkin
Şubat ayı yolcu trafik verilerini yayınladı. Buna göre Şubat ayında
toplam dış hat yolcu sayısı yıllık bazda %11 artışla 5.07milyona
yükselirken ve iç hat yolcu sayısı ise değişiklik gösteremeyerk
3.8milyon adet olarak gerçekleşti. Toplam yolcu sayısı ise Şubat'ta
yıllık bazda %6 artışla 8.9 milyona arttı. Şubat ayında Istanbul
Atatürk Havalimanı'nda toplam yolcu trafiği iç hat yolcu trafiğindeki
%12'lik düşüş nedeniyle dış hat yolcu sayısındaki %5 artışa rağmen
yıllık bazda değişmeyerek 4.7 milyon olarak gerçekleşti. TAV'ın
yurtdışı operasyonlarında ise Şubat ayında %37 yolcu trafiği artışı
ile Tunus en güçlü büyüme gösteren havaalanı oldu. Şirket 2019'da
İstanbul AHL'nin etkisini dışarda bırakıyor ve 2018 yılındaki 152
milyon yolcu sayısına kıyasla 90 -94 milyon yolcu sayısı
bekliyor.

Bim Birleşik Mağazalar A.Ş
Kapanış (TL) : 84.5 - Hedef Fiyat (TL) : 89 - Piyasa Deg.(TL) :
25654 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 14.71 ?
BIMAS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 5.33 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
BIM 4Ç18: Güçlü büyüme ve iyileşen marjlar
Bim 4Ç18'de 359mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %38 artış
gösteren net kar piyasa beklentisinin %19 üzerinde gerçekleşti (İş
Yatırım: 305mn TL, piyasa: 301mn TL). Şirket'in gelirleri yıllık bazda
%37.8 büyüme göstererek 9.1 milyar TL'ye ulaştı ve piyasa
beklentisinin %3 üzerinde gerçekleşti (İş Yatırım: 8.9 milyar TL,
piyasa: 8.8 milyar TL). FAVÖK yıllık bazda %57.7 artış göstererek
511mn TL'ye yükselirken piyasa beklentisinin %10 üzerinde gerçekleşti
(İş Yatırım: 470mn TL, piyasa: 462mn TL). Şirket'in 4Ç18 FAVÖK marjı
geçen sene aynı çeyrek kaydedilen %4.9'un ve piyasa beklentinin
üzerinde %5.6 seviyesinde gerçekleşti (İş Yatırım: %5.3, piyasa: %5.2).
Şirket yönetimi 2019 yılında %25 (+-2) gelir büyümesi ve her zaman
olduğu gibi %5 (+-0.5) FAVÖK marjı bekliyor. Ayrıca 820 yeni mağaza
açılışı ve 1.1 milyar TL yatırım harcaması planlıyor. Yönetimin yeni
mağaza açılış ve yatırım harcaması öngörüleri beklentimizden bir
miktar yüksek olmakla birlikte gelir ve karlılık öngörüleri hem bizim
hem de Bloomberg piyasa tahminlerine paralel dolayısıyla önemli bir
sürpriz içermiyor.
Özetle Şirket 4Ç18'de hem güçlü büyüme gösterirken hem de
marjlarını iyileştirmeyi başarmıştır. Beklentileri aşan büyüme ve
karlılık nedeni ile sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki
yaratmasını bekliyoruz.

Hektaş
Kapanış (TL) : 11.69 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
887 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.63 ?
HEKTS TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
uonder@isyatirim.com.tr
Hektaş 2019 yılı temettü ödemesini açıkladı
Hektaş 2019 yılında 37,9 milyon TL brüt temettü ödemesi açıkladı
(hisse başına brüt 0,5 TL). Temettü 4 Aralık'ta dağıtılacak. Temettü
verimi %4,28 'e tekabül ediyor. Temettü ödeme oranı ise %35,72. Geçen
yıl şirket 28,9 milyon TL temettü ödemesi yapmıştı, tekabül eden
temettü verimi %5,35 oranındaydı.

Enka İnşaat
Kapanış (TL) : 4.87 - Hedef Fiyat (TL) : 5.89 - Piyasa Deg.(TL) :
24350 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.31 ?
ENKAI TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.99 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Enka 750mn TL brüt nakit temettü dağıtma kararı aldı.
Enka 750 milyon TL (0.15 TL/hisse) ilave brüt nakit temettü
dağıtma kararı aldı. Hatırlatmak gerekirse ara dönem finansallarından
200mn TL avans ödemesi yapmıştı. Son ödemenin temettü verimi %3.1'ye
denk geliyor. 17 Nisan 2019 de dağıtımına başlanması planlanıyor.
(Olumlu)

Zorlu Enerji
Kapanış (TL) : 1.53 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
3060 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.43 ?
ZOREN TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Güçlü operasyonel sonuçlar
Zorlu Enerji 4Ç18 finansallarında geçen senenin aynı döneminde
açıkladığı 8 milyon TL net zarara karşılık güçlü operasyonel
performans sayesinde 64 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam
piyasa beklentisi olan 261 milyon TL'nin oldukça altında. 4Ç18'de
konsolide satışlar yıllık bazda 2 milyar TL'ye ulaştı. Bunun
arkasındaki nedenler arasında OEPSAŞ'ın tarifeli satışlarının artması,
Kızıldere III jeotermal santralinin tamamının devrede olması ve güçlü
YEKDEM satışlarını söyleyebiliriz. Yılın son çeyreğinde şirketin
FAVÖK'ü yıllık bazda %107.7 arttı. Şirketin Aralık sonu itibariyle net
borç pozisyonu 2.03 milyar dolar seviyesinde. Hisse sene başından beri
endeksin %10 üstünde performans gösterdi. Bugün biraz kar satışı
görebiliriz.

Şok Marketler
Kapanış (TL) : 10.67 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
6529 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.36 ?
SOKM TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
ŞOK 4Ç18 Finansal Sonuçları. Güçlü büyümeye ve iyileleşen marjlara
rağmen piyasa beklentinin altında
Şok 4Ç18'de 55mn TL zarar açıkladı. Net kar piyasanın 26mn TL kar
beklentisinden daha kötü gerçekleşti. Şirket'in gelirleri yıllık bazda
%35.4 büyüme göstererek 3.35 milyar TL'ye ulaşırken piyasa
beklentisinin %12 altında kaldı. FAVÖK yıllık bazda %55.7 artış
göstermesine rağmen piyasa beklentinin %10 altında gerçekleşti. Güçlü
büyümeye ve devam eden marj iyileşmesine rağmen operasyonel sonuçların
piyasa beklentisinin altında kalması ve net karın olumsuz olarak
sapması nedeni ile hissede bugün baskı görebileceğimizi
düşünüyoruz.Şirket ayrıca hem dönem finansallarında ve önceki dönem
finansallarında zarar olması nedeni ile temettü dağıtmama kararı aldı.

Türk Hava Yolları
Kapanış (TL) : 14.11 - Hedef Fiyat (TL) : 24.07 - Piyasa Deg.(TL)
: 19472 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 176.84 ?
THYA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 70.61 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
4Ç18 telekonferasında öne çıkanlar
THY yönetimi Mart için de illeri tarihli rezervasyonların zayıf
kaldığını, ancak Nisan ayından başlayarak çok iyiye işaret ettiğini
belirtti. Bu anlamada 1Ç19'de yolcu sayıları yükzsek baz yılı etkisi -
1Ç18 daha yumuşak bir kış etkisi vardı - ile zayıf kalması bekleniyor.
2Ç19 ve 2Y19'da yolcu sayılarında ciddi ivme bekleniyor. 80 milyon
yolcu beklentisinde şirket revizyon beklemiyor.
Yeni havalimanında Mart sonunda THY'nin bina inşaatları bitiyor. 5
- 6 Nisan'da taşınma tamamlandıktan sonra 6 Nisan'da ilk uçuşlar
başlıyor.
THY yönetimi bir kez daha IGA'da veya başka havaalanında hisse
satınalımıyla ilgilenmediğini açıkladı.
Dolar bazında %10 cir artışı'nın ana nedenleri %8 kapasite
artışı ve %2 birim başına gelir artışı.
THY Hindistan havayolu Indig ile kod paylaşım anlaşması
yaptığını , bunun Hindistan ve Uzak Doğu Asya yolcu sayılarını olumlu
etkiliyeceği belirtildi. Büyüme stratejisi olarak şirket Uzak Doğu
Asya'ya odaklandığını belirtti.
2019'da turizmde beklen artışın yolcu sayılarını olumlu
etkileyeceği belirttildi. THY bu artıştan olumlu etkilenmek adına yaz
döneminde Antalya Havalimanından 8 Avrupa şehrine ve 8 Orta Doğu
şehrine direkt uçuşlar düzenleyeceğini açıkladı.
THY birim giderlerde 2019'da %3-%5 artış beklediğini açıklamıştı.
Yeni Havalimanı ile ilgili giderlerin yarattığı CASK artışı %2. Geri
kalan %1-3% CASK artışın temel nedeni 2018'de Haziran ve Ekim'de
yapılan pilot ücretlerini tüm yıla etkisi.
Pegasus Havayolları'nın kapasitesini Avrupa ve Orta Doğu'ya
kaydırmasının rekabet anlamında Pegasus'ın düşük pazar payı nedeniyle
THY kendisini etkilemesi beklemiyor. Körfez bölgesi havayolları
2019'da kapasite artışı anlamında agresif değil. Avrupa'da ise
havayolu konsolidasyonu devam ediyor.
THY'nin raporlama döviz birimi $ olduğundan zayıf TL'nin cişr
üzerinde olumsuz etkisi olacağı ancak giderler üzerinde olumlu etkisi
olacağından faaliyet karı üzerinde net etkinin olumlu olması
bekleniyor.

Aselsan
Kapanış (TL) : 23.88 - Hedef Fiyat (TL) : 31.48 - Piyasa Deg.(TL)
: 27223 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 63.61 ?
ASELS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 31.81 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Aselsan toplam bedeli 233mn TL olan iki yeni sözleşme
imzaladı
Aselsan Savunma Sanayi Başkanlığı ile toplam değeri 233mn TL olan
iki yeni sözleşme imzaladı. Sözleşme bedeli Aselsan'ın yıl sonu
itibari ile 9.1 milyar dolar olan bakiye sipariş büyüklüğünün %0.5'ne
denk geliyor olması nedeni ile haberin hisse üzerinde önemli bir
hareket yaratmasını beklemiyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190307092508159_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




11:06101.982
Değişim :  -0,59% |  -607,36
Açılış :  102.659  
Önceki Kapanış :  102.590  
En Yüksek
102.663
En Düşük
101.614