İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Negatif ayrışma devam ediyor
Dünya borsalarındaki yükseliş hız keserek devam ediyor. Şirket
karlarına yönelik endişelerle banka ve havayolu hisselerindeki
satışlara rağmen ABD vadelileri yükselişini sürdürüyor. Zayıf dolar ve
uzun vadeli faizlerdeki gerileme küresel risk iştahını destekliyor.
Türkiye varlıkları dünyadan negatif ayrışmaya devam ediyor.
İstanbul seçim sonuçları ile ilgili belirsizlik nedeniyle MSCI Türkiye
Nisan başından gelişmekte olan piyasalara göre %3,6 daha kötü
performans gösterdi. YSK’nın Maltepe sandıklarının yeniden sayılması
ile ilgili başvuruyu reddetmesi Türkiye varlıklarına yönelik risk
iştahını artırmak için yeterli olmadı.
ABD vadelileri ve Asya borsalarındaki yükselişe rağmen Borsa
İstanbul’da hafif satıcılı bir seyir öngörüyoruz. Sabah ilk işlemlerde
Türk lirasında devam eden kayıplar Türkiye varlıklarında negatif
ayrışmanın devam edebileceğine işaret ediyor.

Satışların devam edip 95,000 desteğinin altında sarkması durumunda
Borsa İstanbul için destek seviyeleri olarak 94,200 ve 91,600
seviyeleri öne çıkıyor. Türk lirasının değer kaybından olumlu
etkilenen şirketlerin de borsadaki satıştan etkilenmesini olumsuz bir
işaret olarak görüyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi

Mart 2019 Bütçe

Mart’ta merkezi yönetim bütçesi 24,5 milyar TL açık verdi (2018
Mart: 20,2 milyar TL açık). Aynı dönemde faiz dışı denge ise 13,1
milyar TL açık verdi (geçen yıl Mart 10,6 milyar TL açık).
Faiz hariç harcamalarda yıllık bazda %15’lik artış var. Bu artışın
7 puanı personel giderinden, 6 puanı ise cari transferlerden (sosyal
güvenlik gideri, emeklilere ek ödeme, ödeme gücü olmayanların primi)
kaynaklanıyor.
Bütçe gelirlerinde ise %13’lük artışın 8 puanı teşebbüs mülkiyet
gelirlerinden (Merkez Bankası’nın kesinleşen karı sonrasında aktarılan
ilave kar), 1,4 puanı ise faizler, paylar ve cezalar kaleminden
geliyor. Öte yandan vergi gelirlerinden Mart ayında bütçeye hiç destek
gelmedi (-0,3 puan katkı). Geçen yıl aynı ayda bütçeye gelen 21
puanlık katkı ile kıyaslandığında vergi cephesinde kayda değer bir
bozulma olduğu görülüyor. Vergi tarafında zayıflamada önceki ayda
olduğu gibi KDV ve ÖTV (petrol, motorlu taşıt, tütün ürünleri vergisi)
ve ithal ürünlerden alınan KDV gelirlerindeki daralma öne çıkıyor. Bu
durum ilk çeyrekte iç talepteki zayıf seyri ve büyümedeki daralma
öngörümüzü destekliyor.
Özetle Mart’ta Merkezi Yönetim Bütçesi vergi gelirlerindeki sert
düşüşün etkisiyle geçen yılın aynı dönemine göre bozuldu. Gelir
cephesinde bütçeye destek Merkez Bankası’nın netleşen karı sonrası
gelen ilave kar ve faizler-cezalar kaleminden geldi. Yılın ilk çeyrek
toplamına bakıldığında ise harcama tarafındaki artış dikkat çekiyor.
Gelir tarafında ise iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın etkisi net
şekilde hissediliyor. Yılın ilk çeyreğindeki görünüm %2,3’lük bütçe
açığı /milli gelir tahminimiz (100 milyar TL) üzerinde risk yaratıyor.

İşsizlik oranındaki yükseliş devam ediyor

Ocak’ta mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı
önceki aya kıyasla 0,6 puan artarak %13,3’e yükseldi. Geçen yılın aynı
ayında işsizlik oranı %9,8 seviyesindeydi. Arındırılmış işsizlik oranı
son 11 aydır aralıksız olarak aylık bazda artıyor ve geçen yılın son
çeyreğinden bu yana işsizlik oranındaki artış hız kazandı. Öte yandan
arındırılmış tarım dışı işsizlik oranı %15,5’e yükselirken (önceki ay:
%14,9), genç işsizlik oranı %24,5’e yükseldi (Aralık 2019: %21,6). Son
olarak Ocak’ta iş gücüne katılım oranı önceki aya kıyasla 0,2 puan
azalarak %52,9’a geriledi.
Aylık istihdam yaratımında 223bin kişilik azalma var. Ekim
2018’den bu yana 761bin kişilik istihdam azalması var. Ocak ayı
istihdam detaylarda tarım dışı istihdamının 202bin kişi azaldığı
görülüyor. Sanayi, inşaat ve hizmet istihdamı sırasıyla 82bin, 44 bin
ve 76bin kişi azaldı.
Özetle, İşsizlik oranındaki yükseliş yılın ilk ayında hızlanarak
devam etti ve işsizlik oranı Haziran 2009’dan bu yana en yüksek
seviyesine ulaştı. Aylık istihdam yaratımında tüm alt gruplara
yansıyan keskin bir düşüş devam ediyor. İktisadi faaliyette daralmanın
işsizlik üzerindeki etkisini net şekilde görüyoruz.
İlk çeyrek sonu itibariyle ekonomide dipten çıkışın sinyallerini
alıyoruz. Ancak bu toparlanmanın kırılgan olduğunu görüyoruz ve
ekonomideki daralmanın ilk yarıda süreceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda
baz senaryomuza göre işsizlik oranındaki artış ikinci çeyrek
itibariyle hız keserek devam edecek.

Sirket Haberleri

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 13.94 - Hedef Fiyat (TL) : 24.07 - Piyasa Deg.(TL)
: 19237 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 214.2 -
THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 72.69 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr

THY toplu iş sözlemesini imzaladı.

THY toplu iş sözlemesini imzaladı. Sözleşmeyle, 2019’un birinci 6
ayı için enflasyon yüzde 2, ikinci 6 ayı için enflasyon yüzde 1,5,
2020’nin ilk 6 ayı için enflasyon yüzde 2, ikinci 6 ayı için enflasyon
yüzde 1,5, 2021’in ilk ve ikinci dönemleri içinse enflasyon yüzde 1
zam yapılması karara bağlandı. "


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190416092938759_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey