ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

26.04.2019 09:35

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Madendeki güvercinler…
Zirve seviyelere yakın seyreden ABD borsalarına karşın dünya
ekonomisinden ve piyasalardan alarm sinyalleri geliyor. Perşembe günü
açıklanan veriler dünya ticaretinde Mayıs 2019 tarihinden beri görülen
en sert yavaşlamaya işaret ediyor. Dün açıklanan Güney Kore büyüme ve
bugün gelen Japonya sanayi verileri de sert bir yavaşlamaya işaret
ediyor.
Gelişmiş ülke hisse senedi ve borçlanma piyasalarındaki olumlu
havaya karşın emin liman olarak görülen dolar ve yen güçleniyor.
Gelişmekte olan piyasaların zayıf halkaları olarak görülen Arjantin ve
Türkiye varlıkları negatif ayrışıyor.
Politik belirsizlik nedeniyle Türkiye varlıklarındaki satış
baskısı Merkez Bankası'nın "politika belirsizliğiyle" daha da
hızlandı. Merkez Bankası'nın Para Politikası Kurulu açıklamasından
"ilave sıkılaşmaya gidebileceği" cümlesini çıkarması ve koşullar izin
verirse "faiz indirimine başlayabileceğine" işaret etmesi sonrası Türk
lirasından başlayarak hisse senedi ve tahvil piyasasına yayılan yeni
bir satış dalgasına dönüştü.
ABD borsalarındaki satışlar ve Türk lirasında devam eden değer
kaybı Borsa İstanbul'da satıcılı seyrin devam edeceğine işaret ediyor.
Beklentileri yenen Aksigorta hisselerinin endeksi yenmesini
bekliyoruz. Bugün karı açıklanacak Erdemir ve Akbank hisselerinde
oynaklık artabilir.
İktisatçımız Muammer Kömürcüoğlu'nun PPK Toplantısına dair
görüşünü alttaki linkten izleyebilirsiniz.

TAV Holding
Kapanış (TL) : 23.86 - Hedef Fiyat (TL) : 36.56 - Piyasa Deg.(TL)
: 8668 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.23 ?
TAVHL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 53.21 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
1Ç19 sonuçları genel anlamda piyasa beklentileriyle uyumlu
TAV 1Ç19'de piyasa beklentisi olan 26 milyon ¬ ve bizim beklentimiz
olan 25 milyon ¬'nun biraz altında ancak 1Ç18 net kar rakamından üç kat
fazla artış göstererek 24 milyon ¬ olarak gerçekleşti. Net kardaki
artış faaliyet performasındaki cansızlığa rağmen kur farkı kaynaklı
net finansman giderlerindeki düşüş nedeniyle gerçekleşti. Şirket 1Ç19
hem bizim hem de piyasanın 252 milyon ¬ ciro beklentisinin üzerinde
yıllık bazda %9 artışla 270 milyon ¬ net satış geliri elde etti.
1Ç19'de gerçekleşen 98 milyon ¬ FAVÖK ve 134 milyon ¬ FAVKÖK rakamları
bizim sırasıyla beklentimiz olan 90 milyon ¬ ve 127 milyon ¬'nun
üzerinde fakat piyasanın sırasıyla 96 milyon ¬ ve 132 milyon ¬
beklentisiyle uyumlu gerçekleşti.
Yorum: Genel anlamda piyasa beklentileri ile uyumlu gerçekleşen
TAV'ın 1Ç19 sonuçlarına önemli bir piyasa tepkisi beklemiyoruz. Hisse
2019T 5.4x Firma Değ/FAVÖK ve 13.9x F/K ile yurtdışı benzerlerinin
ortalaması olan 10.1x ve 19.2x'e kıyasla iskontolu işlem görüyor. TAV
halihazırda Bağımsız Devletler Topluluğu, Afrika ve Doğu Avrupa'da on
farklı projeyi değerlendirmekte. Bu projelerlerin herhangibirinde
gerçekleşebilecek olumlu sonuçlanması hisseyi olumlu etkileyebilir.


Aksigorta
Kapanış (TL) : 4.24 - Hedef Fiyat (TL) : 4.24 - Piyasa Deg.(TL) :
1297 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.36 ?
AKGRT TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 0.05 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Aksigorta 2019!un ilk çeyreğinde TL 78mn solo net kar
açıkladı.
Aksigorta 2019!un ilk çeyreğinde TL 78mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı piyasa bizim beklentimiz olan TL 82 mn'a yakın
olarak gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan TL72 mn'un üzerinde
gerçekleşmiş oldu. Şirketin oto segmentlerindeki pazar payı artış,
kuvvetli teknik karlılığın sürdürülmesi ve yükselen yatırım gelirleri
karın yıllık bazda %53 oranında artışına neden oldu. Şirket ilk
çeyrekte %48 öz kaynak karlılığına ulaşmış durumda ki bu rakam
geçtiğimiz yılın aynı döneminde %34 seviyesindeydi. Şirketin kombine
oranı geçen yılın son çeyreğinde %107 seviyesini gördükten sonra bu
çeyrekte yeniden %99 seviyesine dönmüş durumda. Trafik segmentindeki
pazar payı kazanımları nedeniyle artış gösteren hasar oranının şirket
maliyet kontrolleriyle dengelemiş durumda. Bunun yanında yıllık olarak
%130 seviyesinde artan yatırım gelirleri teknik karlılığı çok olumlu
desteklemeye devam ediyor. Şirketin büyüme ve Pazar payı kazanım
döneminde yüksek karlılığını korumasını olumlu buluyoruz. Piyasanın
açıklanan kar rakamına ortalama beklentilere göre iyi olması ve teknik
tarafta çeyreklik bazda görülen iyileşme nedeniyle olumlu tepki
vermesini bekliyoruz.

Tekfen Holding
Kapanış (TL) : 25.3 - Hedef Fiyat (TL) : 28.68 - Piyasa Deg.(TL) :
9361 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.54 ?
TKFEN TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 13.35 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
TKFEN 1Ç19 Sonuçları: Taahhüt tarafından yazılan tek seferlik
gelirler ile güçlü sonuçlar.
Tekfen Holding yılın ilk çeyreğinde, beklentiler ile oldukça
uyumlu, 782 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz sene açıklanan net
kar rakamı 241 mn TL seviyesindeydi. Net kardaki artışta devam eden
projelerde meydana gelen bazı maliyetlere yönelik elde edilen ek
gelirlerin etkili olmuştur. Operasyonel tarafta da bu ek ödemelerin
pozitif etkisini gördüğümüz konsolide satışlar %102, FAVÖK %239 artış
göstermiştir. FAVÖK marjı ise %21 ile tarihi en yüksek seviyesine
ulaşmıştır ( 1Ç18: %12). Hissenin geçtiğimiz son bir aydaki %6 endeks
üzeri performansı da göz önüne alındığında, beklentilere paralel gelen
sonuçlara piyasanın önemli bir tepki vermesini beklemiyoruz.
Şirket 2019 tahminlerini revize etti. 1Ç19 finansallarına yansıyan
ilave tek seferlik gelirler ve 2019 yılsonu kur tahminindeki
değişiklikler neticesinde şirket Taahhüt segmenti FAVÖK hedefini %26
arttırdı. Diğer segmentlerde değişikliğe gitmedi. 2019 net kar
beklentisini ise %18 arttırarak 1.82 milyar TL olarak
güncelledi.

Emlak Konut GYO
Kapanış (TL) : 1.48 - Hedef Fiyat (TL) : 1.81 - Piyasa Deg.(TL) :
5624 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19.7 ?
EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 22.38 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Emlak Konut bir Gelir Paylaşımı Projesin'de kısmı iptal kararı
aldı.
Emlak Konut Ispartakule 6. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir
Paylaşımı projesi kapsamında yer alan bazı bölümleri sözleşme
kapsamından çıkardı. Tasviye sonucunda projeden Şirket'in payına düşen
gelir 85 milyon TL'den 40 milyon TL'ye revize edildi. (Nötr)"

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190426092806574_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05100.339
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  102.097  
Önceki Kapanış :  100.339  
En Yüksek
102.142
En Düşük
100.031