ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

07.08.2019 09:39

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Piyasalarda toparlanma çabaları…
Dünya piyasaları kara Pazartesi sonrası yaralarını sarmaya
çalışıyor. Çin’in renminbide kontrolsüz düşüşe izin vermeyeceği
sinyali ve Trump’ın ekonomi danışmanı Kudlow’un ABD - Çin
görüşmelerinin Eylül ayında devam edebileceği açıklaması üzerine dünya
piyasalarında tepki alışları görülüyor.
Türkiye varlıkları tepki alışlarıyla geri gelmeye çalışıyor. MSCI
Türkiye Salı günü %1,6 yükselişle gelişmekte olan ülkelere göre (MSCI
GOÜ %0,0) daha güçlü bir performans gösterdi. Türk lirası dolara karşı
%1’e yakın değer kazanarak gelişmekte olan piyasalardan olumlu ayrıştı.
ABD vadelilerinde ve Asya borsalarındaki satışa rağmen Borsa
İstanbul’un tepki alışıyla pozitif açılması ve 100.000 psikolojik
direncini denemesini bekliyoruz. Dolara karşı güçlenmeye devam eden
Türk lirası kısa vadede borsada tepki alışının süreceğine işaret
ediyor. Ancak %2,7 seviyesinin altına gerileyen ABD tahvil faizleri ve
1500 dolar/ons seviyesini zorlayan altın fiyatları risk bizi tedirgin
ediyor.
Beklentiden güçlü faaliyet performansı nedeniyle gıda
perakendelerinin (özellikle Migros’un) ve pozitif sürpriz yapan
Kardemir’in piyasaya göre daha iyi performans göstermesini bekliyoruz.
Net karı beklentilerin altında kalan Enerjisa’da ve serbest nakit
akımı zayıf kalmaya devam eden Aselsan hisselerinde kar satışı
görebiliriz.

Haberler & Makro Ekonomi

Hazine Yetkileri Arttırıldı

Bugün Resmi Gazetede çıkan bir Cumhurbaşkanlığı Kararnamesi ile
Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın görev ve yetkileri arttırıldı.
Kararname ile Hazine ve Maliye Bakanlığı görev ve yetkileri arasına
Cumhurbaşkanı kararı ile yurtiçinde ve yurtdışında şirketlere iştirak
edebilmesi eklendi. Ayrıca, finansal piyasalara ilişkin yurtiçi ve
yurtdışı gelişmeleri izlemek, değerlendirmek ve finansal istikrarı
güçlendirici çalışmalar yapmak görev tanımlarına eklenirken teşkilat
yapısında ve bazı genel müdürlüklerin görev dağılımında değişiklik
yapıldı.

Sirket Haberleri

Aselsan

Kapanış (TL) : 18.6 - Hedef Fiyat (TL) : 25.95 - Piyasa Deg.(TL) :
21204 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 41.06
ASELS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 39.51 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Aselsan 2Ç19 Finansal Sonuçları:
Aselsan 2Ç19’da 704mn TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yıl aynı
döneme göre %19’luk artış gösterirken piyasa beklentisine paralel
gerçekleşti. Operasyonel sonuçlar beklentilerin hafif atında
gerçekleşti. Şirket’in gelirleri yıllık bazda %37 artış göstererek
2.63 milyar TL’ye yükselirken, piyasa beklentisinin %5 altında
gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %32 artış göstererek 552mn TL’ye
yükselirken, piyasa beklentisinin %3 altında gerçekleşti. Serbest
nakit akışı büyük ölçüde işletme sermayesindeki artış nedeniyle eksi
1.33 milyar TL gerçekleşti.
Şirket sonuçların ardından 2019 öngörülerini değiştirmedi.
Şirket’in bakiye sipariş büyüklüğü 2. çeyrek sonu itibari ile
artmaya devam ederek 10.2 milyar dolar gibi rekor bir seviyeye
yükseldi. 1Q19 sonunda 9.5 milyar dolar seviyesindeydi.
Yorum: Her ne kadar net kar beklentilere paralel gelmiş olsa da
operasyonel sonuçların beklentilerin altında kalması ve operasyonel
nakit akışının halen negatif olması nedeni ile biz piyasanın sonuçlara
negatif tepki verebileceğini düşünüyoruz. Hisse ile ilgili tavsiyemizi
indirdiğimiz Ekim 2018’den beri hisse endeksin % 34 altında getiri
sağladı.Şirket yönetimi bugün analist toplantısı düzenleyecek.
Toplantı sonrası beklentimizin altında kalan sonuçlar edeniyle
muhtemelen tahminlerimizde ve 25.95TL/hisse olan hedef fiyatımızda
aşağı yönlü revizyon yapacağız.

Enerjisa Enerji

Kapanış (TL) : 5.99 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
7075 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.56
ENJSA Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
ENJSA 2Ç19 Finansal Sonuçları: Güçlü operasyonel sonuçlar, zayıf
net kar
Enerjisa 2Ç19’da 161mn TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yıl aynı
döneme göre %37 düşüş gösteren net kar piyasa beklentisinin de %29
altında gerçekleşti. Operasyonel sonuçlar güçlü olmasına rağmen,
operasyonel olmayan giderler ve faiz giderindeki artış net karın
beklentilerden sapmasına neden oldu. Şirket’in gelirleri yılık bazda
%29 artış göstererek 4.84 milyar TL’ye, FAVÖK’ü %16 artış göstererek
1.03 miyar TL’ye yükseldi. Operasyonel nakit akışı geçtiğimiz sene
aynı döneme göre %27 artış göstererek 844mn TL’ye, serbest nakit akışı
ise %121 artış göstererek 661mn TL’ye yükseldi. Operasyonel sonuçlar
güçlü olmasına rağmen, net karın beklentilerden negatif sapması
nedeniyle sonuçların hisse fiyatı üzerinde hafif olumsuz etki
yaratabileceğini düşünüyoruz.

Sabancı Holding

Kapanış (TL) : 9.35 - Hedef Fiyat (TL) : 11.2 - Piyasa Deg.(TL) :
19078 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.83
SAHOL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 19.79 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
SAHOL 2Ç19 Finansal Sonuçları
Sabancı Holding 2Ç19 konsolide finansallarında 889 milyar TL net
kar açıkladı. Açıklanan net kar piyasa beklentisi 911mn TL’ye kabaca
paralel gerçekleşti ancak yıllık bazda %23 daraldı. Enerji ve sigorta
segmentlerinin güçlü katkısına rağmen bankacılık, sanayi, çimento ve
perakende segmentlerinin zayıf katkısı net karın yıllık bazda düşüş
göstermesine neden oldu. Sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir
etki yaratmasını beklemiyoruz.

Kardemir (D)

Kapanış (TL) : 2.12 - Hedef Fiyat (TL) : 3.52 - Piyasa Deg.(TL) :
1654 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 37.81 ^
KRDMD Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 65.96 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Kur farkı giderlerindeki düşüş net karı destekledi
Kardemir 2Ç19 finansallarında hem bizim beklentimiz olan 38 milyon
TL hem de piyasa beklentisi olan 72 milyon TL’nin üzerinde 103 milyon
TL net kar açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise 204 milyon TL
net kar açıklamıştı. Net kardaki yıllık bazdaki düşüş demir cevheri
fiyatlarındaki artış nedeniyle gerileyen faaliyet kar marjlarına
bağlanabilir. Satışlar yılın ikinci çeyreğinde beklentilerle uyumlu
yıllık bazda %30 artarak 1.64 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin 2Ç19’de
244 milyon TL olarak açıkladığı FAVÖK bizim beklentimiz olan 209
milyon TL’nin üzerinde ve piyasa beklentisi olan 235 milyon TL ile
uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı 2Ç18’deki %36.5’in altında ancak
1Ç19’deki %12.4’ün üzerinde 2Ç19’de %14.9 olarak gerçekleşti. Kur
farkı giderlerindeki düşüş nedeniyle finanasman giderleri 2Ç18’deki
202 milyon TL’den 2Ç19’de 81 milyon TL’ye geriledi.
Tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. Piyasanın beklentinin
üzerinde gerçekleşen 2Ç19 net kar rakamına olumlu tepki vermesini
bekliyoruz. Hisse son bir haftada endeksin %1 altında, bir ayda ise %4
altında performans gösterdi.

TAV Holding

Kapanış (TL) : 25.06 - Hedef Fiyat (TL) : 39.2 - Piyasa Deg.(TL) :
9104 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.7
TAVHL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 56.43 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Toplam yolcu sayısı Temmuz’da %3 arttı
TAV Havalimanları Temmuz ayı yolcu trafik verilerini açıkladı.
Istanbul Atatürk Havalimanı’nındaki tüm ticari uçuşlar 5 Nisan 2019
tarihinde Istanbul Yeni Havalimanı’na taşındığından doğru kıyaslama
yapılabilmesi için 2018 ve 2019 verilerinden Atatürk Havalimanı’nın
etkisi çıkarıldığını belirtmek isteriz.
Buna göre TAV Havalimanları’nda Temmuz’da iç hat yolcu
trafiğindeki yıllık %17 düşüşe rağmen dış hat yolcu trafiğindeki güçlü
%14 büyüme sayesinde toplam yolcu sayısı yıllık bazda %3 artışla 11.53
milyona yükseldi. Turkiye dışında faaliyette olan Medine ve Tunus
havalimanları Temmuz ayında sırasıyla %27 ve %25 artışla en fazla
büyüme gösteren havalimanları oldu. Yılın ilk yedi ayında ise TAV’ın
toplam yolcu sayısı %10 artışla 49.78 milyona arttı. TAV Atatürk
Havalimanı katkısı dışarıda bırakıldığında 2018 yılındaki toplam 84
milyon yolcu sayısına kıyasla 2019 yılında toplam yolcu sayısının
%8-%12 büyüme ile 90 - 94 milyona ulaşmasını öngörüyor.

Tekfen Holding

Kapanış (TL) : 22.3 - Hedef Fiyat (TL) : 29.91 - Piyasa Deg.(TL) :
8251 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.23
TKFEN Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 34.13 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Tekfen Hoding bünyesinde yer alan Toros Tarım Romanya’da gübre
satışı yapan Agrium-Agroport Romania S.A. şirketini satın
alıyor
Tekfen Hoding bünyesinde yer alan Toros Tarım dünyanın en büyük
gübre üreticisi Nutrien çatısı altında Romanya’da gübre satışı ve
dağıtımı konusunda faaliyet gösteren Agrium-Agroport Romania S.A.
şirketini bünyesine katmak üzere hisse alım sözleşmesi imzaladığını
açıkladı. Yönetimden gelen açıklamaya göre satın alma ile birlikte
şirketin Romanya’daki varlığı ve bölgeye olan ihracatın arttırılması
hedefleniyor. Haberin hisse üzerinde materyal bir etkisinin olmasını
beklemiyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190807092339175_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05100.339
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  102.097  
Önceki Kapanış :  100.339  
En Yüksek
102.142
En Düşük
100.031