İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Olumlu ayrışma devam eder mi?
Başarısız darbe girişimi sonrası hayatın normale dönmesini
kutlayan Türkiye piyasaları dünya piyasalarından olumlu ayrışmaya
devam ediyor. Stres testi sonrasında Avrupa borsalarındaki satıcılı
havaya rağmen Borsa İstanbul dün yabancı yatırımcıların alışlarıyla
%1,7 yükselerek 76.700 seviyesindeki direncini test etti.
Beklentilerden düşük gelen PMI verisi ve geçen seneye göre 19%
gerileyen ihracat rakamları - kısmen bayram etkisiyle - piyasasın
keyfini kaçırmaya yetmedi. Darbe girişimi sonrasında gelişmekte olan
piyasalara göre %36 seviyesine yükselen ıskonto Türkiye hisse
senetlerine ilginin artmasını sağladı.
Avrupa vadelilerinde ve Asya borsalarında devam eden satışlara
rağmen Borsa İstanbul’da bu sabah hafif yukarı bir açılış bekliyoruz.
Beklentilerden güçlü kar açıklayan ve %40’ın üzerinde artış
potansiyeli gördüğümüz Halkbank ve Tat Gıda hisselerinin bugün endekse
göre daha güçlü performans göstermesini bekliyoruz.
Önümüzdeki günlerde Türkiye piyasasının önündeki ana risk Moody’s
tarafından gelebilecek bir not indirimi, ana fırsat ise politika
sahnesinde gördüğümüz uzlaşma adımları. İş Yatırım olarak fırsatların
risklerden daha fazla olduğuna inanıyoruz.
Ak Parti, CHP ve MHP’nin mini bir anayasa paketi üzerinde
görüşmeleri başlatmak için uzlaşması ve Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın CHP
Genel Başkanı Kılıçdaroğlu’nu ve MHP Genel Başkanı Bahçeli’yi 7
Ağustos’ta Yenikapı’da düzenlenecek “Demokrasi ve Şehitler” mitinginde
konuşma yapmaya davet etmesi bizi heyecanlandırıyor.

Tat Gıda
Kapanış (TL) : 5.22 - Hedef Fiyat (TL) : 7.38 - Piyasa Deg.(TL) :
710 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.22 ^
TATGD TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 41.38 Analist:
iurganci@isyatirim.com.tr
TATGD 2Ç16: Beklentilerin üzerinde net kar açıkladı.
Hem bizim hem de piyasanın 18 mn TL beklentisinin bir miktar
üzerinde olarak, Tat Gıda 2Ç16’da 21 mn TL net kar açıkladı. Net karın
beklentilerin üzerinde açıklanması, operasyonel karlılığın
beklentilerin bir miktar beklentileri aşması ve finansal giderlerin
düşük kalması neticesinde gerçekleşti.
Ciro yıllık bazda %11 artarak 250 milyon TL gerçekleşti. Ciro
büyümesinin önemli kısmının hacim artışından kaynaklandığını
düşünüyoruz. FAVÖK rakamı hem bizim hem piyasanın 20 milyon TL
beklentisini aşarak 21 milyon TL gerçekleşti. FAVÖK marjı 0.4 baz puan
artarak %8.4’e ulaştı. Operasyonel verimlilik artışı, peynir
yatırımının artan katkısı ve hammadde maliyetlerinin uygun seyri
neticesine kar marjı iyileşti.
Bilanço verileri olarak da şirketin iyileşme kaydettiğini
görüyoruz. Net borç rakamı 2015 sonundaki 71 mn TL’den ilk yarıyıl
sonu itibariyle 14 mn TL’ye geriledi. İşletme sermayesi ihtiyacında
aynı dönemler kıyaslandığında 74 mn TL iyileşme görüyoruz.
Hissenin bugün sonuçlara bir miktar olumlu tepki vermesini
bekliyoruz. Şirket ile ilgili olumlu görüşlerimizi ve tahminlerimizi
koruyoruz. TATGD için 7.38TL hedef fiyat ile AL tavsiyesi vermeye
devam ediyoruz.

Halkbank
Kapanış (TL) : 7.98 - Hedef Fiyat (TL) : 11.71 - Piyasa Deg.(TL) :
9975 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 89.36 ^
HALKB TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 46.73 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr
2Ç16 kar analizi
Operasyonel net kar beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşti.
Halkbank, yılın ikinci çeyreğinde 886 milyon TL solo net kar açıkladı.
Net kar ortalama piyasa beklentisi olan 817 milyon TL’nin %8 üzerinde
gerçekleşti. Bizim beklentimiz 886 milyon TL idi. Bankanın özsermaye
karlılığı bu çeyrekte %17 olarak gerçekleşti. Visa payı satışıyla elde
edilen 80 milyon TL vergi öncesi kar hariç tutulduğunda ise özsermaye
karlılığı %16 oldu. Tahminlerimizdeki sapma beklentimizden daha düşük
gelen diğer faaliyet giderleri ile daha yüksek tutarda iştiraklerden
sağlanan temettü gelirleri oldu.
Olumlu sürprize piyasa tepkisi sınırlı kalabilir. İkinci çeyrek
sonuçlarına göre net kar her ne kadar ortalama piyasa beklentisinin %8
üzerinde gerçekleşse de piyasa tepkisi sınırlı kalabilir. Farkın bir
miktar maliyetlerde iyileşme ile sağlanmış olması ve yılın ikinci
yarısına ilişkin olumlu beklentiler ise yatırımcıların bankaya olan
ilgisini canlı tutacaktır.
(rapor linki:
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20160802083503734_1.pdf?)

Ford Otosan
Kapanış (TL) : 33.5 - Hedef Fiyat (TL) : 42.45 - Piyasa Deg.(TL) :
11755 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.55 -
FROTO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 26.73 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Yıllık bakım ve onarım nedeniyle üretime ara verilmesi
Ford Otosan yıllık fabrika bakım ve onarımı nedeniyle Golcuk ve
Yeniköy fabrikalarında 1 Ağustos -14 Ağustos arası, İnönü fabrikasında
ise 1 Ağustos ile 21 Ağustos arası bazı üretim hatlarında 2 hafta bazı
üretim hatlarında 3 hafta üretime ara vereceğini duyurdu. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20160802091407341_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey