ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

13.02.2017 10:33

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dünya piyasaları ABD büyümesinin güçlü, enflasyonun düşük ve faiz
artırımlarının sınırlı olduğu bir Alis Harikalar Diyarında senaryosunu
fiyatlamaya devam ediyor. Başkan Trump’ın iki üç hafta içinde kapsamlı
bir ekonomi paketi çıkaracakları açıklaması ve Çin Cumhurbaşkanı Xi
Jinping ile yapılan yapıcı görüşme yeni dönemle ilgili endişelerin
büyük ölçüde giderilmesini sağladı.
Çin dış ticaret verileri piyasalardaki iyimserliği besleyen diğer
bir gelişmeydi. İhracatın %7.9, ithalatın %16,7 arttığını gösteren dış
ticaret verileri Çin ekonomisinin iç talep lehine dengelendiğini
göstererek olası bir dış ticaret savaşı riskini azalttı.
Dünya ekonomisini itici gücü ABD ve Çin olan çift motorlu bir
uçağa benzeten uluslararası ekonomistler küresel büyüme cephesinde bir
risk görmüyorlar. Küresel kriz sonrası toparlanma döneminin klasik
özelliği olan ne ondurur ne öldürür büyümesi devam edecek. Hatta
büyümede sınırlı bir hızlanma bekleniyor.
Küresel risk iştahına duyarlı yüksek betalı Türkiye dünya
piyasalarındaki iyimserlik dalgasından en çok yararlanan piyasalar
arasında yer alıyor. Merkez Bankası’nın para politikasını
sıkılaştırması politik baskı endişelerini azaltarak MSCI Türkiye’nin
Trump zaferi sonrasında gördüğü dip noktasına göre %20’ye yakın değer
kazanmasına ve Türk lirasının dolara karşı %5’e yakın yükselmesine
yardımcı oldu.
Ancak zafer kutlaması yapmak için aceleci olunmamalı. Zirvelerin
en tehlikeli özelliği hava koşullarının aniden değişebilmesidir.
Havanın güneşli olmasına güvenip başladığınız tırmanış sisin
bastırması veya ani bir fırtınanın patlamasıyla ölümcül bir serüvene
dönüşebilir. Fiyatların aşırı yükseldiği ve iyimserliğin pompalandığı
piyasa zirveleri de farklı değildir. Risk iştahı bozulduğunda
piyasalar öncelikli olarak zayıf halkayı satarlar. Cuma günü Türkiye
piyasalarındaki satış önümüzdeki günlerde gelebilecek büyük bir
dalganın öncü işareti mi henüz bilmiyoruz. Ancak düşüşün sertliği
kaldıracın yüksekliğine ve karlı pozisyonların fazlalığına işaret
ediyor. Yükselişlerin satış fırsatı olarak kullanılması görüşümüzü
tekrarlıyoruz.
Bugünkü haber akışında Ülker ve Tüpraş öne çıkıyor. Ülker’in
IBC’nin Suudi Arabistan’daki McVities üretim tesislerini ve Ortadoğu
ve Kuzey Afrika dağıtım ve satış haklarının satın alınması için
görüşmelerin başlaması önemli bir gelişme. Fiyat henüz belli olmadığı
için net bir görüş veremiyoruz ama potansiyel olumlu bir gelişme
olarak görüyoruz. Tüpraş’ın bugün açıklayacağı 4. çeyrek sonuçlarında
genelde güçlü bir FAVÖK rakamı (1.1 milyar) bekleniyor. Şirketin 2017
yılına yönelik vereceği beklentiler piyasayı olumlu şaşırtmasını
bekliyoruz

Sirket Haberleri

Türk Traktör
Kapanış (TL) : 81.5 - Hedef Fiyat (TL) : 85.9 - Piyasa Deg.(TL) :
4350 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.6 ^
TTRAK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 5.4 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Net kar beklentilerin üzerinde, FAVÖK ise beklentilerle
uyumlu
Türk Traktör beklentilerin üzerinde yıllık bazda %18 artışla
4Ç16’de 94 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Yurtiçi satış hacim
büyümesi sayesinde artan satış gelirleri ve bununla birlikte iyileşen
operasyonel kar marjları yıllık bazda 4Ç16 net kar büyümesinin ana
nedenlerini oluşturmaktadır. Bizim beklentimize paralel ancak piyasa
beklentisinin üzerinde şirketin cirosu yurtiçi satış hacmindeki
büyüme, artan satış fiyatları ve kurun ihracat gelirlerine olumlu
etkisi neticesinde yıllık bazda %24 artışla 940 milyon TL’ye ulaştı.
Yurtiçi satış gelirleri %21 hacim büyümesi ve satış fiyatlarındaki
artış neticesinde yıllık bazda %34 artışla 674 milyon TL’ye yükseldi.
İhracat gelirleri ise hacimdeki %15’lik daralmaya rağmen, kurun olumlu
etkisi nedeniyle yıllık bazda %3 büyüme TL266mn TL’ye yükseldi. FAVÖK
rakamı beklentilere paralel 4Ç16’de yıllık bazda %31 artışla 138
milyon TL’e yükseldi. FAVÖK marjı ise yurtiçi satışların ciroda
payının artması (4Ç16: %72 4Ç15: %66), ürün karmasındaki değişiklik
ve yeni Sakarya fabrikasında kazanılan verimlilik artışları
neticesinde 4Ç15’deki %13.9’dan 4Ç16’de %14.7’e yükseldi. Çeyrek bazda
ise TL’deki ciddi değer kaybı nedeniyle 3Ç16’deki %16.3’den 4Ç16’de
%14.7’e geriledi. Türk Traktör’ün net borç pozisyonu işletme sermayesi
ihtiyacının 2015 yıl sonunda 429 milyon TL’den 2016 yıl sonunda 713
milyon TL’ye yükselmesi sonucu 2015 yıl sonundaki 429 milyon TL’den
2016 yıl sonunda 720 milyon TL’ye yükseldi.

Yorum: Beklentilerin üzerinde açıklanan Türk Traktör’ün 4Ç16 net
kar rakamına piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Şirketin
bugün yapacağı analist toplantısından sonra daha detaylı bir rapor
yayınlayacağız.

Ülker Bisküvi

Kapanış (TL) : 18.18 - Hedef Fiyat (TL) : 20.97 - Piyasa Deg.(TL)
: 6218 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 14.41 ^
ULKER TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 15.34 Analist:
iurganci@isyatirim.com.tr
ULKER, United Biscuits’in IBC şirketini satın alma görüşmelerine
başladı.
Ulker ile United Biscuits’in %100 oranında payı olan Suudi
Arabistan’da mukim IBC fabrikası ile IBC’nin sahibi olduğu McVities
ürünlerinin Ortadoğu ve Kuzey Afrika dağıtım ve satış haklarının satın
alınmasına yönelik görüşmelere başlandı. Orta Doğu ve Kuzey Afrika
operasyonlarının Ülker Bisküvi altında toplanması stratejisi
kapsamında, IBC Ülker’in 2017 yılında satın alma takviminde yer alan
bir şirketti. Ülker Bisküvi, halihazırda Suudi Arabistan’da %18 pazar
payı ile 2. büyük bisküvi üreticisi ve pazar payını %30 üzerine
artırmayı hedefliyor. Haberin Ülker Bisküvi için potansiyel olumlu
olduğunu düşünüyoruz.

Aygaz

Kapanış (TL) : 13.73 - Hedef Fiyat (TL) : 14 - Piyasa Deg.(TL) :
4119 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.76 ^
AYGAZ TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 1.97 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Aygaz bugün 4Ç16 finansallarını açıklayacak

Aygaz bugün 4Ç16 finansallarını açıklayacak. Şirketin 4Ç16’da
geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 146 milyon TL net karar
karşılık 112 milyon TL net kar açıklamasını bekliyoruz. Yüksek LPG
fiyatlarının şirketin operasyonel performansını olumlu etkilemesini
bekliyoruz.

Tüpraş

Kapanış (TL) : 86.75 - Hedef Fiyat (TL) : 88 - Piyasa Deg.(TL) :
21724 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 18.57 ^
TUPRS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 1.44 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Tüpraş 4Ç16 mali sonuçlarını açıklayacak
Tüpraş 4Ç16’da geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 815 milyon
TL net kara karşılık 452 milyon TL net kar açıklamasını bekliyoruz.
Ürün karlılığının yüksek olması şirketin operasyonel performansını
olumlu etkilemesini bekliyoruz.

Zorlu Enerji

Kapanış (TL) : 1.18 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
2360 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.05 ^
ZOREN TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Zorlu Enerji, First Solar ile anlaştı

Zorlu Enerji ABD’nin en önemli güneş sistemleri üreticisi First
Solar’ın Türkiye dahil 26 ülkede distribütörü oldu. First Solar
Türkiye’de yatırıma karar verirse, bunu Zorlu ile birlikte yapacak.
Potansiyel olumlu. "


Analizin tamamı için

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170213094137371_1.pdf





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05100.339
Değişim :  -1,56% |  -1.591,30
Açılış :  102.097  
Önceki Kapanış :  101.930  
En Yüksek
102.142
En Düşük
100.031