ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

20.03.2017 09:48

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Moody's den sürpriz görünüm değişikliği...
Moody's Cuma gecesi sürpriz şekilde Türkiye'nin kredi görünümünü
durağandan negatife indirdi. Kredi notu ise Ba1 olarak korundu.
Hatırlamak gerekirse kredi kuruluşu 23 Eylül 2016'da Türkiye'nin kredi
notunu yatırım yapılabilir seviyenin altına çekmişti. Kurum görünüm
değişikliğinin sebeplerini : (i) Kurumların gücündeki zayıflamanın
devam etmesi (ii) büyüme görünümünün zayıflaması (iii) iç ve dış borç
dinamikleri üzerindeki baskının artması (iv) bu gelişmelere bağlı
olarak kredi şoku riskinin artması olarak sıraladı. Mevcut durumda
Moody's'in Türkiye'yi yatırım yapılabilir seviyenin altında
değerlendiriyor olması ve henüz notu değiştirmemiş olması nedeniyle
haberin etkisinin sınırlı olması beklenir. Öte yandan, son dönemde TL
varlıklardaki güçlü performans ve değerlemelerin geldiği seviyeler
düşünüldüğünde etki bir miktar normalin üzerinde olabilir. Nitekim
TL'nin Perşembe kapanıştan bu yana baktığımızda performansı diğer
gelişmekte olan ülke kurlarının gerisinde kalıyor.
Yurtiçi ve yurtdışında bu hafta geçen haftaya göre nispeten zayıf
bir haber akışı var. İçeride tüketici güven endeksi, ABD'de 2. El
Konut Satışları, yeni konut satışları ve dayanıklı mal siparişleri,
İngiltere'de ise TÜFE rakamları ön plana çıkıyor. Thomson Reuters
verilerine göre gelişen piyasa fonlarına 15 Mart ile biten haftada da
para girişi devam etti. Fakat giriş hızında bir önceki haftaya göre 1
milyar dolardan 250 milyon dolara sert yavaşlama dikkat çekiyor. Öte
yandan hafta sonu Fransa'da yaşanan engellenen terör olayının yaklaşan
1. tur seçimlerde Le Pen'e nasıl bir katkı yaratacağı görülecek. Şubat
ayında 34%'lere kadar çıkan seçilme ihtimali, Hollanda seçimlerinden
sonra, bahis sitelerine göre 27.36%'ya gerilemiş durumda.
Bugün BIST'de Moody's haberinin etkisi ile yatay hafif aşağı yönlü
bir açılış beklemekteyiz.

Haberler & Makro Ekonomi

Moody's Türkiye'nin Kredi Görünümünü Negatife İndirdi
Geçen yıl 23 Eylül'de Türkiye'nin kredi notunu yatırım yapılabilir
seviyenin altına çeken Moody's Cuma gecesi sürpriz şekilde kredi
görünümünü durağandan negatife indirdi. Kredi notu ise Ba1 olarak
korundu. Kredi derecelendirme kuruluşuna göre (i) kurumların yapısal
gücündeki zayıflamanın devam etmesi (ii) büyüme görünümünün
zayıflaması (iii) iç ve dış borç dinamikleri üzerindeki baskının
artması (iv) bu gelişmelere bağlı olarak kredi şoku riskinin artması
görünüm indirimine nedenler olarak ortaya koyuluyor. Öte yandan
hükümetin ekonomik ve mali gücünün yüksek olması bahsedilen risklere
karşı tampon olmaya devam ediyor ve kredi notunun korunmasını
sağlıyor. Halihazırda kredi notunun yatırım yapılabilir seviyenin
altında olması nedeniyle görünüm indiriminin piyasalar üzerindeki
olumsuz etkisinin sınırlı kalacağını düşünüyoruz.
Zorunlu sigorta tarifelerinde tavan uygulaması getiriliyor
Başbakan yardımcısı Mehmet Şimşek Sigorta sektörüne karşı atılan
tüm iyi niyetli adımlara rağmen istenen fiyat indiriminin
sağlanamaması sonucu Hazine Müsteşarlığının zorunlu Sigorta
tarifelerine tavan uygulaması getireceğini bildirdi. Tavan
uygulamasından sonra zorunlu Sigorta prim ödemelerinde ortalama %30
indirim olması bekleniyor. Zorunlu Sigorta prim artışlarından sonra
trafik branşında teknik karlılıkları hızla iyileşen hayat dışı sigorta
sektörü için bu gelişmenin olumsuz olacağını düşünüyoruz.

Sirket Haberleri

Park Elek. Madencilik

Kapanış (TL) : 2.5 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
372 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.12
PRKME Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
iurganci@isyatirim.com.tr
Park Maden Madenköy bakır sahasını sattı ve elektrik santral
lisansı satın aldı.
Park Maden Madenköy bakır sahasını 195 mn USD (716 mn TL) tutarla
Cengiz İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş'ye sattı. Şirket bu işlem
sonrasında 564 mn TL net kar kaydedecek ve işlem 20 Mart 2017
tarihinde tamamlanacak. Bunun dışında, şirket Park Holding'ten Konya
Ilgın Elektrik Üretim Santralini 150 mn USD'ya satın aldı. Konya Ilgın
Elektrik Üretim San. ve Tic. A.Ş., uhdesinde ortalama 2069 kcal/kg alt
ısıl değere sahip toplam 138 milyon ton işletilebilir linyit cevheri
sahası ruhsatı ile 500 MW kurulu güce sahip olacak akışkan yataklı
kazan teknolojisi ile kurulacak olan Konya Ilgın termik santrali
elektrik üretim/satış lisansını bulundurmaktadır. Bağımsız Değerleme
Raporuna göre, projenin öz sermaye değeri 142 mn dolar - 185 mn dolar
tutarında belirlenmiştir. Satın alma tutarı MW başına 0.3 mn dolar
gibi uygun bir rakama işaret ediyor olsa da (benzer projerlerde
ortalama 1 mn dolar MW başına işlemler gerçekleşti), projenin yapım
aşamasında olması ve ne kadar yatırım harcaması gerektirdiği
belirtilmediği için net yorum yapmaktan kaçınıyoruz.
Şirketin madencilikten elektrik santraline faaliyetinin değişmiş
olması azınlık hissedarlık için ayrılma hakkı doğuruyor. Ayrılma hakkı
fiyatı 2,09 TL olarak belirlendi.

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 5.89 - Hedef Fiyat (TL) : 5.74 - Piyasa Deg.(TL) :
8128 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 100.04
THYAO Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -2.49 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Şubat'ta dış hat yolcu sayısındaki gerileme Ocak'a kıyasla
yavaşladı
Türk Havayolları'nın Şubat ayında dış hatlar yolcu sayısı %11
düşüşle 2.2 milyona, iç hatlar yolcu sayısı ise %6 düşüşle 1.9 milyona
gerilerken, toplam yolcu sayısı ise %9 düşüşle 4.1 milyona geriledi.
Şubat ayında dış hatlar transit yolcu sayısındaki %5'lik düşüş
başlangıç-varış yolcu sayısındaki %19 düşüşten daha düşük gerçekleşti.
Şubat ayında dış hatlar yolcu sayısındaki gerileme Ocak ayına göre
yavaşlarken, iç hatlar yolcu sayısında tam tersi gerçekleşti.
o Toplam arz edilen koltuk (AKK) Şubat ayında %10 geriledi. Şubat
ayında dış hatlar AKK %11 gerilerken, iç hatlar AKK %1 artış gösterdi.
o Şubat ayında dış hatlar ve iç hatlar ücretli yolcu Km (ÜYK)
sırasıyla %9 ve %6 azalırken, toplam ÜK %8 düştü.
o Şubat ayında dış hatlar yolcu konma sayısındaki %16 düşüş
nedeniyle toplam yolcu uçakları konma sayısı %10 geriledi.
o Şubat ayında toplam yolcu doluluk oranı 1.4 puan artışla %73.5'e
iyileşti. Şubat ayında iç hat yolcu doluluk oranı 4.6 puan gerilerken,
dış hat yolcu doluluk oranı 2.1 puan yükseldi.
o Dış hat taşınan kargo- posta Şubat ayında %14 artarken, iç hat
kargo - posta sadece %1 yükseldi.
o Uçak sayısı yıllık bazda %11 artışla Şubat ayında 335'e
ulaştı. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0599.639
Değişim :  -0,43% |  -433,50
Açılış :  100.180  
Önceki Kapanış :  100.072  
En Yüksek
100.266
En Düşük
99.601