İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"ABD politika şoku duruluyor mu?
Wall Street’ten dünya borsalarına yayılan satış dalgası duruluyor.
Başkan Trump’ın liberal ekonomi danışmanı Gary Cohn’un istifa edeceği
söylentisi ile başlayan satış dalgası, korumacı politikaları savunan
Steve Bannon’un istifası ile yavaşladı.
Bannon’un gitmesini ve Kohn’un kalmasını Başkan Trump’ın piyasa
düşmanı politikalardan uzaklaşmasının işareti olarak gören yorumlar
ekranlara düşmeye başladı. Ancak Trump’ın gelişmekte olan ülkelere
karşı korumacı tedbirler alma politikasını rafa kaldırdığını söylemek
için henüz erken.
Gelişmekte olan hisse fonlarında geçen hafta yaşanan 1,6 milyar
dolarlık para çıkışı sene başından beri görülen en büyük portföy
hareketi ve yatırımcıların tedirgin olmaya başladığını gösteriyor.
ABD vadelileri ve Asya borsaları Borsa İstanbul’da yatay bir
açılışa işaret ediyor. Beklentilerden güçlü 2. çeyrek sonuçları
açıklayan Alarko Holding yukarıda açılabilir. Ancak hissenin son iki
haftada endeksi %15 yenmesi kar satışı gelmesi ihtimalini artırıyor.

Sirket Haberleri

Şişe Cam
Kapanış (TL) : 4.33 - Hedef Fiyat (TL) : 5.5 - Piyasa Deg.(TL) :
9743 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.34 ^
SISE TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 27.09 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr

SISE 2Ç17 Sonuçlar: Beklentilerin üzerinde net kar

Hem bizim beklentimiz 230 mn TL hem piyasanın 235 mn TL
beklentisinin üzerinde olarak, Şişe 2Ç17’de 254 mn TL (+%54 y-y) net
kar açıkladı. Tüm faaliyet alanlarında artan operasyonel iyileşme
neticesinde net kar büyümesi kaydedildi. Özellikle düzcam tarafında
(TRKCM TI) beklenenden daha iyi gelen sonuçlar rakamlarımızda görülen
sapmanın nedeni oldu. Konsolide satış gelirleri 1Ç17 de %30 büyüdü.
Özellikle düzcam segmentinde gerçekleşen %49 büyüme ve cam ambalajda
kaydedilen %48 ciro büyümeyi konsolide satış gelirlerindeki artışın
temel faktörleri olarak gösterebiliriz. Konsolide satış gelirleri
1Ç17de %37 büyüdü. Özellikle düzcam segmentinde gerçekleşen %52 büyüme
ve cam ambalajda kaydedilen %23 ciro büyümeyi konsolide satış
gelirlerindeki artışın temel faktörleri olarak gösterebiliriz. Satış
gelirlerinin %34 si düzcam, %21’u cam ev eşyası, %23 cam ambalaj, %19
kimyasallar ve %4 diğer operasyonlardan oluştu. FAVÖK beklentilerin
üzerinde olarak yıllık %56 artışla 608 mn TL gerçekleşti. Enerji
verimlilik yatırımları, kapasite kullanım oranındaki artış ve
satışlardaki güçlü büyüme FAVÖK marjı iyileşmesinin temel nedenleri
oldu.

Sonuçları güçlü bulmak ile beraber, Perşembe günü ANACM, TRKCM ve
SODA’nın sonuçlarını takiben, pozitif görünümün bir miktar
fiyatlandığını düşünüyoruz.

Alarko Holding

Kapanış (TL) : 6.47 - Hedef Fiyat (TL) : 7.2 - Piyasa Deg.(TL) :
1446 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.21 ^
ALARK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 11.29 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr

Alarko Holding 2Ç17 Finansal Sonuçları

Güçlü operasyonel sonuçlar ve Meram Elektrik Dağıtım’ın güçlü kar
katkısı: Alarko Holding 2Ç17’de 63mn TL net kar açıkladı. Bizim
beklentimiz 16mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Geçtiğimiz yılın
aynı döneminde 8mn TL net zarar açıklamıştı. Şirket’in operasyonel
karı beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşirken net karın
beklentimizin çok üzerinde gerçekleşmesinin temel nedeni özsermaye
yöntemi ile konsolide olan iştiraklerinin (büyük ölçüde Meram Elektik
Dağıtım), güçlü net kar katkısından kaynaklandı. Özsermaye yöntemi ile
konsolide olan iştirakleri bu çeyrek 64mn TL katkıda bulundu.
Geçtiğimiz yıl aynı dönemde gerçekleşen 10mn TL ve bizim tahminimiz
29mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirket’in gelirleri yıllık
bazda %60 artış göstererek 194mn TL’ye yükseldi. Hem enerji üretim hem
taahhüt segmentinin güçlü katkısı ile gelirler bizim beklentimiz 104mn
TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. FAVÖK geçen seneki negatif 5mn TL
seviyesinden 22mn TL’ye yükseldi ve bizim beklentimiz 19mn TL’nin
üzerinde gerçekleşti. Enerji üretim segmentinin güçlü operayonel
katkısı bir miktar taahhüt grubunun zayıf operasyonel katkısı nedeni
le gölgelenmiş olsa da FAVÖK’ün beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesinin temel nedeni olarak öne çıkıyor.
Yorum: Özetle piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini
bekliyoruz. Ancak son iki haftada hisse endeksin %15 üzerinde getiri
sağladığı için kar satışlarının da gelebileceğini düşünüyoruz. Güçlü
sonuçların ardından Şirket ile operasyonel sonuçların detaylarını
konuştuktan sonra değerlememizde muhtemel yukarı yönlü bir revizyona
gidebiliriz. Şuan için 7.2TL hisse olan hedef değerimizi koruyor ve AL
tavsiyemizi yineliyoruz. "


Analizin tamamı için

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170821092944803_1.pdf



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey