ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

21.02.2018 09:49

Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Tüketici Güven Endeksi, Şubat ayında 72.33 seviyesinden 72.25
seviyesine geriledi. Yurtdışı piyasalardaki satışlarla paralel
satıcılı bir seyir izleyen BİST’de yabancı haber ajanslarının Afrin’e
yönelik geçtiği haberlerin etkisi ile Endeks %2.11 değer kaybetti.
Afrin’e girmeye çalışan Suriye rejimi yanlısı gruplar TSK’nın topçu
ateşi sonucu çekildi. USDTRY 3,75 seviyesinden 3,81 seviyesine, 10
yıllık Tahviller 5baz artışla %11.94 seviyesine yükseldi. Piyasalarda
bugün yurtdışında PMI endeksleri ve Fed toplantı tutanakları
izlenecek. BİST’de açılış işlemlerinde tepki alımları bekliyoruz.

4.ÇEYREK AÇIKLANACAK FINANSALLAR

BRISA: Brisa’nın 4. çeyrek karını açıklaması bekleniyor. Bizim kar
beklentimiz 57mn TL, piyasa beklentisi ise 37mn TL. Kauçuk fiyatları
2017’nin ilk yarısında yükseldikten sonra 3. çeyrekte düşüş trendine
girmişti ve bu şirketin karlılığını 3. çeyrekte olumlu etkilemişti.
Şirketin finansallarındaki iyileşmenin 4. çeyrekte de devam etmesini
bekliyoruz. FAVÖK ve net karın yıllık bazda %109 büyümesini
öngörüyoruz. Ayrıca sezonsallık etkisiyle çeyreksel bazda da %25 FAVÖK
ve %15 net kar büyümesi bekliyoruz.
TAVHL: TAVHL 4Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 291/106/30mn EUR OYAK:
298/106/27mn EUR
Kuvvetli yolcu büyümesi, zayıf TL, yer işletmeleri ve duty free
gibi alanlardaki toparlanma finansallar için olumlu olsa da 4Ç16’daki
güçlü baz (EUR10mn IT gelirleri) operasyonel anlamda yıllık artışı EUR
bazında etkileyecektir.

4.ÇEYREK AÇIKLANAN FINANSALLAR

ALBRK: Albaraka’nın 4.çeyrek karı 96 milyon TL olarak açıklandı.
Bu rakam hem bizim 66 milyon TL beklentimizin, hem de 86 milyon piyasa
beklentisinin üzerinde. Karın güçlü gelmesinde temel sebep karşılık
giderlerinin beklentimizin altında kalması. Net kar rakamı geçen hafta
açıklanan vergi mali tablolarıyla birebir aynı. Banka ayrıca 205
milyon tutarında %10 maliyetle Tier-1 sukuk ihracını tamamladığını
açıkladı. Hesabımıza göre sukukla beraber SYR’de 260 baz puan, ana
sermaye oranında 280 baz puan yükseliş olacak. Ana sermaye oranının
%12,9’a çıkması ile beraber bu konudaki endişelerin sona ermesini
bekliyoruz. Açıklamanın hisse için de olumlu olduğunu düşünüyoruz.
AKCNS: Akçansa yılın 4. çeyreğinde piyasa beklentisi olan 46mn
TL’ye paralel 46mn TL net kar açıkladı. Sonuçlar hem gelir hem de
faaliyet karı tarafında da piyasa beklentileri dahilinde gerçekleşti.
Gelirler hem satış hacmi hem de fiyatlardaki artış sayesinde geçen
yılın aynı dönemine göre %15 artış gösterdi. 2018’in ilk çeyreğinde
zayıf baz etkisi ve olumlu seyreden hava koşulları sebebiyle güçlü
büyümenin devam etmesini bekliyoruz. Bir önceki çeyreğe göre %7 büyüme
olmasına rağmen, faaliyet kar marjı (FAVÖK) %21 seviyesinde sabit
kaldı. 2017’nin 2. çeyreğinden itibaren iyileşmeye başlayan büyüme
performansına rağmen FAVÖK marjı yüksek enerji giderleri nedeniyle
geçen yıla göre 8 puan düştü. 4. çeyrekte 15mn TL seviyesindeki
finansman maliyeti net kar üzerindeki en büyük baskı unsuruydu.
Şirketin net borcu bir önceki çeyrekteki 423mn TL’den 333mn TL’ye
düştü. Beklentilere paralel gelen 4. çeyrek sonuçlarına önemli bir
piyasa tepkisinin olmasını beklemiyoruz.
BOLUC: Bolu Çimento yılın son çeyreğinde 36mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 32mn TL’nin hafif üzerinde geldi.
Satış gelirleri %37 büyümeyle 160mn TL olurken piyasa beklentisi 147mn
TL idi. Güçlü seyreden talep ve sene sonuna doğru yapılan fiyat
artışları büyümeyi destekleyen unsurlar oldu. Şirketin tüm yıldaki
%19’luk gelir büyümesi diğer çimento şirketleri arasındaki en yüksek
büyüme oranlarından biri olabilir. 2018’in ilk çeyreğinde zayıf baz
etkisi ve olumlu seyreden hava koşulları sebebiyle güçlü büyümenin
devam etmesini bekliyoruz. Hem geçen yıla göre hem de bir önceki
çeyreğe göre sağlanan güçlü büyüme performansına rağmen, artan enerji
maliyetleri dolayısıyla FAVÖK marjı geçen yıla göre 6 puan düşüşle %32
oldu. 52mn TL seviyesinde oluşan 4. çeyrek FAVÖK’ü piyasa beklentisi
olan 50mn TL’nin hafif üzerinde geldi. Bolu Çimento’nun 4. çeyrek
sonuçlarına piyasa tepkisinin hafif olumlu olabileceğini düşünüyoruz.
KORDS: Kordsa 4. çeyrekte geçen senenin %16 üzerinde 44mn TL net
kar açıkladı. Piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Net satışlar geçen
seneye göre %28 artarak 647mn TL’ye ulaşsa da FAVÖK %13 daralarak 70mn
TL’ye geriledi. FAVÖK marjı geçen seneye göre 5 puan düştü ve %10.7
olarak gerçekleşti. Faaliyet karındaki gerilemeye rağmen azalan kur
farkı zararları ve vergi gideri nedeniyle net karda %16 büyüme oldu.
Net borç geçen çeyreğe göre %8 düşerek 617mn TL oldu, net borç/FAVÖK
1.82 olarak gerçekleşti.
TKNSA: Teknosa 4Ç17 finansallarında sırasıyla TL984mn ciro, TL50mn
düzeltilmiş FAVÖK, TL2mn net kar açıkladı. Ciro ve FAVÖK piyasa
beklentisinin sırasıyla %7 ve %19 üzerindedir. Net kar ise TL2mn’la
piyasa beklentisi olan TL6mn’un diğer giderler etkisiyle altında
kalmıştır. Şirketin paylaştığı 2018 beklentilerine göre benzer mağaza
satışlarında yüksek tek haneli veya düşük çift haneli büyüme
öngörülmektedir. 2018 yılı cirosunun 2017 yılı cirosunun üzerinde,
FAVÖK marjı hedefinin ise %3-%4 aralığında gerçekleşeceği
beklenmektedir. Müşteri odaklı Omnichannel Stratejisi kapsamında 2018
yılında toplam 60 milyon TL seviyesinde yatırım yapılması
planlanmaktadır. Operasyonel olarak 4Ç17 verisi güçlü olsa da net
karın beklentinin altında kalması ve 2018 beklentilerindeki agresif
yatırım ve yıllık marj beklentisinin 2017 rakamı olan 4.9%’in altında
kalması hisse performansı üzerinde baskı yaratabilir.

ŞİRKET HABERLERİ

ASELS: Bloomberg haberine göre, Aselsan ikincil halka arz işlemine
yerli aracı kurumlar üzerinden devam etmeyi planlıyor ve bunun için
birden fazla yerli aracı kuruma yetki verebileceği söyleniyor.
Hatırlanacağı üzere, Aselsan Ocak ayında şirketin %15'i için ikincil
halka arz sürecini başlatmış ve yerli - yabancı aracı kurumları davet
etmişti. Fakat yabancı aracı kurumlar sürece ilgi göstermemişti.
Haberde Aselsan'in bu sefer hızlandırılmış talep toplama yöntemi ile
satışı değerlendirebileceği belirtiliyor. Her ne kadar şirketten resmi
bir açıklama gelmemiş olsa da ek arz ile ilgili belirsizliğin devam
ediyor olmasının hisseler üzerinde baskı oluşturacağını düşünüyoruz.
AKBNK: Çıkan haberlere göre Akbank 400 milyon dolar tutarında, 10
yıl vadeli sermaye benzeri bono ihracı için talep toplamayı bitirdi.
Bononun getirisi %6,80 olarak belirlendi. Haberin hisse üzerinde bir
etkisi olmasını beklemiyoruz.
AYGAZ: Aygaz yönetim kurulu 2 Nisan’da hisse başına 1.53 TL
karpayı ödenmesini teklif etti. Söz konusu rakam %10.5 temettü
verimine denk gelmektedir. Piyasa beklentisi 1.44 TL, bizim
beklentimiz de 1.25 TL’ydi. Beklentiye yakın temettü açıklamasını nötr
olarak değerlendiriyoruz.
SAHOL: Vatan gazetesindeki habere göre Sabancı Holding sigorta
sektöründe satın alma fırsatlar kolluyor. Habere göre Haluk Dinçer
(sigorta grup başkanı) Sabancı’nın hayat sigortası ve bireysel
emeklilik alanında fırsatları değerlendirdiğini söyledi. Haluk Dinçer
ayrıca banka iş birliği olan şirketlerin daha cazip olduğunu ekledi.
Nötr.
YKBNK: Yapı Kredi Yönetim Kurulu 20 Mart’ta yapılacak genel
kurulda oylanmak üzere hiç temettü dağıtılmamasını önerdi. Karar
beklentimizle uyumlu."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20180221.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05101.930
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  101.471  
Önceki Kapanış :  101.930  
En Yüksek
102.095
En Düşük
100.600