ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

09.05.2018 09:51

Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"ABD’de İran ile yapılan nükleer anlaşmadan tek taraflı olarak
çekildiğini açıklarken, AB, Trump’ın İran anlaşmasından çekilme
kararına tepki verirken, AB liderlerinden ortak açıklamanın önümüzdeki
hafta Bulgaristan’da gerçekleşecek zirvede belirtildi. Trump’ın
açıklamaları sonrası petrol fiyatları ve ABD doları uluslararası
piyasalarda değer kazandı. TL’de yaşana değer kaybı ve yükselen
faizlerin etkisi ile BİST’de 98,000 puan seviyeleri test edildi.
Açılış işlemlerinde zayıf görünümün sürmesini bekliyoruz.

AÇIKLANACAK 1.ÇEYREK FİNANSALLARI

AYGAZ: Aygaz bugün ilk çeyrek sonuçlarını açıklayacak. 83mn TL
FAVÖK ve 107mn TL net kar bekliyoruz. Piyasa beklentileri ise
sırasıyla 80mn TL ve 88mn TL’dir.Güçlü dolar kurunun etkisiyle satış
gelirlerinde yıllık bazda %13 büyüme öngörüyoruz. Artan LPG ithalat
maliyetlerinin etkisiyle FAVÖK marjının yıllık 140 baz puan düşerek
%3.6’ya ulaşacağını hesaplıyoruz. FAVÖK'ün yıllık bazda %18, net karın
da %32 düşmesini bekliyoruz. Şirketin dolaylı iştiraki olan Tüpraş'ın
net karındaki azalmanın Aygaz üzerinde olumsuz etkisi olacaktır.
DOAS: Satış gelirlerinin, toplam satış hacmindeki %15’lik düşüşe
rağmen, %22 oranında artmasını bekliyoruz. DOAS geçtiğimiz yılın
başından bu yana satış fiyatlarında, satış hacminden ziyade karlılığa
odaklanarak, kademeli artış yaptı. DOAS'ın karlılık odaklı
stratejisinin 1Ç18'de de pazar payını 150bp arttırmasına rağmen devam
ettiğini düşünmekteyiz. Şirketin FAVÖK’ünün satış gelirlerindeki
artışa bağlı olarak ve geçen yılın düşük baz etkisini dikkate alarak
%54 oranında artmasını ve FAVÖK marjının da %4.8’e yükselmesini
bekliyoruz. DOAS’ın net karının borçlanma faizlerindeki ve şirketin
borç tutarındaki artışa bağlı olarak olumsuz etkilenmesini ve %3
oranında artarak 29mn TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz.
TUPRS: Tüpraş bugün ilk çeyrek sonuçlarını açıklayacak. 1,153mn TL
FAVÖK ve 602mn TL net kar bekliyoruz. Piyasa beklentileri ise
sırasıyla 969mn TL ve 562mn TL’dir.Akdeniz rafineri marjları ilk
çeyrekte 4.0 dolarla, geçen seneki 5.0 doların altında kaldı. Tüpraş
için de benzer bir trend varsayıyoruz. Zayıf rafineri marjlarının yanı
sıra artan fabrika duruşlarının da faaliyet karlılığına olumsuz
yansımasını bekliyoruz. Şirketin FAVÖK ve net karının sırasıyla %24 ve
%31 daralacağını hesaplıyoruz. Öte yandan, çeyreksel bazda hafif FAVÖK
düşüşüne rağmen daha az vergi gideri nedeniyle net karın artmasını
bekliyoruz.

AÇIKLANAN 1.ÇEYREK FİNANSALLARI

ADNAC: Adana Çimento dün akşam KAP’a bildirdiği 1Ç18
finansallarında TL151mn ciro (yıllık %57 artış), TL33mn FAVÖK (yıllık
%144 artış) ve TL46mn net kar (yıllık %53 artış) açıkladı. Ciro, FAVÖK
ve net kar piyasa beklentilerini sırasıyla %13, %32 ve %26 oranında
aşmıştır. Gerek fiyat gerekse ürün miksi ciroya katkı sağlarken VAFÖK
marjı da yıllık 789bps artışla %22.1 olmuştur. Özkaynaklar yöntemiyle
konsolide edilen iştiraklerden gelirler de net karı desteklemiştir.
Pozitif.
BIMAS: BIM’in dün akşam KAP’a bildirdiği 1Ç18 finansallarında
TL6,970mn ciro (yıllık %22 artış), TL364mn FAVÖK (yıllık %20 artış) ve
TL234mn net kar (yıllık %18 artış) açıkladı. Ciro ve net kar
beklentilere parallel olmakla birlikte FAVÖK beklentiyi %3 aşmıştır.
Şirket, 2mn hisse ve maksimum TL150mn’luk geri alım programı
açıklamıştır. Telekonferansı bugün 16:30’dadır. Nötr.
ULKER: Ülker Bisküvi’nin 1Ç18 finansallarına göre ciro, FAVÖK ve
net kar sırasıyla TL1405mn, TL213mn ve TL122mn’dır. Ciro, FAVÖK ve net
kar beklentileri sırasıyla %1, %5 ve %21 oranında aşmıştır. Güçlü
çikolata segmenti Türkiye sonuçlarını desteklerken yurtdışı ciro
büyümesi dördüncü çeyrekteki performansına göre yıllık bazda daha
zayıftır. Şirketin FAVÖK marjı yıllık 24bps artışla %15.2 olarak
gerçekleşmiştir. 1Ç17’deki net finansal giderlerden bu sene net gelire
dönüş net karı desteklemiştir. Telekonferansı bugün 15:30’dadır. Nötr.
VESTL: Vestel 1Ç18’de 30mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen
yılın aynı döneminde 38m TL net kar açıklamıştı. Artan satış
gelirlerine ve iyileşen faaliyet karlılığına rağmen kur farkı
zararlarından dolayı şirketin bu dönemki net karı olumsuz
etkilenmiştir. Şirketin net satışları %26 oranında artarak 3.0 milyar
TL’ye ulaşırken FAVÖK’ü %72 oranında artmış ve 312mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Hem yurt içi hem de ihracat pazarlarında yapmış
olduğu fiyat artışları, zayıf TL’nin ihracat karlılığına katkısı ve
düşen TL panel fiyatları bu çeyrekte artmaya devam eden ham madde
fiyatlarındaki olumsuz etkiyi telafi etmede yardımcı olmuştur.
Şirketin 1Ç17’de %7,6 olan FAVÖK marjı bu çeyrekte %10,4’e
yükselmiştir. Her ne kadar net zarar açıklamış olsa da, şirketin
faaliyet karlılığında ki artışı ve kar marjlarındaki iyileşmeyi
dikkate alarak 1Ç18 sonuçlarının Vestel üzerinde olumlu etkisi
olmasını bekliyoruz.

ŞİRKET HABERLERİ

ULKER: Ülker 2017 karından 88mn TL brüt temettü, hisse başına
0.257TL temettü, dağıtılması ve kar dağıtımının 26-28 Aralık 2018’e
kadar gerçekleştirilmesinin teklifine karar vermiştir. Teklif edilen
temettü %23 temettü dağıtım oranına ve %1.3 temettü verimine denk
gelmektedir.
TUPRS/GUBRF: Donald Trum’ın İran nükleer anlaşmasından
çekilmesi kararının halka açık şirketler arasında en çok Tüpraş ve
Gübretaş açısından negatif olduğunu düşünüyoruz. Gübretaş’ın İran
işleri toplam varlıklarının ve satışlarının %35’ini oluşturuyor.
Tüpraş da 2016 yılında toplam ham petrol ihtiyacının %25’ini İran’dan
yapmıştı ve yaptırımlar sonucunda petrolü başka ülkelerden almak
zorunda kalırsa bu durum şirketin maliyetlerini yükseltip rafineri
marjlarını olumsuz etkileyebilir.
ZOREN: Zorlu Enerji 2018 için hedeflerini açıkladı. Buna göre
satış gelirleri ve FAVÖK’ün sırasıyla 4,200mn TL ve 1,400mn TL olması
bekleniyor. Bloomberg ortalama tahminleri 4,128mn ve 1,195mn TL
seviyesindedir. Şirketin FAVÖK tahmini piyasa beklentisinin %17
üzerinde olduğu için haberin etkisini hafifçe olumlu olarak
değerlendiriyoruz."

http://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20180509.pdf


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0595.522
Değişim :  -0,53% |  -509,72
Açılış :  96.164  
Önceki Kapanış :  96.032  
En Yüksek
96.453
En Düşük
95.262