Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"ABD ile yaşanan diplomatik krizin çözümüne ilişkin dün başlayan
görüşmelerin içeriğine yönelik resmi bir açıklama bulunmuyor. TL’de
sabah saatlerinde görülen zayıflama açılış işlemlerinde BİST’i
baskılayacaktır. GÜNDEM

AÇIKLANACAK 2.ÇEYREK FİNANSALLARI

AEFES İlk çeyreğe nazaran ikinci çeyrekte Türkiye bira satış
hacmindeki daralmanın azalmasını, yurtdışı bira operasyonları hacminin
de gerek Rusyadaki Dünya Kupası gerekse Inbev anlaşmasından olumlu
etkilenmesini öngörüyoruz. Öte yandan konsolide marjlarda gerek bira
gerekse gazsız içecek kaynaklı gerileme muhtemeldir. Şirketin hedge
pozisyonu sayesinde çeyreksel olarak bakıldığında TL’nin USD ve EUR
karşısında değer kaybı sebebiyle eski dönemlere göre daha az negatif
etkilenmesini öngörüyoruz. AYGAZ Güçlü dolar kurunun etkisiyle satış
gelirlerinde yıllık bazda %13 büyüme öngörüyoruz. Öte yandan
Tüpraş’tan daha az katkı gelmesi sebebiyle net karda %38 düşüş
bekliyoruz. Çeyreksel bazda ise FAVÖK ve net karın geçen senenin aynı
dönemine göre sırasıyla %33 ve %90 artış göstereceğini tahmin
ediyoruz.
BOLUC Bolu Çimento’nun gelirlerinin 2Ç18’de %16 yıllık büyümeyle
TL156mn'a ulaşmasını bekliyoruz. Yılın ilk çeyreğine göre iyileşen
fiyat ortamı ile FAVÖK marjında çeyreksel bazda 140 baz puan iyileşme
olmasını beklerken marjın yıllık bazda yatay %33 seviyesinde kalmasını
bekliyoruz. Artan karlılığın etkisiyle net karın yıllık bazda %14
artışla TL35mn olmasını öngörüyoruz
HALKB Bankanın 2Ç18’de 1.092mn TL net kar elde etmesini
bekliyoruz, piyasa tahmini ise 1.082mn TL. Halkbank'ın yıllık bazda
kar büyümesinin araştırma kapsamımızdaki bankalar arasında en yüksek
olmasını bekliyoruz. Kredimevduat makasının YP taraftaki genişleme
sayesinde 14 baz puan yükseleceğini düşünüyoruz. TÜFEX gelirlerinde
önemli bir artış beklemiyoruz ve bu sebepten net faiz marjında ise
yalnızca 4 baz puan genişleme öngörüyoruz. Komisyon gelirleri
çeyreksel %20 büyüse de, 2Ç17'deki seviyesine ulaşamayacağını
düşünüyoruz. Faaliyet giderlerinin 2018 yılı için bütçelenen %14'ün
üzerinde %18 büyüyeceğini tahmin ediyoruz. Net özel risk maliyetinin
17 baz puan gibi düşük bir seviyede kalacağını düşünüyoruz. Kredi
büyümesinin sektörün üzerinde olacağını öngörüyoruz. MGROS Migros 2Ç18
gelir büyüme beklentimiz %19’dur. Diğer gelirlerden arındırılmış
konsolide FAVÖK marjının %4.2’yle geçen senenin 13bps üzerinde
olmasını öngörüyoruz. Net kar TL’nin EUR karşısındaki çeyreksel değer
kaybından olumsuz etkilenmeyi sürdürecektir.
ULKER IBC ve UI Mena’nın konsolide edileceği finansallar için ciro
beklentimiz TL1310mn konsolide VAFÖK marjı beklentimiz %14.5’dir.
TUPRS Akdeniz rafineri marjları ikinci çeyrekte 4.4 dolarla, geçen
seneki 5.8 doların altında kaldı. Tüpraş için de benzer bir trend
varsayıyoruz. FAVÖK’ün daha düşük kapasite kullanım oranı ve rafineri
marjlarına rağmen, zayıf TL ve bir miktar stok karının etkisiyle geçen
seneye yakın gerçekleşmesini bekliyoruz. Ancak kur zararları nedeniyle
net karda geçen seneye göre %46'lık daralma olacağını tahmin ediyoruz.
Öte yandan, çeyreksel bazda artan rafineri marjları, zayıf TL, stok
karı ve artan kapasite kullanım oranları nedeniyle FAVÖK ve net karda
iyileşme öngörüyoruz.
CCOLA Coca Cola İçecek 2Ç18 finansallarında sırasıyla TL3,158mn
ciro (yıllık %23 artış), TL634mn düzeltilmiş FAVÖK (yıllık %27 artış),
TL187mn net kar (yıllık %19 daralma) açıkladı. Ciro beklentilere
paralel ve FAVÖK piyasa beklentisinin %5 üzerindedir. Net kar rakamı,
finansal riskten korunmaya yönelik uygulamaların TL134mn’luk
katkısıyla TL187mn’dur ve piyasa beklentisi olan TL36mn’luk karın
oldukça üzerindedir. Türkiye ve uluslararası operasyonların ciro
büyümesi sırasıyla %24 ve %23’tür. Konsolide FAVÖK marjı %20.1’le
geçen senenin yaklaşık 70bps üzerindedir ve özellikle Türkiye
operasyonlarının marjlarındaki iyileşme önemli katkı sağlamıştır.
Şirketin sonuçları hakkındaki bugün TSİ 16:00’dadır. Gerek
finansalların gerekse 2019’a ilişkin yabancı para bazlı hammadde
alımının yaklaşık %90’ının USD/TL 3.95’ten hedge edilmiş olmasının
hisse performansını desteklemesi muhtemeldir.
THYAO THY’nın bu sabah açıklanan 2Ç18 finansallarında ciro, FAVÖK,
net kar sırasıyla TL13.8 milyar, TL2310mn ve TL441mn olarak
gerçekleşmiştir. Ciro ve FAVÖK beklentilerin %2 ve %7 üzerindedir.
Hedging değişikliklerinin tahminlere yeterince yansıtılmaması
sebebiyle net kar piyasa beklentisi olan TL1405mn’un altındadır. 2018
beklentilerinde hafif yukarı yönlü revizyon yapan şirketin operayonel
olarak sonuçları güçlüdür. Bunun yanısıra şirket bu sabah Temmuz
trafik verilerini de açıklamıştır ve havalimanları verilerinde de
görüldüğü üzere yolcu büyümesi %4’le zayıftır. Şirketin sonuçları
hakkındaki telekonferansı bugün 15:00’dedir. 3Ç18 hakkında olası
yorumlar ve IGA’ya taşınma açısından önem taşımaktadır.

ŞİRKET HABERLERİ

HALKB/ VAKBN Hazine ve Maliye Bakanlığı tek hesap uygulaması ile
ilgili yönetmeliği yayınladı. Düzenleme ile özel bütçeli idareler,
düzenleyici ve denetleyici kurumlar, sosyal güvenlik kurumları,
İşsizlik Sigortası Fonu ve TMSF haricindeki fonların mali kaynakları
Hazine kontrolünde tek bir hesaba dahil edilecek. Bu mali kaynaklar
TCMB ve kamu bankalarında nemalandırılacak. Bu konudaki usul ve
esaslar daha sonra tespit edilecek. Yönetmelik kamu bankalarından
mevduat çıkışı endişesi yaratabileceği için kamu bankaları için
sınırlı olumsuz değerlendirilebilir. Fakat zaten konu daha önceden
piyasada bilindiği için hisselere önemli bir etki
beklemiyoruz."

http://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20180809.pdf


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey