ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

15.02.2017 10:04

Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Dün ABD’de ÜFE %0.6 ile beklentilerin oldukça üzerinde
gerçekleşti. Bugün TÜFE verisi önemli olacak. Fed Başkanı Yellen’in
ekonomiye ilişkin yaptığı değerlendirmeler olumluydu. ABD borsa
endekslerini destekledi. Faiz artırımına ilişkin daha fazla şahin
tarafa yönelmesi ile ABD dolar endeksi 101 seviyesini geçerek güçlenme
eğilimini hızlandırdı. Başkan Yellen’in konuşması bugün de devam
edecek. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde şimdilik bir oynama
olmaması risk iştahının devam ettiğini gösteriyor. Yurtiçinde dün
açıklanan Aralık ayı cari açık verisi 4.3 milyar dolar ile 4.6 milyar
dolarlık piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. Böylece 2016 yılı
cari açık rakamı 32.6 milyar dolar seviyesine geriledi. BİST’de 87,400
– 89,500 seviyeleri arasında sıkışma ve dalgalı seyir sürüyor. Yatay
bir açılış bekliyoruz.

AÇIKLANACAK KARLAR

TCELL 4Ç16: (Satış/VAFÖK/NK) Piyasa: 3882/1299/357mn TL OYAK:
3883/1310/438mn TL.
Turkcell’in 4. çeyrek finansallarını bugün açıklaması bekleniyor.
Her ne kadar 438mn TL seviyesinde olan net kar beklentimiz geçen yılın
aynı dönemine göre %25 küçülmeye denk gelse de, gelir ve faaliyet
karında sırasıyla %16 ve %24’lük artış bekliyoruz. 4. Çeyrek net karı
için piyasa beklentisi 357mn TL seviyesinde bulunmaktadır. Bu durumda,
şirket 2016’yı %10,6’lık gelir büyümesiyle tamamlayacaktır. 4. çeyrek
sonuçlarıyla birlikte açıklanacak olan 2017 beklentilerinin de 4.
çeyrekteki güçlü performansın devamı olarak yüksek gelmesini
bekliyoruz.

AÇIKLANAN VERGİ KARLARI

DOAS:Doğuş Otomotiv’in vergi finansalları 4Ç için beklentilerin
altında sonuçlara işaret etmektedir. Şirketin VUK bazında hazırlanan
gelir tablosunda, vergi sonrası net kar 144mn TL olurken, bu sonuç
şirketin son çeyrekte net karının 43 mn TL olan beklentinin altında
kalabileceğine işaret etmektedir. (9 aylık net kar: 142 mn TL)
DEVA:Vergi finansalları 4Ç için 10 mn TL civarında net kar
açıklanabileceğine işaret etmektedir. Şirketin VUK bazında hazırlanan
gelir tablosunda, vergi öncesi net kar 71mn TL olurken, bu sonuç
tahminimize göre şirketin son çeyrekte net karının geçen seneki düşük
seviyenin üzerine çıkarak 10 mn TL civarında olabileceğini
göstermektedir. (9 aylık net kar: 53 mn TL).
EKGYO: Vergi dairesine sunulan finansallarında 2016 yılı karı
olarak 1,77milyar TL açıkladı. Bu rakam, UFRS finansallarında 4.
Çeyrek için 247mn TL net kara işaret ediyor. Piyasa beklentisi 293mn
TL seviyesindedir.
GUBRF: Vergi finansalları özellikle şirketin Türkiye faaliyetleri
için gösterge olmaktadır. Buna göre vergi finansalları şirketin
Türkiye tarafı karlılığının beklenenden daha zayıf geleceğine işaret
ediyor. Ancak unutulmamalı ki şirketin finansallarında İran’daki
iştiraki Razi’nin etkisi oldukça önemlidir ve bu kısım vergi
finansallarına dahil değildir.
MGROS:Migros’un vergi finansalları güçlü ciro büyümesine işaret
etmektedir. Şirketin VUK bazında hazırlanan gelir tablosunda, vergi
öncesi zarar 264 mn TL ile beklentiler ile uyumlu iken, 12 aylık ciro
büyümesinin VUK sonuçlarında %19.6 olması Türkiye operasyonlarında
ciro büyümesinin güçlü olduğuna işaret etmektedir.
PETKM:Vergi finansalları özellikle gelirler ve faaliyet karlılığı
için gösterge olarak kullanılabilir. Buna göre vergi finansallarındaki
gelirler şirketin SPK gelirlerinin son çeyrekte beklentilerin hafif
üzerinde gelebileceğine işaret ediyor. Bunun yanında faaliyet karı ise
şirket için 163 milyon TL seviyesinde bulunan son çeyrek VAFÖK
rakamının aşılabileceğine işaret ediyor.
SELEC:Selçuk Ecza’nın vergi finansalları 4Ç için beklentilerin
altında sonuçlara işaret etmektedir. Şirketin VUK bazında hazırlanan
gelir tablosunda, vergi öncesi net kar 286mn TL olurken, bu sonuç 12
aylık net karın 230 mn TL civarında olabileceğine ve son çeyrekte 57
mn TL olan beklentinin altında net kar açıklanabileceğine işaret
etmektedir. (9 aylık net kar: 207 mn TL).
VAKBN:Vergi finansallarına göre 2016 son çeyrek karı 782 milyon TL
ile piyasa beklentisi olan 659 milyon TL’yi aştı. Banka’nın net faiz
geliri bir önceki çeyreğe göre %1.5 artış göstererek dördüncü çeyrek
finansallarını destekledi. Ancak en büyük olumlu etki döviz ve türev
işlemlerinin bir önceki çeyreğe göre neredeyse iki katına çıkmasından
geldi. Bunun sonucunda bankacılık geliri %3.8 artış gösterdi. Faaliyet
giderlerinin ise bir önceki çeyreğe göre aynı seviyelerde
gerçekleşmesi faaliyet gelirlerinin çeyreksel olarak %6.5 artış
göstermesini sağladı. Diğer taraftan karşılıklarda ise bir önceki
çeyreğe göre %30’luk artış olması net karın üçüncü çeyreğin %4 altında
782 milyon TL seviyelerinde gerçekleşmesine neden oldu.
YATAS:Vergi finansalları 4Ç için 4 mn TL civarında net kar
açıklanabileceğine işaret etmektedir. Şirketin VUK bazında hazırlanan
gelir tablosunda, vergi sonrası net kar 12 aylık dönemde 16mn TL
olurken, bu sonuç tahminimize göre şirketin son çeyrekte net karının
geçen seneye ve beklentilere paralel olarak 4mn TL seviyesinde
olabileceğini göstermektedir. (9 aylık net kar: 12 mn TL)

AÇIKLANAN KARLAR

FROTO: Ford Otosan 2016 yılının son çeyreğinde 317 mn TL net kar
açıkladı.Şirketin 4Ç 2016 sonuçlarına göre net satışları bir önceki
yıla göre %13 artarken, faaliyet karı (FAVÖK) %5 ve net karda ise %11
yükseliş görüldü. Açıklanan faaliyet karı beklentilere paralel
gelmekle birlikte, şirketin bu çeyrekte daha düşük kur farkı gideri
yazması nedeniyle net kar’da piyasa beklentilerinin yaklaşık %31
üzerinde sonuç açıklandı. Ford Otosan’ın yurtiçi satış adetleri 4ǒde
%8 büyüme kaydetmesine rağmen, 12 aylık dönemde %9 geriledi. İhracat
ise 4ǒde %7 düşmesine rağmen 12 aylık dönemde %1 büyüme gösterdi.
Şirket yönetimi 2017 yılı için yurtiçi satışlarında %9’a kadar daralma
beklerken, ihracat adetlerinde ise %5 ile %9 arasında büyüme öngördü.
Özellikle ihracat için paylaşılan beklentiyi olumlu buluyoruz.
Hatırlanacağı üzere Brexit kararı sonrası İngiltere pazarına yönelik
riskler nedeniyle Ford Otosan’ın ihracatına yönelik risklerin arttığı
düşünülmüştü. Şirketin sene sonunda bilançosunda borçluluk oranları
iyileşmesine ve temettü ödeme kapasitesi yükselmesine rağmen, vergi
finansallarından kaynaklanan kısıtlama nedeniyle ilk yarıda
dağıtılacak temettünün geçen seneye göre daha düşük olmasını tahmin
ediyoruz (beklenti: hisse başına 0.75 TL). FROTO hissesi 2017
tahminlerimize göre 8.2 FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse
için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz.

ŞİRKET HABERLERİ

PGSUS: Pegasus’un açıkladığı Ocak ayı trafik verilerine göre
taşınan yolcu sayısı 1.9mn’la geçen senenin %4.2 üzerindedir.(iç hat
+%2, dış hat +%8.2). Kapasite iç ve dış hatlarda sırasıyla %1.7 ve
%3.4 artışıyla toplam kapasite %2.8 artmıştır. Doluluk oranı 109bpslik
artışla %79 oldu. Zayıf Sabiha Gökçen Havalimanı (iç ve dış hat yolcu
daralması sırasıyla %3 ve %9’du) verilerine rağmen pozitif sürpriz
nitelğindeki veriler hisse performansını destekleyebilir.

MAKRO HABERLER

Cari açık Aralık ayında 4.3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşerek
piyasa beklentisi olan 4.6 milyar dolara göre daha iyi gelmiş oldu.
Bunun sonucunda 2016 yılı cari açık rakamı 32.6 milyar dolar
seviyesine ulaşırken altın hariç rakam 34.4 milyar dolar oldu. 2016
yılında düşen petrol fiyatları cari açık üzerinde olumlu etki yaparken
turizm gelirlerindeki kaybı telafi etmiş oldu. Ancak 2017 yılında
petrol fiyatlarının ortalama 55 dolarlar seviyesine çıkmış olması cari
açıkta artış olabileceğine işaret ediyor. Bizim 2017 yılı cari açık
beklentimiz 40 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.
Finansman hesabına bakıldığında ise özellikle yurtdışında alınan
finansal varlıklardaki artışın bir çıkışa işaret ettiği görülüyor.
Portföy yatırımlarında da nette 1.9 milyar dolarlık bir çıkış dikkat
çekiyor. Diğer taraftan doğrudan yatırımların ise Aralık ayında 1.9
milyar dolar seviyesi ile 2016 yılı toplam rakamını 12.1 milyar dolar
seviyesine ulaştırdığı dikkat çekiyor. Ancak doğrudan yatırımların
2015’in 17 milyar dolarlık giriş verisine göre oldukça geride kaldığı
söylenebilir. Net hata ve noksan ise Aralık ayında 2 milyar dolar
seviyesine çıkarken 2016 rakamı 11 milyar dolar oldu."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20170215.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05103.310
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  104.807  
Önceki Kapanış :  103.310  
En Yüksek
105.099
En Düşük
103.181