ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

08.05.2018 09:00

Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Haftaya satıcılı bir seyirle başlayan BIST-100 Endeksi günün
devamında Sınai Endeks hisseleri öncülüğünde bu seyrini sürdürdü.
Yurtdışı borsalardaki pozitif görünüme rağmen petrol fiyatlarındaki
yükseliş ve yurtiçi piyasalara yönelik risklerin etkisiyle yurt
dışından negatif ayrışmaya devam eden Endeks 100.000 seviyelerine geri
çekilirken günü de %1.7 düşüşle 100.866 seviyesinden tamamladı.
TL'deki değer kayıplarının sürmesi sonrası TCMB, dün TL zorunlu
karşılıklar için döviz imkan oranı üst limitini %55'ten %45'e düşürdü.
Ancak TCMB'nin yapmış olduğu bu hamle döviz kurları üzerinde önemli
etki yapmadığı görüldü. Son günlerde yaşanan sert satışlar sonrası bu
seviyelerden tepki alımları gelebileceğini düşünüyoruz. Ancak tepki
alımı denemeleri oluşsa da satıcılı seyir düşük momentumla devam
edebilir. Güne BİST’in sınırlı pozitif bir seyirle başlamasını
bekliyoruz. Bugün içeride ve dışarda önemli bir veri akışı
bulunmazken, petrol ve kurlar üzerinde etkisi olması beklenen ABD
Başkanı Donald Trump'ın bugün ABD'nin İran nükleer anlaşmasından
çekilip çekilmeyeceğine ilişkin açıklaması takip edilecek.

Para ve Döviz Piyasaları:

USD/TRY paritesi dün serbest piyasada 4,2330-4,2675 bandında işlem
görerek günü önceki kapanışa göre %0,54 oranında değer kazancıyla
4,2615 seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,43 oranında
değer yitirdi. Borçlanma araçları piyasasında dün %15,27-%15,36
seviyeleri arasında hareket eden iki yıllık gösterge tahvilinin
getirisi önceki kapanışa göre 9 baz puan düşüşle gün içinde gördüğü en
düşük seviye olan % 15,27’den günü tamamladı.

Şirket Haberleri

Migros (MGROS) 1Ç18’de 3,940mn TL net satış, 184mn TL FAVÖK ve
238mn TL net zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi net satışlarda
3,956mn TL, FAVÖK tarafında 175mn TL ve net zararda ise 237mn TL’yken,
bizim beklentimiz ise net satışlarda 3,957mn TL, FAVÖK’te 165mn TL ve
net zararda ise 261mn TL idi. Net satış gelirleri ve net zarar rakamı
beklentilere paralel gelse de, 4.7% gelen FAVÖK marjı piyasa
beklentisi olan 4.4% ve bizim beklentimiz olan 4.2%’in üzerinde ve
Kipa’nın negatif etkisine rağmen tatmin edici. Sonuçlara göre, Şirket
net satışlarını yıllık bazda 27% artırırken, FAVÖK artışı ise 37%
olarak gerçekleşti. Öte yandan 27.3% olarak gerçekleşen brüt kârlılık
(1Ç17: 26.2%) da 2017 yılının tüm çeyreklerinden iyi bir sonuç. Öte
yandan, şirketin yarattığı güçlü nakit akışı sayesinde EUR bazında
borçlarını 700mn EUR seviyelerinden 630mn EUR seviyelerine azaltmasını
(ilgili dönem aralığında EUR 60% değer kazandı TRY karşısında) ise
oldukça olumlu karşılıyoruz. Buna bağlı olarak da 3.9x seviyelerinde
3.2x seviyelerine kadar gerileyen net borç/FAVÖK rasyosuyla karşı
karşıyayız. Bu oran düşük diyebileceğimiz aralıkta olmasa da Migros’un
daimi olarak yarattığı güçlü nakit akışı ve işletme sermayesi yükünü
Şirket üzerinden atabildiği için bu seviyelerde kalsa dahi
sürdürülebilir olduğunu düşünüyoruz ancak gelecek yıllarda daha aşağı
seviyelere düşeceğini düşünüyoruz. Migros için pay başına son kapanış
fiyatı olan 21.50 TL’ye göre 67% getiri potansiyeli taşıyan 35.90 TL
hedef fiyatımız ve “AL” önerimiz bulunuyor. Bugün Istanbul saati ile
(GMT +3) 14:00’da gerçekleşecek olan analist toplantısının ardından
hedef fiyatımızda güncellemeye gideceğiz. Sonuç olarak, beklentilere
paralel ancak tatmin edici marjlarla gelen sonuçların Şirket payları
üzerinde hafif olumlu etki göstermesini bekliyoruz (Hafif Pozitif)."

Analizin tamamı için:

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/48933/gb-08.05.18.pdf


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0596.032
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  95.462  
Önceki Kapanış :  96.032  
En Yüksek
96.583
En Düşük
95.314