Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne dün pozitif eğilimle başlayan BIST-100 Endeksi sonrasında
kar satışlarını devam ettirerek günü %0,59 düşüşle 102.082
seviyesinden tamamladı. Fed faiz kararı öncesi yurtdışı borsaların
karışık seyir izlediği günde BIST negatif ayrışarak kar satışlarını
devam ettirdi. TL gün içinde değer kazancını ve pozitif ayrışmasını
devam ettirse de gün sonuna doğru kazançlarını geri verdi. CDS’ler ise
353 seviyelerinden 361 seviyelerine doğru hafif yükselişle günü
tamamladı. Fed piyasa beklentilerine paralel olarak 10 yıl aradan
sonra faizleri 25 baz puan indirerek %2,00-%2,25 aralığına çekti.
Karar 2 üyenin karşı oyuna karşılık 8 üyenin oy çokluğu ile alındı.
Fed gelecek dönem için faiz indirimlerine ilişkin net bir sinyal
vermedi. Fed, faiz indirimine gerekçe olarak küresel gelişmeler ve
enflasyondaki durgunluğu gösterdi. Fed Başkanı Powell faiz oranlarının
ekonomiyi desteklemesi için indirildiğini ve sonraki dönemlerde ABD
ile global ekonomik aktiviteleri gözlemlemeye devam edeceklerini
söyledi. Powell aşağı yönlü risklerin önüne geçmek için faiz
indirimine gittiklerini belirtti. Powell uzun dönemli bir faiz
indirimi döngüsünün başlangıcı değiliz açıklaması yaparak piyasalarda
kafa karışıklığı oluşmasına neden oldu. Bu açıklama sonrası borsalarda
sert satışlar yaşanırken, TL ve EM para birimlerinde değer kayıpları
oluştu. Fed Başkanı Powell’ın çelişkili açıklamaları sonrası global
risk alma iştahının bir süreliğine zayıflaması ve piyasalarda kar
satışları yaşanması beklenmektedir. Ancak, diğer merkez bankalarının
genişleyici politikalarının etkisi hem ABD hem de global taraftan
gelebilecek zayıf veriler sonrası Fed’in faiz indirimlerine devam
edeceği beklentisinin tekrar güçlenmesiyle risk iştahının tekrar geri
dönmesi beklenmektedir. BIST’te de yurtdışına bağlı olarak ve kısa
vadede Fed beklentisinin bitmesi nedeniyle bankacılık endeksi
öncülüğünde kar satışlarının güçlenerek devam etmesi beklenmektedir.
Ancak olası satışların kar satışı ya da düzeltme olarak kalması ve
orta vadede yükseliş trendinin korunması beklenmektedir. Bugün
İngiltere merkez bankası faiz kararı ve ABD’de açıklanacak inşaat
başlangıçları ile ISM endeksi verileri takip edilecek. Zayıf gelecek
ISM verisi borsalarda tepki alımlarının oluşmasını sağlayabilir.
Endeksin güne güçlü satışlarla başlaması ve gün içinde satış
baskısının güçlenerek devam etmesi beklenmektedir.
Albaraka Türk (ALBRK) 2Ç19 solo finansal sonuçlarında
beklentilerin biraz altında 23 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel
bazda %16,9 azalış). Açıklanan net kar rakamı bizim 22milyon TL olan
tahminimize paralel ve 25 milyon TL olan piyasa beklentisinin %10
altında gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı 50 milyon TL olup
geçen yıla göre %74,7 azalarak olarak %3,1 oranında ortalama öz kaynak
karlılığına işaret etmektedir (Nötr).
Anadolu Cam (ANACM), Rusya’daki cam ambalaj pazarında yaşanan
daralma nedeniyle 2013 yılında geçici olarak kapatılan Ruscam Glass
Packaging Holding Pokrov fabrikasının 70.000 ton/yıl kapasiteli
fırınının 15mn USD yatırım bedeliyle devreye alınmasına karar
verildiğini duyurdu. Üretime 2Ç20’de başlanması planlanmaktadır. Söz
konusu fırının devreye alınmasıyla, Anadolu Cam’ın 2,36 mn ton olan
kapasitesi 2,43 mn tona ulaşacak.
Garanti BBVA (GARAN) Yönetim Kurulu tasfiye hesaplarında izlenen
259,9 milyon TL tutarındaki tahsili gecikmiş alacağını, toplam 18,5
milyon TL bedelle ve 7,1% getiri ile satılmasına karar vermiştir.
Satış tutarı bankanın 2Ç19 itibarıyla tahsili gecikmiş alacaklar
portföyünün %1,9’una tekabül etmekte olup, takipteki krediler
rasyosuna 11 baz puan pozitif etki olması beklenmektedir. Bankanın
%7,1 getirisi Yapı Kredi Bankası’nın (YKBNK) Haziran ayında
gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında elde ettiği %2,8
getiriye göre göreceli yüksektir (Nötr).
Logo Yazılım (LOGO) Şirket, 2Ç19’de beklentilerin üzerinde 22,0mn
TL net kar açıkladı (2Ç18: 17,1mn TL net kar). Piyasadaki ortalama net
kar beklentisi ise 18mn TL seviyesindeydi. İkinci çeyreğe ilişkin net
kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y19’da kümüle net kar rakamı
36,8mn TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y18: 34,9mn TL net kar).
Turkcell (TCELL), 2Ç19’da yıllık bazda %12.1 oranında yükselişle,
480mn TL olan tahminimize paralel olarak, ancak bu dönemde Kcell
satışına ilişkin olarak 60mn TL tutarında tazminat yükümlülüğü
kaydedilmiş olması nedeniyle piyasa ortalama net kar tahmini olan
540mn TL’nin altında, 465mn TL net kar açıklamıştır. Turkcell, 2Ç19’da
tamamı faturalı hatlardan oluşan 214bin adet net abone alımı
gerçekleştirmiştir. Artan data ve dijital hizmetler kullanımı, abone
bazında faturalı hatların payının yükselmesi, yukarı yönlü satışlar ve
fiyat ayarlamalarının etkisiyle Şirket’in abone başına elde edilen
gelirleri 2Ç19’da yıllık bazda %16.5 oranında artarak 38.1 TL’ye
ulaşmıştır. TL’nin değer kaybıyla oldukça yüksek seyreden yurt dışı
operasyonlardan elde edilen gelir büyümesinin de etkisiyle, Grup’un
konsolide satış gelirleri 2Ç19’da yıllık bazda %21.3 artarak, piyasa
ortalama beklentisi olan 6,060mn TL ve tahminimiz 6,003mn TL’ye benzer
olarak, 6,191mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Satış gelirlerinde
gerçekleşen bu artışın paralelinde, Turkcell’in konsolide FAVÖK’ü de
yıllık bazda %19.6 oranında artarak, piyasa ortalama beklentisi ve
tahminimiz olan 2,452mn TL doğrultusunda, 2,553mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Grup’un FAVÖK marjı 2Ç19’da yıllık bazda 0.6 y.p.
(çeyreklik -0.7 y.p.) gerileyerek %41.2 oranında gerçekleşmiştir.
Turkcell’in net finansal giderleri, 2Ç19’da yıllık bazda %11.1
oranında gerileme göstermiştir. Bunun yanında amortisman giderleri ile
birlikte efektif vergi oranı hafif artmış ve net kar büyümesi,
amortisman giderlerindeki artış ile birlikte %12.1 oranında
gerçekleşmiştir Grup 2Ç19’da 465mn TL net kar kaydetmiştir.
Sonuçların açıklanmasıyla birlikte Turkcell, 2019 yılı FAVÖK marjı
beklentisini %38-%40 aralığından %39-%41 aralığına yükseltmiştir.
Ayrıca Grup, 2018 yılı faaliyetlerine ilişkin Olağan Genel Kurul
Toplantısı’nın 12 Eylül 2019 tarihinde yapılacağını, ve burada Şirket
Yönetim Kurulu’nun halihazırda toplam %3.5 oranında kar payı verimine
işaret eden, 2018 yılı dağıtılabilir karından 1,010mn TL tutarında
brüt nakit kar payının 22 Ekim 2019, 17 Aralık 2019, 14 Ocak 2020 ve
17 Mart 2020 tarihlerinde 4 eşit taksitte dağıtılmak üzere teklif
edileceğini paylaşmıştır. Açıklanan finansal sonuçların ve 2019 yılı
öngörüleri ile revizyon ve kar payı dağıtım tarihlerinin belirlenmesi
gelişmesine piyasanın ilk tepkisinin karışık/nötr olabileceğini
düşünmekteyiz.
Türk Hava Yolları (THYAO), Orta Afrika ülkesi Kongo'nun ikinci
büyük şehri olan Pointe Noire, THY'nin Afrika Kıtası'ndaki 58.
destinasyonu olarak uçuş ağına eklendi.
Tofaş (TOASO) ikinci çeyrekte 408mn TL net kar elde etti. Şirket,
geçen yılın aynı çeyreğinde ise 368mn TL net kar açıklamıştı.
Açıklanan net kar rakamı piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan
384mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. İkinci çeyreğe ilişkin net kar
rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y19’de kümüle net kar rakamı 733mn
TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y18: 693mn TL net kar). Şirketin satış
gelirleri rakamı 2Ç19’da, geçen yılın aynı dönemine göre %4,7 oranında
artarak 5,29mlr TL olarak gerçekleşti (2Ç18: 5,05mlr TL) (Piyasa
beklentisi: 5,29mlr TL). İkinci çeyrekte FAVÖK 637mn TL olarak
gerçekleşirken (2Ç18: 646,0mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 0,8
puan daralarak %12,0 olarak gerçekleşti. Bizim 2Ç19 FAVÖK tahminimiz
408mn TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 368mn TL
seviyesindeydi.
Yapı Kredi Bankası’nın (YKBNK) bugün 2Ç19 finansal sonuçlarını
açıklaması bekleniyor. Yapı Kredi Bankası için (sektördeki genel
trendin aksine) önemli ölçüde marj daralması beklemiyoruz. 2Ç19 için
kar beklentimiz 1,003 milyon TL olup çeyreksel bazda %20,5 azalmaya
işaret etmektedir. Piyasa beklentisi ise 1,138 milyon TL’dir. Güçlü TL
kredi büyümesi (+%3,5), ücret ve komisyon gelirlerinde yavaşlama
(-%5,0), 525 milyon TL ticari zarar, sabit seyreden net faiz marjı
(swap maliyetleri ve Tüfe endeksli kağıt getirilerine göre
düzeltilmiş) öngörüyoruz. Aktif kalitesi tarafında ise, takipteki
krediler rasyosunun 40 baz puan artarak %5,9 seviyesine ulaşmasını,
kredi riski maliyetinin ise yaklaşık 300 baz puan seviyesinde
gerçekleşmesini bekliyoruz (Nötr)."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/51762/gb-01.08.19.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey