ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

09.08.2019 09:35
Çin ticaret
verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi sonrası küresel risk
iştahındaki artış yurtdışı borsaların toparlanmasını sağlarken, yurt
içi piyasalarının da tepki alımları gelmesini sağladı. Ticaret
savaşına ilişkin azalan tedirginlikle ABD ve Avrupa borsaları günü
yükselişle tamamlarken, bu sabah Asya borsalarında karışık bir görünüm
hakim. ABD ile Çin arasında artan ticaret gerilimi son günlerde
gelişen ülke para birimlerine baskı yapmasına rağmen Türk Lirası, ABD
ile Türkiye arasındaki olumlu gelişmelere bağlı olarak gelişmekte olan
piyasalara göre güçlü seyrini devam ettirdi. TL’deki değer kazancı
BİST’teki alımları destekliyor.
Uzun bayram tatili öncesi BİST’in güne hafif satıcılı bir seyirle
başlamasını ve sonrasında dalgalı bir seyir izlemesini beklemekteyiz.
ABD ve Çin tarafından gelecek açıklamaların piyasaların seyri üzerinde
etkili olmaya devam ederken, veri tarafında bugün içeride saat
10:00’da açıklanacak Haziran ayı ödemeler dengesi verileri izlenecek.
Cari işlemler dengesinin Haziran ayında 0,3 milyar dolar açık vermesi
beklenirken Şeker Yatırım olarak beklentimiz ise 0,45 milyar dolar
açık vermesi yönünde bulunuyor. Öte yandan açıklanmaya devam eden 2Ç19
finansallarına bağlı hisse bazlı hareketlerin de ön planda olmasını
bekliyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün serbest piyasada 5,4500-5,5000 bandında işlem gören USD/TRY
paritesi önceki kapanışa göre %0,37 oranında değer kaybederek günü
5,4560 seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,60 oranında
değer kazandı. Dün borçlanma araçları piyasasında on yıllık gösterge
tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 12 baz puan düşüşle günü
%15,10 seviyesinden tamamladı.

Şirket Haberleri:

Ak Enerji (AKENR) 2Ç19’da 116mn TL net zarar açıkladı. Şirket
geçen yılın aynı döneminde 449 milyon net zarar açıklamıştı (piyasa
beklentisi bulunmuyor). Şirketin açıklamış olduğu net zarar rakamı,
beklentimiz olan 115 milyon TL net zarar beklentisine paralel geldi.
Şirket’in 2Ç19’da kaydetmiş olduğu 231mn TL net finansman gideri
(2Ç18’de 537mn TL finansman giderine göre azalmasına rağmen) bu
çeyrekte zarar açıklanmasındaki en büyük etken oldu. Şirket’in
operasyonel tarafta net satış gelirleri beklentilerimize paralel
gelirken, FAVÖK rakamı beklentilerimizin üzerinde geldi. Net satış
gelirleri yıllık bazda %1 düşüşle 430mn TL seviyesinde gelirken
(Şeker:420mn TL), FAVÖK rakamı da yıllık bazda %147 artışla 168mn TL
(Şeker:121mn TL) seviyesinde gerçekleşti.
Şirket’in 2Ç18’de %15,6 seviyesinde bulunan FAVÖK marjı 2Ç19’da
%39,2 seviyesine yükseldi. 2Ç19 finansalları sonrası Ak Enerji ile
ilgili olarak 0.48 TL seviyesinde hesapladığımız hedef pay fiyatımız
ile şirket ile ilgili olarak SAT önerimizi sürdürüyoruz.
Net satış gelirleri beklentilerimize paralel gelirken, FAVÖK
rakamı üstünde geldi– Spot elektrik fiyatları 2Ç19’da elektrik
fiyatlarına yapılan zamlar sonrasında yıllık %13 artışla 212 TL/Mwh
seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in elektrik satış hacmi de yıllık
bazda %41 düşüşle 1.21mn kWh seviyesinde gerçekleşmiştir. Buna göre
şirketin net satış gelirleri 2Ç19’de 2Ç18’e göre %1 düşüşle 430mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK rakamı satış maliyetlerindeki düşüş
sonrası yıllık bazda %147 artışla 168mn TL seviyesine yükselmiştir.
Aksa Enerji (AKSEN) 2Ç19’de 57mn TL net kar açıkladı. Şirket 2Ç18’de
4mn TL net kar açıklamıştı. Şirket’in açıklamış olduğu net kar rakamı
beklentimiz olan 48mn TL net kar ve piyasanın 44mn TL kar
beklentisinden daha iyi geldi. Özellikle FAVÖK rakamı beklentilerin
üzerinde gelmesi (azalan satış maliyetleri nedeniyle) net kar
rakamının beklentilerimizin üzerinde gelmesinde en büyük etken oldu.
Net satış gelirleri 2Ç19’da yıllık bazda %12 artışla 1.158mn TL
(Piyasa: 1.236mn TL, Şeker: 1.140mnTL) seviyesinde gelirken, FAVÖK
rakamı ise yıllık bazda %66 artışla 394mn TL seviyesinde (Piyasa:
291mn TL, Şeker: 242mn TL) gerçekleşti. FAVÖK marjı da 2Ç19’da %34.1
seviyesine (2Ç18’de %22,9 seviyesinden) yükseldi. Finansman giderleri
artan kur farkı ve faiz giderlerine bağlı olarak 111mn TL (2Ç18: 69mn
TL) seviyesine yükselse de şirket 2Ç19’u net kar ile tamamlamayı
başardı. Net kar ve operasyonel tarafta sonuçların beklentilerin
üstünde gelmesi nedeniyle piyasanın sonuçlara tepkisinin pozitif
olacağını düşünüyoruz. Şirketin 2Ç19 sonuçları sonrası Aksa Enerji
için 3.20 TL hedef pay fiyatımız ile AL önerimizi koruyoruz. Hedef pay
fiyatımız cari pay fiyatına göre %37 prim potansiyeli taşımaktadır.
Şirket payları 2019 yılı başından bu yana %13 değer kaybederken
BİST’e göre de relatif olarak %20 altında işlem gördü.
Net Satış gelirleri 2Ç19’da yıllık bazda %12 arttı – Şirket’in
toplam elektrik satışları 2Ç19’de yıllık bazda %11 artışla (Afrika
bölgesi satışları hariç) 3.577 Gwh seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan
Afrika bölgesi elektrik satış miktarı ise 2Ç19’da %15 artışla 293 GWs
(2Ç18: 256Gws) olarak gerçekleşti. Şirket’in ağırlıklı elektrik
fiyatları (Afrika hariç) elektrik fiyatlarına yapılan zam ile birlikte
2Ç19’de yıllık bazda %22 artışla 275 TL/Mwh (2Ç18: 226 TL/Mwh)
seviyesine yükseldi. Şirket’in Türkiye (Kıbrıs dahil) net satış
gelirleri 2Ç19’da yıllık bazda %8 artışla 879mn TL seviyesinde
gerçekleşirken, Afrika operasyonlarının net satış gelirleri yıllık
bazda %27 artışla 261mn TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK rakamı da
azalan satış maliyetleri sonrası 2Ç19’da yıllık bazda %66 artışla
394mn TL seviyesine yükseldi. Şirket’in 2Ç18’de %14.2 ve %12.8
seviyesinde gerçekleşen brüt ve FAVÖK kar marjı 2Ç19’da sırasıyla
%23.9 ve %34.1 seviyesine yükseldi.
Aselsan (ASELS), Savunma Sanayii Başkanlığı ile Modüler Geçici Üs
Bölgesi Projesi ile ilgili olarak 05/02/2013 tarihinde imzalanan
sözleşmeye ilişkin sözleşme değişikliği yapıldığını açıkladı. Söz
konusu sözleşme değişikliği ile Aselsan’a toplam 624.5mn TL (~USD
114mn) tutarında ilave "Güvenlik Sistemi" siparişi verildiğini
açıkladı. Sözleşme değişikliği kapsamında, teslimatların 2021 yılı
sonuna kadar tamamlanması planlanmakta olduğu açıklandı.
Emlak Konut GYO (EKGYO) 2019 yılının ikinci çeyreğinde
beklentilerin üzerinde net kar açıkladı. Şirket 2Ç19’da önceki yılın
aynı çeyreğine göre %18,4 oranında artışla 311,9mn TL net kar açıkladı
(2Ç18: 263,5mn TL net kar). Piyasadaki ortak kanı şirketin bu çeyrekte
270mn TL kar elde etmiş olabileceği yönündeydi. Böylelikle şirketin
1Y19’da kümüle net kar rakamı 365,9mn TL seviyesine ulaşmış oldu
(1Y18: 1,13mlr TL net kar).
Enka İnşaat (ENKAI) ikinci çeyrekte beklentilerin oldukça üzerinde
net kar açıkladı. Şirket, 2Ç19’da 1,08mlr TL net kar elde ettiğini
duyurdu (2Ç18: 9,0mn TL net zarar). Piyasadaki ortalama beklenti
şirketin bu çeyrekte 715mn TL net kar elde edebileceği yönündeydi.
İkinci çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin
1Y19’da kümüle net kar rakamı 1,92mlr TL seviyesine ulaşmış oldu
(1Y18: 487,6mn TL net kar).
Erdemir (EREGL) 2Ç19’da yıllık bazda %13.6 azalış, ancak 1Ç19’a
kıyasla %31.2 artışla, sağlıklı operasyonel karlılığı, finansal
gelirlerinin bir önceki çeyreğe kıyasla artış göstermiş olması ve
efektif vergi oranının bu dönemde görece olarak düşük gerçekleşmiş
olması nedenleriyle piyasa ortalama beklentisi olan 1,207mn TL’nin ve
tahminimiz 1,106mn TL’nin üzerinde, 1,308mn TL net kar açıklamıştır.
Şirket’in satış gelirleri TL bazında yıllık %20.0 (çeyreklik %4.3)
oranında artarak piyasa ortalama beklentisi olan 7,337mn TL ve
tahminimiz 7,264mn TL paralelinde, 7,451mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Erdemir’in 2Ç19’da ton başına elde ettiği FAVÖK’ü, oldukça
kuvvetli bir baz dönem üzerine, yıllık ABD doları bazında %35
azalarak, ancak bir önceki çeyreğe kıyasla %4.3 artışla, 145 ABD
doları/ton seviyesinde gerçekleşmiştir. Buna paralel olarak Grup’un
FAVÖK’ü TL bazında yıllık %18.6 oranında azalarak, 1Ç19 seviyesinde,
ve piyasa ortalama beklentisi olan 1,675mn TL paralelinde ve 1,563mn
TL olan tahminimizin üzerinde, 1,739mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Erdemir’in FAVÖK marjı, 2Ç19’da yılık bazda 11.1 y.p. ve çeyreklik 1.0
y.p. gerileyerek %23.3 oranında gerçekleşmiştir. Şirket'in net
finansal gelirleri 2Ç19’da yıllık bazda %30.6 azalarak 390mn TL olarak
gerçekleşmiş, bu dönemde efektif vergi oranının %25.5’e gerilemesiyle
de (2Ç18: %36.8, 1Ç19: %39.0), net karı yıllık %13.6 oranında
azalarak, ancak 1Ç19’un %31.2 üzerinde, 1,308mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Erdemir’in net nakit pozisyonu, Şirket'in bu dönemde
4,362mn TL tutarında brüt nakit temettü ödemesi gerçekleştirmiş olması
nedeniyle, beklentiler doğrultusunda 1.0mlyr TL’ye gerilemiştir (1Ç19
sonu: 4.7mlr TL). Açıklanan sonuçların Şirket payları kısa dönem
performansı üzerinde olumlu etkili olabileceğini düşünmekteyiz.
Halkbank (HALKB) 2Ç19 solo finansal sonuçlarında 310 milyon TL net
kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %1,7 artış). Açıklanan net kar rakamı
bizim 315 milyon TL olan tahminimizin ve 316 milyon TL olan piyasa
beklentisinin %1 ve %2 altında gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık
karı 615 milyon TL olup geçen yıla göre %67,7 azalarak %4,3 oranında
göreceli zayıf bir ortalama öz kaynak karlılığına işaret etmektedir.
Beklentilerden güçlü net faiz gelirleri, beklentilerden kötü
gerçekleşen ticari zarar, beklentilerin üzerinde gerçekleşen diğer
bankacılık gelirleri, beklentilerden iyi gelen kredi karşılıkları ile
faaliyet giderleri sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin
altında gerçekleşmiştir. Banka 385 milyon TL serbest karşılığı serbest
bırakmış ve kredi karşılıklarında kullandığı modeli değiştirdiği için
804 milyon kredi karşılığını serbest bırakmıştır. Hisse için 25,5%
sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak
hesapladığımız ve 5,72 TL olan hedef fiyatımızı net kar
tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar sonrası 6,34 TL’ye
yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %12 artış potansiyeli
bulunmaktadır. Hisse için “TUT” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2019T
4,3x F/K (Benzerlerine göre %20 iskontolu) ve 0,23x F/DD)
çarpanlarıyla ve 2019T için %5,5 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem
görmektedir. 2Ç19 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından yüksek
seviyelerdeki swap fonlama maliyetleri nedeniyle negatif bir etki
bekliyoruz.
İş Bankası (ISCTR) 2Ç19 solo finansal sonuçlarında beklentilerin
bir hayli üzerinde 951 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda
%34,8 düşüş). Açıklanan net kar rakamı bizim 598 milyon TL olan
tahminimizin ve 802 milyon TL olan piyasa beklentisinin %59 ve %19
üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı 2,409 milyon TL olup
geçen yıla göre %27,8 azalarak %9,6 oranında ve bütçe beklentisi olan
14% seviyesinin oldukça altında ortalama öz kaynak karlılığına işaret
etmektedir.
Beklentilerin üzerinde çekirdek bankacılık gelirleri,
beklentilerden kötü ticari zarar, beklentileri aşan diğer bankacılık
gelirleri, beklenti altı kredi karşılıkları ve diğer faaliyet
giderleri sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin bir
hayli üzerinde gerçekleşmiştir. Ek olarak banka 375 milyon TL serbest
karşılığı serbest bırakmıştır ve 108 milyon bir kerelik vergi avantajı
elde etmiştir. Banka yönetimi 2019 yılı bütçe beklentilerinde
değişikliğe gitmemiştir ancak aktif kalitesi tarafında bozulma
bütçenin üzerinde gerçekleşmiştir. Ücret ve komisyon gelirlerindeki
çeyreksel güçlü performans, göreceli kuvvetli kredi mevduat makası
gelişimi, takipteki krediler rasyosundaki hızlı artış, bütçe
beklentisini aşan kredi riski maliyeti, yeniden yapılandırılan
kredilerin oranındaki 100bp artış, faaliyet giderlerindeki yıllık
sınırlı artış ve güçlü sermaye tabanı çeyreğin ana unsurları olarak
öne çıkmaktadır. Hisse için 25,5% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli
büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 5,50 TL olan hedef
fiyatımızı net kar tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar
sonrası 6,59 TL’ye yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %12 artış
potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “TUT” tavsiyemizi koruyoruz.
Hisse 2019T 4,8x F/K (Benzerlerine göre %11 iskontolu) ve 0,47x F/DD)
çarpanlarıyla ve 2019T için %10,4 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem
görmektedir. 2Ç19 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından
negatif bir etki bekliyoruz.
Koza Altın (KOZAL) yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin oldukça
üzerinde 414,4mn TL net kar elde etti (2Ç18: 357,2mn TL net kar).
Piyasadaki beklenti şirketin 357mn TL net kar elde edebileceği
yönündeydi. İkinci çeyrek finansal sonuçlarının da eklenmesiyle
şirketin 1Y19’da net kar rakamı 733,9mn TL seviyesine ulaşmış oldu
(1Y18: 498,7mn TL net kar).
Koç Holding (KCHOL) ikinci çeyrekte 1,43mlr TL net kar elde etti.
Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 1,42mn TL net kar açıklamıştı.
Açıklanan net kar rakamı piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan
1,17mlr TL’nin altında geldi. İkinci çeyreğe ilişkin net kar rakamının
da eklenmesiyle şirketin 1Y19’de kümüle net kar rakamı 2,21mlr TL
seviyesine ulaşmış oldu (1Y18: 2,56mlr TL net kar). Şirketin satış
gelirleri rakamı 2Ç19’da, geçen yılın aynı dönemine göre %21,9
oranında artarak 40,33mlr TL olarak gerçekleşti (2Ç18: 33,1mlr TL).
Medical Park (MPARK) ikinci çeyrekte 49mn TL net zarar elde etti.
Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 15mn TL net zarar açıklamıştı.
Açıklanan net kar rakamı piyasadaki ortalama net zarar beklentisi olan
24mn TL’nin altında geldi. İkinci çeyreğe ilişkin net zarar rakamının
da eklenmesiyle şirketin 1Y19’de kümüle net zarar rakamı 43mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (1Y18: 23mn TL net zarar). Şirketin satış
gelirleri rakamı 2Ç19’da, geçen yılın aynı dönemine göre %23,4
oranında artarak 889mn TL olarak gerçekleşti (2Ç18: 720mn TL).
Piyasadaki ortalama satış gelirleri beklentisi 897mn TL
seviyesindeydi. İkinci çeyrekte FAVÖK 200mn TL olarak gerçekleşirken
(2Ç18: 84mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 10,9 puan artarak %22,5
olarak gerçekleşti. Piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 140mn TL
seviyesindeydi.
Pegasus (PGSUS) 2Ç19’da oldukça kuvvetli gerçekleşmiş olan
operasyonel performansı ve görece olarak daha düşük gerçekleşen
efektif vergi oranı nedenleriyle, piyasa ortalama beklentisi olan 79mn
TL’nin ve tahminimiz 82mn TL’nin belirgin olarak üzerinde, 324mn TL
net kar açıklamıştır. Şirket’in satış gelirleri, dış hat yolcularının
toplam yolcu sayısı içerisindeki payının yükselmesi, yolcu birim
gelirlerinde artışlar ile artan döviz cinsi gelirlerinin ve kuvvetli
artış gösteren yan gelirlerinin etkisiyle, yıllık TL bazında %54.9
oranında artarak piyasa ortalama beklentisi olan 2,428mn TL’nin (Şeker
Yatırım T.: 2,380mn TL) üzerinde, 2,630mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket, bu dönemde hesaplamalarımıza göre önceki yılın aynı döneminin
2.4x katında, piyasa ortalama beklentisi olan 597mn TL’nin ve
tahminimiz 609mn TL’nin oldukça üzerinde, 796mn TL FAVÖK elde
etmiştir. Şirket’in 2Ç19 FAVÖK marjı yıllık bazda hesaplamalarımıza
göre 11.1 y.p. artarak %30.3 olarak gerçekleşmiştir. Pegasus’un bu
dönemde net finansal giderleri yıllık bazda %36.0 oranında azalarak
64mn TL olarak gerçekleşmiş, UFRS 16 etkisiyle amortisman giderleri
yıllık 3.4x artmış ancak %6.2 oranında gerçekleşmiş olan efektif vergi
oranının da etkisiyle net karı 324mn TL’ye ulaşmış (2Ç18: 16mn TL), ve
1Y19 net karını 111mn TL’ye taşımıştır. Pegasus’un 2Ç19 sonunda net
borcu TL bazında 6.7mlyr TL’ye ulaşmıştır (1Ç19-sonu: 6.5mlyr TL)
Açıklanan sonuçların Şirket payları performansı üzerinde belirgin
olumlu etkili olabileceğini düşünmekteyiz.
Şok Marketler (SOKM) ikinci çeyrekte 24mn TL net zarar elde etti.
Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 229mn TL net kar açıklamıştı.
Açıklanan net kar rakamı piyasadaki ortalama net zarar beklentisi olan
22mn TL’ye paralel geldi. İkinci çeyreğe ilişkin net zarar rakamının
da eklenmesiyle şirketin 1Y19’de kümüle net zarar rakamı 122mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (1Y18: 110mn TL net zarar). Şirketin satış
gelirleri rakamı 2Ç19’da, geçen yılın aynı dönemine göre %44,3
oranında artarak 3,99mlr TL olarak gerçekleşti (2Ç18: 2,76mlr TL).
Piyasadaki ortalama satış gelirleri beklentisi 3,99mlr TL
seviyesindeydi. İkinci çeyrekte FAVÖK 412mn TL olarak gerçekleşirken
(2Ç18: 138mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 10,3 puan artarak %44,3
olarak gerçekleşti. Piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 354mn TL
seviyesindeydi.
TSKB (TSKB) 0,78 TL fiyattan TSKB GYO (TSGYO) payları ile ilgili
olarak 0,206 milyon nominal hisse alış işlemi gerçekleştirmiştir.
Böylelikle TSKB’nin TSKB GYO’daki payı %88,10 seviyesine ulaşmıştır
(Nötr). Türk Hava Yolları (THYAO) 2Ç19’da yıllık bazda %69.8 oranında
gerileme ile, piyasa ortalama beklentisi olan 223mn TL’nin ve
tahminimiz 176mn TL’nin altında, 133mn TL net kar kaydetmiştir.
Şirket’in net karının beklentilerin altında gerçekleşmiş olmasının
nedenleri, beklentilerin kısmen altında gerçekleşmiş olan operasyonel
performansı ve bu dönemde duran varlık satışından kaynaklanan 299mn TL
tutarında zarar kaydedilmiş olması olarak belirtilebilir. THY’nin 2Ç19
satış gelirleri TL bazında yillik %34.9 oranında artarak piyasa
ortalama beklentisi olan 18,460mn TL’ye ve tahminimiz 18,261mn TL’ye
paralel olarak 18,668mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in 2Ç19
FAVÖK’ü ise, hesaplamalarımıza göre yıllık bazda %2.4 azalarak, piyasa
ortalama beklentisi olan 2,423mn TL’nin altında ancak tahminimiz
1,913mn TL’nin üzerinde, 2,254mn TL olarak gerçekleşmiştir. THY’nin
FAVÖK marjı hesaplamalarımıza göre yıllık bazda 4.6 y.p. daralarak
2Ç19’da %12.1 olarak gerçekleşmiştir. THY, 2Ç19’da 32mn TL tutarında
net diğer faaliyet geliri kaydetmiştir (2Ç18 net diğer faaliyet
giderleri: 221mn TL). Şirket’in net finansal giderleri ise büyük
ölçüde gerileyen kur farkı giderleri sayesinde, yılık bazda %26.3
oranında azalarak 460mn TL olarak gerçekleşmiştir. THY, 2Ç19’da duran
varlık satışından kaynaklanan 299mn TL tutarında bir zarar
kaydetmiştir. Aynı zamanda, bu dönemde 311mn TL tutarında ertelenmiş
vergi geliri kaydeden THY’nin net karı, kuvvetli bir baz dönem üzerine
yıllık %69.8 azalarak 133mn TL olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan
sonuçlara piyasanın ilk tepkisi, net karın beklentilerin altında
gerçekleşmiş olması nedeniyle olumsuz olabilecektir.
Vakıfbank’ın (VAKBN) bugün 2Ç19 finansal sonuçlarını açıklaması
bekleniyor. Vakıfbank için güçlü mevduat büyümesine rağmen hem
çeyreksel hem de yıllık bazda karlılıkta daralma modelliyoruz.
(Çeyreksel: -%41,7 ve Yıllık: -%64,7). 2Ç19 için kar beklentimiz 379
milyon TL’dir. Piyasa beklentisi ise 377 milyon TL’dir. Bankanın
2Ç19’da swap fonlama işlem hacminin yüksek olması etkisiyle 1,25
milyar TL ticari zarar modelliyoruz. Hacim tarafında, TL mevduat
tabanında sektör ortalamasının üstünde güçlü artış, net faiz marjında
(swap maliyetleri ve Tüfe endeksli kağıt getirilerine göre
düzeltilmiş) azalan fonlama maliyetlerine rağmen 51 baz puan
zayıflama, ücret ve komisyon gelirlerindeki zayıflama (-%12%),
beklenen zarar karşılıklarında önemli ölçüde iyileşme (-%42,1),
takipteki krediler rasyosunda ise sınırlı 12 baz puan artış
modelliyoruz (Negatif)."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/51836/gb-09.08.19.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





18:0599.785
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  98.799  
Önceki Kapanış :  99.785  
En Yüksek
99.851
En Düşük
98.637
BIST En Aktif Hisseler
IHEVA 1,66 33.610.637 % 19,42  
ATSYH 0,70 394.576 % 18,64  
KLNMA 40,30 33.646.642 % 14,81  
DOKTA 36,50 10.031.679 % 14,42  
QNBFL 28,30 428.973 % 13,20  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 7,3773 7,4143 % -1,06  
Frank 5,7585 5,7932 % -1,52  
Riyal 1,5230 1,5306 % -1,39  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.493 1.493 0,59  
Altın Gr. 275 275 -3,02  
Cumhuriyet 1.835 1.863 -13,00  
Tam 1.828 1.874 -11,81  
Yarım 884 907 -5,71  
Çeyrek 443 453 -2,85  
Gümüş.Ons 17,55 17,58 0,01  
Gümüş Gr. 3,24 3,25 0,01  
B. Petrol 60,81 60,81 -0,36