Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST: Haftaya pozitif bir seyirle başlayan BIST-100 endeksi
bankacılık endeksindeki %1,42’lik kar satışlarına rağmen sınai endeks
hisselerinin desteğiyle günü %0,11’lik sınırlı düşüşle 105.033
seviyesinden tamamladı. TL, hem açıklanan yeni ekonomik program hem de
petrol fiyatlarındaki düşüşün desteğiyle pozitif ayrışmaya devam
ederek günü değer kazancıyla kapattı. CDS’ler iki ay sonra 360
seviyeleri altına gelirken günü 358 seviyelerinden kapattı. Tahvil
faizleri düşüşüne devam ederken, 10yy tahvil faizleri %13,58 ile Mayıs
2018 seviyelerine geriledi. Önümüzdeki hafta ABD ile Çin arasında
ticaret görüşmelerinin başlayacak olmasının verdiği moralle yurtdışı
borsalar günü yükselişle kapattı. Geçen haftaki güçlü yükseliş
sonrası banka hisselerinde kar satışlarının devam ettiğini
görebiliriz. Ancak tahvil faizlerindeki düşüşün de desteğiyle kar
satışlarının banka hisselerinde tekrar alım fırsatı olarak
değerlendirilmesi beklenebilir. Özellikle Cuma günü yabancıların 1
milyar TL’yi bulan güçlü para girişi orta vadede BIST’te yükseliş
trendinin devam edeceği sinyali veriyor. Bu güçlü yabancı girişi
medyaya yansıdığı gibi ABD ile yapılabilecek bir ticaret anlaşması ile
daha etkili şekilde devam edebilir. Ayrıca, Fed’in faiz indirimi
beklentilerinin devam etmesi ve petrol fiyatlarında düşüşün devamı
orta vadede TL varlıklardaki pozitif ayrışmayı desteklemeye devam
edecektir. Fed’in faiz indirimlerine devam etmesi durumunda TL
varlıkların bundan en fazla pozitif etkilenen grupta yer almaya devam
etmesi beklenmektedir. Dün Chicago PMI verilerinde olduğu gibi ABD’den
zayıf verilerin gelmeye devam etmesi Fed faiz indirimi beklentilerini
güçlendirecektir. Bu açıdan bugün ABD’de açıklanacak ISM verileri
önemli verileri olacak. Öte yandan Almanya’da açıklanacak PMI verisi
ve ABD inşaat harcamaları takip edilecek diğer veriler olacak.
Endekste gün içinde bankacılık endeksi öncülüğünde kar satışlarının
devam etmesi beklenebilir. Ancak dün olduğu gibi sınai endeks
hisselerindeki güçlü seyir bankacılık endeksinin negatif etkisini
sınırlandırabilir. BİST’in güne sınırlı pozitif bir seyirle
başlamasını bekliyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Serbest piyasada dün Dolar paritesi 5,6360-5,6530 bandında işlem
görerek günü önceki kapanışa göre %0,39 oranında değer kaybıyla 5,6370
seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,57 oranında değer
kazandı. Dün borçlanma araçları piyasasında on yıllık gösterge
tahvilinin getirisi %13,47-% 13,71 seviyeleri arasında hareket ederek
günü önceki kapanışa göre 35 baz puan düşüşle %13,58 seviyesinden
tamamladı.

Yurt İçi Gündem: Hükümet 2020-2022 dönemi YEP’I yayınladı büyüme
yeniden birinci öncelik oldu: Bu senenin “yeni ekonomi programının
(YEP)” “ekonomide düşük büyümeli dengelenme dönemi” olarak öne
çıkarılan geçen seneki rapora göre en önemli farkı, ekonomik büyümenin
yeniden birinci öncelik haline gelmesi olarak görülüyor. Hükümet
2020-2022 arasında her yıl %5,0 büyüme hedeflerken, bu senenin
genelinde de ekonominin küçülmeyeceğini ve yılın tamamında da %0,5
büyüme gerçekleşeceğini öngörüyor. Yılın ilk yarısındaki %1,9’luk
küçülme dikkate alındığında, hükümetin ekonomideki canlanmanın aslında
yılın ikinci yarısından itibaren (son çeyrekte artan bir hızla)
başlamasını beklediğini söyleyebiliriz. 2019 sonu TÜFE enflasyonu
projeksiyonunun son TCMB tahmini olan %13,9’un (ve geçen yılın YEP
tahmini olan %15,9’un) altına %12,0’ye revize edildiği görülüyor.
Dezenflasyon sürecinin sonraki yıllarda da devam etmesi ve TÜFE
enflasyonunun 2020 sonunda %8,5 ve 2021 sonunda da %6,0’ya
geriledikten sonra 2022 sonunda da %5,0’lik uzun dönemli hedefin de
altı olan %4,9 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Programın belki de
en iddialı hedefi olarak cari açık öne çıkıyor. Bu yılı 1,0 milyar
dolar cari fazla ile kapatmayı bekleyen hükümet ekonomideki canlanmaya
bağlı olarak, 2020 sonunda hafif bir bozulmayla, 9,6 milyar $
(GSYH’nin %1,2’si) cari açık beklese de, sonrasında açığın 2021’de 7,0
milyar $ (GSYH’nin % 0,8’,) düşmesini ve 2022 sonunda da sıfır açığa
ulaşmayı bekliyor. Berat Albayrak mali teşviklerle ekonomik
aktiviteyi desteklemeye devam edebileceklerini, ancak bütçe açığı/GSYH
rasyosunun %3,0’ün üzerine çıkmasına izin vermeyeceklerini de
belirtiyor. Bu bağlamda, hükümetin 2019-2021 bütçe açığı/GSH hedefleri
%2,9 olarak tutulurken, rasyonun 2022’de %2,6’ya düşeceği öngörülüyor.
Son olarak, hükümetin 2020-2022 yılları arasında yıllık ortalama $/TL
kuruna ilişkin varsayımlarının da sırasıyla 6,00, 6,41 ve 6,74 olduğu
görülüyor.

Sektör Haberleri: Elektrik fiyatlarına 1 Ekim 2019 itibarıyla
%14.9 zam yapıldı: Enerji Piyasası Denetleme Kurulu (EPDK) dün yaptığı
açıklamada 1 Ekim 2019’dan geçerli olmak üzere elektrik fiyatlarının
%14.9 artırıldığını açıkladı. Elektrik ve doğalgazın maliyetlerinin
büyük kısmını oluşturan çimento, cam ve seramik sektöründe faaliyet
gösteren şirketlerin son yapılan elektrik fiyat artışlarından negatif
etkilenmesi beklenebilir. Öte yandan, doğalgaza yapılacak olası bir
zam dikkate alınmadığında elektrik fiyatlarındaki artışı elektrik
üretim şirketleri için pozitif olarak değerlendirilebilir. Elektrik
zammının TÜFE enflasyonuna % 0,45’lik doğrudan etki yapması
bekleniyor. Bankacılık sektörü toplam karı 3Ç19’un ilk iki ayında
(Temmuz-Ağustos) 2Ç19 ilk iki ayına göre (Nisan-Mayıs), yüksek vergi
karşılıklarına rağmen çeyreksel bazda %9,7 arttı. Aylık olarak
yayınlanan BDDK datasına göre, Türk bankacılık sektörü net kar rakamı
Ağustos ayında 4,6 milyar TL olarak gerçekleşti. (Aylık bazda %37,8
artış, Yıllık bazda %2,7 artış). Sektörün kümülatif özkaynak getirisi
aylık bazda 6bp artarak Ağustos ayında %11,01 seviyesinde gerçekleşti.
Sermaye yeterliliği oranı ve çekirdek sermaye yeterlilik oranı ise 26
ve 29 baz puan azalarak %17,9 ve %13,7 seviyelerine geriledi. Türk
bankacılık sektörünün 8 aylık kümülatif karı ise 32,8 milyar TL olarak
gerçekleşti (Yıllık: -%13,7). Çeyreksel bazda karşılaştırmada
bankacılık sektörü karı 3Ç19’un ilk ayında 2Ç19’un ilk ayına göre
yüksek vergi karşılıklarına rağmen çeyreksel bazda %9,7 arttı.
Ağustos ayında güçlü artış gösteren çekirdek bankacılık gelirleri
(Aylık: +%14,9), ticari zarar rakamında gerileme (Aylık: -%27,7),
diğer faaliyet gelirlerindeki azalma, kredi karşılıklarındaki artış
(Aylık: +%12,7) öne çıkan unsurlar oldu. Diğer faaliyet giderleri ise
aylık bazda %2,1 geriledi. Temmuz ayındaki 3,5 milyar TL seviyesinden
Ağustos ayında 2,5 milyar TL seviyesine gerileyen ticari zarar ve
merkez bankasının faiz indirimlerine paralel olarak güçlü bir şekilde
artış gösteren net faiz gelirleri (Aylık: +%20,8) Ağustos ayının en
belirgin pozitif unsurları oldu. Segment bazında, kamu mevduat
bankaları çeyreksel karşılaştırmada en güçlü performansı gösterdi.
Zayıf çekirdek bankacılık gelirlerine rağmen, önemli ölçüde azalan
ticari zarar (Çeyreksel: -%31,3) ve azalan kredi karşılıkları
sebebiyle net kar bu segmentte çeyreksel bazda %175,7 arttı. Öte
yandan yabancı mevduat bankalarında karlılık önemli ölçüde artan
ticari zarara paralel olarak çeyreksel olarak %18,4 azalırken bu
segment en zayıf performansı gösterdi. Özel mevduat bankalarında kar
artışı çeyreksel bazda %25,7 seviyesinde gerçekleşti. Katılım
bankalarında ise kar çeyreksel bazda %9,0 azalmıştır.

Şirket Haberleri:

TAV Havalimanları Holding (TAVHL) Bloomberg’de yer alan bir habere
göre, BM Genel Kurulu toplantıları sırasında Rus gazetesi Kommersant
ile bir röportajı sırasında Rusya Dışişleri Bakanı Sn. Lavrov, 3 ay
önce uygulanmaya başlanan Rusya-Gürcistan direkt uçuşlarının
durdurulması kararının kaldırılabileceğinden bahsetmiş, ve iki ülke
arasındaki vizesiz seyahat anlaşması görüşmelerinin de yeniden
başlamasını dilediğini belirtmiştir. Rus uçaklarının Gürcistan direkt
seferlerinin durdurulması ile TAV Havalimanları Holding’in
Gürcistan’da işletmekte olduğu Tiflis ve Batum Uluslararası
Havalimanlarının toplam yolcu trafiği, Temmuz ve Ağustos aylarında
sırasıyla yıllık %10 ve %13 oranlarında azalış göstermiştir. Bu
havalimanlarında hizmet verilen yolcu sayısında 2018 yılında %20,
1Y19’da ise %14 artışlar elde edilebilmiştir. Gürcistan operasyonları,
1Y19’da TAV Havalimanları Holding’in FAVÖK’ünün % 29’unu
oluşturmuştur. Olası gelişme ile ilgili haber akışı, Grup payları
etrafında olumlu algıya neden olabilecektir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/52953/gb-01.10.19.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey