ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

05.03.2018 09:18

Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Haftanın son işlem gününe hafif satışlarla 117.300 seviyesi
üzerinden başlayan BIST, yurt dışındaki olumsuz havaya paralel olarak
gün içinde satış baskısı altında kaldı. Haftanın kapanışı 116.859
seviyesinden gerçekleşirken endeksin haftalık kaybı %0,6 oldu.
ABD Başkanı Donald Trump'ın ithal çelik ve alüminyuma ek gümrük
vergileri getirileceğini duyurmasının ardından ticaret savaşlarının
başlayacağına yönelik artan endişelerle haftanın son işlem gününde
Avrupa borsaları çelik üretici şirket hisselerinin öncülüğünde sert
düşüşler gösterdi. Detayları belli olmayan düzenlemenin bu hafta Trump
tarafından imzalanması beklenirken, Avrupa yetkilileri bu düzenlemeye
karşılık verileceğini açıklamıştı. Cuma günü ABD'de ise borsalar
karışık bir görünümle kapandı. S&P ve Nasdaq gün içinde kayıplarını
toparlayarak artıya geçerken, Dow Jones ise düşüşünü dördüncü güne
taşıdı. Hafta sonunda İtalya'da gerçekleştirilen genel seçimler için
açıklanan sandık çıkış anketleri koalisyona işaret ederken, Almanya'da
ise SPD üyelerinin, Hristiyan Birlik partileri ile büyük koalisyon
kurulmasına onay vermesinin ardından Merkel'in tekrar Başbakan
seçilmesi bekleniyor.
Haftaya yurt içinde enflasyon verisiyle başlıyoruz. (Beklentimiz:
aylık +%0,68, yıllık +%10,20) Avro Bölgesi ve ABD'de imalat dışı PMI
verilerini izleyeceğiz. Ayrıca Avro Bölgesi'nde bileşik PMI ve
perakende satışlar açıklanacak. Sabah saatlerinde beklentilere paralel
gelen hizmet PMI verisi ardından Çin piyasalarında satışlar görüyoruz.
Japonya'da da satış baskısı görüyoruz. Avrupa'da piyasaların haftaya
alımlarla başlamasını, ABD'nin ise satıcılı bir başlangıç
yapabileceğini düşünüyoruz. BIST tarafında ise hafif alıcılı bir
açılış görebiliriz.

Sektör ve Şirket Haberleri

Bankalar TL uzlaşmalı vadeli döviz işlemleri nedeniyle zarar yazacak
(=)
*Dünya gazetesi Alaattin Aktaş haberine göre, 20 Kasım’da TL
uzlaşmalı ilk döviz ihalesini yapan Merkez Bankası, o tarihten bu yana 67
ihale gerçekleştirildi ve bu 67 ihalenin 36’sının vadesi doldu. Bu 36
ihalenin sonucuna göre, bankalar vadeli döviz kuru konusunda yanıldılar.
*Böylece ihalelerde oluşan ağırlıklı ortalama kurla vade tarihindeki
Merkez Bankası kuru arasındaki fark, bankaların toplamda 4 mn TL zarar etmesiyle
sonuçlandı. Trump, AB’nin çelik vergisine karşı önlem alması durumunda, ABD'nin
Avrupa yapımı araçlara vergi uygulayacağını açıkladı ABD Başkanı Donald Trump'ın
ithal çelik ve alüminyuma sırasıyla %25 ve %10 oranlarında ek gümrük vergileri
getirileceğini duyurması üzerine Avrupa Birliği (AB), ABD’den yapılan ihracata
karşı önlemler alınacağını açıkladı. Avrupa ülkelerinin Trump’ın uygulayacağı
vergilere karşılık vermesi durumunda, Trump ABD'nin Avrupa yapımı araçlara vergi
uygulayacağını açıklayarak karşılık verdi.
*Avrupa otomotiv sektörünün en büyük ihracat pazarı ABD’dir. Motorlu
araç ihracatı içerisinde ABD’nin payı yaklaşık %19 seviyesindedir. Türkiye
Avrupa’nın ihraç pazarında ABD’den sonra 2. sıradadır. Avrupa’nın araç
ithalatında Türkiye yaklaşık %29 pay ile en büyük sırada, ABD %7,8
ile 4. sırada yer almaktadır.
*Otomotiv sektörü ABD’nin toplam ihracatında ilk sırada yer almaktadır.
ABD’nin araç ithalatının ve ihracatının yaklaşık %14’ü Avrupa’dan yapılmıştır.
ABD’nin en büyük 2. ihraç pazarı Avrupa olmasının yanında Avrupalı otomobil
üreticileri büyük ölçüde ABD’de üretim yapmaktadır.
*ABD’nin çelik ve aliminyuma ek vergi getirmesi halihazırda
maliyetleri dolayısıyla ABD’deki araçların fiyatlarını olumsuz etkileyecektir.
Buna ek olarak ticaret dengelerini değiştirebilecek bu adımın atılması en nihai
olarak ABD’li tüketicileri negatif etkileyecek sonuçlar da doğuracaktır.
Tofaş’ın 2017 sonu itibariyle toplam ihracatının %4,7’si (12,7 bin adet, y/y
%30 düşüş) ABD ve Kanada’ya yapılmıştır. Yeni Doblo’nun ihracatı, Kuzey Amerika
pazarında RAM çatısı altında, Promaster City model ismiyle yapılmaktadır. Tofaş’ın
bu modeli için 2021’e kadar yıllık yaklaşık 25 bin adetlik satışı “al ya da öde”
kontratlarıyla koruma altında olup, ihracat yapılamaması durumunda şirketi
finansal anlamda etkilemeyecektir. Bununla birlikte Tofaş satışlarının %87’sinin
Avrupa’ya yapıldığını hatırlatmamız gerekir. Fiat’ın ABD’ye araç ihracatında düşüş
ve finansal anlamda zorluk yaşaması Tofaş’ı dolaylı olarak etkileyebilir ve şirketin
teslimat oranlarında düşüşler yaşanabilir. Bu sonuçları olası bulmasak da, şirket
için risk faktörü olduğunu belirtmeliyiz. Trump’ın gümrük vergilerinden hiçbir
ülke muaf tutulmayacak
*ABD Başkanı Donald Trump’ın Ticaret Danışmanı Peter Navarro, ithal
çelik ve alüminyuma getirilecek ek gümrük vergilerinden hiçbir ülkenin muaf
tutulmayacağını söyledi.
*Öte yandan, söz konusu gümrük vergisi düzenlemesinde Amerikalı
şirketlerin faaliyetlerini sürdürmesi amacıyla bazı özel durumlar için istisnalar
olabileceğini bildiren Navarro, diğer ülkelerin Amerikalı tüketicilere zarar verecek
şekilde misilleme yapamayacağını savundu. Kaynak: Dünya

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

*(=) Akdeniz Güvenlik (AKGUV): Şirket, borsada kendi paylarının geri
alımının yapılabilmesine ilişkin 28.02.2018 tarihli yönetim kurulu kararı
doğrultusunda, 02.03.2018 tarihinde 4.56 TL - 4.59 TL arasında 20 bin adet geri
alım gerçekleştirildiğini ve bu işlem sonrasında geri alınan payların sermayeye
oranının %0,97 olduğunu bildirdi.
*(=) Alkim Alkali Kimya (ALKIM): Şirket Yönetim Kurulu, hisse başına
brüt 1,153081 TL nakit kâr payının 8 Mayıs 2018 tarihten itibaren dağıtılması
teklifini Genel Kurul onayına sunma kararıaldı. Söz konusu temettü miktarı hissenin
son kapanış fiyatına göre %4,9 verime işaret ediyor.
*(+) Altınyağ (ALYAG): Habertürk Gazetesi’nde yer alan habaere göre,
Altınyağ Kombinaları'nın tüm gayrimenkulleri ve makine parkını Lüksemburg merkezli
Sodrugestvo Group'a satışında son aşamaya geçildi. Satışla ilgili niyet mektubunun
imzalanması ve takibindeki durum tespit görüşmelerinin ardından iki grup varlık
satış devir işlemlerinin başlatılması için bir araya geleceği belirtildi. KAP’da
yer alan haberde ise Sodrugestvo Group S.A.'dan satınalma sürecine ilişkin varlık
satış devir işlemlerinin başlatılması adına 07 Mart tarihinde toplantı için resmi
davet alındığı açıklandı.
*(+) Bim (BIMAS): Şu anda akıllı telefonlar arasında en pahalı seçeneklerden
biri olan Apple'ın en yeni modeli iPhone X, ekonomik ürünlerin satışını gerçekleştiren
market zinciri BİM'de satışa çıkıyor. Türkiye'de 6 bin 99 TL'den başlayan modelin
BİM'deki satış fiyatı ise 4 bin 999 TL. Başka bir deyişle BİM, iPhone X'i resmi
satış fiyatının yaklaşık %18, yani 1.100 TL daha ucuza satmış olacak. Kaynak:
Hürriyet
Yorum: İndirimli iPhone X satışı, Bim’in mağaza trafiğinde ciddi
artışa neden olabilir.1Ç18 L-f-L büyümesini destekleyici bir unsur olabilir. Öte
yandan, tekno perakendeciler açısından ise bir miktar tehdit unsuru olarak
değerlendirilebilir.
*(=) Borusan Mannesman (BRSAN): Borusan CEO’su Agah Uğur, 2018’de 1,2 mlr TL
yatırım, 1.250 yeni istihdam, 20 mlr TL ciro (%19 büyüme) ve 800 bin ton çelik
boru satışı hedeflendiğini belirtirken, Gemlik’te otomotiv borusu üretecek yeni bir
fabrika kurulacağını açıkladı. Kaynak: BloombergHT
*(=) Çelebi Hava Servisi (CLEBI): Şirket’in %57 oranında ortaklığı
bulunan Celebi Nas’ın Hindistan Chhatrapati Shivaji International Airport ("CSIA")
havalimanında sahip olduğu yer hizmetleri verme imtiyazının 1 Ocak 2020'den itibaren
10 yıl süre ile devam etmesi için, CSIA işletmecisi Mumbai International Airport
Private Limited ("MIAL") şirketi tarafından açılan ihalenin daha önce duyurulduğu
üzere Celebi Nas lehine sonuçlanmasının ardından, MIAL ile imtiyaz sözleşmesi
imzalama süresinin 4 Mart 2018’den 15 Mart 2018’e uzatıldığı bildirildi.
*(+) Enka İnşaat (ENKAI): Şirket, 4Ç17 döneminde 637 mn TL’lik piyasa
beklentisinin altında 589 mn TL net kar açıklamasına karşılık, net kar yıllık
bazda %51 artış göstermiştir. Şirketin cirosu, 4Ç17’de geçen yılın aynı dönemine
paralel 2,65 mlr TL olarak gerçekleşirken, 3,15 mlr TL piyasa beklentisinin
altında kalmıştır. Son çeyrekte, enerji segmentindeki ciro kaybı, gayrimenkul
kiralama segmentindeki ciro artışıyla dengelenirken, inşaat segmenti ve
gayrimenkul kiralama segmentleri karlılık artışında önemli rol oynamıştır. 2017
yılı sonu itibariyle şirketin bakiye iş miktarı ise 2,55 mlr $ seviyesinde
gerçekleşmiştir. FAVÖK ise 4Ç17’de piyasa beklentisi olan 699 mn TL’nin üzerinde 818 mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, yıllık bazda %21 yükseliş göstermiştir. FAVÖK marjı ise 4Ç17’de %31
gerçekleşerek yıllık bazda 5,4 puan iyileşmiştir. Yorum: Şirketin 4Ç finansalları,
net kar tarafında beklentilerin altında kalsa da FAVÖK tarafında beklentileri aşmıştır.
Şirket hisseleri ise son 1 ayda endeks getirisine paralel bir seyir gösterse de
yılbaşından bugüne piyasa getirisinin %11 altında bir getiri performansı sergilemiştir.
Net kar tarafındaki beklenti altı performansın fiyatlandığını, FAVÖK tarafındaki artışa
ise hissenin pozitif tepki verebileceğini düşünüyoruz.
*(+) Gersan Elektrik (GEREL): Şirket, üretmiş olduğu elektrikli araç
şarj istasyonlarının enerji ve akaryakıt sektörüne satış ve pazarlamasının SIS
İstasyon Teknolojileri tarafından yapılmasına dair sözleşme ile akaryakıt istasyonlarında
elektrikli araç şarj istasyonlarının yaygınlaşmasının amaçlandığını bildirdi. Aynı zamanda, ürettiği elektrikli araç şarj istasyonlarının Turpak taşıt tanıma teknolojileri ile
entegre olarak Türkiye'de bir ilke imza atacak ve taşıt tanımalı elektrikli
araç dönemini başlatacak protokol imzalandığını bildirdi.
*(+) Gübre Fabrikaları (GUBRF): Daha önce Gök Denizcilik hisselerinin
tamamının, Negmar Denizcilik ve Narlı Feribot İşletmeciliğ hisselerinin Etis Denizcilik
Yatırım'a ait olan kısımlarının yaptırılacak değerleme çalışması sonrası belirlenecek
değeri aşma



18:05101.447
Değişim :  -1,11% |  -1.142,32
Açılış :  102.659  
Önceki Kapanış :  102.590  
En Yüksek
102.663
En Düşük
100.977