ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

09.05.2019 09:10

Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Yurt dışındaki kararsız seyirlerin eşliğinde güne 90.700
seviyelerinden satışlarla başlayan endekste, yukarı tepkiler sınırlı
kalırken, satış baskısı sürdü. Gün içinde 89.700 üzerine kadar
gerileyen endeks günü de 90.272 seviyesinden tamamladı.
Asya piyasalarında görülen satışların devamında gün içinde Avrupa
piyasalarında zayıflık devam ederken, ABD'de de satış baskısı izledik.
Avrupa piyasaları günü alıcılı tamamlarken, ABD piyasaları Dow hariç
günü satıcılı tamamladı.
ABD'de açıklanacak ÜFE ve dış ticaret verilerinin yanı sıra Fed
Başkanı Powell'ın açıklamaları bugün yakından izlenecek. Ayrıca, ABD
ile Çin arasındaki ticaret görüşmelerinden gelecek haber akışları da
takip edilecek. Bu sabah Asya piyasalarında satış baskısı görüyoruz.
Avrupa ve ABD piyasalarının da güne satıcılı başlaması bekleniyor.
BİST'in bugüne de satış baskısıyla başlaması beklenebilir.

Kısa Kısa Haberler

(=) Anadolu Efes (AEFES): 1Ç19’da 193 mn TL net zarar olan
Research Turkey ortalama beklentisinden daha düşük 177 mn TL net zarar
açıkladı. Şirket 1Ç18 döneminde 106 mn TL net zarar kaydetmişti.
1Ç19’da, artan girdi maliyetleri, kaydedilen 206 mn TL’lik net
finansal gider ve ertelenmiş vergi gelirindeki gerileme, net zararda
etkili olmuştur. 1Ç19’da şirketin satış gelirleri yıllık bazda %46
artış göstererek 3,97 mlr TL’ye ulaşırken, 4,11 mlr TL olan Research
Turkey ortalama beklentisine paralel gerçekleşti. Şirketin 1Ç19
FAVÖK’ü, 387 mn TL olan Research Turkey ortalama beklentisine paralel
367 mn TL olarak gerçekleşirken yıllık bazda %28 artış göstermiş oldu.
FAVÖK marjı ise 1Ç18’deki %10,6 seviyesinden 1Ç19’da %9,3 seviyesine
düştü. Şirket bugün saat 16:30’da 1Ç19 sonuçlarına yönelik
telekonferans düzenleyecek.
Yorum: Açıklanan finansallar piyasa beklentilerinden önemli bir
ayrışma göstermedi. Şirket hisseleri yılbaşından bugüne endekse göre
%7 negatif performans gösterdi. 1Ç19 sonuçlarının hisse performansına
nötr yansıması beklenebilir.
(+) Aygaz (AYGAZ): Aygaz, yılın ilk çeyreğinde 6 mn TL’lik
Research Turkey ortalama net zarar beklentisinin tersine 10 mn TL net
kar açıkladı. Şirketin net karında yıllık bazda %82 gerileme gözlendi.
Operasyonel taraftaki iyileşme, özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlar altındaki EYAŞ’dan gelen 40 mn TL’Lik giderin Entek
kaynaklı 30 mn TL’Lik gelir ile dengelenmesi, net kar tarafındaki
gerilemeyi sınırlasa da, kaydedilen 44,6 mn TL’lik net finansal gider,
net karda gözlenen düşüşte etkili olmuştur. 1Ç19’da toplam satış
gelirleri yıllık bazda %14 artarak, 2,34 mlr TL’lik Research Turkey
ortalama beklentisine paralel 2,35 mlr TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK ise yıllık bazda %156 artarak 98 mn TL seviyesine yükselirken,
88 mn TL’lik Research Turkey ortalama beklentisinin üzerinde
gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 1Ç19’da 2,3 puanlık iyileşme ile %4
seviyesinde gerçekleşmiştir Yorum: Operasyonel tarafta beklentilerin
üzerinde bir seyir izlerken şirket, net zarar yönündeki piyasa
beklentisinin tersine net kar açıklamıştır. Şirket hisseleri
yılbaşından bugüne ise endekse göre %10 negatif performans sergiledi.
Finansalların hisse performansına pozitif yansıması beklenebilir.
(=) Doğuş Otomotiv (DOAS): Şirketin 1Ç19 finansallarını bu akşam
BIST kapanışı sonrası açıklaması bekleniyor. Satış hacmindeki
daralmanın etkisiyle zayıf operasyonel kârlılık ve artan faiz
giderleri kaynaklı net zarar bekliyoruz. Bu doğrultuda, şirketin
1Ç19’da net satış gelirlerinin yıllık bazda %34 düşüşle 1,79 mlr TL
(piyasa ortalama beklentisi: 1,81 mlr TL), FAVÖK’ünün %57 düşüşle 67
mn TL (piyasa ortalama beklentisi: 87 mn TL) ve net zararının 19 mn TL
( piyasa ortalama beklentisi: 23 mn TL net zarar, 1Ç18: 81 mn TL net
kar) olmasını bekliyoruz.
Güneş Sigorta (GUSGR): Çıkarılmış sermayesini %100 bedelli
artırılarak 540 mn TL’ye yükseltme kararı aldı. Rüçhan haklarının 1
TL’den kullandırılacağı belirtildi.
(+) İttifak Holding (ITTFH), (-) Adese Alışveriş Merkezleri
(ADESE) : Holding ve grup şirketlerinden Big Planlama Yönetim ve
Müşavirlik ile Seha İnş. Müh. Mad. Turz. San.’in elinde bulunan ve
Borsa İstanbul'da işlem gören ADESE paylarının, gelirinin en az yüzde
doksanlık kısmı nakdi banka kredi borçlarının ödenmesinde kullanılmak
üzere en uygun şartlarda satılmasına karar verdiğini bildirdi. Haberin
ardından İttifak Holding’in grup şirketi Big Planlama Yönetim ve
Müşavirlik, sahip olduğu Adese Alışveriş Merkezleri payları ile ilgili
olarak 1,56-1,87 fiyat aralığından 18.076.030 adet pay satış işlemi
gerçekleştirdiğini, bu işlemlerle birlikte Adese Alışveriş Merkezleri
sermayesinde payı kalmadığını bildirdi. Grup şirketi Seha İnş. Müh.
Mad. Turz. San'ın ise sermayesindeki payı 08.05.2019 tarihi itibariyle
%5,72 seviyesinde. Satışların ADESE hissesi için aşağı yönlü baskı
yapması beklenmelidir.
(=) Koç Holding (KCHOL): Bugün Holding’in 1Ç19 finansallarını
açıklaması bekleniyor. Koç Holding’in 1Ç19 net karının yıllık bazda
%22 düşüş ile 890 mn TL (Research Turkey: 855 mn TL)’ye gerilemesini
bekliyoruz. Enerji segmentinde karlılığın zayıf gerçekleşmesini
beklediğimiz için Holding'in konsolide net karında gerileme
öngörüyoruz.
(=) Migros (MGROS): 1Ç19’u 231 mn TL net zarar (1Ç18: 243,7 mn TL
net zarar) ile tamamlayan Migros’un net zararı, hem bizim 50 mn TL’lik
hem de 155 mn TL’lik Research Turkey ortalama net zarar beklentisinden
daha olumsuz bir gerçekleşmeye işaret etmektedir. 1Ç19’da esas
faaliyetler kaynaklı kaydedilen 99,5 mn TL’lik vadeli alım faiz gideri
(1Ç18: 59,7 mn TL vadeli alım faiz gideri) ve 1Ç18’de kaydedilen 283
mn TL’lik net finansal giderin 1Ç19’da 360 mn TL’ye yükselmesi,
operasyonel tarafta gözlenen pozitif performansın net karlılığa
yansımamasının ana nedeni olarak görülmektedir. 1Ç19’da şirketin
toplam satış gelirleri, yıllık bazda %25 artışla 4,92 mlr TL
seviyesine yükselirken, hem bizim 4,86 mlr TL’lik hem de 4,83 mlr
TL’lik Research Turkey ortalama satış geliri beklentisine paralel
gerçekleşmiştir. Şirket bu dönemde 275 mn TL FAVÖK açıklarken (UFRS 16
etkisi dahil 451 mn TL), FAVÖK yıllık bazda %54 artışa (UFRS 16 etkisi
dahil %152) işaret etmiş, hem bizim 253 mn TL’lik, hem de 260 mn
TL’lik Research Turkey ortalama beklentisinin üzerinde
gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 1Ç18’deki %4,5 seviyesinden 1Ç19’da
%5,6 seviyesine (UFRS 16 etkisi dahil %9,2) yükselmiştir. Şirket, 2019
yılı sonuna ilişkin beklentilerini, 1Ç19 sonuçları ardından da
korumuştur. Yorum: Şirket güçlü operasyonel performansa karşın, kur
farkı ve faiz giderleri nedeniyle 1Ç19’da beklentilerin üzerinde net
zarar açıklamıştır. Şirket hisseleri de yılbaşından bugüne endekse
göre %12 negatif performans sergiledi. 1Ç19 sonuçlarının hisse
performansına nötr yansımasını bekliyoruz. Migros için 12 aylık hedef
hisse fiyatımız 32.10 TL seviyesinde yer alırken, kısa vadeli önerimiz
“Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli önerimiz “AL” yönünde devam
ediyor.
(-) Tüpraş (TUPRS): 1Ç19’da 375 mn TL net zarar (1Ç18: 378 mn TL
net kar) açıkladı. Açıklanan net zarar, 261 mn TL’lik Research Turkey
ortalama net zarar beklentisine göre daha olumsuz bir seyir
göstermiştir. Ticari borçlar kaynaklı kur farkı zararı nedeniyle
kaydedilen 390 mn TL’lik esas faaliyet gideri (1Ç18: 111 mn TL esas
faaliyet gideri) ve 601 mn TL’lik net finansal gider (1Ç18: 270,6 mn
TL net finansal gider), oluşan net zararda etkili olmuştur. Şirketin
satış gelirleri yıllık bazda %54 artışla 20,7 mmlr TL’ye yükselirken,
18,3 mlr TL’lik Research Turkey ortalamabeklentisini aşmıştır. FAVÖK
ise bu dönemde yıllık bazda %17,5 gerileyerek 789 mn TL seviyesine
daralsa da 668 mn TL’lik Research Turkey ortalama beklentisini
aşmıştır. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 3,3 puan daralarak 1Ç19’da %3,8
seviyesinde gerçekleşmiştir. Yorum: Yılın ilk çeyreğinde operasyonel
görünüm piyasa beklentilerini aşarken, net zarar da beklentinin
üzerindedir. Şirket hisseleri yılbaşından bugüne endekse göre %19
pozitif performans sergiledi. Net zarar tarafındaki gerçekleşmenin
fiyatlanması halinde hissede satış baskısı görebiliriz.
(+) Ülker Bisküvi (ULKER): 1Ç19’da 254 mn TL’lik Research Turkey
ortalama beklentisinin %44 üzerinde 365 mn TL net kar açıkladı. Şirket
1Ç18 döneminde 133 mn TL net kar kaydetmişti. Operasyonel taraftaki
pozitif gerçekleşmelere ek olarak yatırım faaliyetleri kaynaklı
kaydedilen 528 mn TL’lik gelir (1Ç18: 307,6 mn TL gelir) net kar
büyümesini desteklerken, 320 mn TL’lik net finansal gider (1Ç18: 300
mn TL net finansal gider) kaydedilmesi, net karlılık artışını
sınırlandırmıştır. 1Ç19’da şirketin satış gelirleri yıllık bazda %38
artış göstererek 1,94 mlr TL’ye ulaşırken, 1,87 mlr TL olan Research
Turkey ortalama beklentisine paralel gerçekleşti. Şirketin 1Ç19
FAVÖK’ü 298 mn TL olan Research Turkey ortalama beklentisinin %11
üzerinde 330 mn TL olarak gerçekleşirken yıllık bazda %47 artış
göstermiş oldu. FAVÖK marjı ise 1Ç18’deki %16 seviyesinden 1 puan
iyileşerek 1Ç19’da %17 seviyesine yükseldi. Yorum: Operasyonel taraf
piyasa beklentilerine paralel gerçekleşirken, net kar en yüksek piyasa
beklentisi olan 273 mn TL’nin de üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket
hisseleri yılbaşından bugüne endekse göre %24 pozitif ayrışsa da
sonuçların hisse performansına olumlu yansıyacağı görüşündeyiz.
(=) Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK): Banka yaptığı açıklamada, 367
gün vadeli 350 mn $ ve 607 mn ¬ tutarında iki ayrı dilimden oluşan
yaklaşık toplam 1,03 mlr $ karşılığında sendikasyon kredisi anlaşması
imzaladığını duyurdu. Dış ticaretin finansmanı ile genel kurumsal
amaçlarla kullanılacak olan kredinin toplam maliyetinin sırasıyla
Libor+ %2,50 ve Euribor+%2,40 olarak gerçekleştiği belirtildi."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1557380774.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




11:2298.307
Değişim :  3,59% |  3.410,49
Açılış :  98.406  
Önceki Kapanış :  94.896  
En Yüksek
98.474
En Düşük
98.002