Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Borsa İstanbul güne satış baskısıyla başlasa da günün devamında
yukarı yönlü denemelerine devam etti. Yurt dışı piyasalardaki satış
baskısına karşın yukarı denemelerini sürdürerek 91.500 seviyelerini
aşan BİST, kapanışını 91.374 seviyesinden gerçekleştirdi.
İngiltere'de Başbakan Theresa May'in erken seçim çağrısı ve
Fransa'da yaklaşan Cumhurbaşkanlığı seçimleri nedeniyle Avrupa
borsalarında satış baskısı artış gösterdi. ABD'de ise beklentinin
altında gelen şirket karlılıklarının etkisi ile borsalar değer
kaybetti.
Bugün yurt içinde tüketici güveni verisi izlenirken, yurt dışında
da ABD'den haftalık işsizlik maaşı başvuruları ile Avro Bölgesi
tüketici güveni verisi takip edilecek. Sabah Asya tarafında Japonya
piyasaları yatay seyrederken, Çin piyasaları satış baskılı bir seyir
izlemekte. Borsa İstanbul'un bugüne yatay başlamasını bekliyoruz. Yurt
dışı piyasalarda satışlar ardından toparlanma görülmesi halinde BİST
tarafında da yukarı hareketlilik sürebilir. Tersi durumda, Borsa
İstanbul'un da yukarı hareketlerde satışlarla karşılaşması
beklenmelidir.

Bankacılık Sektörü 1Ç17 kar beklentilerimiz

*25 Nisan’da Akbank’ın 1Ç17 solo finansal tablolarını
açıklamasıyla beraber bankaların bilanço açıklama dönemi başlayacak.
26 Nisan’da Garanti Bankası ve 27 Nisan’da Yapı Kredi Bankası finansal
sonuçlarını açıklamayı planlarken, İş Bankası’nın Nisan ayının son
haftasında, Halk Bankası’nın ise Mayıs ilk haftasında 2017 yılı ilk
çeyrek sonuçlarını açıklaması beklenmektedir. Bankaların 2016 yılı
solo finansallarını son açıklama tarihi ise 10 Mayıs 2017’dir.
*BDDK tarafından yayınlanan haftalık bültenden derlediğimiz
verilere göre, 31 Mart 2017 itibariyle bankacılık sektörünün kredi
büyümesi bir önceki çeyreğe göre %5,5 oranında artış göstermiştir.
1Ç’de sektördeki TL kredi hacmi bir önceki çeyreğe göre %7,2 artış
görülürken, YP kredilerde ise Türk Lirası basında %2,2 büyüme
kaydedildi (YP krediler dolar bazında çeyreksel bazda %1,0 daraldı).
*Bu doğrultuda izleme listemizde bulunan bankaların 1Ç’de toplam
konsolide olmayan net karlarında çeyreksel %39,7, yıllık bazda ise
%44,2 artış öngörüyor, bankaların net faiz gelirlerinin ise çeyreksel
bazda ortalama %8,5, net ücret ve komisyon gelirlerinde %4,2 artış
öngörüyoruz.
*Takip ettiğimiz bankalar arasında 1Ç’de Halk Bankası’nın düşük
baz etkisi nedeniyle çeyreksel %176 ile net karını en çok artıran
banka olmasını beklerken, aynı dönemde %17,6 artış ile Akbank’ın en az
net karını artıran banka olacağını tahmin ediyoruz. 25 Nisan’da
Akbank’ın 1Ç17 solo finansal tablolarını açıklamasıyla beraber
bankaların bilanço açıklama dönemi başlayacak. 26 Nisan’da Garanti
Bankası ve 27 Nisan’da Yapı Kredi Bankası finansal sonuçlarını
açıklamayı planlarken, İş Bankası’nın Nisan ayının son haftasında,
Halk Bankası’nın ise Mayıs ilk haftasında 2017 yılı ilk çeyrek
sonuçlarını açıklaması beklenmektedir.
Bankaların 2016 yılı solo finansallarını son açıklama tarihi ise
10 Mayıs 2017’dir. BDDK tarafından yayınlanan haftalık bültenden
derlediğimiz verilere göre, 31 Mart 2017 itibariyle bankacılık
sektörünün kredi büyümesi bir önceki çeyreğe göre %5,5 oranında artış
göstermiştir. 1Ç’de sektördeki TL kredi hacmi bir önceki çeyreğe göre
%7,2 artış görülürken, YP kredilerde ise Türk Lirası basında %2,2
büyüme kaydedildi (YP krediler dolar bazında çeyreksel bazda %1,0
daraldı).
Kredi büyümesinde detaylara bakıldığında TL tarafta tüketici
kredilerinde çeyreksel %4,3 büyüme gerçekleşirken konut %5,4, İhtiyaç
%3,5 büyümüş, taşıt ise %2,6 daralma kaydetmiştir. Ayrıca Kredi
Garanti Fonu (KGF)’nun katkısı ile TL ticari krediler 1Ç’de 2016 yıl
sonuna göre %9,5 gibi hızlı bir artış kaydetti. 31 Mart 2017
itibariyle bankaların mevduat hacmi ise 2016 Aralık sonuna göre %4,6
artış gösterdi. (TL-%0,3, YP:+%11,0, YP(USD):+%7,5) Kur
etkisindenarındırılmış verilere göre ise, aynı dönemde bankaların
kredi büyümesi %4,3, mevduat büyümesi ise %2,7 olarak gerçekleşti.
1Ç’de TL mevduat maliyetlerindeki artışın sınırlı olması, kredi
getirilerinin yatay seyretmesi ve enflasyona endeksli menkul kıymet
getirilerinin katkısı ile bankaların net faiz gelirlerinin olumlu
etkilendiğini, ek olarak bir önceki çeyreğe göre daha düşük
gerçekleşen faaliyet giderleri ile ilk çeyrekte kaydedilen temettü
gelirlerinin net karlılığı desteklediğini tahmin ediyoruz.
Yüksek enflasyon nedeniyle 1Ç’de enflasyona endeksli menkul kıymet
getirilerinin, önceki çeyreğe göre çok daha güçlü gerçekleşeceğini
öngörüyoruz. Buna göre 4Ç’de %5,32 olarak hesapladığımız enflasyon
etkisinin ilk çeyrekte %18,5 seviyesine yükselmesi nedeniyle özellikle
enflasyona endeksli menkul kıymet getirilerini geçmişe yönelik
enflasyon ile muhasebeleştiren Halk Bankası’nın TÜFE’ye endeksli
menkul kıymet gelirlerinin çeyrekel bazda artmasını bekliyoruz. Yapı
Kredi Bankası ise TÜFEX gelirlerinin muhasebeleştirilmesinde
volatilitenin azalması için geçmiş enflasyon verileri yerine tahmini
yönteme geçmesi nedeniyle bu yükselişten sınırlı etkilenecek.
1Ç’de bankaların güçlü kredi büyümesinin genel karşılık
giderlerinde yükselişi beraberinde getireceğini ve ayrıca artan swap
maliyetleri ile net ticari zararın yükselmesinin net karlardaki
büyümeyi bir miktar sınırlayacağını düşünüyoruz. Bu doğrultuda izleme
listemizde bulunan bankaların 1Ç’de toplam konsolide olmayan net
karlarında çeyreksel %39,7, yıllık bazda ise %44,2 artış öngörüyor,
bankaların net faiz gelirlerinin ise çeyreksel bazda ortalama %8,5,
net ücret ve komisyon gelirlerinde %4,2 artış öngörüyoruz.
Takip ettiğimiz bankalar arasında 1Ç’de Halk Bankası’nın düşük
baz etkisi nedeniyle çeyreksel %176 ile net karını en çok artıran
banka olmasını beklerken, aynı dönemde %17,6 artış ile Akbank’ın en az
net karını artıran banka olacağını tahmin ediyoruz.
http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_19849.pdf
Öneri listemizde bulunan bankaların 1Ç17 net kar tahminleri şu
şekildedir:
Akbank (AKBNK): Akbank’ın 1Ç’de net dönem karının çeyreksel bazda
%17,6, yıllık bazda %26,6 artış ile 1,27 mlr TL’ye ulaşmasını
bekliyoruz. Net faiz gelirlerinde %15’lik artış tahmini ile birlikte
faaliyet giderleri ve karşılık giderlerinde düşüşün net kardaki
yükselişi destekleyen faktörler olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca Banka’nın
ilk çeyrekte gerçekleştirdiği 500 mn $’lık sermaye benzeri (Basel III
uyumlu) tahvil ihracının Banka’nın Sermaye Yeterlilik Rasyo’sunu
yaklaşık 80 bp yukarı yönlü etkileyeceğini hesaplıyoruz.
Garanti Bankası (GARAN): Banka’nın 1Ç17’de bir önceki çeyreğe göre
%28 artış ile 1,49 mlr TL net kar açıklamasını bekliyoruz. Net faiz ve
net ücret & komisyon gelirlerinde artış beklemekle birlikte swap
maliyetlerinin artması net ticari zararda artışa neden olabilir.
Böylece Bankanın toplam gelirlerinde 1Ç’de bir önceki çeyreğe göre %3
yükseliş öngörüyoruz. Ayrıca Garanti Bankası’nın 1Ç’de
gerçekleştirdiği yaklaşık 109,7 mn TL’lik takipteki alacak portföyü
satışının Takipteki Krediler Oranı’na (6 bp düşüş) olumlu etkisinin
olacağını hesaplıyoruz.
Halk Bankası (HALKB): Halk Bankası’nın 1Ç’de net karının bir
önceki çeyreğe göre %176, bir önceki yılın aynı dönemine göre %47,1
artış ile 1,0 mlr TL’ye ulaşmasını bekliyoruz. Banka’nın 4Ç’de
hazırlık amaçlı ilave karşılık ayırması nedeniyle net karın düşük
gerçekleşmesi nedeniyle oluşan baz etkisi 1Ç’de çeyreksel bazda hızlı
artışı sağladı. 1Ç’de yükselen enflasyon nedeniyle TÜFE’ye endeksli
menkul kıymet gelirlerinin artmasını ve kredi-mevduat farkındaki
iyileşme bankanın net faiz gelirlerini olumlu etkileyeceğini
düşünüyoruz. Bunun yanı sıra net ücret & komisyon gelirlerindeki güçlü
seyrin devam etmesini bekliyoruz.
İş Bankası (ISCTR): Bankanın 2017 yılı ilk çeyrekte 1,63 mlr TL
(Y/Y +%68,5, Ç/Ç: +%19,7) net kar açıklamasını öngörmekteyiz. Net faiz
gelirlerindeki artışın yanı sıra bir önceki çeyreğe göre daha düşük
gerçekleşen faaliyet giderleri ve güçlü temettü gelirinin ilk çeyrekte
net karı olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. Ayrıca artan swap
maliyetleri ile birlikte 303 mn TL civarında beklediğimiz net ticari
zarar ve güçlü büyümenin etkisi ile genel karşılık giderlerinin
artması net kardaki artışı bir miktar sınırlayabilir.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK): Banka’nın 1Ç net karının bir önceki
çeyreğe göre %66,7, bir önceki yılın aynı dönemine göre %34,9 artış
ile 950 mn TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Yapı Kredi Bankası
1Ç’den itibaren TÜFEX gelirlerinin muhasebeleştirilmesinde
volatilitenin azalması için geçmiş enflasyon verileri yerine tahmini
yönteme geçmesi nedeniyle ilk çeyrekteki enflasyonun hızlı
yükselişinden daha sınırlı etkileneceğini düşünüyoruz. Ayrıca Banka
ilk çeyrekte gerçekleştirdiği yaklaşık 531 mn TL’lik takipteki alacak
portföyü satışından 27,5 mn TL’lik diğer faaliyet geliri kaydedeceğini
ve bu satışın Takipteki Krediler Oranı'na 30 bp düşüş getirebileceğini
hesaplıyoruz. Öte yandan net kar üzerine etkisi olmasa da 1Ç’de
takipteki alacakların tahsilatına yönelik muhasebe değişikliği diğer
faaliyet gelirlerinde belirgin artış getirebilir."

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_19849.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey