ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

08.08.2017 09:28

Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Rekor yenilemeye devam eden BİST, güne 109.100 seviyelerinden
başlarken, günün devamında da 109.900 seviyeleri üzerine kadar
yükselişini sürdürdü. Günün kapanışı da yeni rekor olan 109.781
seviyesinden gerçekleşti.
Haftanın ilk işlem gününde ABD borsaları değer kazanmaya devam
etti ve Dow Jones endeksi 9 gündür üst üste rekor seviyede günü
kapanırken, S&P endeksi de dün rekor tazeledi. Avrupa'da ise
Almanya'da hayal kırıklığı yaratan sanayi üretimi verisinin de etkisi
ile gösterge endeks yataya yakın bir görünümle günü tamamladı.
Yurt içinde günün en önemli verisi, saat 10:00'da açıklanacak
Haziran ayı sanayi üretimi (beklenti: %0,4 aylık) rakamı olacaktır.
Yurt dışında ise önemli bir veri açıklaması bulunmamaktadır. Asya
tarafında bu sabah satış baskısı gözleniyor. Avrupa ve ABD
vadelilerinde de satıcılı seyrin ön planda olduğunu görüyoruz. Global
piyasalarda gözlenen satış eğilimine karşın BİST'in güne yatay
başlamasını bekliyoruz.

Coca-Cola İçecek (CCOLA) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilere
yakın sonuçlar (=)
Coca-Cola İçecek, 2Ç17 döneminde 242 mn TL’lik piyasa
beklentisinin hafif altında, 231 mn TL net kar açıkladı. Şirketin net
karı, 2Ç16 dönemindeki 148 mn TL’ye göre ise %56 artış gösterdi. Artan
ciroya karşılık, Türkiye operasyonlarına bağlı düşük faaliyet
giderleri, net kardaki büyümeyi destekledi. Toplamda ise şirketin
yılın ilk yarısındaki net karı 145 mn TL seviyesinde gerçekleşirken,
2016 yılının ilk yarısına göre %18 gerileme kaydetti.
Şirketin satış gelirleri, 2Ç17’de yıllık %20 artışla 2,56 mlr TL
seviyesine yükselirken, piyasa beklentisi olan 2,53 mlr TL’ye paralel
gerçekleşti. Fiyat ve hacim etkisinin yanı sıra uluslararası
operasyonlar kaynaklı çevrim farklarıyla birlikte ciro artışı %20
seviyesine ulaşmış oldu. Kur etkisinden arındırıldığında ise gelir
artışı %7 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK tarafına baktığımızda 2Ç17’de
ulaşılan 492 mn TL’lik FAVÖK rakamı, yıllık bazda %19 artışı işaret
ederken, piyasa beklentisi olan 487 mn TL’ye de paralel oluştu. Marj
tarafında 2Ç17’de ulaşılan %19,3 seviyesindeki FAVÖK marjı, 2Ç16’ya
paralel bir seyir izledi.
Şirket, 2017 için satış hacim artışı beklentisini konsolide olarak
orta tek haneli seviyede olması, 2017 yılında konsolide satış
gelirlerindeki artışın satış hacmindeki artışın üzerinde olması ve
FAVÖK marjının 2016 yılına göre yatay bir seyir izlemesini ya da
sınırlı bir artış göstermesi öngörülerinde, 2Ç17 finansalları ardından
değişime gitmedi.
Yorum: 2Ç17 rakamları, FAVÖK tarafında beklentilere paralel, net
kar tarafında da piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşmiştir.
Şirket hisseleri, son 1 ayda piyasa getirisinin %3 altında bir getiri
performansı sergilemiştir. Önemli bir sürpriz içermeyen 2Ç17
sonuçlarının hisse performansına nötr yansımasını bekliyoruz.

Otokar (OTKAR) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin altında
sonuçlar (-)
Otokar, yılın ikinci çeyreğinde 9 mn TL net zarar açıkladı. Piyasa
beklentisi şirketin 1 mn TL net zarar açıklaması yönünde yer alırken,
şirket, 2Ç16 döneminde 7,6 mn TL net kar açıklamıştı. Şirketin net
zarar açıklamasında, 2Ç16’da kaydedilen 19 mn TL’lik net finansal
giderin, 2Ç17 döneminde 28 mn TL seviyesine yükselmesi önemli bir rol
oynamıştır.
Şirketin satış gelirleri, 2Ç17’de yıllık %18 artışla 394,8 mn
TL’ye yükselirken, 404 mn TL’lik piyasa beklentisinin hafif altında
kalmıştır. Şirketin 2Ç17’de ticari araç satış gelirleri, 2Ç16’ya
paralel olarak gerçekleşerek 130 mn TL seviyesinde oluşurken, savunma
sanayi araç satış gelirleri yıllık %65 artarak 200,6 mn TL seviyesinde
açıklanmıştır. Dolayısıyla da ciroda yaşanan artışta savunma sanayi
araç satışlarının önemli katkısı bulunmaktadır. FAVÖK tarafına
baktığımızda ise 2Ç17’de ulaşılan 20 mn TL 2Ç16’ya göre %37,5
gerilemeye işaret etmektedir. Aynı zamanda kaydedilen FAVÖK rakamı, en
düşük piyasa beklentisi olan 21 mn TL’ye paralel oluşmuştur. Marj
tarafında da 2Ç17’de ulaşılan %5,2’lik FAVÖK marjı, 2Ç16’ya göre 4,6
puan gerilemeye işaret etmektedir.
Yorum: Şirketin 2Ç17 rakamları, hem FAVÖK hem de net zarar olarak
piyasa beklentilerini karşılamamıştır. Şirket hisseleri, son 1 ayda
piyasa getirisinin %3 altında bir getiri performansı sergiledi. 2Ç17
finansalları ardından hissede satış baskısı oluşabileceğini ancak,
Altay tankının seri üretimine ilişkin sürecin halen devam ediyor
olması nedeniyle hissedeki aşağı yönlü hareketlerin sınırlı
kalabileceğini düşünüyoruz.

Tat Gıda (TATGD) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilere göre zayıf
gerçekleşmeler (-)
Tat Gıda, yılın ikinci çeyreğini 9 mn TL net kar ile tamamlarken,
şirketin net karı, piyasa beklentisi olan 15 mn TL’nin altında kalmış,
yıllık bazda ise %56 gerileme göstermiştir. Ciroda geçen yıla paralel
bir gerçekleşme gözlenirken, satış maliyetlerinde yaşanan artış, net
karda gözlenen geri çekilmede etkili olmuştur. Toplamda ise şirket
2017 yılının ilk yarısını 20,8 mn TL net kar ile tamamlarken, 2016
yılının ilk yarısındaki 41 mn TL’ye göre net karında %49 gerileme
gözlenmiştir.
Şirketin cirosu 2Ç17 döneminde 250,7 mn TL gerçekleşerek,
2Ç16’daki 249,6 mn TL’ye yakın bir sonuca ulaşırken, piyasa beklentisi
olan 271 mn TL’nin altında kalınmıştır. Salça ve konserve iş kolunun
cirosunda 2Ç16’ya göre %49’luk daralma, süt ve süt ürünleri iş konunun
cirosunda yaşanan %119’luk artışla kompanse edilirken, makarna ve unlu
mamüller tarafında geçen yıla paralel gerçekleşme gözlenmiştir.
2Ç17’de ulaşılan 10,9 mn TL’lik FAVÖK, yıllık bazda %48 daralmaya
işaret ederken, piyasa beklentisi olan 19 mn TL’nin de altında
gerçekleşmiştir. FAVÖK rakamının aynı zamanda piyasanın en düşük
beklentisi olan 11 mn TL’ye yakın geldiği görülmektedir. Marj
tarafına baktığımızda, FAVÖK marjı 2Ç17’de %4,4 gerçekleşerek yıllık
bazda 4 puan gerilemiştir.
Yorum: 2Ç17 rakamları piyasa beklentilerine göre daha zayıf
sonuçlara işaret etmektedir. Hissenin performansı ise son 1 ayda
piyasa getirisine göre %7 daha kötü bir performans sergilemiştir.
Beklentilerin altında kalan 2Ç17 rakamlarının ardından da kısa vadede
hissede negatif fiyatlamalar görebiliriz.Teknosa (TKNSA) 2Ç17 Finansal
Sonuçları: Piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmeler

(+) Teknosa, 2Ç17 döneminde piyasa beklentisi olan 2 mn TL’nin
üzerinde 8 mn TL net kar açıkladı.
Şirket, 2Ç16 döneminde 30 mn TL net zarar açıklamıştı. Artan ciro
ve operasyonel giderlerdeki azalma, şirketin net kar açıklamasında
etkili olmuştur. Teknosa, yılın ilk altı ayını ise toplamda 9 mn TL
net kar ile tamamlamıştır. Şirket, 2016 yılının ilk yarısında 48 mn TL
net zarar açıklamıştı.
Şirketin 2Ç17 cirosu 842 mn TL gerçekleşerek 784 mn TL’lik piyasa
beklentisini aşmış, yıllık bazda ise %3,6 büyüme göstermiştir.
Toplamda ise yılın ilk yarısındaki ciro, 2016 yılına göre %4
daralmıştır. Bu daralmada ise zarar eden mağazaların kapatılması
önemli rol oynamıştır. 2Ç17’de şirketin mağazacılık satışları 2Ç16’nın
hafif üzerinde gerçekleşerek 758 mn TL seviyesine ulaşırken, bayi
grubu satış gelirleri ise %40 artışla 84 mn TL seviyesine ulaşmıştır.
FAVÖK tarafında 2Ç17’de ulaşılan 42,7 mn TL’lik FAVÖK rakamı, piyasa
beklentisi olan 33 mn TL’yi aşarken, yıllık bazda ise 3,8 kat artış
göstermiştir. Aynı zamanda 2Ç17 FAVÖK marjı, 2Ç16’ya göre 4 puan
iyileşerek %5,1 seviyesinde oluşmuştur.
2017 yılında şirket, benzer mağazacılık satışlarında çift haneli
büyüme (önceki: yüksek tek haneli veya düşük çift haneli büyüme),
FAVÖK marjı hedefinin %3-%4 aralığında (önceki: %3- %4 aralığında)
gerçekleşeceğini öngörürken, yatırım hedefini ise 25-30 mn TL (önceki:
25-30 mn TL aralığında) aralığında planlamaktadır.
Yorum: Şirketin 2Ç17 verileri piyasa beklentilerin üzerinde
gerçekleşmelere işaret etmektedir. Şirket hisseleri son 1 ayda, piyasa
getirisine göre %6 daha negatif bir getiri performans sergilemiştir.
Dolayısıyla da şirket hisselerinde 2Ç17 finansalları ardından pozitif
hareketlilik görebiliriz. "

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_8853.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0595.522
Değişim :  -0,53% |  -509,72
Açılış :  96.164  
Önceki Kapanış :  96.032  
En Yüksek
96.453
En Düşük
95.262