Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Haftalık Bülten:
"Geçtiğimiz hafta doların küresel para birimlerine karşı
gerilemesi ve risk iştahındaki artışa paralel gerilemesi ile TL de
dolara karşı güçlü bir duruş sergiledi. Dolar/TL hafta boyu 3,63-3,55
bandında dalgalanırken haftanın son işlem gününde 3,59 seviyelerinden
işlem gördü. BIST100 haftaya 89.400 seviyelerinden başlamasına ve
hafta boyu 89.000'nin üzerine çıkmasına rağmen bu seviyelerde
tutunamadı ve haftayı 88.150 seviyesinden kapatmış oldu.
Hafta başında ABD borsalarının Başkanlık Günü nedeniyle kapalı
olması hacmi etkilerken Avrupa piyasalarında seçim atmosferi kendini
gösterdi. 2017 yılında Brexit ve Avrupa'daki seçimler BİST'de işlem
gören özellikle beyaz eşya ve otomotiv pazarında faaliyet gösteren
şirketleri etkileyecek (Ençok etkilenme ihtimali bulunan şirket Ford
Otosan).
ABD borsalarındaki ralli dünya endekslerine de yansıdı. Son 1
yılda MSCI EM (Gelişmekte olan ülke endeksler) %26 artışla önemli bir
yükseliş sergilerken gelişmekte olan ülkeleri sırasıyla MSCI Dünya,
MSCI Japonya ve MSCI Avrupa endeksleri izledi. Avrupa'dan gelen PMI
endekslerinin güçlü seyri de kıta sathında ekonominin olumlu seyrini
sürdürdüğünü gösteriyor. Durumu Amerika'ya göre kötü olduğu söylenen
Avrupa kıtası 2016 yılında ABD'den daha sağlıklı bir büyüme sergiledi.
PMI verileri 2017 yılının da seçim belirsizliğine rağmen Avrupa için
kötü olmadığını gösteriyor. Bu durum enflasyonun oldukça sınırlı
kalınan ülkelerde önemli kazançların hisse senetlerinde olduğunu
gösterdi.
Hafta ortasında Garanti'nin İspanyollara satış fiyatının borsa
cari fiyatına göre %12 iskontolu ve yaklaşık 1 ay önceki borsa
değerinden gerçekleşmesi nedeniyle hissedeki satış baskısı endeksi de
etkiledi. Endeksteki ağırlığı yüksek Turkcell'de de yaşanan kısa
süreli volatilite dikkat çekti. Fed'in 31 Ocak-1 Şubat tarihlerinde
gerçekleştirdiği para politikası toplantısına ilişkin tutanaklar
açıklandı. Tutanaklar, birçok Fed üyesinin, gelecek istihdam ve
enflasyon verilerinin beklentiler doğrultusunda veya daha iyi gelmesi
durumunda, politika faizini oldukça yakın zamanda artırmanın uygun
olacağını ortaya koydu. Tutanakların ardından ABD'de Dow Jones endeksi
hafif yükselerek rekor tazelemeye ederken, diğer endeksler sınırlı
düşüş kaydetti.
Haftanın son işlem gününe girilirken Fed tutanakları sonrası ABD
borsalarında risk iştahının arttığı gözlemlendi. Dow ve S&P500 pozitif
kapanış yaparken küresel anlamda pozitif algının arttığı görüldü.
Endeksin 89 binin üzerinde 3 günlük kapanış göstermesi burada kalıcı
kalması için önemli. 3,94'ü gören Dolar/TL'de 3,55 seviyelerinin
görülmesi de endeksi destekledi. Yabancıların Türk piyasasında alıcılı
bir pozisyonda durdukları da dikkat çekti. Son açıklanan verilere göre
yabancı yatırımcılar geçtiğimiz hafta 50 mn dolar hisse satışı
gerçekleştirirken 166 mn dolar tahvil alımı yaptılar.
Haftanın son işlem gününde yurt içi tahvil faizlerindeki yukarı
yönlü hareketler endeksteki kar satışlarını destekledi. Fed
üyelerinden gelen açıklamalarda bu yıl için halen 3 faiz artışının
yapılabileceğinin belirtilmesi ve üyelerin faizlerin erken
artırılmasının iyi olacağını kaydetmeleri gelişmekte olan ülke
piyasalarına yönelik risk alma iştahının azalmasına neden oldu. Bu
açıdan başta TL varlıklar olmak üzere EM piyasası için önümüzdeki Mart
ayı toplantısı önemli olacak. Haftanın son işlem gününde kısa vadede
güçlü yükselen endekste kar satışları etkili oldu. El Bab'tan gelen
TSK'ya yönelik bombalı saldırı haberi sonrası endekste satışlar hız
kazandı. Önümüzdeki hafta Suriye'de Rakka operasyonuna ilişkin
yaşanacak gelişmelerinde endeks üzerinde etkili olması beklenebilir.
Endeksin referendum boyunca sıkışmasını beklerken 89.000 seviyesindeki
direncin referanduma yönelik beklentilerle kırılıp kırılmayacağı
anlaşılacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %32
iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %12 olduğu dikkate
alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa
volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi
durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu
söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek
büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018
temettü, net satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama
beklentilerinin üzerindedir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı
adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık
tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %12 seviyesinin hafif
üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,78
seviyelerinde seyredeceğini öngörürken 2017 sonunda 3,88 seviyesine
ulaşacağı öngörülmektedir.

Analizin tamamı için:

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/1949/haftalik-bulten-24.02.2017.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey