ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

12.03.2018 09:09

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Akşam saatlerinde ABD'de Şubat ayı bütçe gerçekleşmesi açıklanacak
(TSİ 21:00). ABD Başkanı Donald Trump'ın kamu maliyesini genişlemeci
yönde kullanmasıyla ABD Hazinesi, ciddi bir borçlanma programı
içerisinde. Bunun neticesinde faizler yükseldiler. ABD'de faizlerin
yükselmesinin tek sebebi FED değil. Kamu maliyesindeki bozulma, faiz
hadleri üzerinde etkili. Faiz hadlerinin enflasyon yerine bütçe
nedeniyle artması, ABD Doları'nda faiz paritesi yerine varlık değeri
fiyatlamasını geçerli hale getiriyor (Şekil 2). Böylece faiz artışına
rağmen ABD Doları'nda zayıflıkla karşılaşıyoruz. ABD Hazinesi'nin
geçen ay düzenlediği ihalelere talep zayıf kaldı. Bugün düzenlenecek
ihaleler son derece önemli. Hazine, 62 milyar ABD Doları ile 2014
yılından beri en yüksek tutarlı ihaleyi gerçekleştirecek. 3, 10, ve 30
yıl vadelerde devlet tahvili ihraç edilecek. ABD Hazinesi'nin ihalesi,
bugün piyasadaki bir numaralı risk faktörü!
Öğleden sonra TSİ 15:00'de Hindistan'da enflasyon ve sınai üretim
verilerini izleyeceğiz. Bu hafta, yurtiçinde Cuma günü sanayi üretimi
takip edilecektir. Merkez bankasının açıklayacağı beklenti anketi,
Şubat ayı bütçe gerçekleşmesi ve istihdam verileri yurt-içinde
ekonominin seyrini belirleyecekler. Yurt-dışında ise ABD'de enflasyon
ve tüketim (perakende satışlar), Çin'de üretim (sınai) ve tüketim
(perakende satışlar) ve Almanya'da enflasyon verileri izlenecek.

ŞİRKET HABERLERİ

Migros (MGROS, Sınırlı Negatif): Migros'un 2017 yılı 4. çeyrek ana
ortaklık net dönem zararı 206,3mn TL ile piyasanın 177mn TL olan zarar
beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Satış gelirleri %38,7 oranında
artan Migros'un 4. çeyrek brüt karı %42,8 artışla 1.080mn TL olmuştur.
Operasyonel giderler %44,3 artışla 937,9mn TL'ye yükselmiş ve brüt
karın büyük bir kısmını eritmiştir. 55mn TL'lik diğer faaliyet
giderleri sonrasında faaliyet karı %20,8 yükselişle 86,9mn TL'yi
göstermiştir. Faaliyet kar marjı ise 0,3 puan gerilemeyle %2,2 olarak
hesaplanmaktadır. Migros'un FAVÖK'ü 4Ç2016'daki 167mn TL'den 4Ç2017'de
226mn TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı %5,8'den %5,6'ya gerilemiştir.
Yatırım faaliyetlerinden 28,2 TL gelir kaydeden şirketin finansman
öncesi karı 115,1mn TL'yi göstermiştir. Finansman tarafında ise
279,6mn TL gider kaydeden Migros'un vergi öncesi zararı 164,5mn TL'ye
ulaşmıştır. 41,4mn TL vergi gideri yazan şirketin ana ortaklık net
dönem zararı 206,3mn TL'ye yükselmiş ve olumsuz bir görüntü çizmiştir.
Şirket geçen sene 4. çeyrekte 236,7mn TL zarar açıklamıştı. 4. çeyrek
sonuçlarıyla birlikte şirketin 2017 yılı ana ortaklık net dönem karı
512,7mn TL olmuştur. 2016 yılındaki ana ortaklık net dönem zararı
300,2mn TL idi.
Migros 2018 yılında 120-150 arasında yeni mağaza açılışı
hedeflemektedir. Migros'un konsolide satış büyümesinin %15-18
mertebesinde olması beklenmektedir. Şirket 2018 yılında konsolide
bazda %5,5-6,0 mertebesinde VAFÖK marjına ulaşmayı hedeflemektedir.
Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Negatif): Vestel Elektronik 2017
yılının 4. çeyreğinde 20,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı
açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 98,7mn TL ana
ortaklık net dönem zararı açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri
2016'nın 4. çeyreğine göre %39,3 oranında artarak 4Ç2017'de 3.866mn
TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar ise %16,5 artışla 766,4mn TL'ye
yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 3,9 puan gerileyerek %19,8 olarak
gerçeklemiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %28,3 olmuştur. Diğer
faaliyetlerden 148,3mn TL'lik gider kaydedilmiştir. Faaliyet karı
4Ç2016'ya göre 35,1mn TL artarak 37,1mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet
karı marjı 0,9 puan artarak %1 olmuştur. Finansman tarafında 85,7mn
TL'lik gider yazılmıştır. Şirket 4Ç2016'da finansmandan 139,1mn TL net
gider yazmıştı. Vergi öncesi zarar 48,6mn TL olmuştur. 33,1mn TL'lik
vergi geliri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 20,1mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2017 yılı
ana ortaklık net dönem karı 55,1mn TL olmuştur. 2016 yılındaki ana
ortaklık net dönem karı 167,7mn TL idi.
Net Holding (NTHOL, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 4Ç2017'deki net
dönem karı 310,6mn TL olmuştur. 2016 yılın son çeyrekteki net dönem
zararı 10,6mn TL idi. Kar artışı yatırım amaçlı gayrimenkullerin
376,8mn TL'lik değer artışından kaynaklanmaktadır. Brüt kar ise
4Ç2017'de 119,1mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre
%33,6 oranında artış göstermiştir. Son çeyrek karı ile birlikte
Şirket'in 2017 yılı karı 312,1mn TL olmuştur. 2016 yılı genelindeki
zarar 24,2mn TL idi.
Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Şirket'in
4Ç2017'deki net dönem zararı 5,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir
önceki yılın aynı çeyreğinde 31,5mn TL zarar kaydedilmişti. Satış
gelirleri %72 oranında artan Şirket'in brüt karı ise 4Ç2017'de 51,9mn
TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %185 oranında
artış göstermiştir. Son çeyrekte zarar kaydedilmesinde finansman
tarafında 23,5mn TL gider kaydedilmesi etkili olmuştur. Son olarak,
Şirket 2017 yılında 5,3mn TL kar elde etmiştir. Bir önceki yıl 39,7mn
TL zarar kaydedilmişti.
Deva Holding (DEVA, Pozitif): Şirket'in 4Ç2017'deki net dönem karı
32,5mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen 7,4mn
TL karın oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt kar ise yine 4Ç2017'de
90,5mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %51
oranında artış göstermiştir. Son çeyrek karı ile birlikte Şirket'in
2017 yılı karı bir önceki yıla göre %53 oranında artarak 92,5mn TL'ye
yükselmiştir.
Borusan Yatırım (BRYAT, Nötr): Şirket, 2017 yılı karından hisse
başına brüt 0,76 TL (net 0,65) nakit temettü ödeme kararını Genel
Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Son kapanışa göre temettü
verimliliği %1,9'a denk gelmektedir.
Kardemir (KRDMA, KRDMB, KRDMD, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 2017
yılı sonuçlarına ilişkin olarak 09.03.2018 tarihinde düzenlenen
Analist toplantısında 2018 yılında FAVÖK Marjının % 23 - 25
aralığında gerçekleşmesinin beklendiği belirtilmiştir.
Netaş Telekomünikasyon (NETAS, Pozitif): Şirket'in 4Ç2017'deki net
dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %141 oranında artarak
50,3mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar da aynı dönemler itibariyle %61
oranında artarak 96,1mn TL olmuştur. Net ve brüt kar marjı sırasıyla
%12 ve %22 oranında gerçekleşerek bir önceki yılın aynı çeyreğine göre
olumlu bir görüntü sergilemiştir. Son çeyrek sonrasında Şirket'in 2017
yılı karı 53,5mn TL gerçekleşmiştir. Bir öncek yıl net dönem karı
18,7mn TL idi.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Şirket pazar koşullarına bağlı
olarak, Fas'ın Marakeş şehrine tarifeli seferler başlatılmasına karar
vermiştir.
Şirketin Yönetim Kurulu, geniş gövde uçak ihtiyacının temini
kapsamında 2019 yılında 6 adet, 2020 yılında 14 adet, 2021 yılında 10
adet, 2022 yılında 12 adet, 2023 yılında 11 adet ve 2024 yılında 7
adet olmak üzere, 50 adedi kesin ve 10 adedi opsiyon olmak üzere
toplamda 60 adet geniş gövde uçak satın alınmasına karar vermiştir.
Buna göre, Boeing firmasından 25 adet kesin, 5 adet opsiyon olmak
üzere toplam 30 adet B787-9 tipi yolcu uçağı ve Airbus firmasından 25
adet kesin, 5 adet opsiyon olmak üzere toplam 30 adet A350-900 tipi
yolcu uçağı satın alınacaktır. Ayrıca, 2018 yılı ve sonrası kargo
uçağı ihtiyacının temini kapsamında 1 adet A330-200F kargo uçağının
DVB Bank SE firmasından satın alınmasına da karar verilmiştir.
Gersan Elektrik (GEREL, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 4Ç2017'deki
net dönem karı 10,3mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı çeyreğinde
elde edilen 2,4mn TL karın oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Artış
diğer faaliyetlerden 13,3mn TL gelir yazılmasından kaynaklanmaktadır.
Brüt kar ise yine 4Ç2017'de 8,5mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı
dönemine göre %22,1 oranında düşüş göstermiştir. Son çeyrek karı ile
birlikte Şirket'in 2017 yılı karı bir önceki yıla göre %199 oranında
artarak 14,1mn TL'ye yükselmiştir.
Parsan (PARSN, Sınırlı Pozitif): Parsan, 4Ç2017'de 2mn TL ana
ortaklık zararı kaydetmiştir. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 0,5mn
TL ana ortaklık karı elde etmişti. Diğer yandan, brüt kar 4Ç2017'de
28,6mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %35
oranında artış göstermiştir. Bir önceki yılın son çeyreğindeki net
32,9mn TL vergi geliri elde edilirken, bu yılın son çeyreğinde 4,8mn
TL net vergi gideri oluşmuştur. Şirket'in 2017 yılı ana ortaklık karı
ise 10mn TL gerçekleşmiştir. Bir önceki yıl 4,1mn TL ana ortaklık
zararı kaydedilmişti.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık Sektörü: Bankacılık sektörü Ocak ayı net dönem karı bir
önceki aya göre %16,5, bir önceki yılın aynı ayına göre%22,7 oranında
artarak 4.537mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ocak ayında TÜFE endeksli
tahvil getirilerinin yeni yılla birlikte yeni enflasyon
beklentileriyle normalleşmesi nedeniyle menkul kıymet faiz
gelirlerinde %10,3 bir önceki aya gerileme kaydedilmiştir. Aralık
ayında gerçekleşen enflasyona bağlı olarak düzeltmeler nedeniyle TÜFE
endeksli tahvil getirileri yüksek seviyede gerçkeleşmişti. Buna bağlı
olarak net faiz gelirleri %5,6 oranında gerileme kaydetmiştir. Diğer
yandan, kredilerden elde edilen faiz gelirleri %3,1 oranında artarken,
mevduatlara verilen faizler ise %3,9 oranında artış göstermiştir. Net
ücret ve komisyon gelirleri ise bir önceki ay yılsonunun da etkisiyle
kaydedilen %9,2'lik artışın ardından Ocak ayında %1,7 oranında
gerilemiştir. Buna ilaveten, ticari zarar 425mn TL artarak 1.214mn
TL'ye yükselmiş ve dönem karının daha yüksek artış kaydetmesini
engellemiştir. Diğer taraftan, diğer faaliyet gelirlerinin %10,6
oranında artması operasyonel giderlerin %13,4 oranında ve
karşılıkların %17,2 oranında düşmesi karın artmasında ana etkenler
olmuşlardır. Yılsonu ve TFRS 9'a geçiş nedeniyle yapılan düzeltmelere
bağlı olarak diğer faaliyet gelirleri Aralık ayında 1,3 milyar TL'den
3 milyar TL'ye çıkarken, toplam karşılık giderleri de 2,6 milyar
TL'den 5,2 milyar TL'ye yükselmişti."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




15:2795.689
Değişim :  -0,36% |  -342,74
Açılış :  96.164  
Önceki Kapanış :  96.032  
En Yüksek
96.453
En Düşük
95.373