Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Dün piyasalar kapandıktan sonra ABD Hazine Bakanlığının Türkiye
ile ilgili olarak açıkladığı yaptırım kararı, 4,92 civarında seyreden
Dolar /TL'nin 5,0150 seviyesine kadar yükselmesine yol açtı. Kapanış
ise 4,9950 seviyesinden gerçekleşti. Haber akışı ile birlikte Türkiye
ETF'i dün %3,1 oranında değer kaybetti. Bu sabah ise kur dünkü
kapanış seviyesinin hafif altında seyrediyor. Lira'daki değer kaybını
da dikkate aldığımızda BIST100 endeksi güne %1'in üzeride bir kayıpla
başlayabilir. Olası satıcılı görüntüde satışların derinleşmesi
durumunda da 94.500 ana destek. Gün içerisinde konu ile ilgili
gelebilecek haber akışı her iki yönde oynaklık yaratabilir. Dün takip
ettiğimiz ve endeksin hafif altında satışla karşılaştığı 97.500
seviyesi ise şu aşamada güçlü bir direnç. Diğer yandan, ABD'nin Çin'e
karşı gümrük vergi oranını yükselttiğine yönelik haber akışı ile
birlikte risk iştahı da zayıf seyrediyor. Çin borsasında %3'e varan
kayıplar Asya borsalarındaki satışlara öncülük ediyor. Faizler
tarafına baktığımızda, Japonya faizlerindeki yükselişle beraber ABD on
yıllık tahvil faizi de %3 seviyesinde. Öte taraftan, dün FED
beklendiği gibi faizlerde değişikliği gitmezken ekonomik büyümenin
güçlü olduğunu vurguladı. Dolar'daki kısmi yükseliş isteği de devam
ederken, Dolar endeksi (DXY) 97,8 seviyesinde. Gelişmekte Olan Ülke
kurları da bu sabah bir miktar baskı altında.

MAKROEKONOMİ

Küresel tahvil faizlerinde yükseliş eğilimi ile Çin ve ABD ticaret
geriliminin gölgesinde bugün İngiltere Merkez Bankasının faiz kararını
takip edeceğiz.
Bugün TSİ 14'te İngiltere Merkez Bankasının faiz kararı bulunuyor.
Brexit'in gölgesinde bankanın 25 baz puanlık artışla politika faizini
%0,75 seviyesine çekmesi bekleniyor. Banka en son Kasım ayında, 2007
yılından bu yana ilk kez faiz artırımına gitmişti. Artırımla birlikte
böylece faiz seviyesi 2009 Şubat'tan bu yana en yüksek seviye olacak.
Merkez Bankası yeni ekonomik projeksiyonlarını da paylaşacak. Ancak
önemli bir revize beklenmiyor.
Hindistan Merkez Bankası politika faizini beklentiler
doğrultusunda 25 baz puan artırıp %6,5 seviyesine çekti. Brezilya
Merkez Bankası da öngörülerle uyumlu olarak politika faizini %6,5
seviyesinde tuttu. Bugün de Meksika Merkez Bankası takip edilecek.
Bankanın politika faizini %7,75 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.
En son Haziran ayındaki toplantısında banka 25 baz puanlık faiz
artırımına gitmişti. Ülkede enflasyon %4,7 ile %3 hedefinin hafif
üzerinde. Trump politikalarıyla Nafta'nın geleceğinin sorgulandığı bir
ortamda Merkez Bankası temkinli bir modda. Temmuz ayında
Cumhurbaşkanlığı seçimlerini atlatan ekonomi ilk yarıda, geçen seneye
göre hafif zayıflamış durumda. Geçen sene %2,5 büyüme kaydeden ekonomi
bu sene ilk yarıyılda %2 büyüdü.
ABD'de TSİ 17'de Haziran ayına ait fabrika siparişleri ve
dayanıklı mal siparişleri açıklanacak. Dün Temmuz ayına ait ISM imalat
endeksi, 3 ayın en düşük seviyesine geriledi.
Yurtiçinde yarınki TÜFE rakamlarını beklerken dış ticaret
verileri takip edildi. Temmuz ayında ihracat geçen yılın aynı dönemine
göre %11,8 artarak 14 milyar dolara yükseldi. İthalat %6,4 azalarak
20,1 milyar dolar gerçekleşti. Dış ticaret açığı da temmuzda
ithalattaki gerileme öncülüğünde geçen yılın ayına göre %32 daralarak
6 milyar dolar gerçekleşti. Haziran ayında yıllık olarak dış ticaret
açığı daralmıştı, temmuz ayında da daralmanın sürdüğü gözlenmekte.
Azalan ithalat ekonomideki yavaşlamadan dolayı kaynaklanmakta.
Önümüzdeki dönemde özellikle enerji ve altın harici ithalatın azalmaya
devam etmesini bekleyebiliriz. Yetkililer, TİM tarafından ayın 1'inde,
eski Gümrük ve Ticaret Bakanlığı tarafından ayın 2'sinde açıklanan bir
önceki aya ilişkin geçici ihracat rakamlarını da artık birlikte
açıklamaya karar verdi.
Türkiye imalat PMI (İmalat sanayi satın alma yöneticisi endeksi)
verisi Temmuz ayında daralmasında hız kaybetti. İmalat PMI, ihracat
siparişleri ve istihdam kaleminin etkisiyle 46,8 seviyesinden
toparlanarak 49'a yükseldi. Yeni ihracat siparişleri ve istihdam üç
aydır ilk defa artış gösterdi. TL'deki değer kaybının yansıması ise
girdi ve çıktı fiyatlarında hissedilmeye devam etti. Fiyatlar 10 yılın
en güçlü artışını kaydetti.

ŞİRKET HABERLERİ

Ford Otosan (FROTO, Pozitif): Ford Otosan'ın 2018 yılı 2. çeyrek
net dönem karı 486,3mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 424mn TL'nin,
hem de piyasa beklentisi olan 463mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiş ve
iyi bir görüntü sergilemiştir. Ford Otosan'ın 2Ç2017'deki net dönem
karı 361,7mn TL idi. Şirketin satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki
yılın aynı dönemine göre %30,9 oranında artmış ve 8.190mn TL olmuştur.
Satış gelirlerindeki artış yurtdışı satış gelirlerindeki %44,3'lük
yükselişten kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2017'nin aynı çeyreğine
göre adetsel bazda %27,7 gerilerken, yurtdışı satışlar ise adetsel
bazda %7,2 artış kaydetmiştir. Satışların maliyeti, gelirlerdeki
artıştan hafif daha düşük, %28,9 oranında artmıştır. Buna bağlı olarak
brüt kar %48,7 artışla 921,3mn TL'ye ulaşırken, brüt kar marjı 1,3
puan artışla %11,2 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise
geçen seneye göre %15,8 artmış ve 302,1mn TL olmuştur. Diğer
faaliyetlerden 2Ç2018'de 6,1mn TL gelir kaydedilmiştir. Bu gelişmeler
neticesinde, faaliyet karı %65,5 artışla 625,2mn TL'ye yükselmiştir.
Faaliyet kar marjı da 1,6 puan artışla %7,6 olmuştur. FAVÖK de %54,4
artışla 766mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 1,4 puan artışla
%9,4 olmuştur. Net finansman giderleri geçen seneye göre 99,3mn TL
artarak 125,4mn TL'ye yükselmiştir. Şirket 2. çeyrekte 12,8mn TL'lik
vergi gideri yazmıştır. Bu gelişmeler neticesinde 2. çeyrek net dönem
karı 2017 2. çeyreğe göre %34,5 artış kaydetmiştir. Net kar marjı da
0,2 puanlık artışla %5,9 olarak hesaplanmaktadır. 2. çeyrek
sonuçlarıyla birlikte şirketin 2018 yılı 6 aylık net dönem karı %44,9
artışla 918,5mn TL olmuştur.
Şirket ayrıca 2018 yılı beklentilerini revize etmiştir. Buna göre
şirketin yurtiçi perakende satış hacmi beklentisi 110-120 bin adetten
85-95 bin adete indirilirken, ihracat beklentisi ise 305-315 bin
adetten 320-330 bin adete yükseltilmiştir. Şirketin 385-395bin adet
olan üretim beklentisi ise aynı kalmıştır. Ayrıca, 2018 yılı yatırım
harcamaları beklentisi 210-230mn EUR'dan 190-210mn EUR'ya
düşürülmüştür. Ford Otosan'ın Türkiye toplam otomotiv pazarı
beklentisi de 950 bin - 1 milyon adetten 780-830bin adete gerilemiştir.
İş Bankası (ISCTR, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): İş Bankası'nın
2018 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe
göre %15,4 oranında azalarak 1.528mn TL'ye olmuş, ancak hem bizim
beklentimiz olan 1.446mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 1.432mn
TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada özkaynak
yöntemi ile değerlenen ortaklıklardan elde edilen gelirlerin
beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Bir önceki çeyreğe
göre kaydedilen düşüşte yeni uygulanan TFRS 9'a istinaden ilk çeyrekte
diğer faaliyet gelirlerinde kaydedilen 504mn TL'nin olmayışı etkili
olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız…
Logo Yazılım (LOGO, Sınırlı Pozitif): Logo Yazılım 2018 yılının
ikinci çeyreğinde 17,1mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır.
Şirket'in 2Ç2018 satış gelirleri %14,4 artışla 72,4mn TL'ye
yükselirken, brüt kar ise %12,7 oranında artarak 57,5mn TL olmuştur.
Brüt kar marjı ise %80,6'dan %79,4'e gerilemiştir. Operasyonel
giderler 2. çeyrekte %13,4 oranında artarak 38,9mn TL olmuştur. Diğer
faaliyetlerden de 1,9mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler
neticesinde Logo Yazılım'ın faaliyet karı %5,1 artışla 16,7mn TL'yi
göstermiştir. Diğer taraftan özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlardan ise 1,2mn TL gider kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı
olarak Şirketin finansman öncesi karı 15,5mn TL olmuştur. Geçen sene
2. çeyrekte finansman öncesi kar 15,7mn TL idi. Finansman tarafında
ise 2Ç2018'de 1,7mn TL'lik gelir kaydedilmiştir. 72bin TL'lik vergi
geliri sonrasında Logo Yazılım, 17,1mn TL ana ortaklık net dönem karı
kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 13,1mn TL ana ortaklık
net dönem karı kaydedilmişti. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin
6 aylık ana ortaklık net dönem karı 2017'in aynı dönemine göre %48,2
artışla 34,9mn TL'ye yükselmiştir.
Aksa Enerji (AKSEN, Sınırlı Pozitif): Şirket doğal gaz zammının
Aksa Enerji'ye olan etkisi ile ilgili bir duyuru paylaşmıştır. Özetle
" Doğal gaz santrallerinde düşük kapasite kullanımı beklenmekle
birlikte, spot piyasa fiyatlarındaki düzeltme ve satış portföyünün
ağırlıklı olarak spot piyasaya yapılıyor olması sayesinde marjların
büyük bölümünün korunması beklenmektedir. Ayrıca doğal gaz
santrallerindeki marj kayıplarının bir kısmının Bolu Termik Santrali
satışlarındaki marj artışıyla telafi edileceği öngörülmektedir. Son
olarak, Aksa Enerji'nin FAVÖK'ünün %82'sini döviz bazlı yurt dışı
satışları oluşturmakta, bu satışlar toplam faaliyetlerimizin küçük bir
kısmını oluşturan Türkiye operasyonlarının maliyetlerinde oluşan
değişikliklerin Şirketimize olan etkisini azaltmaktadır."
açıklamasında bulunulmuştur.
Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Pozitif): Alarko Holding'in bağlı
ortaklığı Alsim Alarko'nun yer aldığı ortak girişimin daha önce
üstlendiği ancak sonrasında iptal edilen Kaynarca - Pendik - Tuzla
Metrosu projesinin yeniden söz konusu ortak girişim yükleniminde
kalmasına karar verildi.
Aselsan (ASELS, Nötr): ASELSAN YK Başkanı ve Genel Müdürü Prof.Dr.
Haluk GÖRGÜN ile Ukrayna Genelkurmay MEBS Başkanı General Vladimir
RAPKO tarafından haberleşme alanında iş birliği için mutabakat
muhtırası imzalandı. Kaynak: Matriks

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren Sendikası
(EPGİS) bu gece yarısından itibaren otogazın litresine 12 kuruş zam
yapılacağını ancak zammın ÖTV'den karşılandığı için pompa fiyatlarına
yansıtılmayacağını açıkladı. EPGİS'ten yapılan açıklamada, "02 Ağustos
tarihinden itibaren geçerli olmak üzere LPG Otogazda 12 kuruş/litre
fiyat artışı gerçekleşmiş olup artış ÖTV'den karşılandığından pompa
fiyatlarına yansımayacaktır" denildi. Bakanlar Kurulu, Mayıs ayı
ortasında benzin, motorin ve oto gazda, petrol fiyatları ve döviz
kuruna bağlı artış yaşanması durumunda, bu mallara uygulanan özel
tüketim vergisinin (ÖTV), gerçekleşen artış kadar azaltılmasına karar
vermişti. Resmi Gazete'de yer alan Bakanlar Kurulu kararına göre,
akaryakıt fiyatlarında petrol fiyatları ve döviz kuruna bağlı artış
olması halinde, söz konusu malların tabi olduğu ÖTV tutarları,
gerçekleşen artış tutarı kadar azalış yapılmak suretiyle uygulanıyor.
(Kaynak: Reuters)
Demir-Çelik: Türkiye Çelik Üreticileri Derneği'nin (TÇÜD)
açıklamasına göre Haziran ayında Türkiye'nin toplam çelik ürün
ihracatı, geçtiğimiz yılın aynı ayına kıyasla miktar açısından %10,5
oranında artışla 1,6mn tona yükselirken, değer açısından %26,6
oranında artışla 1,3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Söz konusu
ayda Türkiye'nin toplam çelik ürün ithalatı, %2,6 oranında azalışla
1,2mn ton seviyesine gerilerken, değer açısından %14 oranında artışla
1,1 milyar dolara çıktı. Haziran ayında Türkiye'nin yassı ürün
ihracatı, %42,3 oranında artışla 561 bin tona yükselirken, uzun ürün
ihracatı, %4,6 oranında azalışla 658 bin tonda kaldı. Söz konusu ayda
yarı ürün ihracatı, %65 oranında artışla, 54 bin tona çıkarken,
ithalatı %20,3 oranında artışla 343 bin ton seviyesine yükseldi. Aynı
ayda yassı ürün ithalatı %10,7 seviyesinde azalışla 646 bin tona
gerilerken, uzun ürün ithalatı, %4 azalışla 113 bin tona düştü. 2018
yılının ilk yarısında Türkiye'nin toplam çelik ürünleri ihracatı
miktar açısından %1,8 oranında azalışla 9,7mn tona gerilerken, ihracat
değeri %21,2 oranında artışla 8,1 milyar dolara yükseldi. Ocak-Haziran
döneminde Türkiye'nin çelik ürünleri ithalatı, %14,7 oranında artışla
8,7mn tona yükselirken, değer açısından %31,4 seviyesinde artışla 7,3
milyar dolara ulaştı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Lokman Hekim (LKMNH, Sınırlı Pozitif): Şirketin Şehir
hastanelerindeki ilk projesi olan 1038 yataklı Elazığ Şehir
Hastanesi'nin Fizik Tedavi ve Rehabilitasyon (FTR) işletmesini 5 yıl
süreyle yapılacağı duyurulmuştu. Elazığ ve çevre illerine nitelikli
sağlık hizmeti sunacak olan Elazığ Şehir Hastanesinde dün itibariyle
hasta kabulüne başlanmıştır. Bilkent Şehir Hastanesi FTR işletmesinde
de bu yılın son çeyreğinde hasta kabulüne başlanması planlanmaktadır.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin piyasayı toplam fonlama miktarı 140 milyar TL'den 133
milyar TL'ye geriledi. Fonlamanın tamamı %17,75'ten APİ'den
karşılanırken ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17,75 seviyesinde
sabit kaldı.

Küresel anlamda bono piyasasında satış baskısı hissediliyor.

Yarınki Türkiye'deki enflasyon verisi öncesi kurdaki hareketlilik
bugün bono piyasasında etkili olacak ana faktör. Hem TL'deki baskı hem
ABD 10 yıllıklardaki yükseliş faizlerde de aşağı yönlü harekete alan
bırakmıyor. Dün ABD 10 yıllıkların faizinin %3'ün üzerine çıkması da
yurtiçinde özellikle kısa vadedeki faizleri yukarı çekti. 2 yıllık
gösterge kağıdın faizi, günü 28 baz puan artışla %21 seviyesinin
üzerinde tamamladı.
ABD 10 yıllık faizi, günü 22 Mayıs'tan bu yana ilk kez %3'ün
üzerinde sonlandırdı. Ayrıca ABD Merkez Bankası, faiz oranını %1,75-2
aralığında sabit tuttu, kademeli faiz artırımlarına devam edileceğinin
sinyalini verdi. ABD 10 yıllıklar tarafında yarınki tarım dışı
istihdam verisi bekleniyor.
Salı günkü Japonya Merkez Bankasının faiz kararı ardından ilk
başta %0,05 seviyelerine gevşeyen Japon 10 yıllıkların faizi, tekrar
hareketlenmiş durumda. Banka verim eğrisi kontrolü ile 10 yıllık
tahvil faizlerini %0 düzeyine yakın tutmayı amaçlıyor. Ancak en son
kararında faizleri %0 düzeyine yakın tutmak için esas aldığı %0,1'lik
bandı genişleterek %0,2 ile iki katına çıkardı. Bandın genişlemesiyle
birlikte faizlerde hafif yukarı yönlü hareket sergiliyor. 10
yıllıklar, Asya seansında %0,13 seviyesini aşarak Şubat 2017'den bu
yana en yüksek seviyeye çıktı. Sabah saatlerinde %0,11 seviyesinin
hemen üzerinde seyretmekte."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey