Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Haftanın son işlem gününe pozitif risk iştahı ile başlıyoruz.
Uzun süre gündemi meşgul eden ABD - Çin arasındaki ticaret geriliminin
fiyatlamalara yansıdığı algısı ve Gelişmekte Olan Ülke kurlarında
stabil görüntünün belirginleşmesi ile riskli varlıklara talep geliyor.
Tarihi zirvelerini gören ABD'de borsalarını takiben Asya'da da genele
yayılan alımlar var. Risk iştahındaki pozitif görüntüye bağlı olarak
BIST100 endeksi de güne alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Dün
açıklanan Yeni Ekonomi Programı piyasa beklentisini karşıladı. (Risk
primimiz (5 yıllık CDS) 400'ün altına kadar geriledi) Bir önceki gün
bankaları rahatlatacak adımlar atılacağı beklentisiyle piyasa aşırı
bir iyimserliğe kapılmış ve banka hisselerinde ralli (XBANK %6,4
oranında yükselişle kapatmıştı) yaşanmıştı. Özellikle yapılandırma
ilgili somut detaylara girilmemesi ve sonrasında batık kredilerin
başka bir kuruma devredilmesi gibi bir planın olmadığının açıklanması
ile bankacılık hisseleri kar satışları ile karşılaştı. XBANK dün %2,8
oranında düşüş gösterdi. Ancak, banka bilançoları ile ilgili tespit
süreci devam ediyor olacak. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak,
Pazartesi gününden itibaren bankalarda yapılandırmanın başlayacağını
söyledi. Dolayısıyla, halihazırda risk iştahının olumlu olduğu ortamda
banka hisselerinde toparlanma çabaları görülebilir.

MAKROEKONOMİ

23 Eylül'de Cezayir'de bir araya gelecek OPEC üyelerine Trump'tan
bir mesaj geldi. Trump, petrol fiyatlarındaki yükselişten Orta Doğu
ülkelerini ve OPEC'i sorumlu tuttu. Brent petrolün varil fiyatı, USD
79,8 seviyesinden USD 78,6 seviyesine gevşemiş durumda. ABD ham
petrolün varil fiyatı da USD 71,8 seviyelerinden USD 70,1'e kadar
geriledi.
Japonya'da bugün beklentilerden iyi gelen enflasyon ve PMI verisi
takip edildi. Genel olarak Japonya'daki resme baktığımızda, büyüme
potansiyelin üzerinde seyrediyor. Enflasyondaki yükselişe karşın,
tüketici fiyatları Japonya Merkez Bankası'nın %2 olan enflasyon
hedefinin uzağında seyretmeye devam ediyor. Bu hafta Japonya Başbakanı
Şinzo Abe'nin, yeniden Liberal Demokratik Parti (LDP) başkanlığına
seçilmesi ise enflasyonu yükseltme çabaları için ülkeye şans tanıyor.
" Manşet enflasyon yıllık %1,3 ile %1,1 olan beklentinin
üzerinde geldi. Çekirdek enfasyondaki artış %0,9 ile beklentiler
doğrultusunda gerçekleşti. Eylül ayına ait imalat PMI geçen aya göre
güçlü seyretti ve 52,5 seviyesinden 52,9 seviyesine yükseldi. Ülkede
ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış büyüme %3 ile yaklaşık 20 yılın
tarihsel ortalaması olan %1'in üzerinde bulunuyor.
Bugün yurtdışında imalat ve hizmet PMI (Satın Alma Yöneticileri
Endeksi) verilerinde ticaret gerilimlerinin etkisi izlenecek.
Özellikle Avrupa Merkez Bankası'nın bu seneye ilişkin büyüme
öngörüsünü %2,1'den %2'ye revize etmesi ardından PMI verilerinin
seyri, Euro Bölgesi özelinde daha dikkat çekici olabilir.
Yurtiçinde veri takvimi bugün sakin. Dün Yeni Ekonomi Programında
(YEP) büyümede kademeli ve sağlıklı bir artış tercih edilirken
büyümenin bu sene ve gelecek sene ihracat kanalından güçlü bir şekilde
besleneceği görülüyor. Potansiyel büyümeye ulaşma ise 2021 yılını
işaret ediyor.
" Enflasyonun gelecek sene aşağı yönlü bir patikada hareket
etmesi bekleniyor. Ek olarak 31 Ekim'de açıklanacak TCMB Enflasyon
Raporunda da bu yılsonu enflasyon tahmininin %13,4 seviyesinden
YEP'teki tahminle uyumlu olarak %20,8'e çıkarıldığına şahit olabiliriz.
" Mega projelerin doğrudan yabancı yatırım ve uluslararası
finansmanla birlikte hayata geçirileceği vurgulanırken başlamamış
projelerin askıya alınması kamudaki tasarrufa verilen hassasiyeti
gösteriyor. Konjonktürel ve yapısal politika adımlarıyla ekonominin
uzun vadede güçlü bir büyüme trendine yönelmesinin bir önkoşulu olarak
görülen dengelenme döneminde işsizlik oranının çift hanede
seyretmesine izin veriliyor. Bununla birlikte 2018 ve 2019 döneminde
ekonomi istihdam yaratmaya devam ediyor. 2019 yılında 488 bin kişiye,
2020 yılında 439 bin kişiye istihdam sağlanması bekleniyor. Bu arada
cari açıktaki aşağı yönlü eğilim hız kazanırken turizm verileri de
sadece bu yıl için değil, önümüzdeki yıllar için de pozitif bir
görünüm sergiliyor.
" Bankacılığın reel sektörü finanse etmeye devam etmesinin
programın en önemli önceliklerinden olduğu görülüyor. Nitekim Hazine
ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak, yaşanan dalgalanma ve
spekülatif sürecin reel sektörde bilançolara ciddi bir tahribat
yaptığını bunun dolaylı olarak bankacılık sektörüne etkisi
olabileceğini vurguluyor. Karşı karşıya kalabileceğimiz sorunlarla
daha etkin mücadele için pazartesi günü sektör ve banka bazlı ciddi
bir mali durum tespit çalışması başlatacaklarını da sözlerine ekliyor.
Haftanın son iş gününü geride bırakmaya hazırlanırken gelecek
hafta odaklanacağımız verilere kısaca bakmak gerekirse,

Yurtiçinde

Pazartesi, eylül ayına ait Reel Kesim Güven Endeksi ve Kapasite
Kullanım Oranı açıklanacak. Cuma günü de ağustos ayına ait dış ticaret
dengesi ve gelen turist sayısı izlenecek.

Yurtdışında

26 Eylül'deki Fed faiz kararı haftanın en önemli gelişmesi.
Perşembe günkü ABD ikinci çeyrek büyümesi odaklanılacak ikinci önemli
veri diyebiliriz. Genel olarak da,
" Pazartesi günü Almanya'da eylül ayına ait IFO endeksi ve
çarşamba günü TÜFE açıklanacak.
" Salı günü ABD'de tüketici güven endeksi,
" Çarşamba günü Fed faiz kararı,
" Perşembe günü ABD büyüme ile dayanıklı mal siparişleri,
" Cuma günü de Çin imalat PMI, Japonya sanayi üretimi ve
İngiltere büyüme, ABD kişisel gelir ve harcamalar açıklanacak.
Merkez Bankaları tarafında, salı günü Arjantin Merkez Bankası'nın,
çarşamba günü Çekya Merkez Bankası, perşembe günü Endonezya ve Mısır
Merkez Bankalarının faiz kararı bulunuyor.

ŞİRKET HABERLERİ

İş Bankası (ISCTR, Öneri "AL", Nötr): Banka tarafından, yurt
içinde 20 milyar TL nominal değere kadar farklı tür ve vadelerde TL
cinsinden borçlanma aracı ihraç edilmesine karar verilmiştir. Söz
konusu ihraçların halka arz edilerek ve/veya edilmeksizin
gerçekleştirilmesi ve SPK ve diğer merciler nezdinde gerekli bütün
işlemlerin yerine getirilmesi için Genel Müdürlüğe yetki verilmiştir.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "AL", Nötr): Banka tarafından
Medium Term Note (MTN) programı kapsamında yurt dışında ihraç edilmesi
planlanan 3mn GBP (İngiliz Sterlini) tutarındaki borçlanma aracı için
tertip ihraç belgesi alınabilmesi amacıyla SPK'ya başvurulmuştur.
Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): 18.09.18 tarihinde Çan-2 Termik
Santralinde gerçekleşen yangına yönelik olarak, yerinde yapılan
incelemeler sonunda söz konusu yangının ciddi bir zarar vermeden
söndürüldüğü ortaya çıkmıştır. İştirakler bünyesinde faaliyet gösteren
diğer madenlerden de gelen destek ekip ile birlikte santralin 1 hafta
içerisinde yeniden üretime geçmesi hedeflenmektedir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri "AL", Sınırlı
Negatif): SPK kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir
Sistemi (VBTS) kapsamında, Şirket payları 21/09/2018 tarihinden (seans
başından) itibaren 05/10/2018 tarihine (seans sonuna) kadar açığa
satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler A, B, C, D grup
değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa
satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı
olarak değerlendirilmelidir.
Arçelik (ARCLK, Nötr): S&P şirketin görünümünü durağandan negatife
güncelledi. Şirketin uzun dönemli notu BB+ olarak onaylandı. Kaynak:
Bloomberg

SEKTÖR HABERLERİ

Konut: Yeni Ekonomi Programı'nda yer alan tedbir maddesi ile kira
zammı üst sınırı ÜFE ile değil, TÜFE ile belirlenecek.
Beyaz Eşya: Türkiye'de beyaz eşya iç satışları, ağustos ayında bir
önceki yılın aynı dönemine göre %22,2 oranında azalışla 669.624 birime
geriledi. Beyaz eşya ihracatı ise yine aynı dönemde yıllık %10,8
oranında azaldı. Ocak-Ağustos dönemi iç satışlar, bir önceki yılın
aynı dönemine göre %12,2 düştü ve 5,3mn birime geriledi. Beyaz eşya
üretimi Ağustos ayında %12,9 azalırken Ocak-Ağustos döneminde üretim
%1,8 oranında düştü.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Çelik Halat (CELHA, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu her türlü çelik
halat ve tel gruplarının satış pazarlama ve dağıtım faaliyetlerinde
bulunmak üzere, sermayesinin tamamına iştirak edeceği merkezi
Hollanda'da yerleşik bir şirket kurulmasına ve kuruluş işlemlerinin
başlanılması için şirket yönetiminin yetkili kılınmasına karar
vermiştir.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
Toplam fonlama miktarı 143 milyar TL'den 145,5 milyar TL'ye yükseldi.
Fonlamanın 481 milyon TL'si koridorun üst bandından sağlandı. Geri
kalanı haftalık repo ihalesinden karşılandı.
625 baz puanlık güçlü faiz artırımı ardından Merkez Bankası
haftalık repo ihalelerine döneceğini belirtmişti. Ek olarak fonlamanın
tamamının haftalık vadede yapılması için bir haftalık geçiş süreci
öngörmüştü. Bu doğrultuda Merkez Bankası, bir haftalık geçiş sürecinde
ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin belirlenen para politikası
duruşu ile uyumlu gerçekleştirilmesi amacıyla, 20 Eylül 2018 tarihine
kadar gecelik borç verme faiz oranının %24 olarak uygulanacağını
belirtti.
Yeni Ekonomi Programı ile birlikte kurda her iki yönlü gözlenen
dalgalanma ile faizlerde sınırlı hareket yaşandı. 5 ve 10 yıllık
gösterge kağıdın faizi günü sırasıyla 19 ve 36 baz puan yükselişle
%23,58 ve %19,01 seviyesinden sonlandırdı.
ABD 10 yıl vadeli tahvilin faizi, haftalık 7 baz puan artışla
haftayı %3 seviyesinin üzerinde kapatmaya hazırlanıyor. ABD bono
piyasasında 26 Eylül'deki Fed toplantısı bekleniyor. 2 yıllık ABD
tahvil faizi de %2,80 seviyesi ile 2008'ten bu yana ki en yüksek
seviyelerini yenilemeyi sürdürüyor."


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey