Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Küresel piyasalarda toparlanma isteği devam ediyor. Dün pozitif
bir görüntüyle kapatan ABD borsalarını takiben Asya'da da genel olarak
olumlu bir görüntü var. Çin Şanghay borsası %1'in üzerinde primle
seyrederken, dipten kısa vadeli yükselişin devam edebileceğine yönelik
(bullish) bir formasyon görüntüsü çiziyor. Dün ABD'de açıklanan ADP
verisinin iyi açıklanması, Çin'den piyasa dostu adımların gelmeye
devam edileceğinin işaretinin verilmesi ve Brexit konu başlıklı olumlu
haber akışı piyasaları destekleyen başlıca unsurlar olduğu
söylenebilir. Küresel piyasalarda bugünkü Apple bilançosu ve yarınki
tarım dışı istihdam verisi bekleniyor. Yurtiçinde ise sabahtan ekim
PMI verisi yakından izlenecek. Dün açıklanan vergi indirim paketleri
sonrasında enflasyon beklentileri kanalı ile kurda yukarı yönlü
hareket ve bankacılık hisselerinde de baskı gözlemledik. Bu sabah
kurda kısmen de olsa sakin bir görüntü yaşanırken, sınırlı da olsa
negatif ayrışmakta. Bankacılık hisselerinde olası toparlanma da
sınırlı kalabilir. Özetle, toparlanma eğilimindeki risk iştahına
bağlı olarak BIST100 endeksinin güne alıcılı bir görüntüyle
başlayabileceğini ve önemli gözüken direnç (91.500) seviyesine
yaklaştıkça tepki satışlarıyla karşılaşabileceğini düşünüyoruz.

MAKROEKONOMİ

Bugün TSİ 15'te İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) faiz kararı
bulunuyor. Merkez Bankası'nın politika faizini %0,75'te sabit tutması
bekleniyor. Banka, en son ağustos toplantısında 25 baz puan faiz
artırımına gitmişti. İngiltere'nin AB'den çıkış sürecine dair
gelişmelere BoE Başkanı Carney'in yapacağı yorumlar ise önemli
olabilir. Bununla birlikte kasımda Brexit konusunda bir anlaşmaya
varılabileceğinin Brexit Bakanı tarafından belirtilmesi, dün
Sterlindeki kazançları artırdı.

Kasım ayının ilk gününde PMI (satın alma yöneticileri endeksi)
verileri takip edilecek.
ABD'de TSİ 17'de ekim ayına ait ISM imalat endeksi paylaşılacak.
ISM imalat endeksinin 59,8 seviyesinden 59'a sınırlı gevşemesi
bekleniyor. ABD tarafındaki veriler genel olarak beklentilerden güçlü
gelmeyi sürdürüyor. Dün de ADP özel sektör istihdam 190 bin kişi
beklentisine karşılık 227 bin kişi açıklandı. Her pozitif veri masada
aralık ayı faiz artırımını canlı tutuyor ve dolar endeksini de 16 ayın
en yüksek seviyelerine yakın seyretmesine imkan sağlıyor.
TSİ 10'da Türkiye ekim ayı imalat PMI verisi açıklanacak. İmalat
sanayi satın alma yöneticisi endeksi, ardı ardına altıncı ayda
daralarak eylülde 42,7'ye gerilemiş ve Mart 2009'dan bu yana en düşük
değeri almıştı. Her ne kadar daralma sürse de düşüş hızının
azalmasını, kur şokunun atlatılmasıyla ılımlı normalleşmeye yoruyoruz.
Merkez Bankası, yıl sonu enflasyon tahminini 10,1 puan artışla
%13,4'ten %23,5'e çekti. (orta noktası %23,5 olmak üzere %21,9-%25,1
tahmin aralığı) Enflasyon tahmini, TCMB beklenti anketinde
katılımcıların, %24,2 olan yıl sonu enflasyon beklentisine yakın
gerçekleşti. Yeni Ekonomi Programına göre de bu seneki enflasyon
tahmini 2,7 puan yukarı yönlü oldu. Gelecek sene ve 2020 yılında ise
Yeni Ekonomi Programına benzer şekilde enflasyon tahmini paylaşılmış
oldu.

Sunumdan ve PPK toplantı özetinden dikkatimizi çeken başlıklar:

Eylül ayında enflasyon aylık %6,3 ile güçlü bir artış
sergilemişti. Bu durum kur geçişkenliğinin tarihsel ortalamalarının
üzerinde, önden yüklemeli ve erken gerçekleşmiş olabileceğine işaret
ediyor. Dolayısıyla kur geçişkenliğinin etkisinin azalması
beklenebilir. Enflasyonla mücadele kampanyasının etkilerini önümüzdeki
dönemde de görmemiz bekleniyor. Kasımda etkilerinin devam etmesi
bekleniyor.
PPK toplantı tutanaklarında ise ekim ayına ilişkin öncü
göstergelerin, gıda enflasyonundaki yükselişin devam edeceğine işaret
ettiği gözleniyor. Nitekim Enflasyon Raporunda, gıda enflasyonun yıl
sonu %13'ten %29,5'a çekilmesi de gıdadaki olumsuz seyrin nispeten
devam edeceğine sinyal veriyor. Mevcut durumda gıda enflasyonu
%27,7'lerde.
Enerji enflasyonundaki artışın elektrik ve doğalgaz fiyat
ayarlamalarına bağlı olarak ekim ayında da sürmesi muhtemel gözüküyor.
Bununla birlikte temel mal grubu enflasyonunun, Türk lirasında yakın
dönemdeki değerlenme ve otomobillerdeki ÖTV matrah düzenlemesinin
etkisiyle özellikle dayanıklı mallar kaynaklı olarak ekim ayında
olumlu bir seyir izleyeceği düşünülüyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Carrefoursa (CRFSA, Negatif): Şirket 2018 yılının üçüncü
çeyreğinde 61,1mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı
dönemindeki zarar 49,8mn TL idi. Satış gelirleri 3Ç2018'de bir önceki
yılın aynı dönemine göre %17,4 oranında artan Şirket'in brüt karı aynı
dönemler itibariyle %12,6 oranında artarak 350,7mn TL'ye yükselse de
operasyonel giderler ve diğer faaliyet giderleri sebebiyle faaliyet
zararı 8,5mn TL olmuştur. 65,3mn TL'lik finansman gideri ve 12,2mn
TL'lik vergi geliri sonrasında net dönem zararı 61,1mn TL'yi
göstermiştir. Diğer taraftan, 3. çeyrek zarar rakamına karşın şirketin
9 aylık net dönem karı karı 204,3mn TL olmuştur. Geçen sene aynı
dönemde 133,5mn TL net dönem zararı açıklanmıştı.
TOFAŞ (TOASO, Öneri "AL" Nötr): Şirket'in 3. çeyrek net dönem karı
310,9mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 284mn TL'nin hem de 247mn TL
olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. 3Ç2017'deki net
dönem karı 283,6mn TL idi. Şirketin satış gelirleri 3Ç2018'de bir
önceki yılın aynı dönemine göre %13,9 oranında artmış ve 4.333mn TL
olmuştur. Satışların maliyeti, gelirlerdeki artışın altında, %7,3
oranında yükselmiş ve 3.641mn TL'yi göstermiştir. Finans sektörü
faaliyetlerindeki kar 31,1mn TL ile brüt karı desteklemiştir. Şirketin
brüt karı %64,5 oranında artarak 723,4mn TL'ye yükselmiştir. Böylece
brüt kar marjı ise 5,1 puan iyileşme ile %16,7 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderlerdeki artış %12,3 olmuştur. Diğer faaliyetlerden
ise 3Ç2017'deki 34,6mn TL'lik gidere karşın 3Ç2018'de 570,8mn TL gider
kaydedilmiş ve buna bağlı olarak da 3. çeyrekte 37,4mn TL faaliyet
zararı oluşmuştur. Buna karşın finansman tarafında ise 364,5mn TL
gelir yazılmıştır. Diğer taraftan, 3Ç2018 FAVÖK'ü ise %67,4 artışla
725mn TL'yi göstermiştir. FAVÖK marjı ise 5,3 puan artışla %16,7
olmuştur. Diğer taraftan, 3Ç2018 vergi gideri 16,2mn TL olmuştur.
3Ç2017'de 11,5mn TL'lik vergi geliri kaydedilmişti. Net kar marjı da
0,3 puan düşüşle %7,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. 3. çeyrek kar
rakamı ile birlikte 2018 yılı ilk 9 aylık net dönem karı bir önceki
yılın aynı dönemine göre %16,9 oranında artarak 1.004mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
3. çeyrek sonuçlarının ardından şirket 2018 yılı beklentilerinde
değişikliğe gitmiştir. Şirketin 800-820bin adet olan yurtiçi hafif
araç pazarı öngörüsü 600-650bin adete, Tofaş yurtiçi pazar beklentisi
90-95bin adetten 60-70bin adete çekilmiştir. İhracat beklentisi
270-290bin adetten 260-270bin adete düşürülmüştür. 2018 yılı üretim
öngörüsü 350-370bin adetten 310-330bin adete inmiştir.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): Yapı
Kredi Bankası'nın 2018 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı bir
önceki çeyreğe göre %9,1 oranında azalarak 1.115mn TL'ye gerilemiş
ancak hem bizim beklentimiz olan 1.017mn TL'nin, hem de piyasa
beklentisi olan 1.015mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada karşılık giderlerinin beklentimizden düşük
gerçekleşmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız…
Alarko GYO (ALGYO, Nötr): Şirket 31 Ekim 2018 tarihi itibarıyla
pay alım işleminin tamamlandığın duyurmuştur. Söz konusu geri alım
programı kapsamında 15mn TL'lik alım yapılmış olup, geri alınan
payların şirket sermayesi içindeki oranı % 2,562' dur. Alımların
finansmanı Şirket iç kaynaklarından sağlanmıştır. Alımlar en düşük
52,45 TL, en yüksek 56,95 TL ve ortalama 54,83 TL birim pay
fiyatlarından gerçekleştirilmiştir. Şirket, 18 Ekim 2018 tarihindeki
kararında, pay geri alımı için ayrılabilecek azami fon tutarının iç
kaynaklardan karşılanmak üzere 15mn TL olarak belirlenmesine karar
vermişti.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Nötr): İsviçre'nin Lozan şehrinde kurulu
Porsche satış ve satış sonrası servis hizmeti veren bağlı ortaklığı
D-Auto Suisse SA'nın toplam sermayesinin %100'ünü temsil eden Şirkete
ait payların satışı kapsamında, Orchid Swiss Development (Pte) Ltd. ve
Juglans Regia ile "Hisse Satış Sözleşmesi" bugün imzalanmış olup, net
varlıkların tespiti sonrası satış ve devir işlemi tamamlanacak ve Özel
Durum Açıklaması ile kamuoyuna duyurulacaktır.

SEKTÖR HABERLERİ

KDV ve ÖTV Düzenlemeleri: Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak
tarafından açıklanan bazı ürünlere ilişkin KDV ve ÖTV indirimleri
Resmi Gazete'nin mükerrer sayısında yayımlanarak yürürlüğe girdi. Daha
önce Bakanlar Kurulu Kararıyla tapu işlemlerinde bin 20 olarak alınan
harcın, 31 Ekim 2018'e kadar binde 15 olarak tahsil edilmesi
öngörülmüştü. Konut ve iş yerlerinde yüzde 18 olan KDV oranının da 31
Ekim 2018'e kadar teslim edileceklerde yüzde 8 olarak uygulanması
kararı alınmıştı. Resmi Gazete'nin mükerrer sayısında yayımlanan 492
Sayılı Harçlar Kanununa Bağlı (4) Sayılı Tarifenin 'I-Tapu İşlemleri'
Başlıklı Bölümünün 20/a Fıkrası, 3065 Sayılı Katma Değer Vergisi
Kanununun 28. ve 29. Maddeleri ile 4760 Sayılı Özel Tüketim Vergisi
Kanununun 12. Maddesi Gereğince Karar Verilmesi Hakkındaki
Cumhurbaşkanı Kararı ile bu süreler 2 ay uzatılarak 31 Aralık 2018
olarak belirlendi. Cumhurbaşkanı Kararı'na göre, yıl sonuna kadar
mobilyada KDV oranı yüzde 18'den yüzde 8'e indirilirken, beyaz eşyada
ÖTV oranları sıfıra düşürüldü. Öte yandan, 31 Aralık 2018'e kadar,
1600 cc altı motorlu araçlarda ÖTV oranlarında 15'er puan indirime
gidildi, ticari araçlarda yüzde 18 olarak uygulanan KDV oranı yüzde
1'e çekildi. Kaynak: AA
Otomotiv: Taşıt kanununda yapılan değişikliğe göre bazı makamlar
dışında hibe dahil her ne suretle olursa olsun yabancı menşeli binek
veya station vagon cinsi taşıt edinilemeyeceği Resmi Gazete'de
yayımlandı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Arena Bilgisayar (ARENA, Negatif): Şirket 3.çeyrekte 12,4mn TL ana
ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Şirket bir önceki yılın aynı
döneminde 3,4mn TL kar kaydetmişti. Brüt kar 3Ç2018'de 25,5mn TL
gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,3 oranında
artmıştır. Brüt kar marjı da 3Ç2018 %4,8 gerçekleşerek bir önceki
yılına aynı dönemindeki %6,2'in altında gerçekleşmiştir. Son olarak,
üçüncü çeyrekteki zarar rakamı ile birlikte Şirket'in yılın ilk dokuz
ayındaki net dönem zararı 14,5mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı
dönemindeki karı 4mn TL idi.
Gersan Elektrik (GEREL, Pozitif): Gersan ile AXIMA CONCEPT SA
(ENGIE AXIMA) arasında ITER PROJECT Uluslararası Termik Çekirdek
Deneysel Reaktör (International Thermonuclear Experimental Reactor)
için sağlanacak kablo kanal/merdiven ve aksesuarları için 31.10.2018
tarihi itibariyle tedarik sözleşmesi imzalanmıştır. Söz konusu
sözleşme imza tarihinden itibaren 10 yıllık süreyi kapsamaktadır.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
Toplam fonlama miktarı 158 milyar TL'den 153 milyar TL'ye geriledi.
Tamamı haftalık repodan karşılandı.
Dolar endeksi güçlü ABD verilerinin keyfini çıkarıyor.
Beklentilerden güçlü gelen her veri dolar endeksinin yanı sıra ABD 10
yıllık tahvil faizini de hafif yükseltiyor. Dün 3 baz puan yükselerek
%3,14 seviyesinin üzerinden kapanan ABD 10 yıllık tahvil faizi, bugün
sabah saatlerinde %3,16'larda seyrediyor.
Kurdaki dalgalanmanın yansımasını yurtiçi bono piyasasında
özellikle 10 yıllık gösterge kağıdın faizinde gözlemledik. Uzun vadeli
kağıtlar satıcılı bir seyir izlerken 10 yıllık gösterge kağıdın faizi
günü 59 baz puan yükselişle %18,46 seviyesinden sonlandırdı. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey