Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Bugün yapılacak ABD ara seçimleri öncesinde ABD vadelileri yatay,
Asya piyasaları ise karışık bir görüntü sergiliyorlar. Seçimlerde
Demokratların Temsilciler Meclisi'nde çoğunluğu sağlaması ancak
Senato'da Cumhuriyetçilerin üstünlüğünü korumaları bekleniyor. Seçim
öncesinde küresel piyasalarda mevcut yönsüz görüntü devam edebilir. TL
varlıklar ise ABD'de ile ilişkilerde yaşanan ilerleme ve dünkü
enflasyon verisinin ardından önümüzdeki aylarda normalleşme
beklentileri ile pozitif ayrışmaya devam etti. %18'lerde seyreden on
yıllık tahvil faizi de %16,33 seviyesine kadar geriledi. TL varlıklara
yönelik olumlu algıyla birlikte BIST100'ün güne alıcılı bir görüntüyle
başlayacağını ve ilk etapta 97.400 direncine doğru hareketlendikten
sonra yurtdışı piyasalarla birlikte 96 - 97bin aralığında dengelenme
çabası içerisinde girebileceğini tahmin ediyoruz.
Bugünün kilit noktası: ABD ara seçimleri.
2 yıl önce seçilen Trump, ara seçimlerle bir nevi sınavla karşı
karşıya. Geleneksel olarak ara seçimler, başkanlık seçimlerinden 2 yıl
sonra yapılıyor. Bu dönemde gerçekleştirilen performansın yansımasını
katılımcılar, ara seçimlerde verdikleri oylarla bir nevi notluyor.
Neticede ara seçimlerde Cumhuriyetçiler'in (Trump) Kongre'de çoğunluğu
koruyup korumadığı kritik noktalardan biri olacak. ABD'de başkanlık
seçimleri ise 2020 yılında yapılacak.
Veri takvimi açısından görece sakin bir gündeyiz.
Bugün TSİ 10'da eylül ayına ait Almanya fabrika siparişleri
açıklanacak. Verinin aylık %0,5 artış sergilemesi bekleniyor. Ayrıca
bugün Euro Bölgesi ülkelerinin hizmet PMI verileri takip edilecek. Ek
olarak bugün Euro Bölgesi'nde TSİ 13'te ÜFE rakamları açıklanacak.
Yurtiçinde bugün saat 14.30'da ekim ayına ait Reel Efektif Döviz
Kuru endeksi açıklanacak. Endeks, TCMB verilerine göre 61,6 ile veri
tarihinin en düşük seviyesinde bulunuyor. TL'nin reel olarak en
değersiz seviyede olduğunu işaret eden veri, ekim ayında kısmi bir
toparlanma gerçekleştirebilir. (Uluslararası Ödemeler Bankası-BIS
verilerine göre, Türkiye reel efektif döviz kuru endeksi, 51
seviyesinin hemen üzerinde.)
BIS, ülkelerin reel efektif döviz kuru endeksini açıklamakta. BIS
ve TCMB'nin açıkladığı iki veri de TL'nin tarihi düşük seviyelere
yakın olduğunu gösteriyor. BIS verilerine göre, öne çıkan GOÜ para
birimlerini incelediğimizde 15 yıllık ortalamasının en belirgin
altında olan para birimlerinin TL ve Arjantin Pesosu'nun olduğunu
görüyoruz (Şekil 1). Seçilmiş ülkeler içerisinde, Çin Yuanı ve
Hindistan Rupisi ise 15 yıl ortalamasının üzerinde veya yakınında olan
nadir ülkelerden. Yani, 15 yıllık ortalamalarına göre nispeten değerli
bir seviyedeler.
Bununla birlikte TL'de ekim ayında belirginleşen toparlanma ve
halihazırda kasım ayında da iyileşmesini sürdürerek 3 ayın en düşük
seviyelerine gerileyen kur, reel efektif döviz kuru endeksinde
iyileşmenin kapısını daha da açacaktır.
Coca-Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Pozitif): Coca-Cola'nın 3Ç2018
ana ortaklık net dönem karı 37,2mn TL ile piyasanın zarar beklentisi
olan 3mn TL'nin tersi yönünde gerçeklemiştir. Satış gelirleri %35,1
artışla 3.715mn TL'ye, satışların maliyeti ise %34,5 artışla 2.416mn
TL'ye yükselmiştir. Şirket 3Ç2018'de brüt karını %36,2 artırırken,
operasyonel giderlerdeki artış %20,5 olmuştur. Diğer faaliyetlerden
15,8mn TL'lik gider yazılması sonucu faaliyet karı 610,9mn TL'yi
göstermiştir. 2017 üçüncü çeyrekte 391,7mn TL faaliyet karı
kaydedilmişti. Üçüncü çeyrekte şirketin FAVÖK'ü %53,8 artışla 798mn TL
olmuştur. FAVÖK marjı ise 2,6 puan artışla %21,5'i göstermiştir.
Yatırım faaliyetlerinden 0,2mn TL gelir kaydeden Coca-Cola'nın
finansman gideri öncesi faaliyet karı 611mn TL olmuştur. Finansman
tarafında ise geçen yılın üçüncü çeyreğinde 76,1mn TL gider kaydeden
şirket, 3Ç2018'de 434,2mn TL gider kaydetmiş ve vergi öncesi kar
176,8mn TL'yi göstermiştir. 95,6mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana
ortaklık net dönem karı 37,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç2017'deki
ana ortaklık net dönem karı 240,8mn TL idi. Şirketin 9 aylık net dönem
karı %53,8 düşüşle 178,5mn TL'ye gerilemiştir. Şirketin üçüncü çeyrek
sonuçları ardından 2018 beklentilerini korumuştur. Coca-Cola'nın 2018
yılı konsolide ciro artışı beklentisi %10-12 (kur etkisinden
arındırılmış) arasında olup FAVÖK marjı beklentisi hafif artış
yönündedir.
Enerjisa Enerji (ENJSA, Pozitif): Şirketin 2018 yılı üçüncü çeyrek
ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %38,8
oranında artarak 265,3mn TL'ye yükselmiştir. Satış gelirleri 3.
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %51,5 oranında artan
şirketin brüt karı ise aynı dönemde %49,5 oranında artarak 1.221,9mn
TL olmuştur. Diğer taraftan operasyonel giderler ise %27 oranında
görece düşük artış kaydederek karlılığı desteklemiştir. Diğer
faaliyetlerden 22,1mn TL gider yazılmasının ardından faaliyet karı %66
oranında artarak 750,2mn TL'ye yükselmiştir. Finansman tarafında ise
net finansman giderleri 3Ç2017'deki 201,9mn TL'den 370,6mn TL'ye
yükselerek karın daha yüksek çıkmasını engellemiştir. Üçüncü çeyrek
kar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül dönemi ana ortaklık karı
bir önceki yılın aynı dönemine göre %68,4 oranında artarak 764,3mn
TL'ye ulaşmıştır.
İzmir Demir Çelik (IZMDC, Sınırlı Negatif): Şirketin 2018 yılı
üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem zararı 429,5mn TL olmuştur. 2017
yılının aynı döneminde ise şirket 15,1mn TL kar elde etmişti. Satış
gelirleri 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %82,2
oranında artan şirketin brüt karı %222 oranında artarak 226,3mn TL'ye
ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 7,3 puan artarak %16,8 olmuştur.
Operasyonel giderlerdeki %16,9'luk artış ve diğer faaliyetlerden kur
kaynaklı 241,6mn TL zarar kaydeden şirket bunların sonucu 30,3mn TL
esas faaliyet zararına yazmıştır. Yatırım faaliyetlerinden 96,4mn TL
gider yazılırken, finansman tarafında ise 437mn TL gider kaydeden
şirketin ana ortaklık net dönem zararı 429,5mn TL'yi göstermiştir.
Üçüncü çeyrek zararı ile birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk 9
ayındaki net dönem zararı 611,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket,
geçen yılın aynı döneminde 61,8mn TL ana ortaklık net dönem karı elde
etmişti.
Kordsa (KORDS, Pozitif): Şirket'in 3Ç2018'deki ana ortaklık net
dönem karı 122,2mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen
33,4mn TL ana ortaklık net dönem karın oldukça üzerinde
gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 111mn TL idi. Aynı dönem itibariyle
satış gelirleri %106,6 oranında artan şirketin brüt karının 177,5mn TL
artarak 278,3mn TL'ye yükselmesi karı artıran önemli bir faktör
olmuştur. Öte yandan, net kar marjı bu çeyrekte %10 olurken, brüt kar
marjı da %22 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde bu
oranlar sırasıyla %6 ve %17 idi. Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte
Şirket'in 2018 yılı Ocak - Eylül ana ortaklık net dönem karı 258mn TL
gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %112 oranında artış
göstermiştir.
Şirket'in 23 Mart 2018 tarihinde paylaşılan 9 Ağustos 2018
tarihinde revize edilen 2018 yılı büyüme beklentileri, mevcut
operasyonların büyüme etkilerini gösterebilmek amacıyla yukarı yönlü
revize edilmiştir. Buna göre: Satışlarda %45-55 FAVÖK'de %75-85
büyüme öngörülmektedir.
Polisan Holding (POLHO, Sınırlı Negatif): Şirketin 2018 yılı
üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem zararı 11,5mn TL olmuştur. 2017
yılının aynı döneminde 16,9mn TL ana ortaklık net dönem karı
açıklamıştı. Satış gelirleri %64,1 oranında artan şirketin brüt karı
ise %100,5 oranında artarak 85,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler %7,8 oranında artarak 28,5mn TL olurken, diğer
faaliyetlerden giderler de 3,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 51mn TL zarar yazılmıştır. Buna
bağlı olarak faaliyet karı %87,8'lik düşüşle 2mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 11,1mn TL'lik gider
kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net zarar 7,4mn
TL seviyesinde gerçekleşirken, üçüncü çeyrek rakamları sonrasında
şirketin 2018 yılının ilk 9 ayındaki ana ortaklık net dönem karı geçen
yıla göre %45,3'lük azalışla 31,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Halkbank (HALKB, Öneri "AL", Nötr): Banka tarafından yurtiçinde 10
milyar TL'ye kadar Varlık Teminatlı Menkul Kıymet (VTMK), İpotek
Teminatlı Menkul Kıymet (İTMK), Varlığa Dayalı Menkul Kıymet (VDMK),
İpoteğe Dayalı Menkul Kıymet (İDMK) veya benzeri türden borçlanma
araçlarının ihraç edilmesine, gerçekleştirilecek ihraçların vadesinin
30 yılı aşmayacak şekilde belirlenerek ihraç edilmesine karar
verilmiştir.
Türk Traktör (TTRAK, Sınırlı Negatif): Şirketin Ekim ayında
yurtiçi satışları 2017'in aynı ayına göre %80,7 oranında azalarak 668
adet olmasına karşın bu rakam son 3 ayın en yüksek rakamını ifade
etti. Yurtdışı satışlar ise geçen seneye göre %42,5 artarak 1.466
adeti gösterdi. Üretim ise %63,5 düşüşle 1.662 adet oldu. 2018 yılı
ilk 10 aylık verilere göre, yurt içi satışlar %48,4 gerilemeyle 15.528
adet, yurtdışı satışlar ise %14,5 artışla 11.788 adet seviyesinde
gerçekleşti. Ocak-Ekim dönemi üretimi %21,3 gerilmeyle 31.135 adeti
gösterdi.

SEKTÖR HABERLERİ

Otomotiv: Manheim, Borusan ile ortak olduğu Türkiye'nin ilk ikinci
el alım-satım internet firması Borusan Manheim'deki payını satmak için
düğmeye bastı. Şirketteki yüzde 50 payını Türk ortağı Borusan'a
devretmeye hazırlanan Alman şirket, bir anlamda Türkiye'den de
çekilmiş olacak. Bilindiği üzere 2001 yılında Borusan tarafından
kurulan Otomax'a 2008 yılında dünyanın en büyük açık artırma
şirketlerinden biri olan Manheim Auctions ortak olmuştu. Borusan
Manheim her hafta İstanbul ve Ankara'daki tesislerinde, düzenli fiziki
açık artırmalar gerçekleştiriyor. Müşteriler Simulcast ile
gerçekleştirilen fiziki açık artırmalara Türkiye'nin her yerinden
internet aracılığıyla katılma ve bu açık artırmalara fiziki olarak
katılan alıcı müşterilerle eş zamanlı teklif verebilme imkanı buluyor.
Fiziki açık artırmanın yanısıra Online ve mobil açık artırmalar da
düzenleniyor. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Erbosan Erciyas Boru (ERBOS, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2018 yılı
üçüncü çeyrek net dönem karı 3Ç2017'ye göre %28,8 oranında artarak
20mn TL olmuştur. Satış gelirleri 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %43,9 oranında artan şirketin brüt karı %74,2 oranında
artarak 36,2mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 4,1 puan artarak
%23,8 olmuştur. Operasyonel giderlerdeki %74,8'lik artış sonucu
faaliyet karı %71,2 oranında artarak 27,8mn TL'ye yükselmiştir.
Finansman tarafında ise 1mn TL gider kaydeden şirketin 6,7mn TL'lik
vergi gideri ile beraber net dönem karı 20mn TL'yi göstermiştir.
Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk 9 ayındaki
net dönem karı 56mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, geçen yılın
aynı döneminde 40,7mn TL net dönem karı elde etmişti.
Kron Telekomünikasyon (KRONT, Nötr): Şirket'in 3Ç2018 dönemindeki
net dönem karı 2,4mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı döneminde
Şirket 0,8mn TL kar elde etmişti. Diğer yandan, brüt kar aynı dönemler
itibariyle %37 oranında azalarak 2,1mn TL'ye gerilemiştir. Son olarak,
üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket'in 2018 yılı Ocak - Eylül
net dönem karı 4,3mnmn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı
dönemindeki 1,6mn TL karın üzerinde gerçekleşmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, %24 seviyesinde sabit kaldı.
Toplam fonlama miktarı 158 milyar TL'den 154 milyar TL'ye geriledi.
Fonlamanın tamamı haftalık repodan karşılandı.
ABD ara seçimlerinin beklenmesiyle dün %3,19-3,21 bandında yatay
bir görünüm sergileyen ABD 10 yıllık tahvil faizi, bugün %3,20'lerde
işlem görmekte.
Yurtiçinde 10 yıllık gösterge tahvilde bileşik faiz, TL'deki
değerlenmenin keskinleşmesiyle düşüşünü belirginleştirdi. 10 yıllık
kağıdın faizi, yaklaşık 150 baz puan gerileyerek günü %16,33
seviyesinden sonlandırdı. Bu seviye haziran sonundan bu yana en düşük
seviye. 2 yıllık gösterge kağıttaki düşüş 62 baz puanı buldu ve kısa
vadeli kağıt günü %22,48 seviyesinden sonlandırdı."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey