ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

10.12.2018 08:49

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Haftaya başlarken risk iştahı zayıf. Bir süredir küresel büyüme
endişeleriyle baskı altında kalan piyasalar, hafta sonu Çin'den gelen
ve beklentilerden zayıf gerçekleşen ticaret verileriyle baskı altında
kalmaya devam ediyorlar. Cuma günü ABD'de tarım dışı, Avrupa'da da
büyüme beklentilerin altında gerçekleşirken, bu sabah Japonya'da
büyüme rakamları zayıf. Diğer yandan, Huawei'in CFO'sunun Kanada'da
tutuklanmasının ardından Çin tarafından yapılan açıklamalar ticaret
gerilimin daha da artacağı endişeleriyle piyasaları baskılayan bir
diğer önemli faktör. ABD vadeliler ve Çin borsaları satıcılı. Küresel
büyüme endişeleri ve Cuma günü beklentilerin bir miktar altında kalan
tarım dışı sonrasında FED'in önümüzdeki yıl faiz artırımına ara
verebileceği spekülasyonları artarken, Dolar küresel çapta baskı
altında. Yaklaşık üç aylık yükselen trendinin altına sarkan Dolar
endeksindeki (DXY) baskıyla birlikte kurda yatay bir görüntü olsa da,
BIST100 endeksi güne satıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Yurtiçinde
üçüncü çeyrek büyüme verisinin açıklanacağı günde küresel risk
iştahındaki seyir endekste belirleyici olmaya devam edebilir ki mevcut
durumda gün içerisinde baskı görülebilir. Huawei CFO'sunun bugün
Kanada'da duruşmaya çıkması beklenirken, bu taraftaki haber akışı
yakından izlenecek.

MAKROEKONOMİ

Bu hafta yoğun bir gündem bizimle:
Yurtiçinde büyüme, cari denge ile TCMB faiz kararı,
Yurtdışında yarın parlamentoda oylanacak olan İngiltere'nin Avrupa
Birliği'nden (AB) ayrılmasını düzenleyen Brexit anlaşmasının yanı sıra
perşembe günü yılın son ECB toplantısı takip edilecek. Tarım dışı
istihdamın beklentilerin altında kalması ardından dikkatler Fed
yetkilerinin açıklamalarına çevrilse de 19 Aralık'taki Fed faiz kararı
öncesi bu hafta 'blackout period'- 'sessizlik dönemi' olması nedeniyle
herhangi bir Fed yetkilisinin konuşması bulunmuyor.
Haftaya yurtiçinde TSİ 10'da açıklanacak üçüncü çeyrek büyüme
verisinin izlenmesiyle başlayacağız.
Üçüncü çeyrekte sanayi üretimi, geçtiğimiz sene ki yüksek baza
rağmen hem arındırılmış hem arındırılmamış verilerde yıllık olarak
artış kaydetmişti. Bu görüntü altında Bloomberg beklentisine göre
ekonominin yıllık olarak %2,3 büyümesi, çeyreksel olarak ise %0,7
daralması bekleniyor. Reuters anketinde katılımcıların yıllık büyüme
beklentisi ise %0,5-3 aralığında değişiyor ve medyan olarak yıllık %2
büyüme bekleniyor. Türkiye ekonomisi bu senenin birinci çeyreğinde
%7,4, ikinci çeyrekte %5,2 büyümüştü. Üçüncü çeyrekte büyüme
kompozisyonun turizmdeki güçlü toparlanmanın desteğiyle net ihracat
lehine belirginleştiğini gözlemleyeceğiz. Finansal koşullardaki
sıkılaşma ile tüketici güven kanalında gözlemlediğimiz zayıflama
sonucu, iç talep göstergelerinin büyümeye katkısının azalmasını
beklemekteyiz.
Bugün TSİ 14.30'da TCMB aralık ayı beklenti anketi açıklanacak.
Anket katılımcılarının, kasım ayı enflasyonunun beklentilerin altında
gerçekleşmesi ardından yıl sonu enflasyon tahminlerini %21'e doğru
aşağı çekmesi beklenebilir. Yıl sonu enflasyon beklentisi %24,45
seviyesinde bulunuyordu. Yıl sonu cari açık beklentisi 36,7 milyar
dolar seviyesinde bulunurken ekim ayında da cari fazla
verebileceğimiz göz önüne alınınca yıl sonu kümülatif cari açık
rakamında aşağı yönlü revize mümkün gözüküyor. Diğer önemli bir unsur
ise son 2 ankettir 2019 yıl sonu büyüme beklentileri %2 altına
kaymıştı. Kasım ayı beklenti anketinde anket katılımcılarının, gelecek
sene yıl sonu büyüme beklentileri %1,6 seviyesinde bulunuyordu.
Bugün ayrıca TSİ 10'da TCMB Başkanı Murat Çetinkaya'nın konuşması
bulunuyor.
Yurtdışı tarafında Çin ve Japonya verilerini takip ederek haftaya
başlıyoruz.
Hafta sonu açıklanan Çin dış ticaret ve TÜFE rakamlarının
beklentilerin altında kaldığına şahit oluyoruz. Çin'de kasım ayında
yıllık ihracat %10 artış beklentisine karşın %5,4 artarken yıllık
ithalat %14,5 artış beklentisine karşılık %3 arttı. Ekim ayında
ithalat yıllık %20,8,ihracat ise yıllık %15,5 ile güçlü bir artış
sergilemişti. Hem küresel talebin hem de ticaret gerilimlerinin
ihracat rakamlarını baskıladığı görülüyor.
Çin'de kasım ayında enflasyonun hem gıda hem de enerji kalemi
kaynaklı olarak ekim ayına göre gevşediğini görüyoruz. TÜFE yıllık
%2,5 seviyesinden %2,2'ye gevşemiş durumda. Merkez Bankası hedefi %3
seviyesinde. Neticede Merkez Bankası'na para politikaları tarafında
gevşeme tanıyan bir enflasyon rakamı olması açısından dikkate değer.
Japonya üçüncü çeyrek büyüme verisi ise doğal afetler ve ticaret
gerilimlerinin ihracatı baskılamasıyla beklentilerden kötü geldi.
Üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış büyümenin %1,9 daralma yönünde
gerçekleşmesi bekleniyordu. Gerçekleşme ise %2,5 daralma ile 2014
yılının ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek düşüşe işaret etti.
Yurtdışı tarafında bugün İngiltere'de TSİ 12.30'da açıklanacak
ekim ayına ait sanayi üretimi rakamı önemli. Ayrıca ABD'de TSİ 18'te
JOLTS açılan iş yeri sayısı takip edilecek.

Haftanın geri kalanında ise,

• Salı günü Almanya ZEW endeksi, Türkiye cari işlemler dengesi,
• Çarşamba günü Brezilya faiz kararı, ABD TÜFE, Rusya büyüme ve
Euro Bölgesi sanayi üretimi,
• Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası faiz kararı, Almanya TÜFE,
TCMB faiz kararı,
• Cuma günü ABD sanayi üretimi, Rusya Merkez Bankası faiz kararı,
Çin sanayi üretimi ve perakende satışlar ile Japonya sanayi üretimi
açıklanacak.

ŞİRKET HABERLERİ

Arçelik (ARCLK, Nötr): Hollanda'da yerleşik bağlı ortaklığı
Grundig Multimedia B.V. tarafından Arçelik A.Ş.'ye 26,4mn EUR
tutarında temettü dağıtılmasına karar verilmiştir.
Tümosan Motor ve Traktör (TMSN, Sınırlı Pozitif): Tümosan ve
merkezi Polonya'da bulunan tarım mekanizasyonları üreticisi URSUS ile
6 Aralık 2018 tarihinde Tümosan'ın Konya yerleşkesinde bulunan üretim
tesislerinde Avrupa Birliği politikalarına uygun olarak Stage IIIB
emisyonlu 75-105 beygir arası URSUS traktör üretimi faaliyetlerini
içeren ortak bir işbirliği anlaşmasını imzalamıştır.
Tav Havalimanları Holding (TAVHL, Öneri "EKLE", Nötr): TAV
Havalimanları'nın 2018 yılının Kasım ayında hizmet verilen yolcu
sayısı bir önceki yılın aynı ayına göre, Antalya Havalimanı'nın dahil
olmasının olumlu katkısıyla %10,7 oranında artarak 9,9 milyona
ulaşmıştır. Antalya Havalimanı hariç bakıldığında ise Kasım ayında
%2,8 oranında yolcu sayısında daralma olmuştur. Özellikle yurtiçi
havalimanları iç hatlarında kaydedilen %15,4'lük yüksek daralma yolcu
sayısında Antalya Havalimanı hariç kaydedilen düşüşte ana etken
olmuştur. Antalya Havalimanı dahil Ocak-Kasım dönemi toplam yolcu
sayısı da 142 milyona ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre
artış oranı %33,8 olarak gerçekleşmiştir. Antalya Havalimanı hariç
tutulduğunda artış oranı %4,9 olarak hesaplanmaktadır. Kasım ayında
yurtiçinde yolcu sayısında Esenboğa Havalimanı İzmir Havalimanı'nda
sırasıyla %20,7 ve %9,1 oranlarında gerileme kaydedilirken,
yurtdışında ise Medine Havalimanı'nda %0,2 oranında azalma olmuş ve
bunlara bağlı olarak da Kasım ayı yolcu sayısındaki artış görece düşük
gerçekleşmiştir. Yurtiçi havalimanlarından Antalya ve İstanbul
Havalimanları yolcu sayıları %27,2 ve %1'lik artışlarla, Kasım ayında
toplam hizmet verilen yolcu sayısına en olumlu katkıyı sağlarken,
yurtdışı havalimanlarından ise Gürcistan Havalimanları ve Tunus
Havalimanı sırasıyla %20,6 ve %53,7'lik artışla toplam yolcu
sayısındaki artışa en olumlu katkıyı sağlamıştır.
TAV Holding'in faaliyet gösterdiği havalimanlarındaki ticari uçuş
sayısı ise Kasım ayında 71.126 ile bir önceki yılın aynı ayına göre
%11,1'lik bir artış kaydetmiştir. Ocak - Kasım dönemi ticari uçuş
sayısı da %25,4'lük artışla 954.338'e ulaşmıştır.
Sonuç olarak, Antalya Havalimanı hariç TAV'ın yolcu sayısı iç
hatlar yolcu trafiğindeki azalmanın etkisiyle daralmakla birlikte, dış
hatlar yolcu sayısındaki güçlü artış karlılığı olumlu yönde
destekleyecektir. Ayrıca Antalya Havalimanının olumlu katkısı da devam
etmektedir.
31 Ekim 2018 Tarihli TAV Havalimanları Holding Raporumuz için
tıklayınız…
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Daha önce yapılan açıklamaya
istinaden, Şirket'in %100 dolaylı bağlı ortaklığı Osmangazi Elektrik
Dağıtım AŞ ("OEDAŞ") ile European Bank for Reconstruction and
Development ("EBRD"), International Finance Corporation ("IFC") ve
Nederlandse Financierings Maatschappij Voor Ontwikkelingslanden N.V.
("FMO") ve Denizbank A.Ş. arasında imzalanan, tamamı TL cinsinden
olmak üzere toplamda azami 330mn USD tutarında nakdi kredi için Proje
Finansman Sözleşmelerine istinaden, 07.12.2018 tarihinde 596mn TL
tutarında kredi kullanımı gerçekleştirilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Otomotiv: Vergi teşviki ile gelen canlanmanın aslında 2019'daki
talebin öne gelmesi demek olduğunu belirten Nissan Genel Müdürü Özkök,
2018 yılının 600 bin adet satış ile bitmesi halinde 2019'un 400 bin
seviyelerinde kalacağını söyledi. Kaynak: AA

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Kafein Yazılım Hizmetleri (KFEIN, Sınırlı Pozitif): Şirket
07.12.2018 tarihinde üçüncü taraf ile "KVKK (Kişisel Verilerin
Korunması Kanunu) projesi için yazılım tedariği ve implementasyonu"
konulu sözleşme imzalamıştır. Sözleşme hizmet tutarı 6,5mn TL'dir.

Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Pozitif): Grubun madencilik alanında
faaliyetlerini sürdüren ve %100 oranında Bağlı Ortaklığı konumunda
olduğu Suda Maden A.Ş.'nin sahip olduğu 2 adet Antimuan Trioksit ve 1
adet Metal fırınlarına ilave olarak yeni bir fırının daha yapılması
yönünde yatırım kararı verilmiştir. Yatırım maliyeti azami 250.000 USD
bütçe sınırları dahilinde olup, yeni üretim fırınından yıllık ortalama
180 ton civarında antimuan trioksit üretimi öngörülmektedir. Yeni
üretim fırınının 2019 Şubat ayı sonunda devreye girmesi
planlanmaktadır.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinden %24,02
seviyesine yükseldi. Toplam fonlama miktarı 126 milyar TL'den 123
milyar TL'ye geriledi. Fonlamanın 2 milyar TL'lik kısmı BAPP'tan
sağlanırken kalanı haftalık repodan karşılandı.
Fed'in, üç yıldır devam eden faiz artırım sürecinin sonuna
yaklaşıldığına işaret eden ABD verileriyle birlikte geçtiğimiz hafta
ABD 10 yıllıkların faizi, 13 baz puan gerileyerek %2,85 seviyesinin
hemen üzerinde kapanmıştı. Yeni haftaya da ABD 10 yıllıkların faizi,
%2,85 seviyesinin altında %2,83'lerde başlıyor.
Yurtiçinde Merkez Bankası'nın 13 Aralık'taki toplantısını
beklerken tahvil bono piyasasında geçtiğimiz hafta 10 yıllık gösterge
tahvilin faizi, haftalık 41 baz puan artarak haftayı %17,22
seviyesinden sonlandırmıştı. TCMB'nin "enflasyon odaklı para
politikası" söylemlerinin ardından bu haftaki TCMB para politikası
toplantısında, politika faizinde herhangi bir değişim beklenmiyor."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05100.021
Değişim :  -0,22% |  -216,05
Açılış :  100.445  
Önceki Kapanış :  100.237  
En Yüksek
100.716
En Düşük
99.583