ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

01.02.2019 09:06

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Haftanın son işlem gününde risk iştahı nötr. Fed'in ardından
piyasalar bir miktar ABD - Çin ticaret görüşmesine biraz da makro
verilere odaklanmış durumda. ABD - Çin ticaret görüşmesinden daha önce
de tartıştığımız gibi daha dar bir anlaşma (Çin ABD'den önemli ölçüde
enerji ve tarım ürünü almayı taahhüt etti) ihtimali artsa da, fikri
mülkiyet hakları ile ilgili soru işaretleri devam ediyor. Dolayısıyla
bu taraftaki haber akışının etkisi şu aşamada nötr. Veri tarafında
ise bu sabah Çin'den gelen zayıf PMI verisi takip edildi. Zayıf veri
yine merkez bankasının destekleyici adımlarını gündeme getirse de
senkronize yavaşlama endişeleri piyasalarda kırılganlık yaratmaya
devam ediyor. Diğer yandan, bugün yurtiçinde PMI verisi takip
edilecekken, yurtdışında ABD'de İstihdam Raporu günün öne çıkan
verisi. İlgili dönemde hükümetin geçici kapalı olmasının etkisiyle
veride beklentilerden sapmalar olabilir. Piyasa da özellikle saatlik
ücretler verisini yakından izleyecektir. Ücretlerin aylık %0,3 artması
beklenirken, bunun altında bir veri piyasada olumlu (kötü veri = iyi
veri) algılanabilir. Dün 5,16 seviyesine kadar düşüş kaydeden Dolar /
TL bu sabah 5,20'nin hafif altında seyrediyor. BIST100 endeksi de bu
sabah TL'deki değer kaybıyla birlikte güne hafif satıcılı bir
görüntüyle başlayabilir.

MAKROEKONOMİ

ABD-Çin ticaret görüşmelerinin gölgesinde küresel imalat PMI
verilerinin takip edileceği güne başlıyoruz. Çin imalat PMI verisi
Asya seansında beklentilerden zayıf açıklanırken Çin Merkez
Bankası'na faiz indirmesi için ek bir neden daha sundu. 2018 yılının
sonunda 50 eşik değerinin altına gerileyen veri 49,6 beklentisine
karşılık 48,3 ile daralmasını genişletti.
ABD Başkanı Trump, Çin'le ticaret müzakerelerinin 'iyi gittiğini'
ancak Çin Devlet Başkanı ile görüşmeden nihai anlaşma olmayacağını
söyledi. Çin ürünlerine yönelik gümrük vergilerinin artırılacağı 1
Mart'a kadar masada çözüme kavuşturulmamış konu kalmaması amaçlanıyor.
Yurtiçinde bugün ocak ayına ait imalat PMI (satın alma
yöneticileri endeksi) verisini takip edeceğiz. Ardı ardına 9 aydır
imalat PMI verisinin 50 eşik değerinin altında daralma bölgesinde yer
aldığını görmekteyiz. Aralık ayında imalat PMI 44,2 gerçekleşmişti.
İmalat PMI verisinin daralma bölgesinde kalmayı sürdürmesini ancak
düşüş hızını azaltmasını bekliyoruz. TL'deki istikrarlı seyirle
birlikte girdi maliyetlerinde de hız kaybının devamı beklenebilir.
Bununla birlikte üretimdeki yavaşlamanın yansımasını istihdam
tarafında görmeyi sürdürebiliriz. İşsizlik oranımız, %11,6 ile Mart
2017'den bu yana en yüksek seviyede bulunmakta.
Bugün TSİ 16.30'da ABD tarım dışı istihdam verisi açıklanacak. ABD
hükümetinin ocak ayında kısmen kapalı olmasına rağmen ADP özel sektör
istihdamın beklentilerden güçlü geldiğini gözlemlemiştik. Dolayısıyla
tarım dışı istihdamda hükümetin kapalı olmasının belirgin bir etkisini
hissetmeyebiliriz. Aralık ayında tarım dışı istihdam 312 bin kişi
gerçekleşmişti. Ocak ayında 165 bin kişi artış beklenmekte. Ücretlerin
aylık %0,3, yıllık %3,2 artması beklenirken işsizlik oranının %3,9
seviyesinde sabit kalması öngörülmekte.
Bugün TSİ 17.45'te ABD'de Markit imalat PMI ve TSİ 18'te ISM
imalat endeksi açıklanacak. Endeksler genel olarak imalat sektörünün
2019 yılına nasıl başlangıç yaptığına dair ipucu verecek. ABD'de bugün
ayrıca TSİ 18'de ocak ayına ait Michigan tüketici güven endeksi
paylaşılacak.
Euro Bölgesi'nde TSİ 12'de ocak ayına ait imalat PMI verileri
izlenecek. Ayrıca TSİ 13'te bölgenin ocak ayına ait çekirdek TÜFE
rakamları izlenecek. Çekirdek TÜFE yıllık %1 ile enflasyon hedefi olan
%2'ye yakın seviyesinin belirgin altında kalmayı sürdürmesi bekleniyor.

Haftaya,

Yurtiçinde pazartesi günü ocak ayına ait TÜFE rakamları
açıklanacak. Enflasyonun aylık %0,9 artış sergilemesi ve yıllık %20,3
seviyesinden %20,2'ye sınırlı gevşemesi bekleniyor.
Bu haftaki Fed toplantısı ardından gelecek hafta birçok Merkez
Bankasının toplantısı bulunuyor. İngiltere, Rusya, Brezilya, Hindistan
ve Avustralya Merkez Bankalarının toplantıları bulunmakta.
Fed faiz kararı ardından önümüzdeki hafta Fed yetkilileri
sessizliğini bozacak. 6 Fed yetkilisinin konuşması bulunurken 7
Şubat'ta Fed Başkanı Jerome Powell konuşma gerçekleştirilecek.
Bütçe anlaşmazlığı ve hükümetin geçici olarak kapanması nedeniyle
konuşması ertelenen Trump, gelecek hafta salı günü Ulusa Sesleniş
konuşması yapacak.
Gelecek hafta Çin'de piyasalar Ay Takvimine Göre Yeni Yıl tatili
olması sebebiyle kapalı olacak.
ABD'de hükümetin kapalı olmasından dolayı açıklanmayan veriler
birikirken gelecek hafta ABD'de dayanıklı tüketim mal siparişleri,
hizmet PMI ve dış ticaret dengesi öne çıkıyor.
Euro Bölgesi'nde ÜFE, perakende satışlar ve hizmet PMI verileri
dikkat çekiyor. Haftaya Avrupa Komisyonu Ekonomik Tahminlerini
yayınlayacak.

ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Akbank'ın 2018 yılının son
çeyreğinde net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %20,8 oranında
azalarak 1.051mn TL'ye gerilemiş ve hem piyasa beklentisi olan 971mn
TL'nin hem de bizim beklentimiz olan 972mn TL'nin üzerinde
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada diğer faaliyet gelirlerinin
beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için
tıklayınız…
Garanti Bankası (GARAN, Öneri "EKLE", Nötr): Garanti Bankası'nın
2018 yılının son çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre
%36,5 oranında azalarak 1.062mn TL'ye gerilemiş ve beklentimiz olan
1.028mn TL'nin hafif üzerinde piyasa beklentisi ise 1.062mn TL
doğrultusunda gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için tıklayınız…
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Nötr): Şirket'in 4Ç2018'deki net
dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %3 oranında azalarak
55,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan, Şirket'in teknik bölüm
dengesi 4Ç2018'de 56,6mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %1 oranında artış göstermiştir. Son olarak, dördüncü
çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket'in 2018 yılı net dönem karı ise
bir önceki yılın aynı dönemine göre %12 oranında artarak 254,7mn TL'ye
yükselmiştir.
İş GYO (ISGYO, Öneri "AL", Nötr): İş GYO'nun, 2018 yılının son
çeyreğindeki net dönem karı 250mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar
rakamı bizim beklentimiz 213mn TL'nin üzerinde, piyasa beklentisi olan
244mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir. Yatırım amaçlı gayrimenkul
değerleme gelirinin beklentimizin üzerinde gelmesi sapmadaki ana etken
olmuştur. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 86,9mn TL kar elde
etmişti. Şirket bu yılın son çeyreğine 25,8mn TL yatırım amaçlı
gayrimenkul satış geliri elde ederken, konut satış gelirleri 28,1mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde konut satış
gelirleri 18,4mn TL idi. Kira gelirleri ise (üst hakkı gelirleri
dahil) 4Ç2018'de 55mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine
göre %14 oranında artış göstermiştir. Şirket'in son çeyrek brüt karı
48mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemindeki 38mn TL'nin
üzerinde gerçekleşmiştir. Son olarak dördüncü çeyrek kar rakamı ile
birlikte Şirket'in 2018 yılı net dönem karı ise 342mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Bir önceki yıl 180mn TL kar açıklanmıştı. Şirketin
toplam satış gelirleri 1.098mn TL olarak gerçekleşirken, Manzara
Adalar, İnistanbul ve Ege Perla Projesinde teslim edilen ünitelerden
elde edilen satış geliri 789mn TL olmuştur.
Anadolu Cam (ANACM, Sınırlı Pozitif): Şirketin 4Ç2018 net dönem
karı 74,2mn TL ile piyasa beklentisi olan 61mn TL'nin hafif üzerinde
gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde sadece 14mn TL
net dönem karı kaydetmişti. Son çeyrek karı ile birlikte şirketin 2018
yılı net dönem karı 450,7mn TL'ye ulaşmış ve %145 oranında artış
kaydetmiştir. Son çeyrekte satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %45,1 oranında artan şirketin brüt karı ise
maliyetlerdeki görece düşük artışın etkisiyle %56,3 oranında
artmıştır. Diğer taraftan operasyonel giderler ise %91 oranında
artarken, diğer faaliyetlerden 4Ç2017'de kaydedilen 24,4mn TL'lik
gidere karşın 4Ç2018'de 5,3mn TL'lik gider kaydedilmiştir. Bunlara
bağlı olarak da faaliyet karı 106,6mn TL ile %58,8 oranında artış
kaydetmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 4Ç2017'deki 18,3mn TL'lik
gelire karşın 4Ç2018'de 65,1mn TL gider yazılması karlılığı olumsuz
etkilerken, finansman tarafında 4Ç2017'deki 31,7mn TL'lik gidere
karşın 4Ç2018'de 29,4mn TL gelir kaydedilmesi ise dönem karına olumlu
yansımıştır. Böylece vergi öncesi net dönem karı %37,5'lik artışla
74,2mn TL'ye ulaşırken, bu çeyrek sadece 36 bin TL'lik vergi gideri
oluşması nedeniyle de dönem karı 74,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
4Ç2017'de 40mn TL vergi gideri kaydedilmişti.
Soda Sanayii (SODA, Öneri "AL", Nötr): Şirket 4Ç2018'de 81,4mn TL
ana ortaklık net dönem karı elde etmiştir. Net dönem karı bizim
beklentimiz olan 36mn TL'nin üzerinde gerçekleşirken, piyasa
beklentisi olan 80mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir. Brüt kar
beklentimizim bir miktar üzerinde gerçekleşirken, net finansman
giderleri beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Şirket geçen yılın
aynı döneminde 238,5mn TL ana ortaklık karı elde etmişti. Karın
düşmesinde, bir önceki yılın son çeyreğindeki 32,3mn TL'lik net
finansman gelirlerinin, 4Ç2018'de 108,4mn TL net finansman giderine
dönüşmesi etkili olmuştur. Yüksek döviz fazlası bulunan Şirket, 2018
yılının son çeyreğinde kurlardaki düşüşten olumsuz etkilenmiştir.
Diğer yandan, Şirket'in 4Ç2018'deki brüt karı bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %50 oranında artarak 331mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar
marjı ise %34 ile yatay kalmıştır. Son olarak, dördüncü çeyrek kar
rakamı ile birlikte Soda'nın 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı
2017 yılına göre %135 oranında artarak 1.556mn TL'ye yükselmiştir.
Trakya Cam (TRKCM, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 4Ç2018'deki ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %8
oranında gerileyerek 178mn TL olmuştur. Piyasa beklentisi yılın üçüncü
çeyreğinde 150mn TL kar elde edeceği yönündeydi. Brüt kar ise aynı
dönemler itibariyle %29 oranında artarak 548mn TL olmuştur. Şirket'in
yılın son çeyreğindeki net kar marjı ve brüt kar marjı sırasıyla %11
ve %33 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde bu oranlar
sırasıyla %15 ve %33 idi. Son olarak, son çeyrek kar rakamı ile
birlikte 2018 yılındaki ana ortaklık net dönem karı ise bir önceki
çeyreğe göre %55 oranında artarak 958mn TL'ye yükselmiştir.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Sınırlı Pozitif): Şirket ile Socar
Turkey Enerji Anonim Şirketi ("STEAŞ"), STEAŞ'ın bağlı bulunduğu SOCAR
şirketler grubu petrokimya tesislerinden ve yakın coğrafyadaki diğer
üreticilerden karbamit/üre ithal edilmesi ve ithal edilen
karbamit/ürenin Türkiye Cumhuriyeti iç pazarında ve yurt dışı
pazarlarda satılması faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla Taraflar
arasında bir "Potansiyel İş Birliği"nin gerçekleştirilmesi ve bu
çerçevede faaliyette bulunmak üzere her iki tarafın da paylarının %50
(%elli)'sine sahip olacağı bir Ortak Girişim kurulması amacıyla,
Potansiyel İş Birliği ve karşılıklı hak ve yükümlülüklerini belirlemek
için müzakere süreçlerini başlatması niyetini içeren 31.01.2019
tarihli bir niyet mektubu imzalamışlardır.

SEKTÖR HABERLERİ

Turizm: Türkiye'nin ortalama otel dolulukları geçen yıl %9,6
artışla %66,2'ye yükselirken, ortalama oda fiyatı da %6,6 artışla 70.4
EUR olarak gerçekleşti. Oda gelirlerini de %16,9 artıran Türkiye,
geçen yıl oda geliri ve otel doluluklarında en yüksek artışa ulaşan
ülke oldu. Ancak söz konusu yükselişe karşın hala Avrupa ortalamasına
ulaşılamadı. (Kaynak: Reuters)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası (KLNMA): Türkiye Kalkınma ve
Yatırım Bankası, "İkinci Varlık Finansmanı Fonu" kurulmasına ilişkin
gerekli işlemleri yerine getirmek üzere genel müdürlüğü yetkilendirdi.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın piyasayı fonlama miktarı 73 milyar TL'den 82
milyar TL'ye çıkarken ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24
seviyesinde sabit kaldı.
Güvercin Fed ile birlikte azalan faiz artırım beklentileri ABD 10
yıllıkların faizinin haftalık bazda yaklaşık 12 baz puan düşmesine
imkan sağlamış görünüyor. Dün akşam saatlerinde %2,61 seviyesine kadar
gevşeyen ABD 10 yıllıkların faizi, bugün sabah saatlerinde %2,63'lerde
seyrediyor.
Artan küresel risk iştahı üstüne TCMB'nin sıkı duruş söylemi
sonrası TL'nin değerlenmesini pekiştirmesiyle haftayı sonlandırmaya
hazırlanıyoruz. Bu gelişmeler ışığında faizlerde de sert geri çekilme
dikkatimizi çekmekte. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, haftalık bazda
130 baz puanın üzerinde düşüş kaydetmiş durumda, bunun 60 baz puanı
dün gerçekleşti. 10 yıllık kağıdın faizi dün %14,30 ile mayıs sonundan
(%14,14) bu yana en düşük seviyesinden kapandı. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




13:4295.215
Değişim :  1,31% |  1.233,59
Açılış :  95.593  
Önceki Kapanış :  93.981  
En Yüksek
95.873
En Düşük
94.790